No.203 『ｶﾅﾀﾞ経済』に吹く2つの追い風

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2016年12月8日
No.203
『ｶﾅﾀﾞ経済』に吹く２つの追い風


ｶﾅﾀﾞの第3四半期実質GDP成長率は前期比年率で
米国経済の成長持続もｶﾅﾀﾞ経済を押し上げる要因と

+3.5％と、前期のﾏｲﾅｽ成長から反転し2014年第2
なる。ｶﾅﾀﾞは米国と隣接しており、輸出の約76％が米
四半期以来の高い伸びとなった。今、ｶﾅﾀﾞ経済には２
国向けである。結果、ｶﾅﾀﾞと米国の経済成長は足並み
つの追い風が吹いている。ひとつは原油価格の回復、も
をそろえる傾向が見られる【図表２】。次期大統領に選
うひとつは米国経済の成長持続である。
ばれたﾄﾗﾝﾌﾟ氏は財政支出拡大や大型減税などを通じ
て、米国の経済成長の底上げを掲げており、ｶﾅﾀﾞ経済
軟調推移が続いていた原油価格は大きな転換点を迎
にとってもﾎﾟｼﾞﾃｨﾌﾞに働くことが期待される。
え、今後は底堅い推移が見込まれている。11月30日
（現地）、OPEC（石油輸出国機構）諸国は、価格安定
に向け減産調整を行なうことで最終合意した。さらに
は底入れを迎えつつある【図表３】。対円では、円安米
OPECは非加盟国とも減産に向けた協議を継続してお
ﾄﾞﾙ高の影響もあり、2016年5月以来の85円台を回
り、これまで原油価格を下押ししてきた原油の供給過
復した。
剰問題は解消に向かうことが期待される。

ｶﾅﾀﾞ経済に追い風が吹く中、為替相場でもｶﾅﾀﾞ･ﾄﾞﾙ

ﾄﾗﾝﾌﾟ氏のNAFTA（北米自由貿易協定）見直し構想を

原油はｶﾅﾀﾞの主要輸出品目であり、価格が2014年の
懸念する声もあるが、米国のｶﾅﾀﾞに対する貿易赤字は
高値から半値以下となった足元でも、輸出額全体の約
ﾒｷｼｺと比べ大きくない【図表４】こともあり、今後もｶﾅﾀﾞ
1割を占めている。ｶﾅﾀﾞの原油輸出額は、原油価格の
と米国との良好な通商上の関係が継続する可能性は
回復に連れて拡大し【図表１】、ｶﾅﾀﾞ経済を押し上げ
高いと考えられる。当面はﾄﾗﾝﾌﾟ氏の動向を注視する
ることが期待される。
必要はあるものの、ｶﾅﾀﾞ･ﾄﾞﾙは底堅い推移となりそうだ。
【図表１】
原油価格とｶﾅﾀﾞの原油輸出額
（％）
【図表２】
（％）
（2014年1月～2016年12月）
150
（2007年第1四半期～2016年第3四半期）
7.5
原油輸出額（前年比）
100
実質GDP成長率の推移
5
原油価格（前年比）
2.5
50
0
0
-2.5
-5
-50
ｶﾅﾀﾞ
-7.5
-100
'07/1
米国
-10
'09/1
'11/1
'13/1
'07/3
'15/1
※原油価格は月末ﾃﾞｰﾀ。12月のﾃﾞｰﾀは50米ﾄﾞﾙ/ﾊﾞﾚﾙと仮定。
※原油輸出額は10月までのﾃﾞｰﾀ。
【図表３】
（円/加㌦）
'11/3
【図表４】
（加㌦/米㌦）（億米㌦）
110
'13/3
'15/3
※ともに前期比年率のﾃﾞｰﾀ。
ｶﾅﾀﾞ･ﾄﾞﾙ相場の推移
（2014年1月初～2016年12月2日）
120
'09/3
1.0
1.1
（2015年11月～2016年10月の月間平均）
0
-10
米国の国別貿易収支
-8億米ﾄﾞﾙ
-20
100
対円（左軸）
対米ﾄﾞﾙ（右軸、上下逆）
90
-30
1.3
-40
-50
ｶﾅﾀﾞ･ﾄﾞﾙ高
80
1.2
1.4
ｶﾅﾀﾞ･ﾄﾞﾙ安
70
'14/1
1.5
'14/7
'15/1
（出所）ｼﾞｪﾄﾛ、ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ
'15/7
'16/1
'16/7
米国⇒ｶﾅﾀﾞの
輸出：223億米ﾄﾞﾙ
輸入：231億米ﾄﾞﾙ
-52億米ﾄﾞﾙ
-60
-57億米ﾄﾞﾙ
-70
対ｶﾅﾀﾞ
対ﾒｷｼｺ
対日本(ご参考)
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