平 2 8 . 5 ． 2 6 際 D 7 説明資料 〔国際課税を取り巻く経済環境の構造変化〕 平成28年５月26日(木) 財務省 － 1 目 次 １．グローバル経済編 （１） グローバル投資のプレイヤーの変遷 ① 世界の名目ＧＤＰの規模と上位２０か国・地域の顔ぶれの変化 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・ ５ ② 貿易量及びクロスボーダーの資産ストックの対名目GDP比の推移 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・ ６ ③ 対内直接投資残高上位２０か国・地域の顔ぶれの変化（１９９５年－２０１４年） ・・・・・・・・・・・・・・・・・・ ７ ④-(i) 対内・対外直接投資残高の対ＧＤＰ比上位１０か国・地域の顔ぶれの変化（１ ９９５年・２０１４年） ・・・・・・・・・・・・・・・・・・ ８ ④-(ii) 第三国を経由した導管投資のイメージ ・・・・・・・・・・・・・・・・・・ ９ ⑤ ルクセンブルク、オランダ、香港、モーリシャス、キプロスをめぐる直投資金の流 れと税制上の特徴 ・・・・・・・・・・・・・・・・・１０ ⑥ 対内・対外証券投資残高の対ＧＤＰ比上位１０か国・地域の顔ぶれの変化（１９９ ５年・２０１４年） ・・・・・・・・・・・・・・・・・１５ ⑦ 各国・地域の銀行拠点が有する対外負債・債権総額の推移と国・地域別内訳 ・・・・・・・・・・・・・・・・・１７ （２） 知的財産権及びロイヤルティのグローバルな動き ① 世界の特許出願件数の推移 ・・・・・・・・・・・・・・・・・２０ ② 世界の知財等使用料に係るクロスボーダー受取額の推移（受取り総額及び上位 １０か国） ・・・・・・・・・・・・・・・・・２１ ③ 世界の知財等使用料に係るクロスボーダー支出の推移（支払い総額及び上位１ ０か国） ・・・・・・・・・・・・・・・・・２２ 2 目 次 ２． 日本経済編 （１） 日本のクロスボーダー投資の推移 ① 日本の経常収支の推移と内訳の変化 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・２４ ② 日本の第一次所得収支（ネット）の推移と内訳の変化 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・２５ ③ 日本からの対外直接投資に係る配当収益（グロス）の推移 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・２６ ④ 日本からの対外証券投資に係る配当収益（グロス）の推移 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・２７ ⑤ 日本の対外資産・負債残高の推移 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・２８ ⑥ 日本からの主要直接投資先の変化 （１９９６年、２０１４年） ・・・・・・・・・・・・・・・・・・２９ ⑦ 日本からの主要証券投資先の変化 （１９９６年、２０１４年） ・・・・・・・・・・・・・・・・・・３０ （２） 日本企業の海外展開 ① 日本企業の海外拠点数と進出 地域別シェアの推移 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・３２ ② 在留邦人数 地域別シェアの推移 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・３３ ③ 日本製造業の現地生産比率と逆輸入率の推移 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・３４ （３） 日本の知的財産権及びロイヤルティのクロスボーダーの動き ① サービス収支の推移 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・３６ ② その他サービス収支の推移 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・３７ ３． マクロデータ分析から導かれる示唆 3 １．グローバル経済編 （１）グローバル投資のプレイヤーの変遷 4 ① 世界の名目ＧＤＰの規模と上位２０か国・地域の顔ぶれの変化 １９９５年から２０１４年の２０年間で世界全体の名目ＧＤＰは約２.５倍拡大（３１兆㌦⇒７７兆㌦） 世界の名目ＧＤＰの伸びを上回るペースで名目ＧＤＰ拡大させた国は、中国（約１５倍増：０．７兆㌦⇒１０．３兆㌦）、 インド（約６．６倍増：０．３兆㌦⇒２兆㌦）等の新興国・途上国。 この結果、世界経済に占める途上国・新興国の割合は同じ時期に２割から４割に拡大。 名目GDP（単位: Billion USD） 80,000 70,000 先進国：新興国・途上国 ＝６：４ 60,000 50,000 新興国・途上国 先進国：新興国・途上国 ＝８：２ 40,000 30,000 20,000 10,000 先進国 0 出典：IMF World Economic Outlook 2015 スイス その他：20% 米：22.5% サウジアラビア 土 蘭 2014年 尼 約77兆㌦ 墨：1.7% 中：13.5% 西：1.8% 韓：1.8% 豪：2% 伯： 加：2.3% 3% 仏： 日：6% 4% 露：2.4% 独：5% 印：2.7% 英： 3.7% 伊：2.8% ベルギー 台湾 アルゼンチン ロシア その他：15% スイス 米：25% 墨 印 豪 蘭 1995年 韓 約31兆㌦ 西：2% 加：2% 日：17% 中：2.4% 伊： 独： 伯：2.6% 3.8% 8.5% 英：4% 仏：5.3% 5 ② 貿易量及びクロスボーダーの資産ストックの対名目GDP比の推移 資本・金融規制の緩和が進んだ１９９０年代後半以降、クロスボーダーの直接投資・証券投資が、貿易額を上回 る規模で増加。過去２０年間で、対外直接投資・対外証券投資ともに残高ベースで約１１倍に拡大。 （10億USD） 70.0% 名目GDP（右軸） 貿易量 対GDP比（左軸）※グロスベース 銀行対外債務残高 対GDP比 （左軸） 対外直投残高 対GDP比 （左軸） 証券投資残高 対GDP比 （左軸） 90,000 80,000 60.0% 70,000 50.0% 60,000 40.0% 50,000 40,000 30.0% 30,000 20.0% 20,000 10.0% 10,000 0.0% 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 （データ出典） IMF E-library, BIS Statistics, IMF World Economic Outlook, UNCTAD 6 ③ 対内直接投資残高上位 ２０か国・地域の顔ぶれの変化 （１９９５年－２０１４年） 対内直投残高 （単位：billion USD）） 1,200 1,000 800 600 世界全体のクロスボーダーの 直接投資受入残高は１９９５年 から２０１４年までの２０年間で 約１３倍、約３５兆㌦拡大。 １９９５年における主要な対内 直投受入国は相対的に経済規 模の大きい欧米先進国。 しかし２００４年には、経済規 模の小さい国・地域が、自国Ｇ ＤＰを遙かに上回る規模の直接 投資を国外から受け入れる現 象が顕在化。現在、この傾向は さらに顕著となっている。 （※）２０１４年現在、ルクセンブル クは自国ＧＤＰの６０倍近い直 接投資を国外から受け入れて いる。 400 200 0 １９９５年 70% 60% 58% 50% 40% 39% 32% 30% 29% 26% 25% 25% 21% 18% 20% 18% 16% 8% 15% 13% 10% 10% 10% 9% 6% 4% 3% 0% 対内直投残高（単位：billion USD）） 3,500 2776% ２００４年 3,000 対内直投残高の 対名目GDP比 10000% 対内直投総残高14.4兆㌦ 2,500 1000% 2,000 311% 1,500 1,000 500 25% 291% 127% 44% 31% 31% 対内直投残高（単位：billion USD）） 7,000 5820% 6,000 5,000 53% 0 25% 12% 24% 21% 10% 対内直投残高の 対名目GDP比 ２０１４年 164% 3,000 10000% 対内直投総残高：38.2兆㌦ 197% 73% 36% 100% 46% 73% 564% 495% 4,000 1,000 189% 71% 43% 40% 19% 0 2,000 （Source）名目GDP：IMF World Economic Outlook, 直投残高：IMF E-Library, International Investment Position 対内直投総残高：2.8兆㌦ 対内直投残高の 対名目GDP比 26% 36% 38% 1000% 296% 346% 53% 51% 42% 32% 100% 73% 23% 30% 19% 10% 7 ④-i 対内・対外直接投資残高の対ＧＤＰ比上位１０か国・地域の顔ぶれの変化（１９９５年・２０１４年） １９９５年時点で、対GDP比で相対的に高い対内直投残高を有していた国は主として資源国、対外直投残 高を融資していた国は先進国であり、また直投受入／実施の残高が各国のGDPを上回ることはなかった。 しかし、２０１４年においては、経済規模の小さな国・地域が主要な対内直投受入国、対外直投実施国とし て資産・負債両建てで名を連ねるとともに、その額は名目ＧＤＰを遥かに上回る規模に達している。 対外直接投資残高（資産） 50% 40% 30% 対内直接投資残高（負債） 20% 10% 39% 31% 28% 27% 26% 23% 19% 17% 16% 7000% 6000% 5000% 4000% 3000% 2000% 1000% 6,771% 1,827% 605% 588% ２０１４年 0% 20% スイス チュニジア オランダ ナミビア パナマ カナダ ベルギー ベルギー イギリス バーレーン スウェーデン カナダ フランス マルタ アメリカ オーストラリア デンマーク スイス オーストラリア オランダ 45% １９９５年 0% 対内・対外直投残高の 対名目GDP比 586% 548% 448% 203% 192% 187% 対内・対外直投残高の 対名目GDP比 キプロス 香港 オランダ アイルランド スイス ベルギー シンガポール 香港 アイルランド シンガポール 60% 80% 58% 49% 42% 39% 35% １９９５年 32% 31% 29% 28% 26% 0% 1000% ルクセンブルク ルクセンブルク モーリシャス モーリシャス キプロス マルタ オランダ マルタ 40% 2000% 3000% 4000% 5000% 6000% 5820% 2361% 1802% 649% 564% ２０１４年 495% 346% 296% ハンガリー 198% ベルギー 197% （データ出典）・直接投資残高：IMF E-Library ・名目GDP：IMF World Economic 8 ④-ii 第三国を経由した導管投資のイメージ 近年、クロスボーダー直接投資が増加している背景には、「実質的な経済活動とは関係の薄い第三国」を導管の ように経由する取引の拡大が貢献している可能性。 直投経由地となる第三国は、法人税の表面税率だけを見れば決して軽・無課税国ではない場合もあるが、様々な 税制を組み合わせることで、第三国を経由しない場合に比べ企業・投資家の実質的な税負担を相当程度軽減。 親会社所在地国Ａ 投資対象国Ｂ 自社開発の知財を を活用し有望市場である Ｂ国への進出を検討 （法人税：３０％） （法人税：２５％） 支払配当 源泉課税 （配当） （直接投資） 親会社Ａ 知財収益へ の課税 グループ全体での 税引後利益最大化 策を模索 知 配 直 財 接 投 の 移 当 資 転 関連会社a´ （知財使用ライセンス付与） （知財使用料） 経由地国Ｃ （法人税：２５％） 使用料への 源泉課税 関連する法律・ 金融・会計業務に 係る雇用や手数 料収入等に期待 子会社 a 支払配当 源泉非課税 B-C国間租税条約の特典 配当・使用料へ の源泉課税減免 直 接 投 資 配 当 ・ 売 却 益 資本参加 免税 知財使用ライセンス付与 ☆ 資本参加免税：直接投資先である関連会社からの配 当や、当該関連会社の株式譲渡益は非課税 ☆ 知財収益への税優遇：知財から生じる利益への法人 税の軽減。 ☆ 支払配当源泉非課税： 自国から非居住者に支払われ る配当に対する課税無し 知財収益への 税優遇 知財使用料 9 ⑤－i ルクセンブルクをめぐる直投資金の流れと税制上の特徴 ルクセンブルク（人口：約50万人、名目ＧＤＰ：約660億ドル）の税制上の特徴 ○ 法人税の実効税率は29.22％だが、以下のような優遇税制の適用により負担軽減が可能 ・資本参加免税：ルクセンブルク法人が国外関連社から受取る配当やキャピタルゲイン等について法人税免税。 ・知的財産権関連税制：適格知的財産権から生じるロイヤルティ及びキャピタルゲインの80％に相当する額を法人税の所得 計算上控除可能。 ・欠損金の無制限の繰越し可能、タックスヘイブン税制無し ・ルクセンブルクから支払われる利息、ロイヤリティ、配当は源泉非課税。 ルクセンブルクへの直接投資元 ルクセンブルクからの直接投資先 （残高ベース、単位：億ドル） 対内直投 残高※ 2兆3,459億 ドル 対外直投 残高※ 2兆9,800億 ドル イギリス：2,696 アイルランド：1,646 （残高ベース、単位：億ドル） オランダ：3,951 イギリス：3,591 オランダ：4,708 アメリカ：6,265 ベルギー：2,101 スイス：1,730 アメリカ：7,478 ジブラルタル：1,528 データ出典：IMF CDIS (Coordinated Direct Investment Statics) （注1）資産／負債ベースではなく、対内／対外投資ベースで集計（例：オランダの子会社からアメリカの親会社に対してなされる出資はオランダの対内直投残高から差し引かれる）。 （注2) CDISデータは各国が独自の基準に基づき作成したデータをIMFが取りまとめたものであるため、例えばルクセンブルクがオランダから受け入れた直投残高（本スライド）と、オラ 10 ンダがルクセンブルクに実施した直投残高（次頁スライド）との間に不一致がみられる。 ⑤－ii オランダをめぐる直投資金の流れと税制上の特徴 オランダ（人口：約1,680万人、名目ＧＤＰ：約8,810億ドル）の税制上の特徴 ○ 法人税率は25％だが資本参加免税を導入し、①発行済株式等の最低5％を保有し、かつ②動機テスト（ポートフォ リオ投資に該当しない）を満たす場合、当該関連会社からの配当、当該関連会社の株式譲渡益は非課税。 ○ 国外支店利益に係る課税無し。利子、使用料への源泉課税無し。配当への源泉課税15％。 オランダへの直接投資元 オランダからの直接投資先 （残高ベース、単位：億ドル） 対内直投 残高※ 4兆135億 ドル （残高ベース、単位：億ドル） 対外直投 残高※ 4兆8,332億 ドル イギリス：6,869 ドイツ：2,640 イギリス：4,077 ドイツ：2,259 ルクセンブルク： 7,122 バミューダ諸 島：2,273 ルクセンブルク： 6,524 アメリカ：4,764 アメリカ：8,183 スイス ：2,952 データ出典：IMF CDIS (Coordinated Direct Investment Statics) （注1）資産／負債ベースではなく、対内／対外投資ベースで集計（例：オランダの子会社からアメリカの親会社に対してなされる出資はオランダの対内直投残高から差し引かれる）。 （注2) CDISデータは各国が独自の基準に基づき作成したデータをIMFが取りまとめたものであるため、例えばオランダがルクセンブルクに実施した直投残高（本スライド）と、ルクセンブ ルクがオランダから受け入れた直投残高（前頁スライド）との間に不一致がみられる。 11 ⑤－iii 香港をめぐる直投資金の流れと税制上の特徴 香港（人口：約720万人、名目ＧＤＰ：約2,910億ドル）の税制上の特徴 ○ 法人税率は16.5％。欠損金の無期限繰越可能、キャピタルゲイン課税無し ○ 支店利益への課税、非居住者への配当、利子支払いへの源泉課税無し、使用料への源泉税率は4.95％、 香港への直接投資元 香港からの直接投資先 （残高ベース、単位：億ドル） 対内直投 残高※ 1兆3,369億 ドル オランダ：871 アメリカ：480 中国：3,590 （残高ベース、単位：億ドル） 対外直投 残高※ 1兆3,101億 ドル イギリス：312 バミューダ諸島：449 中国：5,847 バミューダ諸島：720 バージン諸島：5,326 ケイマン諸島：298 バージン諸島：4,897 データ出典：IMF CDIS (Coordinated Direct Investment Statics) （注）資産／負債ベースではなく、対内／対外投資ベースで集計（例：オランダの子会社からアメリカの親会社に対してなされる出資はオランダの対内直投残高から差し引かれる）。 12
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