情報提供資料 マーケットマンスリー （為替編） －マーケットの現況と今後の⾒通し－ 2016年7⽉4⽇ 商 号 等 ／みずほ投信投資顧問株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第398号 加入協会／一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会 電話番号 0120-324-431 （受付時間：営業日の9：00～17：00） ホームページアドレス http://www.mizuho-am.co.jp/ ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 1/7 ⽶ドル ◆今後の⾒通し ◆前⽉の相場動向 6月の米ドルは、対円で下落しました。月前半に発表され た米国雇用統計の内容が不芳となったことに加え、欧州連 合（EU）離脱に関する英国国民投票では離脱支持が過半 を占める結果となりました。このため市場のリスク回避姿 勢が強まり、米国の利上げ観測後退に繋がったことから、 米ドル安円高が進行しました。 ⽶ドル 上昇要因 ・米連邦準備制度理事会（FRB）による継続的な 利上げ期待の高まり ・日銀の積極的な金融緩和政策の継続 下落要因 ・拡大傾向にある日本の経常黒字 日米の金融政策の方向性の違いを背景に、米ドル高円安 の展開を見込みます。ただし、米国の経常赤字が継続す る中、日本の経常黒字が拡大傾向であることなどは米ドル 安円高要因となるため、米ドル高のペースは緩やかなもの になると考えます。 米ドル/円 130 （対円） 緩やかな⽶ドル⾼円安を⾒込む （2015年6月末～2016年6月末：日次） （円） 今後1ヵ⽉の⾒通し 米ドル高 125 120 115 110 105 ◆1ヵ⽉後の予想レンジ 米ドル安 100 15年6月 米ドル／円：100円～107円 15年10月 16年2月 16年6月 ユーロ ◆今後の⾒通し ◆前⽉の相場動向 6月のユーロは、対米ドルで小幅な下落となり、対円では 下落しました。月前半にはユーロ高米ドル安の動きとなっ たものの、EU離脱に関する英国国民投票で離脱支持が 過半を占める結果となったことを受け、ユーロ安米ドル高 が進行しました。対円では、英国のEU離脱に伴うリスク回 避的な市場環境下で円買いが優勢となり、ユーロ安円高と なりました。 ユーロ （2015年6月末～2016年6月末：日次） ユーロ/円：左軸 ユーロ/米ドル：右軸 （円） 140 1.3 130 1.2 125 1.1 120 1.0 115 110 15年6月 15年10月 16年2月 ・ユーロ圏の高水準の経常黒字 下落要因 ・英国のEU離脱に伴う欧州実体経済への悪影 響 ・欧州中央銀行（ECB）による金融緩和政策の継 続 ・FRBによる継続的な利上げ期待の高まり ◆1ヵ⽉後の予想レンジ 0.9 ユーロ安 上昇要因 ユーロ圏の経常黒字は過去最高水準であり、米欧の経常 収支の格差がユーロ高米ドル安要因となるものの、英国 のEU離脱に伴う欧州実体経済への悪影響や、米欧の金 融政策の方向性の違いなどがユーロ安米ドル高要因とな り、緩やかなユーロ安米ドル高の展開を見込みます。 1.4 135 （対⽶ドル） 緩やかなユーロ安⽶ドル⾼を⾒込む （米ドル） ユーロ高 今後1ヵ⽉の⾒通し ユーロ/米ドル：1.05米ドル～1.13米ドル 0.8 16年6月 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来における各通貨の推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 2/7 英ポンド ◆今後の⾒通し ◆前⽉の相場動向 今後1ヵ⽉の⾒通し （対⽶ドル） 6月の英ポンドは、対米ドルで大幅下落となりました。月前 半は横ばい圏で推移しましたが、その後6月23日に実施さ れたEU離脱の是非を問う国民投票の結果が、予想外に 上昇要因 ・雇用改善を背景に、景気が底堅く推移している こと 下落要因 ・EU離脱決定に伴う政治・経済的な不透明感の 高まり ・イングランド銀行（BOE）による利下げ観測 ・賃金上昇率の伸び悩み EU離脱派が過半数を占める結果となったことを受けて大 きく下落しました。 英ポンド （2015年6月末～2016年6月末：日次） ポンド/円：左軸 ポンド/米ドル：右軸 （円） 200 ポンド高 190 2.0 1.9 180 1.8 170 1.7 160 1.6 150 1.5 140 英国のEU離脱決定に伴う不透明感の高まりや、BOEによ る利下げ観測などがマイナス要因として挙げられます。加 えて、英経済には企業活動の停滞等の心理的な下押し圧 力がかかる点も懸念されます。かかる中、英ポンドは低位 での推移を予想します。 1.4 ポンド安 130 15年6月 英国のEU離脱決定に伴う政治・経済的な不透明感の ⾼まりから、低位での推移を予想 （米ドル） 15年10月 16年2月 1.3 16年6月 豪ドル ◆今後の⾒通し ◆前⽉の相場動向 今後1ヵ⽉の⾒通し （対⽶ドル） 6月の豪ドルは、対米ドルで上昇しました。月上旬に発表さ れた、米国の雇用関連指標が予想比弱く、米国の政策金 利引上げ観測が後退したことなどから上昇しました。その 上昇要因 ・豪州経済の改善 ・豪州経済のリバランス（鉱業輸出中心の経済か ら、農産物・乳製品輸出などの拡大によるバラ ンスのとれた経済への移行） 下落要因 ・消費者物価指数の低下によるさらなる追加利 下げ観測 ・豪州準備銀行（RBA）当局者による豪ドル高牽 制発言 後、英国のEU離脱決定を受けて、上昇幅は縮小しました。 豪ドル （2015年6月末～2016年6月末：日次） 豪ドル/円：左軸 豪ドル/米ドル：右軸 （円） 100 豪ドル高 95 （米ドル） 1.0 90 0.8 85 0.7 80 0.6 75 15年10月 豪ドルは対米ドルで底堅い推移になると予想します。英国 のEU離脱が豪州経済に与える影響は限定的と考えられ ます。マーケットが落ち着きを取り戻すに従い、徐々に豪 州の良好な景気動向に目が向けられ、底堅い推移に転じ ると予想します。 0.5 豪ドル安 70 15年6月 底堅い推移を予想 0.9 16年2月 0.4 16年6月 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来における各通貨の推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 3/7 ブラジルレアル ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 6月のブラジルレアル（以下、レアル）は、対米ドルで上昇し ました。ブラジル中銀総裁に市場との対話重視派であると 期待されるゴールドファイン氏が起用されたことや、四半期 今後1ヵ⽉の⾒通し （対⽶ドル） 上昇要因 ・ブラジルの政局安定化への期待感 ・原油価格の反発 ・主要国対比での大きな金利差 下落要因 ・政局の混乱 ・国内経済の停滞 ・財政収支改善の遅れ ・ブラジル中銀の米ドル買いレアル売り介入 インフレ報告を受けて、利下げ観測が後退したことなどが 上昇要因となりました。 ブラジルレアル （2015年6月末～2016年6月末：日次） レアル/円：左軸 米ドル/レアル：右軸（逆目盛り） （円） （レアル） 2.0 上値の重い地合いが継続 40 2.5 35 3.0 30 3.5 代行政権の誕生や、ブラジル中銀総裁にゴールドファイン 氏が起用されたことなどは、市場の評価を得ました。しかし、 閣僚の辞任が続いていることなど、政治不安を抱えている ことや、依然として景気底打ちが見いだせないことから、上 値の重い展開が予想されます。 45 レアル高 25 4.0 レアル安 20 15年6月 15年10月 4.5 16年6月 16年2月 ⼈⺠元 ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 6月の人民元は、対米ドルで下落しました。月初より人民 今後1ヵ⽉の⾒通し （対⽶ドル） 元は対米ドルで小動きが続きました。しかし、英国国民投 票を受けて、世界的にリスク回避姿勢が強まり米ドルが買 われたこともあり、月末にかけて人民元は対米ドルで下落 上昇要因 ・介入姿勢の継続 ・中国の多額な経常黒字 ・当局による人民元の国際化推進 下落要因 ・投資家のリスク回避姿勢を受けた中国からの 資金流出 ・中国景気の先行き不透明感 ・中国の金融市場の混乱 しました。 ⼈⺠元 （2015年6月末～2016年6月末：日次） （円） 人民元/円：左軸 米ドル/人民元：右軸（逆目盛り） （人民元） 21 やや弱含む展開に 6.1 英国国民投票の結果を受けた投資家のリスク回避姿勢を 受け、足元では中国からも資金が流出しています。また、 中国景気の先行きには不透明感が残り、金融市場の安定 化にもしばらく時間を要すると見込まれます。為替相場の 大幅な変動時には、当局による介入も想定されるものの、 人民元が対米ドルでやや弱含む展開が続くと予想します。 人民元高 20 6.2 19 6.3 18 6.4 17 6.5 人民元安 16 15 15年6月 6.6 15年10月 16年2月 6.7 16年6月 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来における各通貨の推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 4/7 インドネシアルピア ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 今後1ヵ⽉の⾒通し （対⽶ドル） 6月のインドネシアルピア（以下、ルピア）は、対米ドルで上 昇しました。米国の追加利上げ観測が後退したこと等を背 上昇要因 ・米国の追加利上げ観測の後退 ・インフラ投資の促進 ・景気対策の継続的な発表 ・税制改革による財政改善 下落要因 ・中国をはじめとする新興国の景気減速懸念 ・リスク回避的な動きが強まることによる資金流 出懸念 ・政権基盤の弱体化による改革期待の剥落 景に強含みで推移しました。インドネシア中銀による利下 げや、英国国民投票の結果を受けたリスク回避的な動き による下落圧力は限定的でした。 インドネシアルピア （2015年6月末～2016年6月末：日次） （ルピア） 100ルピア/円：左軸 米ドル/ルピア：右軸（逆目盛り） （円） 1.00 11,000 米国の追加利上げ観測が後退する中、インフラ投資の促 進や景気対策の発表などが上昇要因として期待されます。 一方で、中国をはじめとする他の新興国の先行き景気見 通しなどの不透明感が意識されやすいとみられ、今後の ルピアは、ボックス圏での推移を見込みます。 ルピア高 0.95 12,000 0.90 13,000 0.85 14,000 0.80 15,000 ルピア安 0.75 15年6月 15年10月 ボックス圏での推移を予想 16,000 16年6月 16年2月 南アフリカランド ◆前⽉の相場動向 ◆今後の⾒通し 6月の南アフリカランド（以下、ランド）は、対米ドルで上昇し 今後1ヵ⽉の⾒通し （対⽶ドル） ました。米国雇用統計の内容が不芳だったことで米国の利 上げ観測が後退したことや、金価格の上昇などを背景に、 上昇要因 ・南アフリカ準備銀行による追加利上げ観測 下落要因 ・財政見通しの不透明感 ・投機的水準への国債格下げ懸念 ・政治情勢の混迷 前月末対比上昇しました。 南アフリカランド （2015年6月末～2016年6月末：日次） ランド/円：左軸 米ドル/ランド：右軸（逆目盛り） （円） 10.5 弱含みの展開を⾒込む （ランド） 10 財政見通しの不透明感や国債格下げ懸念に加え、政治情 勢の混迷に対する懸念が続いていることなどから、ランド は弱含みの展開を見込みます。 ランド高 9.5 12 8.5 14 7.5 16 ランド安 6.5 15年6月 15年10月 16年2月 18 16年6月 出所：ブルームバーグが提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記グラフは、将来における各通貨の推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 5/7 市場データ⼀覧 為替（ニューヨーク市場） 【 対円】 米ドル ユーロ 英ポンド 豪ドル ブラジルレアル 人民元 100インドネシアルピア 南アフリカランド 【 対米ドル】 ユーロ 英ポンド 豪ドル ブラジルレアル 人民元 インドネシアルピア 南アフリカランド 株価指数等 2016年6月末 騰落率 1ヵ月 1年 103.20円 114.61円 137.38円 76.89円 32.11円 15.54円 0.78円 7.01円 -6.8% -7.0% -14.3% -4.0% 4.7% -7.6% -3.5% -0.6% -15.8% -16.1% -28.6% -18.6% -18.7% -21.3% -14.7% -30.4% 1.11米ドル 1.33米ドル 0.75米ドル 3.21レアル 6.64人民元 13,173.00ルピア 14.74ランド -0.2% -8.1% 3.0% 12.4% -0.9% 3.6% 6.6% -0.4% -15.3% -3.3% -3.4% -6.5% 1.4% -17.4% 2016年6月末 騰落率 1ヵ月 1年 日経平均株価 TOPIX NYダウ工業株30種平均 ナスダック総合指数 FT100指数 ドイツDAX指数 フランスCAC指数 ストックス・ヨーロッパ600指数 MSCIエマージングマーケット指数 上海総合指数 ムンバイSENSEX30種 ロシアRTS指数 ブラジルボベスパ指数 15,575.92 1,245.82 17,929.99 4,842.67 6,504.33 9,680.09 4,237.48 329.88 834.10 2,929.61 26,999.72 930.77 51,526.93 -9.6% -9.7% 0.8% -2.1% 4.4% -5.7% -6.0% -5.1% 3.3% 0.4% 1.2% 2.9% 6.3% -23.0% -23.6% 1.8% -2.9% -0.3% -11.6% -11.5% -13.5% -14.2% -31.5% -2.8% -1.0% -2.9% 東証ＲＥＩＴ指数 東証ＲＥＩＴ指数（配当込み） S&P先進国ＲＥＩＴ指数（除く日本） 1,843.66 3,340.35 270.00 -2.7% -2.4% 4.1% 2.2% 5.8% 13.0% 債券利回りが上昇（低下）すると債券価格は下落（上昇）します。 債券利回り 日本10年国債 米国10年国債 英国10年国債 ドイツ10年国債 米国ハイイールド債券 *1 エマージング債券 *2 2016年6月末 -0.23% 1.47% 0.87% -0.13% 7.46% 5.38% 変動幅 1ヵ月 1年 -0.11% -0.38% -0.56% -0.27% -0.09% -0.43% *1 BofAメリルリンチ・US・キャッシュ・ペイ・ハイイールド・インデックス *2 JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・グローバル・ダイバーシファイド 出所：ブルームバーグおよびBofAメリルリンチ（使用許諾済）が提供するデータを基にみずほ投信投資顧問が作成。 ※上記は、将来における各市場データの推移を示唆、保証するものではありません。 ※最終ページの「本資料のご利用にあたっての注意事項等」をご覧ください。 6/7 -0.69% -0.88% -1.16% -0.89% 0.60% -0.43% ［投資信託のお申込みに際しての⼀般的な留意事項］ ● 投資信託に係るリスクについて 投資信託は、主として国内外の株式、公社債および不動産投資信託証券（リート）などの値動きのある証券等（外貨建 資産に投資する場合には為替変動リスクもあります。）に投資しますので、ファンドの基準価額は変動します。したがっ て、投資者の皆さまの投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金を大きく 割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。また、投資信託は預貯金と 異なります。 投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リ スクの内容や性質が異なりますので、お申込みの際は投資信託説明書（交付目論見書）を必ずお読みください。 ● 投資信託に係る費用について みずほ投信投資顧問株式会社が運用する投資信託については、ご投資いただくお客さまに以下の費用をご負担いただ きます。 ■直接ご負担いただく費⽤ 購 入 時 手 数 料 ： 上限3.78％（税抜3.50％） 換 金 時 手 数 料 ： 換金の価額の水準等により変動する場合があるため、あらかじめ上限の料率等を 示すことができません。 信託財産留保額 ： 上限0.5％ ■投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費⽤ 運用管理費用（信託報酬）※：上限 年2.16％（税抜2.00％） ※上記は基本的な料率の状況を示したものであり、成功報酬制を採用するファンドについては、成功報酬額の加算によっ てご負担いただく費用が上記の上限を超過する場合があります。成功報酬額は基準価額の水準等により変動するため、 あらかじめ上限の額等を示すことができません。 ■その他の費⽤ 上記以外に保有期間等に応じてご負担いただく費用があります。投資信託説明書（交付目論見書）等でご確認ください。 ● 投資信託は、預金商品、保険商品ではなく、預金保険、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。登録金融 機関が取り扱う投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が 行います。 《ご注意》 上記に記載しているリスクや費用の項目につきましては、一般的な投資信託を想定しております。費用の料率につきましては、み ずほ投信投資顧問株式会社が運用するすべての公募投資信託のうち、ご負担いただくそれぞれの費用における最高の料率を記 載しております。 投資信託をお申込みの際は、販売会社から投資信託説明書（交付目論見書）をあらかじめ、または同時にお渡しいたしますので、 必ずお受け取りになり、投資信託説明書（交付目論見書）の内容をよくお読みいただきご確認のうえ、お客さまご自身が投資に関し てご判断ください。 【本資料で使⽤している指数について】 • 日経平均株価に関する著作権並びに「日経」および日経平均株価の表示に対する知的財産権その他一切の権利は、すべて日本経済 新聞社に帰属します。 • 東証株価指数（TOPIX）および東証REIT指数は、株式会社東京証券取引所（㈱東京証券取引所）の知的財産であり、指数の算出、指 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