IM_01_08_PensionsfondsXXXX.qxd 17.03.2008 14:35 Seite 142 STEUER & RECHT: PENSIONSFONDS Direktzusagen auf dem Prüfstand Die bilanziellen Nachteile für Unternehmen mit Pensionsrückstellungen werden mit Basel II drückender. Nach den jüngsten VAG-Novellen liebäugeln immer mehr Unternehmen mit der Übertragung ihrer Direktzusagen auf einen Pensionsfonds. Neugründungen werden erwartet. N och ist die unmittelbare dung der 9. VAG-Novelle Ende 2007 hat leichtert den Verkauf und die NachfolgerePensionszusage der überjetzt aktuell der Versicherungsverein des gelung des Unternehmens. Außerdem birgt wiegend genutzte DurchfühBankgewerbes a.G. (BVV) einen Pensionsdie steigende Lebenserwartung wirtschaftlirungsweg in Deutschland. fonds gegründet. Mit einem Deckungskapiche Risiken in den Rückstellungen, die Angesichts von Basel II planen aber viele tal von rund 19 Milliarden Euro hat der Unternehmen nicht tragen möchten. Die Unternehmen, ihre Pensionszusagen bilanzBVV ein respektables Marktgewicht. Am Lösung ist die Auslagerung der Pensionsneutral abzubilden, denn Pensionsrückstel1. Januar 2008 startete der BVV mit seinem verpflichtung auf einen externen Träger lungen gelten bilanziell als Fremdkapital Pensionsfonds. „Bislang konnten wir zwei („Ausfinanzierung“). Die gute Verfassung und führen zu einer Verschlechterung der Kunden mit einem Volumen von gut 15 der Wirtschaft beschleunigt den ÜbertraEigenkapitalquote. Das wiederum wirkt sich Millionen Euro in unseren Pensionsfonds gungsprozess ebenfalls. „Durch die derzeit negativ auf externe Unternehmensratings übertragen. Wir hoffen, dass er zum Jahresgute Konjunktur spüren wir eine verstärkte aus, was die Konditionen für Kredite verende eine Größe von rund 25 bis 30 MillioNachfrage bei der Auslagerung der Penschlechtert. Alteingesessene Unternehmen, nen Euro haben wird“, gibt Thomas Mühsionsverpflichtungen bzw. Neuordnung der die bereits hohe Pensionszusagen aufgebaut lenhoff, Leiter der Abteilung Firmenkunden betrieblichen Altersversorgung“, erklärt haben, sind davon besonders betroffen. und Produkte beim BVV, die Richtung vor. Josef Kuligovszky, Vorstand der Allianz Es gibt neben dem Rating aber auch anDer BVV Pensionsfonds ist versicherungsPensionsfonds-AG. dere Gründe, die für eine Übertragung in förmig gestaltet, „aber wir sind offen, auch einen Pensionsfonds sprechen. So meint über einen kapitalmarktorientierten Weg Neugründungen erwartet etwa Detlef Cossmann, Prokurist des Connachzudenken, wenn unsere Kunden entDer Druck, Direktzusagen zu übertragen, sultingunternehmens BodeHewitt: „Auch die sprechende Nachfrage bekunden“, ergänzt schlägt sich auch im Markt nieder, sodass Tatsache, dass gegenüber der Direktzusage er. Dies sollte aber angesichts der gesetzlies bereits nach der 7. VAG-Novelle Pen80 Prozent der Zahlungen an den Pensionschen Erleichterungen nicht der letzte neue sionsfondsneugründungen gab: MAN und sicherungsverein eingespart werden, ist für Pensionsfonds gewesen sein. „Ich kann mir RWE gingen in der zweiten Jahreshälfte Unternehmen mit großen Beständen ein gut vorstellen, dass es jetzt weitere Grün2007 an den Start. Nach der Verabschiestarkes Argument zur Auslagerung der Pendungen insbesondere von Unternehmenssionsverpflichtungen auf einen pensionsfonds geben wird“, Pensionsfonds.“ Cossmanns wagt Cossmann einen Blick in Aussage wird von der Tatsache die Zukunft. Möglicherweise bestätigt, dass gerade Großunwäre VW, wo ebenfalls hohe Q Verkürzung der Bilanz um Pensionsrückstellungen und die ternehmen mit hohen BestänBestände liegen, ein Kandidat. Aktiva, die dagegen stehen Q Verbesserung der Bilanzkennzahlen und des Unternehmensden wie Siemens, Bosch oder ratings Deutsche Telekom bereits PenQ Konzentration auf das Kerngeschäft des Unternehmens und sionsfonds gegründet haben. Erleichterung durch Reduzierung der Kosten für die Verwaltung der Pensionszusagen und -vermögen Aber nicht nur die GroßinNovellen Q Keine Notwendigkeit, Liquidität für fällige Versorgungszahlen dustrie ist eine Zielgruppe, bereitzustellen Der Druck umzuschichten auch die mittelständische WirtQ Verringerung der zu zahlenden Beiträge in die Insolvenzexistiert schon länger, nur die schaft könnte das Thema intersicherung (80 % der Beiträge an den Pensionssicherungsverein PSV können bei Übertragung in einen Pensionsfonds gesetzlichen Rahmenbedingunessieren. Schließlich ist es auch eingespart werden) gen waren zunächst schlecht. für Gesellschafter-GeschäftsQ Auslagerung sowohl der biometrischen Risiken als auch der Siegfried Hischke, Leiter Proführer vorteilhaft, die PensionsRisiken aus dem Kapitalanlagenmanagement Q Ausfinanzierung der zu übertragenden Versorgungsduktmanagement Firmen der rückstellungen aus der Bilanz verpflichtungen HDI-Gerling Leben Vertriebszu eliminieren, denn das er142 www.institutional-money.com F OTO : © B O D E H E W I T T Was spricht für eine Übertragung?