Die Welt der Strukturierten Produkte

Die Welt der
Strukturierten
Produkte
Das Buch zur SVSP Swiss Derivative Map ©
Martin F. Meier, Daniel Sandmeier
Teil 1
1 Einleitung
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2 Der Markt für Strukturierte Produkte
2.1Einführung
2.1.1 Entwicklung des Marktes
2.1.2 Anzahl Produkte
2.1.3 Globaler Überblick
2.2 Geschichte der Derivate und der Strukturierten Produkte
2.3 Definitionen und Abgrenzungen
2.4 Die vier Kernvorteile von Strukturierten Produkten
2.4.1 Jede Markterwartung kann abgebildet werden
2.4.2 Für jedes Anlegerprofil das passende Produkt
2.4.3 Zugang zu allen Anlageklassen (Asset Classes)
2.4.4 Hohe Liquidität und Flexibilität
2.5 Risiken und Nachteile von Strukturierten Produkten
2.5.1 Risiken
2.5.2 Nachteile
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3 Die Bausteine von Strukturierten Produkten
3.1Basiswerte
3.1.1 Aktien
3.1.2 Indizes
3.1.3 Rohstoffe (Commodities)
3.1.4Währungen
3.1.5 Geldmarkt, Zinsen (Fixed Income)
3.1.6 Dynamische Strategien
3.2Optionen
3.2.1 Klassifizierung von Optionen
3.2.2Plain-Vanilla-Optionen
3.2.2.1 Innerer und Zeitwert
3.2.2.2 Moneyness
3.2.2.3 Einflussfaktoren für den
Optionswert – Sensitivitäten
3.2.3 Theoretisches Pricing von Optionen
3.2.3.1 Einperiodenmodell
3.2.3.2Binomialmodell
3.2.3.3 Black-Scholes-Modell (B&S-Modell)
3.2.3.4Monte-Carlo-Simulation
3.2.4Payoff-Diagramm
3.2.5 LEPO (Low Exercise Price Option)
3.2.6 Pfadabhängige und pfadunabhängige Optionen
3.2.7Barrier-Optionen
3.2.8 Asiatische Optionen
3.2.9Lookback-Optionen
3.2.10Multi-Asset-Optionen
3.2.11Parisian-Optionen
3.2.12Quanto–Optionen
3.2.13 Weitere exotische Optionen
3.3 Zero Bonds
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4 Statische Optionsstrategien und die Put-Call-Parität
4.1 Statische Optionsstrategien
4.1.1 Bull/Bear Spread
4.1.2Straddle/Strangle
4.1.3 Butterfly (Butterfly Spread)
4.1.4 Condor
4.2 Arbitrage-Strategien: Put-Call-Parität (Conversion)
4.2.1 Protective Put
4.2.2 Covered Call Writing
4.2.3 Synthetischer Hedge eines Protective Put
4.2.4 Reverse Convertible
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Produktkategorien und -typen
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5.1 Die SVSP Swiss Derivative Map©73
5.2SVSP-Produkte-Index
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5.3 Scoach Strategie-Indizes
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6 Bewertung und Kennzahlen
6.1Sensitivitäten
6.1.1 Delta
6.1.2 Gamma
6.1.3 Vega (Kappa)
6.1.4Theta
6.1.5 Leverage (Omega) und Gearing
6.1.6Rho
6.2Renditen
6.2.1 Maximalrendite total/p.a. in %
6.2.2 Seitwärtsrendite total/p.a. in %
6.2.3 Bonusrendite total/p.a. in %
6.2.4 Discount total/p.a. in %
6.3 Pricing von Strukturierten Produkten
6.3.1 Volatilität als preisbestimmender Faktor
6.3.2 Theoretischer Wert (Fair Value) eines Produkts
6.3.3Kosten
6.4Liquidität
6.4.1 Kursverfügbarkeit in %
6.4.2 Bid-Ask Spread in %
6.4.3 Angebotenes Volumen (Geld/Brief)
6.4.4 Anleger-Sentiment (Buyback-Ratio)
6.4.5 Payoff Market Making Index (PMMI)
6.5 Risiko
6.5.1 SVSP-Risikokennzahl (VaR)
6.5.2SVSP-Risikorating
6.5.3 Abstand Basiswert zum Knock-Out/Stop-Loss in %
6.5.4 Abstand Basiswert zur Barriere in %
6.5.5 Barrier Hit Probability in % (Barrieredurchbruchwahrscheinlichkeit in %)
6.6 Diverse weitere Kennzahlen
6.6.1 Innerer Wert
6.6.2 Zeitwert
6.6.3 Prämie total/p.a. in %
6.6.4Break-even
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7Marktakteure
7.1 Börse und Handel
7.2 Emittent 7.2.1Emittentenbonität
7.2.2COSI®
7.2.3ETSF
7.3 Lead- und Co-Lead-Manager
7.4 Anlageberater und Vermögensverwalter
7.5 Regulator: FINMA 7.6SVSP
7.7Investoren
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8 Einsatz von Strukturierten Produkten
8.1Produktlebenszyklus
8.1.1 Idee und Konstruktion
8.1.2 Primärmarkt: Zeichnung, Vermarktung
und Liberierung
8.1.3 Sekundärmarkt: Handel
8.1.4 Verfall und Rückzahlung
8.2 Produktbeschreibungen 8.2.1 Das Termsheet
8.2.2 Das Produktinformationsblatt (PIB)
8.3 Der Weg zum richtigen Produkt
8.3.1 Beispiel 1
8.3.2 Beispiel 2
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9 Steuern und Abgaben
9.1Steuerarten
9.2Einkommenssteuer
9.2.1 Transparente und intransparente Produkte
9.2.2 Überwiegend einmalverzinsliches oder periodisch
verzinsliches Produkt (IUP vs. Non-IUP)
9.2.2.1 Produkte mit überwiegender
Einmalverzinsung (IUP)
9.2.2.2 Produkte mit nicht überwiegender
Einmalverzinsung (Non-IUP)
9.3EU-Zinsbesteuerung
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10 Hedging mit Strukturierten Produkten
10.1 Absicherung mit Put-Warrants (2100)
10.1.1 Statischer Delta-Hedge
10.1.2 Dynamischer Delta-Hedge
10.2 Absicherung mit Warrants mit Knock-Out (Put, 2200)
10.3 Absicherung mit Mini-Futures (Short, 2210)
10.4 Absicherung mit Constant Leverage-Zertifikaten (Bear, 2300)
10.5Zusammenfassung
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Teil 2
11Kapitalschutzprodukte
1100 Kapitalschutz-Zertifikat mit Partizipation
1110Wandel-Zertifikat
1130 Kapitalschutz-Zertifikat mit Barriere
1140 Kapitalschutz-Zertifikat mit Coupon
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12Renditeoptimierungsprodukte
1200Discount-Zertifikat
1210 Discount-Zertifikat mit Barriere
1220 Reverse Convertible
1230 Barrier Reverse Convertible
1260 Express-Zertifikat
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13Partizipationsprodukte
1300Tracker-Zertifikat
1310Outperformance-Zertifikat
1320Bonus-Zertifikat
1330Bonus-Outperformance-Zertifikat
1340Twin-Win-Zertifikat
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14 Anlageprodukte mit Referenzschuldner
1410 Referenzschuldner-Zertifikat mit bedingtem Kapitalschutz
1420 Referenzschuldner-Zertifikat mit Renditeoptimierung
1430 Referenzschuldner-Zertifikat mit Partizipation
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20Hebelprodukte
2100Warrant
2110 Spread Warrant
2200 Warrant mit Knock-Out
2210 Mini-Future
2300 Constant Leverage-Zertifikat
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Anhang: Steuer-Matrix
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Glossar
354
Abkürzungsverzeichnis380
Stichwortverzeichnis382
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