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Die Woche
w/w
REX-P
EB REXX (Staatsanl.)
IBOXX € Corp Non-Fin
IBOXX € Corp (alle)
MiBoX
Nun ist es endlich passiert, die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe ist zum ersten Mal unter die Marke von 0% gefallen. Damit liegt der neue historische Tiefpunkt bei -0,035%
iosdpfiosdfpi
(aktuell: -0,022%). Somit gesellt sich Deutschland zu den
Ländern wie Japan (Rendite: -0,21%) und Schweiz (Rendite
-0,55%), bei denen sich die 10-jährigen Titel schon seit einiger
Zeit im negativen Bereich befinden. In der Schweiz ringen
sogar die 30-jährigen (!!!) Laufzeiten mit der Null-ProzentMarke. Das neue Tief von 0,015% (aktuell 0,02%) wurde
ebenfalls in dieser Woche erreicht, der zusätzlichen Nachfrage nach Sicherheit (BRexit) und der EZB sei Dank.
in %
0,8
0,2
Jun. 16
Apr. 16
Mai. 16
Mrz. 16
Jan. 16
Feb. 16
Dez. 15
Nov. 15
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Jan. 16
Jan. 15
Jan. 14
Jan. 13
Jan. 12
Jan. 11
3.300
3.100
2.900
2.700
2.500
2.300
2.100
1.900
1.700
1.500
Jan. 09
in Mrd EUR
EZB-Bilanzsumme
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
EU / USA
YTD
Länderindizes
w/w
-6,0%
EuroSTOXX-50 (EZ)
2.830,3
-13,9% -6,3%
FTSE-100 (GB)
19.674,4
-5,3%
-5,5%
STOXX-600 (EU)
1.588,2
-13,6%
-5,8%
S&P-500 (USA)
323,6
-12,0% -6,1%
SMI-20 (CH)
2.071,5
0,4% -2,2%
30,2
42,7%
40,9%
NASDAQ (USA)
4.834,9
-4,6% -2,8%
Nikkei-225 (JP)
YTD
w/w
5.966,8
-4,9%
-5,3%
7.679,5
-12,9%
-5,7%
15.919,6
-16,4%
-5,4%
1.968,8
0,4%
-2,9%
KOSPI (KOR)
Shanghai Index (A-Aktien, tägl., seit Ult. 2014)
50-T-Ø
5100
4600
Die Weltgesundheitsorganisation WHO hat vor 25 Jahren
Kaffee (vgl. Starbucks [i.B.]) als potenziell krebserregend
eingestuft – seit gestern gilt diese Warnung nicht mehr.
4100
3600
Mai. 16
Apr. 16
Feb. 16
Jan. 16
Dez. 15
Okt. 15
Nov. 15
Sep. 15
Aug. 15
Jul. 15
Mai. 15
Feb. 15
Dez. 14
2600
Jun. 15
3100
Das günstige Zins-Umfeld (s. oben) ermöglicht vielen Firmen,
ihre Kapitalstruktur zu verbessern: Verfügen sie über entsprechend hohen Cash-Flow oder können sie neue Anleihen
emittieren, so kaufen sie ausstehende Anleihen zurück; Rio
Tinto (1,75 Mrd. USD) und der französische Einzelhändler
Casino (537 Mio. Euro) sind aktuelle Beispiele.
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Casino Guichard (tägl., seit Ult. 2014)
50-T-Ø
85
75
65
55
45
Disclaimer und Abk.: siehe Rückseite
Apr. 16
Feb. 16
Dez. 15
Okt. 15
35
Aug. 15
in EUR
Die US-Einzelhandelsumsätze im Mai übertrafen teilweise die
Erwartungen: Online-Händler (wie z. B. Amazon [i.B.]) waren
mit +12% Wachstum (j/j) erneut Spitzenreiter. Der stationäre
Handel schrumpfte dagegen um -6% j/j (-0,9% m/m.). Witterungsbedingt sanken die Umsätze im Bereich Baumaterial und
Gartenausrüstung (z. B. Home Depot [i.B.]) um -2% m/m.
Okt. 15
Sep. 15
Jul. 15
Jun. 15
Apr. 15
Mai. 15
Aug. 15
0,0
-0,2
-10,6%
Zwar hat der Index-Anbieter MSCI erneut abgelehnt, chinesische A-Aktien (Inlandsaktien; nur von Chinesen oder sog.
Qualified Foreign Institutional Investors [QFII] erwerbbar) in
globale MSCI-Indizes aufzunehmen. Unserer Meinung nach
ist dies aber nur eine Frage der Zeit: ein globaler Index ohne
A-Aktien wäre unvollständig.
.
0,4
Jan. 15
V-DAX
0,6
Feb. 15
TECDAX
165,24
133,040
111,940
131,984
123,99
1,0
Dez. 14
MDAX
w/w
BUND Futures
Bobl Futures
Schatz-Futures
US T-Note Futures
UK Long Gilt-Futures
1,2
in CNY
9.606,7
0,22
0,29
0,26
0,11
-1,67
Jun. 15
YTD
DAX-30
2,70
2,75
4,80
3,80
-10,56
15.06.2016
Rendite 10-jährige Bundesanleihe
Die EZB hat die ersten Zahlen zum Corporate Sector
Purchase Programme (CSPP) per 10. Juni veröffentlicht. Da
das Programm allerdings erst am 8. Juni startete, sind auf
Grund der Clearing-Zeiten lediglich die Käufe eines Tages
berücksichtigt. Zu Beginn kaufte die Notenbank im Volumen
von EUR 348 Mio. Auf eine Woche hochgerechnet ergibt sich
somit ein Wert von 1,74 Mrd. Euro, was die bisherigen Erwartungen übertrifft. Da ein Tag allerdings nicht repräsentativ ist,
wird abzuwarten sein, ob die EZB dieses Tempo auch beibehalten wird.
Aktienmarkt
Deutschland
487,0
199,7
228,6
219,3
87,5
Apr. 15
-0,07
0,27
0,11
0,77
0,13
Futures
Mrz. 15
-0,64
0,83
-0,10
-0,10
-0,21
w/w
Jan. 10
-0,01%
3,35%
1,50%
8,18%
1,56%
YTD
Mrz. 15
Deutschland
Portugal
Italien
Griechenland
Spanien
Stand der Daten:
Indizes (Bonds)
Apr. 15
Laufzeit: 10 Jahre
Jan. 15
YTD
Staatsanleihen
Feb. 15
ggrO
Rentenmarkt
24/16
Mrz. 16
IM FOKUS
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
w/w
Rohstoffe [in USD]
4,2%
-7,7%
Kupfer (t)
2,3%
1 Euro = USD
1,126
3,0%
-1,2%
11,7%
-3,7%
1 Euro = GBP
0,793
7,4%
0,9%
4.639,5
-2,0%
1,3%
1 Euro = CHF
1,083
0,1%
-1,0%
Nervosität, Unsicherheit, … Angst? Gestern hat die USNotenbank Fed nicht an der Zinsschraube gedreht (Zinserhöhungen erst Ende des Jahres?), heute der Zinsentscheid
in Japan und Großbritannien; die Zentralbanken scheinen sich
ihr „Pulver“ für einen möglichen BRexit trocken zu halten.
Spannend wird auch das Urteil des Bundesverfassungsgerichts zum OMT-Programm der EZB (21.) – die Sitzung der
EZB (22.) wird diesen Entscheid vermutlich berücksichtigen.
Und dann: das BRexit-Referendum (23.)! Dessen Ergebnisse
werden am Freitag früh (24.) veröffentlicht. –
Wir erwarten einen engen Ausgang des Referendums. Und:
Wir sehen, dass alle Marktteilnehmer die Möglichkeit eines
Austritts (und deren mögliche Folgen) unterschätzen!
Leitzins USA
4,5
4,0
3,5
in %
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Öl: Brent-Future (tägl., seit Ult. 2014)
50-T-Ø
67
62
in USD je bbl
Die Ratingagentur Fitch hat den Ausblick für Japan (Rating:
„A“) von „stabil“ auf „negativ“ gesenkt. Zur Begründung wurde
die Verschiebung der Mehrwertsteuer-Erhöhung (von 8% auf
10%) angeführt. Die geplante Anhebung sollte eigentlich im
April 2017 vollzogen werden und ist nun für Oktober 2019
geplant. Die Erhöhung galt als wichtiges Element in der Strategie zur Konsolidierung der Staatsfinanzen.
Jan. 16
489,5
21,7%
974,8
Jan. 15
Weizen (in Bushel)
1.291,8
Jan. 14
Platin (oz.)
w/w
Jan. 13
Gold (oz.)
-0,2%
YTD
Jan. 12
-6,7%
20,9%
Währungen [in EUR]
Jan. 11
34,3%
434,0
15.06.2016
w/w
Jan. 10
49,0
Mais (in Bushel)
YTD
Jan. 09
Öl-Brent (pro Fass bbl)
Stand der Daten:
YTD
Jan. 08
Konjunktur & wichtige Themen
Rohstoffe
[in USD]
[
57
52
47
42
37
Mai. 16
Apr. 16
Mrz. 16
Feb. 16
Jan. 16
Dez. 15
Okt. 15
Nov. 15
Sep. 15
Aug. 15
Jul. 15
Jun. 15
Mai. 15
Apr. 15
Mrz. 15
Feb. 15
Dez. 14
27
Jan. 15
32
Trauen die Öl-Produzenten dem Preisanstieg nicht? Das
Hedge-Volumen steigt ab einem Preis von etwa 50 USD/Fass
deutlich an. Gleichzeitig dreht die Zahl der US-OnshoreBohrtürme schon wieder nach oben – all dies spricht eher für
Preisdruck denn für eine Fortsetzung des Preisanstiegs.
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Makrodaten der kommenden Woche (Auswahl)
Do.
(16.06.2016)
China
May IP
(17.06.2016)
Mo.
growth of Fr.
+6%
YoY and Retail sales
of(20.06.2016)
+10%
AUS:
Arbeitsmarkt-Daten
NZL:
PMI
(Mai)
CHN:
came in line with expectations while FAI of 9.6% missedHauspreis-Index
exJP: BoJ-Zinsentscheid
JP: Handelsbilanz
pectations
10.4%) Kleiner Hexen-Sabbat
JP:
Ausländ. (cons
WeP-Käufe
NZL: Konsum-Umfrage
EU: CPI, Wirt.-Bericht (EZB)
EZ: Treffen Eurogruppe
GB:
xxx.BoE-Zinsentscheid
GB: EH-Umsatz
US: AL-Erstanträge, CPI
US: PhillyFed-Umfrage
US: Hausmarkt-Idx (NAHB)
Abk.:
EU: EcoFin-Treffen
DE: Buba-Monatsbericht
EU: Leistungsbilanz
DE: PPI (Mai) m/m j/j
EU: Arbeitskosten (Q1)
IT: Handelsbilanz
CAN: CPI (Mai)
CAN: GH-Umsatz
US: Hausbau-Beginne
US: Michigan Konsum-Idx
Di. (21.06.2016)
Mi. (22.06.2016)
AUS: RBA-Sitzungsbericht
JP: BoJ-Sitzungsbericht
JP: Industrie-Aktivität
EZ,DE: BVG-Entscheid
EU,DE: ZEW-Umfrage
CH: Handelsbilanz
GB: Kreditaufn.öff.Sektor
US: PMI (MarkIt, vorläufig)
US: LB Öl (API)
AUS: Frühindikatoren
CHN: Frühindikatoren
EU: EZB-Treffen, LTRO
EU,GB: Konsum-Vertr.
GB: Umfr. AE Industrie
CH: ZEW-Umfrage
CAN: EH-Umsatz (Apr)
US: Hauspreis-Index(Apr)
US: Hauskäufe (Mai)
AUS-Australien / CAN-Kanada / CHN-China / CH-Schweiz / CZ-Tschechien / DE-Deutschland / ES-Spanien / EU-Europa / EZ-Eurozone / FR-Frankreich /
GB-Großbritannien / IRL-Irland / IT-Italien / JP-Japan / KOR-Korea / NZL-Neuseeland / PL-Polen / POR-Portugal / RUS-Russland / SW-Schweden / US-U.S.A.
AE-Auftragseingang / AL-Arbeitslose(n) / Anz.- Anzahl / BIP-Bruttoinlandsprodukt / BP-Basispunkt(e) / CB-Conference Board / CPI-Konsumenten-Preisindex /
div-diverse / EH-Einzelhandel(s) / FDI-ausländische Direktinvestitionen / GH-Großhandel(s) / LB-Lagerbestand / P-Periode(n) / PCE-Persönl. Konsumausgaben /
PK-Pressekonferenz / PMI-Einkaufsmanager-Index / PPI-Produzenten-Preisindex / Umfr.-Umfrage(n) / Ums.-Umsatz
5J- 5-Jahreszeitraum / [e]- erwartet, Erwartung / [i.B.]- im Bestand / j/j- Jahresvergleich / m/m- Monatsvergleich / Q/Q- Quartalsvergleich / P- Periode(n)
TTM- letzte 12 Monate / Vj- Vorjahr / Vm- Vormonat / VP- Vorperiode / w- wöchentlich / w/w- Wochenvergleich / ytd- seit Jahresbeginn
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V.i.S.d.P.:
Allan Valentiner
Herausgeber:
AMF Capital AG
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