2016年12月1日号 1/2 注目集める第4次産業革命と 第3次産業革命時の株価への影響 ■国際競争力を高める切り札「第4次産業革命」 世界の製造業では、ロボットやAI（人工知能）、IoT（モノのインターネット化）といった最新の技術を駆使 世界 製 業 、 ッ （人 能）、 （ ネッ 化） 最新 技術 駆使 して、すべての工程を人の手を介さずに自動化する「第4次産業革命」に注目が集まっています。第4次 産業革命では、AIが工場内のロボットなどに対して最適な指示を出し、工場全体の生産効率を高めると されています。さらに工場同士をネットワークでつなげ、製品の設計から部品の調達、流通までのすべ てをAIが管理することで、生産コストを大幅に削減することが出来ると期待されています。 ドイツでは、「Industry 4.0」で国策として第4次産業革命が推進されているほか、日本でも「日本再興戦 略2016」で、成長戦略の柱として「第4次産業革命の実現」が冒頭に挙げられており、2020年までに官民 一体で30兆円の関連市場を生み出すという高い目標が掲げられているなど、各国で種々の関連政策 が打ち出されています。 ■過去の産業革命の変遷 過去の産業革命を振り返ってみると、蒸気の活用が進んだ第1次産業革命、電気の活用が進んだ第2 次産業革命、そしてITや産業用ロボットの活用が進んだ第3次産業革命と、それぞれのフェーズにおい て製造業の生産性は大きく向上してきました て製造業の生産性は大きく向上してきました。 このような新たな産業革命が生まれる背景には、技術の進歩はさることながら、政策の後押しも重要な 役割を担っていると考えられます。そこで、第3次産業革命と言われたIT革命期における米国での政策 の後押しと、関連業界への株価の影響について、次ページにてご紹介いたします。 産業革命の変遷 ※上記はイメージ図です。 ■当資料は、日興アセットマネジメントが注目集める第4次産業革命と第3次産業革命における関連企業の株価への影響についてお伝えする ことなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何 等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているた め、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合が あります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 2/2 ■第3次産業革命を後押しした米国の国策“情報スーパーハイウェイ構想” 米国のクリントン大統領（当時候補）は1992年の大統領選挙期間中に、情報教育、情報産業の発展を 通して米国の産業競争力を強化すべく「すべての家庭、企業、研究室、教室、図書館、病院を結ぶ情 報ネットワークをつくる」と“情報スーパーハイウェイ構想”を発表しました。 1993年にクリントン政権が発足すると、同政策が推し進められ、インターネットが急速に普及するのに伴 ない、関連業界の業績は徐々に拡大し、株価も大きく上昇しました。 情報スーパーハイウェイ構想発表後、関連セクターの株価は大きく上昇 （米ドル） 1000 【S&P500情報技術指数とEPS（1株当たり利益）の推移】 （1990年12月末 1999年12月末） （1990年12月末～1999年12月末） （米ドル） 15 急成長期 EPS：右軸 800 10 S&P500情報技術指数：左軸 1999年12月末） 600 5 400 0 200 -5 0 90年12月 （1990年12月末～ 株価 12.4倍 EPS 2.7倍 -10 92年12月 94年12月 96年12月 98年12月 【マイクロソフトの株価とEPS（1株当たり利益）の推移】 （1990年12月末～1999年12月末） （米ドル） （米ドル） 60 1.2 EPS：右軸 50 1.0 株価：左軸 40 0.8 30 0.6 20 0.4 10 0.2 0 90年12月 45 急成長期 （1990年12月末～ 1999年12月末） 株価 55.9倍 EPS 20.0倍 0.0 92年12月 94年12月 96年12月 【インテルの株価とEPS（1株当たり利益）の推移】 （1990年12月末～1999年12月末） （米ドル） 98年12月 （米ドル） 1.5 急成長期 EPS：右軸 36 1.2 株価：左軸 1999年12月末） 27 0.9 18 0.6 9 0.3 0 90年12月 （1990年12月末～ 株価 34.2倍 EPS 11.6倍 0.0 92年12月 94年12月 96年12月 98年12月 信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成 ※掲載銘柄について売買などを推奨するものではありません。また、弊社ファンドにおける保有の有無、並びに将来の組み入れもしくは売 却を示唆するものでもありません。※掲載銘柄については、S&P500指数の情報技術セクターにおいて、1990年～1999年の年末における時 価総額の平均が大きい2銘柄について記載しています。※上記はあくまでも過去の事例であり、当該銘柄等の将来のパフォーマンスを示唆 価総額 平均が大き 銘柄に て記載して ます ※上記はあくまでも過去 事例であり 当該銘柄等 将来 パ を示唆 するものではありません。 ※グラフ、データは過去のものであり、将来を約束するものではありません。 ■当資料は、日興アセットマネジメントが注目集める第4次産業革命と第3次産業革命における関連企業の株価への影響についてお伝えする ことなどを目的として作成した資料であり、特定ファンドの勧誘資料ではありません。また、当資料に掲載する内容は、弊社ファンドの運用に何 等影響を与えるものではありません。■投資信託は、値動きのある資産（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）を投資対象としているた め、基準価額は変動します。したがって、元金を割り込むことがあります。投資信託の申込み・保有・換金時には、費用をご負担いただく場合が あります。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
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