Monday Report - Bordier & Cie

Monday Report 23 Mai 2016
Wirtschaft
Märkte
Schweizer Markt
Unsere Empfehlungen im Fokus
Nach einem enttäuschenden 1. Quartal bestätigen die in den Vereinigten Staaten veröffentlichten Zahlen die leichte Beschleunigung der
Wirtschaftsaktivität im 2. Quartal. So vermeldet der Immobiliensektor
für Mai ein auf hohem Niveau stabiles Vertrauen der Wohnungsbauunternehmen (NAHB-Index: 58) sowie für April erfreulich hohe Werte
bei den Baubeginnen und Verkäufen von Bestandsimmobilien (+6,6%
bzw. +1,7% ggü. Vm.), welche die unerwartet schwache Zunahme bei
den Baugenehmigungen (+3,6% ggü. Vm.) kompensieren. Die Industrieproduktion zog im April um +0,7% an, wofür u.a. der Anstieg im
nicht-verarbeitenden Gewerbe (+0,3%) verantwortlich war. Die allgemeine Inflation wiederum hat sich von +0,9% auf +1,1% beschleunigt,
während der Preisindex ohne schwankungsanfällige Elemente im April
mit +2,1% relativ stabil blieb. In der Eurozone weist die Handelsbilanz
im März einen Anstieg des Überschusses auf EUR 22,3 Mrd. aus.
Diese Woche im Fokus: Aussenhandel /Uhrenexporte April (EZV),
Konsumindikator April (UBS), ZEW-Indikator Mai (CS), Produktion, Auftragseingänge und Umsatz des sekundären Sektors im 1. Quartal (BFS)
sowie Beschäftigungsbarometer vom 1. Quartal (BFS). Ansonsten geht
die Ergebnissaison ihrem Ende entgegen, wobei lediglich bei Gottex
Fund das Trading-Update für das 1. Quartal ansteht.
NOVARTIS (Core Holding): Die Kardiologenverbände in den USA und
in Europa haben ihre Empfehlungen zur Behandlung der Herzinsuffizienz veröffentlicht. So wird Entresto zur Standardtherapie bei Patienten
mit chronischer Herzinsuffizienz, die mit einem ACE-Hemmer oder ARB
(Angiotensin-II-Rezeptor-Blocker) behandelt werden. Empfohlen wird
auch die Umstellung dieser beiden Therapien auf Entresto. An den
Aktienmärkten kommt diese Meldung gut an. Diese Empfehlungen
dürften die bislang enttäuschende Bilanz dieses Medikaments in den
kommenden Monaten entscheidend verbessern.
Börsenklima und Anlegerstimmung
Börse
Mit dem Ende der Ergebnissaison verlagert sich das Augenmerk der
Anleger auf die zahlreichen makroökonomischen Daten sowie die Verlautbarungen der regionalen Fed-Präsidenten, die eventuell Aufschluss
über eine Zinserhöhung im Juni geben. Die Unterstützungslinien der
Leitindizes haben gehalten, wir bleiben positiv.
Währungen
Die Talfahrt des Euro setzt sich fort (€/$ am Freitag bei 1,1180). Heute
Morgen hat der €/$-Kurs die 1,1230 gestreift und damit den tiefsten
Stand seit Ende April markiert. Die neue wichtige Unterstützungslinie
ist bei 1,0820, aber eine Korrektur bis auf 1,1350 ist möglich. Hält die
Unterstützungslinie bei 0,9800, so rechnen wir mit einem stabilen/festen $/CHF sowie mit einem stabilen €/CHF in einer Spanne von 1,1015
bis 1,12. Was das £ (Trading-Range £/$ 1,4330/1,4660) betrifft, so sind
wir neutral/positiv. Rohöl (48 $/Barrel) und Gold (1.252 $/Unze) fallen,
neue Unterstützungslinien bei 42 $/Barrel bzw. 1.230 $/ Unze.
Grafik des Tages
Housing activity
Shaded areas represent U.S. recessions
80
70
2000
60
ERICSSON (peripherer Wert) hat einen neuen Vertrag mit Easypaisa
Pakistan unterzeichnet. So wird der schwedische Konzern der grössten
virtuellen Bank Pakistans seine Ericsson Wallet Platform-Lösung liefern,
die sämtliche vorhandenen Plattformen ersetzt. Easypaisa kann auf 21
Mio. Konsumenten verweisen und ist in 800 Städten der Region aktiv.
MARK&SPENCER (peripherer Wert) stellt am Mittwoch die genauen
Zahlen für 2015 vor. Die Gruppe hatte bereits am 7. April (TradingStatement 4. Quartal) drei gute Nachrichten parat: Eine unerwartet
gute Vertriebsleistung der Sparte General Merchandise, eine gute
Entwicklung der Food-Sparte und eine Verbesserung der Bruttomarge
auf das obere Ende der angepeilten Spanne, d.h. ungefähr +250 bp.
Der Markt erwartet jetzt eher die Prognosen für 2016 hinsichtlich einer
Verbesserung der Margen sowie die Ansichten des neuen CEO zu den
Themen Restrukturierung, Ankurbelung der Geschäftstätigkeit und
Produktivitätszuwächse.
RELX (Core Holding) hat die Plattform „The Social Science Research
Network“ (SSRN) übernommen. Diese 1994 gegründete Plattform ist
sowohl eine Datenbank für Sozialwissenschaften als auch ein Forschernetzwerk (rund 2 Mio. Mitglieder), die unter Umgehung herkömmlicher
Systeme ihre Dokumente und Daten frei austauschen.
SIEMENS wird aus unserer Liste der peripheren Werte gestrichen. Der
Abschlag auf die Peer-Group hat sich auf rund 10% verringert. Die
Themen der Verbesserung der operativen Leistung und der Restrukturierung des Beteiligungsportfolios sind mittlerweile bekannt und
eingepreist, während es den meisten Endverbrauchermärkten des Konzerns an Dynamik mangelt. Wir denken, dass der Sektor interessantere
Perspektiven bietet, z.B. den für den 27. Mai in Amsterdam geplanten
Börsengang von Philips Lighting.
Schweiz
Seit
SMI
Europa
USA
Schwellenländer
Japan
40
1000
30
20
500
10
98
00
Housing starts
02
04
06
Building permits
08
10
12
14
16
0
13.05.2016
0.90%
31.12.2015
-9.31%
Europe Stoxx 600
1.00%
-7.60%
MSCI USA
0.31%
0.16%
MSCI Emerging
-1.36%
-1.12%
Nikkei 225
1.97%
-12.07%
0.88%
Per 20.05.2016
50
1500
0
ASML (peripherer Wert) soll Pressemeldungen zufolge mit Samsung
die Lieferung von EUV-Systemen der neuesten Generation (NXE 3400)
für die Massenproduktion des koreanischen Konzerns in der Strukturgrösse von 7 nm vereinbart haben. Diese Vereinbarung könnte zu
einem Grossauftrag werden und ASML sowie EUV beflügeln.
Performance
United States
2500
Das Protokoll der letzten Fed-Sitzung hat die Märkte überrascht. So
erklären sich die FOMC-Mitglieder bereits ab Juni für eine Anhebung
der Zinsen gerüstet. Diese Überraschung hat zu einer Zunahme der
Volatilität sämtlicher Assetklassen beigetragen. So ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Juni von 8% auf 30% gestiegen und hat
den USD beflügelt (Dollar-Index: +0,8%), nachdem zuvor die Renditen
10-jähriger Staatsanleihen um 13 bp angezogen hatten. Von dieser dualen Entwicklung wird Gold (-1,7%) in Mitleidenschaft gezogen. Aktien
entwickeln sich verhalten (MSCI World: +0,3%), die Renditen von High
Yield-Bonds geben um 5 bp nach. Diese Woche im Fokus: Verkaufszahlen von Neuimmobilien, Hauspreise (FHFA-Index), Auftragseingänge
über langlebige Güter und Vertrauen der privaten Haushalte (Universität Michigan) in den Vereinigten Staaten, PMI-Vertrauensindizes
(des Verarbeitenden und des Dienstleistungsgewerbes), Vertrauen der
Verbraucher und im Finanzsektor (ZEW) in der Eurozone.
CHF vs USD
0.9923
-1.66%
EUR vs USD
1.1213
-0.76%
3.22%
10-Jahres-Rendite CHF (Niveau)
-0.29%
-0.31%
-0.08%
0.63%
10-Jahres-Rendite EUR (Niveau)
0.17%
0.13%
10-Jahres-Rendite USD (Niveau)
1.85%
1.72%
2.27%
Gold (USD/Unze)
1'252.68
-1.44%
17.91%
Brent (USD/Barrel)
48.95
1.98%
37.11%
Quelle: Datastream
NAHB index
Source: Thomson Reuters Datastream
Dieses Dokument wurde ausschliesslich zum Zweck der allgemeinen Information erstellt. Die darin geäusserten Ansichten und Meinungen sind diejenigen von Bordier & Cie. Der Inhalt des
Dokuments darf weder wiedergegeben noch weiterverbreitet werden. Jede nicht genehmigte Wiedergabe oder Verbreitung dieses Dokuments macht den Benutzer haftbar und kann eine
gerichtliche Verfolgung nach sich ziehen. Der Inhalt des Dokuments wird zu Informationszwecken bereitgestellt und ist keinesfalls eine Anlageberatung. Des Weiteren weisen wir ausdrücklich
darauf hin, dass die Bestimmungen unserer Haftungsausschluss vollumfänglich Anwendung auf dieses Dokument finden, vor allem die Bestimmungen betreffend die Einschränkungen, die
sich aus je nach Land unterschiedlichen Gesetzen und Vorschriften ergeben. Somit erbringt Bordier Bank insbesondere keine Anlagedienstleistungen oder keine Anlageberatung für „USPersonen“ gemäss Definition in den Vorschriften der Securities and Exchange Commission (SEC). Auch richten sich die auf unserer Website enthaltenen Informationen - einschliesslich des
vorliegenden Dokuments - nicht an solche natürlichen oder juristischen Personen.

Download Report