（国際課税を取り巻く経済環境の構造変化）2/5 （PDF形式：1402KB）

⑤－iv モーリシャスをめぐる直投資金の流れと税制上の特徴
モーリシャス（人口：約130万人、名目ＧＤＰ：約130億ドル）の税制上の特徴
○ 法人税率は15％、支店利益、及び非居住者への支払い配当は免税。キャピタルゲイン課税なし。
モーリシャスへの直接投資元
モーリシャスからの直接投資先
（残高ベース、単位：億ドル）
対内直投
残高※
2,972億㌦
（残高ベース、単位：億ドル）
対外直投
残高※
2,299億㌦
イギリス：243
インド：262
香港：118
インド：1,083
中国：144
シンガポール：252
アメリカ：465
アメリカ：534
ケイマン諸島：348
南アフリカ：495
データ出典：IMF CDIS (Coordinated Direct Investment Statics)
（注）資産／負債ベースではなく、対内／対外投資ベースで集計（例：オランダの子会社からアメリカの親会社に対してなされる出資はオランダの対内直投残高から差し引かれる）。
13
⑤－v キプロスをめぐる直投資金の流れと税制上の特徴
キプロス（人口：約114万人、名目ＧＤＰ：約230億ドル）の税制上の特徴
○ 法人税率12.5％、外国法人の国内支店の事業利益への課税無し
○ 非居住者への配当、利子の支払いへの源泉課税、キャピタルゲイン課税無し
キプロスへの直接投資元
キプロスからの直接投資先
（残高ベース、単位：億ドル）
対内直投
残高※
1,494億㌦
（残高ベース、単位：億ドル）
対外直投
残高※
1,392億㌦
イギリス： 39
ロシア：361
イギリス： 31
ロシア： 309
ドイツ： 94
アイルランド： 11
スイス： 25
ルクセンブルク： 453
アメリカ： 43
バハマ： 6
データ出典：IMF CDIS (Coordinated Direct Investment Statics)
（注）資産／負債ベースではなく、対内／対外投資ベースで集計（例：オランダの子会社からアメリカの親会社に対してなされる出資はオランダの対内直投残高から差し引かれる）。
14
⑥―i 国外への証券投資実施残高
上位１０か国・地域の顔ぶれの変化
（１９９５年－２０１４年）
対外証券投資残高
（単位：billion USD））
１９９５年
対外証券投資総残高：4.7兆㌦
1,500
102%
1,000
63%
 世界全体のクロスボーダーの証券投
資実施残高は１９９５年から２０１４年ま
での２０年間で約９倍、約３８兆㌦拡
大。
 １９９５年における主要な対内証券投
資実施国は相対的に経済規模の大き
いＧ７等の先進国。
 しかし２００４年には、経済規模の小さ
い国・地域（ルクセンブルク、オランダ、
スイス）が、自国ＧＤＰを遙かに上回る
規模の証券投資を国外へ実施する現
象が顕在化。
 ２０１４年現在、この傾向はさらに顕
著となっている。
500
0
対外証券投資残高
（単位：billion USD））
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
対外証券投資残高
（単位：billion USD））
（※）残高ベースで上位１０か国・地域には入っ
ていないものの、２０１４年時点で自国ＧＤＰ
を大幅に上回る規模の対外証券投資を実
施している国・地域としては、香港（４０
２％）、シンガポール（３１３％）、モーリシャ
ス（９６０％）、マルタ（１,１４３％）等が挙げら
れる。
17% 18%
２００４年
15%
120%
100%
80%
66%
60%
40%
37%
20%
17%
15%
13%
0%
10000%
1000%
193%
43%
31%
82% 59%
２０１４年
対外証券投資総残高：43.5兆㌦
対外証券投資残高
対名目GDP比
10000%
5740%
1000%
937%
210%
6,000
（Source）名目GDP：IMF World Economic Outlook,証券投資残高：IMF E-Library, International Investment Position
100%
52%
10%
8,000
0
144%
169%
94%
10,000
2,000
対外証券投資残高
対名目GDP比
対外証券投資総残高：19.6兆㌦
4700%
12,000
4,000
対外証券投資残高
対名目GDP比
135%
55%
74% 79% 97%
178%
100%
66%
10%
15
⑥ ― ii 国外からの証券投資受入残高
上位１０か国・地域の顔ぶれの変化
（１９９５年－２０１４年）
対内証券投資残高
（単位：billion USD））
１９９５年
対内証券投資残高
対名目GDP比
対内証券投資総残高：6.1兆㌦
2,000
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
1,500
 １９９５年における主要な対内証
券投資受入国は相対的に経済規
模の大きいＧ７等の先進国。
 しかし２００４年には、経済規模の
小さい国・地域（ルクセンブルク、オ
ランダ）が、自国ＧＤＰを遙かに上
回る規模の証券投資を国外から受
け入れる現象が顕在化。現在、こ
の傾向はさらに顕著となっている。
 ルクセンブルク、オランダ、アイ
ルランドについては、証券投資の
受入・実施の両面において（資産・
負債両建てで）、その額が自国の
経済規模を大幅に上回っている。
証券投資の中継地点として活用さ
れていることが示唆される。
1,000
500
0
対内証券投資残高
（単位：billion USD））
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
対内証券投資残高
（単位：billion USD））
18,000
16,000
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
0
（Source）名目GDP：IMF World Economic Outlook,証券投資残高：IMF E-Library, International Investment Position
２００４年
対内証券投資残高
対名目GDP比
対内証券投資総残高：24.3兆㌦
10000%
4830%
1000%
106%
74%
54%
232%
93%
72%
71%
100%
59%
25%
10%
２０１４年
対内証券投資総残高：55.4兆㌦
対内証券投資残高
対名目GDP比
10000%
7054%
1095%
139% 133%
98%
83%
1000%
269%
51%
75%
75%100%
10%
16
⑦－i 各国・地域の銀行拠点が有する対外負債総額の推移と国・地域別内訳
 過去３０年間、オフショア・センター（ＯＣ）（注１）の銀行拠点は、ほぼ一貫して世界最大の対外負債
（預金等）残高（注２）を有しており、２０１５年３月現在、４．３兆㌦の預金等を域外から受け入れている。
35,000,000
(単位：billion USD)
その他
(21%)
伊(2%)
ルクセンブルク(3%)
蘭(4%)
仏(4%)
世界の銀行拠点が有する
対外債務総額の推移
OC(16%) 30,000,000
(1.3兆㌦)
30,000
ベルギー(3%)
日(3%)
スイス
英(15%)
25,000,000
25,000
1998年
8兆㌦
日
独(6%)
スイス (8%)
(6%)
その他
ルクセンブルク(3%)
日本
蘭(3%)
仏(4%)
ルクセンブルク
米(14%)
20,000,000
20,000
その他
(19%)
スイス(5%)
フランス
蘭(2%)
ベルギー(3%)
仏(4%)
OC(18%)
アイルランド(2%)
蘭(3%)
スイス(3%)
5,000
米(15%)
5,000,000
2015年英(17%)
25兆㌦
仏独
(7%)
ルクセンブルク(3%) (5%)
日(3%)
独(4%)
米(14%)
2014
2012
2010
2008
2006
2004
2000
2002
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1982
1984
0
1980
スイス日英(14%)
(8%) (10%)
独米(15%)
(7%)
その他 OC(17%)
(26%)
(4.3兆㌦)
オフショア・センター
10,000
10,000,000
(7,400億㌦)
1988年
4兆㌦
(5.5兆㌦)
アメリカ
イギリス
ルクセン
ブルク(2%)
2008年
31兆㌦ OC(18%)
ドイツ
15,000
15,000,000
その他
(19%)
英(19%)
（注1）オフショア・センター(BIS定義）：当該国の経済規模に不釣合いな規模の非居住者との外貨建て取引を行っている金融セクターを有する国・地域。
蘭領アルバ、バハマ、バーレーン、バルバドス、バミューダ、ケイマン諸島、キュラソー、ジブラルタル、ガーンジー、香港、マン島、ジャージー、レバノン、マカオ、モーリシャス、
蘭領アンティル、パナマ、サモア、シンガポール、セイント・マーティン、バヌアツ、英領西インド諸島
（注2）対外負債（BIS定義）：各国銀行拠点によるクロスボーダーの債務（預金・借入金等）、及び各国に拠点を置く外資系金融機関の当該国からの外貨・現地通貨建て借入金であり、関連者
との取引も含む。
※ データ出典： BIS _Local Banking Statistics (External positions of reporting banks vis-・vis all sectors) 17
⑦－ii 国・地域の銀行拠点が有する対外債権総額の推移と国・地域別内訳
 １９８０年代後半から９０年後半の１０年間で約２倍に増加した世界の銀行拠点が有する対外債権
総額（注１）は、２０００年代に入り増加のペースをさらに速め、ピークとなる２００８年には２０００年比
で約３．５倍増となる３５兆㌦にまで増加。その後、世界金融危機に伴う信用収縮の流れの中で、２
０１５年３月時点では、約２８兆㌦まで減少。
 この間、米、英に並び、オフショア・センター（OC）（注2）の銀行拠点が、一貫して対外債権保有残高
ベースで世界３位以内に入っており、２０１５年３月現在、約４兆ドルの対外貸付債権を有している。
ルクセンブ
ルク(2%)
蘭(3%)
伊(4%)
その他(23%)
35,000,000
1998年 OC(15%) 35,000
9兆㌦ (1.3兆㌦)
30,000,000
30,000
仏
英(14%)
25,000,000
(5%) 独日
25,000
(7%) (9%)
20,000,000
20,000
その他(27%)
伯(2%)
世界の銀行拠点が有する
対外債権総額の推移
その他
ドイツ
フランス
日本
オフショア・センター
イギリス
アメリカ
ルクセンブルクその他(24%)
(3%)
OC(17%) 15,000,000
15,000
1988年
4兆㌦
2008年
35兆㌦
アイルランド
(4%)
米
(16%)
OC(12%)
西(4%)
伊(4%)
蘭(5%)
独仏 (4.2兆㌦)
(6%)(6%)
(1.3兆㌦)
その他(26%)
10,000,000
10,000
日(16%)
墨(2%)
伊(3%)
仏英米(14%)
ベルギー(3%)
(4%) (10%)
独(3%)
英(18%)
米(17%)
(7,000億㌦)
伊(2%)
5,000,000
5,000
0
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
スイス(2%)
(単位：billion USD)
米(17%) 40,000,000
ルクセンブルク
(3%)
中国(4%)
蘭(4%)
2015年
28兆㌦
英(15%)
OC(14%)
仏 (4兆㌦)
独
(6%)
日
(4%) (5%)
（注１）対外債権（BIS定義）：各国銀行拠点によるクロスボーダーの債権、及び各国に拠点を置く外資系金融機関の国内向け外貨・現地通貨建て貸付債権であり、関連者との取引も含む。
（注2）オフショア・センター(BIS定義）：当該国の経済規模に不釣合いな規模の非居住者との外貨建て取引を行っている金融セクターを有する国・地域。
蘭領アルバ、バハマ、バーレーン、バルバドス、バミューダ、ケイマン諸島、キュラソー、ジブラルタル、ガーンジー、香港、マン島、ジャージー、レバノン、マカオ、モーリシャス、
蘭領アンティル、パナマ、サモア、シンガポール、セイント・マーティン、バヌアツ、英領西インド諸島
※ データ出典： BIS _Local Banking Statistics (External positions of reporting banks vis-・vis all sectors) 18
１．グローバル経済編
（２）知的財産権及びロイヤルティのグローバルな動き
19

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