Sparkasse KölnBonn Kapitalmarktanalyse Zinsen im Blickpunkt 22. März 2016 Euribor 3 Monate Rendite Bundesanleihen 5 Jahre Rendite Bundesanleihen 10 Jahre Prognose Zinstrends Stand am 21.03.2016 Veränderung ggü. Vorwoche Veränderung ggü. 31.12.2015 -0,238 % -0,35 % 0,23 % - 1,2 Stellen - 3 Stellen - 5 Stellen - 10,7 Stellen - 31 Stellen - 40 Stellen Stand am 21.03.2016 Prognose 6 Monate Prognose 12 Monate 0,00 % 0,00 % -0,28 % 0,35 % 0,75 % 2,05 % 0,00 % -0,28 % 0,50 % 1,25 % 2,40 % Leitzins Euroland (Refi-Satz) 3-Monats-Euribor Deutschland/Euroland 10 Jahre Fed Funds Target Rate USA 10 Jahre -0,24 % 0,23 % 0,50 % 1,92 % Hoch/Tief Woche (%) -0,227 -0,30 0,32 Hoch/Tief seit 02.01.2015 (%) -0,238 -0,35 0,22 Aktien/Futures/ Devisen Dax EuroStoxx 50 Dow Jones Ind. Bund-Future US-Dollar -0,131 -0,04 0,63 -0,238 -0,45 0,11 Stand 21.03.2016 +/- % Woche 9.948,64 3.048,77 17.623,87 162,42 1,1260 +1,22 -0,46 +2,26 +0,49 +1,19 Rentenmarkt Euroland Die in Aussichtstellung eines flacheren Zinserhöhungspfades durch die US-Notenbank am 16. März hat die europäischen Rentenmärkte in der vergangenen Woche per saldo freundlicher tendieren lassen. Die 10-jährige Bundrendite sollte vor Ostern um das aktuelle Niveau zunächst eine Basis gefunden haben und seitwärts tendieren. Nachdem die Geldmarktsätze in der Eurozone tief im Negativen verankert sind und zudem die Fed ihre Geldpolitik langsamer straffen will als bislang erwartet, halten sich die Rückschlagsrisiken für den Bund Future in engen Grenzen. Peripherieanleihen sollten in diesem Umfeld weiter leicht outperformen. Bei den Wirtschaftsdaten liegt der Fokus in dieser Woche auf der heutigen Bekanntgabe des deutschen ifo-Index (März) sowie den Einkaufsmanagerindizes für die Eurozone. Die Daten sollten weiterhin auf ein moderates Wirtschaftswachstum hindeuten. In Anbetracht der ultralockeren Geldpolitik der EZB dürfte das Niedrigzinsumfeld in der Eurozone noch für einige Zeit Bestand haben. Dies gilt insbesondere für das kurze Ende der Bundkurve. Bei lang laufenden Bundesanleihen erwarten wir auf Jahressicht dagegen leicht steigende Renditen, da sowohl die langfristigen Inflationserwartungen als auch die Konjunkturzuversicht – wenn auch in einem begrenzten Umfang – mit der Zeit zunehmen sollten. Vorschau Konjunktur (Auswahl) 22.03. 23.03. 24.03. 25.03. Indikator Konsensprognose 53,0 Letzter Wert 53,0 EWU Einkaufsmanagerindex Gesamt (Mrz) EWU ZEW-Konjunkturerwartungen (Mrz) k.A. 13,6 DE Einkaufsm.-rindex verarb. Gew. (Mrz) 50,8 50,5 DE EWU USA EWU DE ifo-Geschäftsklima (Mrz) Verbrauchervertrauen (Mrz) Neubauverkäufe (Feb) EZB-Wirtschaftsbericht GfK-Konsumklima (Apr) Einzelhandelsumsätze (Feb, m/m) Auftragseing. langl. Güter (Feb, m/m) BIP (Q4, q/q) BIP (Q4, q/q annualisiert) 106,0 -8,0 502.000 k.A. 9,5 -1,0 % -2,5 % 0,3 % 1,0 % 105,7 -8,8 494.000 k.A. 9,5 2,3 % 4,7 % 0,3 % 1,0 % UK USA FR USA Zinsstrukturkurven Deutschland / USA 3,00 2,50 2,00 1,50 Prozent Datum Land 1,00 0,50 0,00 -0,50 -1,00 3 6 12 2 Jahre 3 Jahre 5 Jahre 7 Jahre Monate Monate Monate D/EUR -0,238 0,310 USA -0,131 0,460 0,00 0,63 -0,47 0,89 -0,46 1,04 -0,35 1,38 -0,16 1,70 10 Jahre 0,23 1,92 Quellen: Datastream, Bloomberg; Prognosen: DekaBank Normalverzinsliche Inhaberschuldverschreibungen Auswahl (freibleibend) 1,125 % IHS Volkswagen Bank GmbH; Kurs 101,77; Rendite 0,18 %; Fälligkeit 08.02.2018; Rating A1,875 % IHS RWE Finance BV; Kurs 104,59; Rendite 0,67%; Fälligkeit 30.01.2020; Rating BBB 1,375 % IHS Goldman Sachs Group Inc.; Kurs 101,77; Rendite 1,08 %; Fälligkeit 26.07.2022; Rating BBB+ 2,875 % IHS Anheuser-Busch InBev; Kurs 115,70; Rendite 0,95 %; Fälligkeit 25.09.2024; Rating A1,000 % IHS ABN Amro Bank NV; Kurs 100,59; Rendite 0,93 %; Fälligkeit 16.04.2025; Rating A 3,250 % IHS Deutsche Telekom Int. Finance; Kurs 122,03; Rendite 1,24%; Fälligkeit 17.01.2028; Rating BBB+ Besondere Anlageidee (Details gerne auf Anfrage) Flossbach von Storch SICAV - Multiple Opportunities R (jährlich ausschüttend) Anlageziel ist ein angemessener Wertzuwachs in Euro. Der Fonds investiert nach dem Grundsatz der Risikostreuung weltweit in Wertpapiere aller Art; z.B. Aktien, Anleihen (u.a. Wandel- und Optionsanleihen), Geldmarktinstrumente, Zertifikate, andere Fonds, ETFs, Gold und andere Edelmetalle. Der Einsatz von Derivaten zur Absicherung / Steigerung des Vermögens ist möglich. Wertentwicklung: 1 Jahr: -1,25% / 3 Jahre: +25,34% / 5 Jahre: +71,43% Depositen vom 21.03.2016 1 Monat 2 Monate 3 Monate 6 Monate 12 Monate 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% Bitte beachten Sie den Disclaimer und mögliche weitere Hinweise auf der letzten Seite. 1/2 Sparkasse KölnBonn Kapitalmarktanalyse Zinsen im Blickpunkt Disclaimer Die in dieser Publikation enthaltenen Informationen beruhen auf öffentlich zugänglichen Quellen, die wir für zuverlässig halten. Eine Garantie für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der Angaben übernehmen wir nicht, und keine Aussage in diesem Bericht ist als solche Garantie zu verstehen. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers/der Verfasserin wieder und stellen nicht notwendigerweise die Meinung der Sparkasse KölnBonn dar. Die in dieser Veröffentlichung zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. 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