ご参考資料 2017年3月1日マーケットフォーカス（日経平均株価） 2017年3月号市場概況･今後の見通し【2 月の市場概況】日経平均株価の推移（2012年2月末～2017年2月末）（円） 22,000 日経平均株価は、上昇しました。 20,000 日経平均株価は、月前半は、米国株式市場が堅調に推移したことや円安・米ドル高が進んだことなどを好感し、上昇する展開となりました。月後半は、トランプ米大統領の議会演説に対する警戒感の高まりなどから持ち高調整目的の売りが強まったことや、円高・米ドル安が進んだことなどを嫌気し、上値が重い展開が続きました。 ◆ 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 【今後の見通し】 8,000 2016年10-12月期の実質GDP（国内総生産）成長率（1次速報値）は前期比年率換算 +1.0％と4四半期連続のプラス成長※となりました。（※2ページの左図参照） 12/2 日本経済は、個人消費の伸び悩みなどが依然景気の重石となっているものの、一方で輸出が回復傾向にあることや、政府の大型景気対策の効果が先行きの景気を下支えすると考えられることから、緩やかな景気回復が続くと見ています。【 2 月のマーケットデータ】日経平均株価は、米国の保護主義的な通商政策への警戒感などが重石となるものの、一方で、欧米と比べた株価の出遅れ感や日銀のETF（株価指数連動型上場投資信託）購入などが株価の下支えとなることから、もみ合い推移を見込みます。 13/2 14/2 15/2 16/2 17/2 （年/月） 2月末 1月末騰落率最低最高日経平均株価（円） 19,118.99 19,041.34 0.41％ 18,907.67 19,459.15 J PX日経インデックス400 ( ポイント） 13,748.21 13,642.35 0.78％ 13,550.30 13,962.42 ◆【 3 月の予想レンジ】日経平均株価（円） 18,500－20,500 J PX日経インデックス400 ( ポイント） 13,200－14,600 (信頼できると判断したデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成）当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 1/4 国内経済① ○2016年10-12月期の実質GDP成長率（1次速報値）は前期比年率換算+1.0％と4四半期連続のプラス成長となった。 ○1月の鉱工業生産（速報値）は前月比▲0.8％と6ヵ月ぶりのマイナスとなった。実質GDP成長率寄与度（前期比年率換算）鉱工業生産指数（2011年10-12月期～2016年10-12月期、四半期）（％) 10 （2012年1月～2017年1月、月次） 110 （％） 10 前月比（右軸）鉱工業生産指数（左軸） 5 105 5 100 0 95 -5 0 -5 -10 -15 純輸出＊公的需要民間在庫品民間企業設備民間住宅民間最終消費支出実質GDP成長率 -20 90 11/4Q 12/4Q 13/4Q 14/4Q 15/4Q 16/4Q （年/期）＊純輸出＝財貨・サービスの輸出－輸入 ※4Qは10-12月期を意味し、例えば11/4Qは2011年10月から12月の3ヵ月間を示す ※季節調整済み（出所）内閣府のデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 -10 17/1 （年/月） ※季節調整済み（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 2/4 国内経済② ○12月の全国消費者物価指数（生鮮食品を除く総合）は前年同月比▲0.2％となった。 ○1月の景気ウォッチャー調査は、現状判断DIが前月比▲1.6の49.8、先行き判断DIが同▲1.5の49.4となった。景気ウォッチャー調査＊全国消費者物価指数上昇率（生鮮食品を除く総合、前年同月比）（2011年12月～2016年12月、月次）（％） 4 （2012年1月～2017年1月、月次） 70 先行き判断DI 現状判断DI 3 60 良い 2 50 悪い 1 40 0 -1 11/12 12/12 13/12 14/12 15/12 16/12 （年/月）（出所）総務省「消費者物価指数」のデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成 30 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 （年/月）＊景気ウォッチャー調査：内閣府が調査・発表する生活実感としての景況感を表した景気動向調査。3ヵ月前と比較した景気の現状に対する「現状判断DI」と、2～3ヵ月先の景気の先行きに対する「先行き判断DI」があり、通常は50が良い／悪いの分岐点となる。 ※季節調整済み（出所）内閣府のデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 3/4 【ご留意事項】  当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。  ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。  投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。  投資信託は預貯金や保険契約とは異なり預金保険機構および保険契約者保護機構等の保護の対象ではありません。また、証券会社以外でご購入いただいた場合は、投資者保護基金の保護の対象ではありません。  当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。  当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。  当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。当資料は三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。 4/4