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米国耐久財受注に底打ちの兆し
耐久財受注に底打ちの兆し（
に底打ちの兆し（16年７月耐久財受注)
月耐久財受注)
公表日：20
公表日：201
2016年8月25日（木）
～非国防資本財
国防資本財受注
資本財受注が
受注が２カ月連続
カ月連続で
連続で拡大～
拡大～
第一生命経済研究所経済調査部
主任エコノミスト桂畑誠治
0303-52215221-5001
耐久財受注
出荷
受注
非国防資本財
除く航空機
除く輸送機器
在庫
非国防資本財
除く航空機
除く輸送機器
除く輸送機器
非国防資本財
除く航空機
16/01
＋1.6
▲0.1
(▲1.9)
▲1.5
＋3.7
＋1.5
(▲0.6)
＋2.4
▲0.3
▲0.6
▲0.6
16/02
▲0.8
▲0.8
(▲2.6)
▲1.6
▲3.3
▲1.5
(▲1.4)
▲2.1
▲0.3
▲0.4
▲0.4
16/03
▲0.7
＋0.2
(▲2.8)
＋0.0
＋2.0
＋0.3
(▲2.0)
＋0.3
▲0.2
▲0.1
＋0.1
16/04
＋0.4
＋0.3
(▲1.8)
＋0.6
＋3.2
＋0.3
(▲1.4)
▲0.9
▲0.4
▲0.4
▲0.6
16/05
▲0.3
▲0.3
(▲1.8)
▲0.7
▲2.9
▲0.5
(▲0.8)
▲0.6
▲0.4
▲0.3
▲0.5
16/06
＋0.5
＋0.0
(▲3.1)
▲0.5
▲4.2
▲0.3
(▲3.4)
＋0.5
▲0.1
＋0.2
＋0.1
16/07
＋0.2
＋0.4
(▲1.4)
▲0.4
＋4.4
＋1.5
(▲0.6)
＋1.6
＋0.3
＋0.3
＋0.1
月の耐久財受注は前
７月の耐久財
受注は前
月比＋
4.4％
月比
＋4.4
％、除く輸送
機器が同＋
1.5％と
％と増加
機器が同
＋1.5
％と
増加
に転じた
７月の耐久財受注は、前月比＋4.4％（前月同▲4.2％）と市場予想の同＋3.4％を上
回った（筆者予測同＋4.1％）。自動車が前月比横ばいに鈍化したものの航空機・同部
品が急増した輸送機器のほか、一次金属、コンピューター関連が増加に転じ、加工金属、
一般機械、電子機器関連が加速した。ただし、３ヵ月移動平均・３ヵ前対比年率で耐久
財受注は変動の大きい航空機の減少により７月に▲6.4％（前月▲0.3％）とマイナス幅
を拡大した。
一方、変動の大きい輸送機器を除いた耐久財受注は、前月比＋1.5％（前月同▲0.3％）
と市場予想の同＋0.4％（筆者予測同＋0.4％）を上回った。３ヵ月移動平均・３ヵ前対
比年率でも輸送機器を除く耐久財受注は７月に＋0.4％（前月▲1.7％）とプラスに転じ
ており、耐久財受注の基調に底打ちの兆しがみられる。ドル高や資源価格下落、世界的
な需要鈍化の影響を受け、一般機械、一次金属、電子機器が低迷を続けているが、自動
車、加工金属、コンピュータ関連は拡大している。
７月の非国防資本財は
出荷が前月比▲
0.44％と
出荷が前月比
▲0.
減少を続けた一方
減少を続けた一方
を続けた一方、
、受
1.6％
注が同＋1.6
％と加速し
た
設備投資関連では、機械設備投資の一致指標である非国防資本財出荷（除く航空機）
が７月に前月比▲0.4％（前月同▲0.5％）と市場予想の同＋0.3％に反して減少した。
四半期でみても７月は４－６月期比年率▲4.0％と４－６月期の前期比年率▲2.2％から
マイナス幅を拡大している。また、３ヵ月移動平均・３ヵ月前対比年率では▲3.1％
（前月▲2.2％）と減少幅を拡大しており、７月の機械設備投資が低迷したことを示唆
している。
一方、機械設備投資の先行指標である非国防資本財受注（除く航空機）は、７月に
前月比＋1.6％（前月同＋0.5％）と加速し、市場予想の同＋0.2％を大幅に上回った。
４－６月期比年率では＋7.0％（４－６月期の前期比年率▲6.5％）と大幅な増加となっ
ている。また、３ヵ月移動平均・３ヵ月前対比年率では▲1.1％（前月▲6.5％）とマイ
ナス幅を縮小しており、８、９月に出荷が回復することを示している。このため、７－
９月期の機械設備投資が減少幅を縮小すると予想される。
年後半の機械設備投資は、ドル高に歯止めがかかったほか、原油価格の上昇、生産活
本資料は情報提供を目的として作成されたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。作成時点で、第一生命経済研究所経済調査部が信ずるに足る
と判断した情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性に対する責任は負いません。見通しは予告なく変更されることがあります。また、記載された内
容は、第一生命ないしはその関連会社の投資方針と常に整合的であるとは限りません。
1
動の回復等を背景に、減少幅を縮小すると見込まれる。
（％）
（％）
航空機を除く非国防資本財受注・出荷統計の推移
（３ヵ月移動平均・3ヵ月前対比年率）
航空機を除く非国防資本財受注・出荷統計の推移
（３ヵ月移動平均・前年同月比）
30
20
15
20
10
10
5
0
0
-5
-10
-10
-20
-15
受注
-30
出荷
-20
受注
出荷
-40
-25
-30
-50
08
09
10
11
12
13
14
15
08
16
（％）
09
10
12
13
14
15
16
（％）
耐久財受注統計の推移
（３ヵ月移動平均・3ヵ月前対比年率）
耐久財受注統計の推移
（３ヵ月移動平均・前年同月比）
60
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
-40
50
40
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
-50
耐久財受注（除く輸送機器）
耐久財受注
-60
08
11
09
10
11
12
13
14
15
耐久財受注（除く輸送機器）
耐久財受注
08
16
09
10
11
12
13
14
15
16
本資料は情報提供を目的として作成されたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。作成時点で、第一生命経済研究所経済調査部が信ずるに足る
と判断した情報に基づき作成していますが、その正確性、完全性に対する責任は負いません。見通しは予告なく変更されることがあります。また、記載された内
容は、第一生命ないしはその関連会社の投資方針と常に整合的であるとは限りません。
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