AURELIUS KONZERN April 2016

April 2016
AURELIUS KONZERN
Unternehmenspräsentation
|1
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|2
INHALT
Geschäftsmodell
Konzernunternehmen
Fallstudien/Transaktionen 2014
Finanzkennzahlen
Aktie
Kontakt/Anhang
|3
KEY INVESTMENT HIGHLIGHTS

AURELIUS ist auf die Übernahme und Neuausrichtung von Unternehmen mit
Entwicklungspotenzial spezialisert, bspw. Randbereiche von Konzernen oder private
Unternehmen in Sondersituationen

Mit über 60 erfolgreich durchgeführten Übernahmen ist AURELIUS ein verlässlicher Partner
für Konzerne und Familienunternehmen

Das aktuelle Portfolio umfasst 23 Unternehmen mit Gesamtumsätzen von 3,0 Mrd. Euro aus
verschiedensten Industrien

Das durchschnittliche Multiple auf das investierte Kapital beträgt 9,1
|4
GESCHÄFTSMODELL
INVESTITIONSFOKUS: UNTERNEHMEN IN UMBRUCHSITUATIONEN MIT VERBESSERUNGSPOTENZIAL

Nachfolgeregelungen
Abspaltungen von
Konzern-Randbereichen
Umsatz der Unternehmen zwischen 30 und 750
Mio. Euro

Übernahme der Anteilsmehrheit, 100 %
angestrebt
SONDERSITUATION

Transaktionsvolumina bis 150 Mio. EUR,
Eigenkapitaleinsatz pro Deal bis 50 Mio. EUR

Auch komplexe Transaktionen und Ablösungen
bestehender Kreditgeber möglich
Streitende
Gesellschafter
Deutliches
Verbesserungspotenzial
|5
TRANSAKTIONSPARTNER
|6
VOM DEALFLOW BIS ZUM KAUF
Turnaround CEOs
 Hintergrund: Restrukturierung, Beratung,
Praxis im Mittelstand
Nicht in Europa
Zu klein
VC
 Verantwortlich für die Restrukturierung
 Halten Unterbeteiligung am Unternehmen
Dealflow p.a.
Erstanalyse
Angebote
Due Dilligence
Kauf
~ 500 – 700
~ 200 – 250
~ 100
~ 50
~ 6-8
Funktionsspezialisten
Zu krank
Zu gesund
 Geschäftsprozessoptimierung (2)
 Verhandl. Betriebsräte/Entlassungen (3)
 Einkaufsoptimierung (3)
 …
|7
MANAGEMENT TEAM
Dr. Dirk Markus
(CEO)

Unternehmensstrategie und
-entwicklung

Beteiligungsmanager und Task
Gert Purkert

Beteiligungsmanager und Task
Force


IT und Infrastruktur
Personal
Force

Corporate Communication /
Investor Relations



Finanzen
Interne Revision
Recht und Steuern
Donatus Albrecht

M&A

Corporate Finance
Von links: Donatus Albrecht, Dr. Dirk Markus, Gert Purkert
|8
PORTFOLIO (I)
KONZERNUNTERNEHMEN
Das Portfolio des AURELIUS Konzerns umfasst derzeit 23 Unternehmen und mehrere Add-on-Investments
January 2006
September 2008
March 2009
March 2010
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
Deutsche Post Wohnen
LD Didactic Group
from
November 2010
November 2010
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
from
from
the families Berentzen,
Wolff and Richarz
insolvency
administrator
add
on
from
add
on
December 2010
November 2011
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired*
HanseYachts AG
THALES CIS
from
from
February 2012
5 hotel
real estate locations
as add-on for
Secop (former Danfoss
Household Compressors)
KemFine UK Ltd
from
from
from
CEO and founder
Michael Schmidt
* Thales CIS (Marid, Spain) has been integrated into Getronics Europe as of June 2012
|9
PORTFOLIO (II)
KONZERNUNTERNEHMEN
Das Portfolio des AURELIUS Konzerns umfasst derzeit 23 Unternehmen und mehrere Add-on-Investments
May 2012
October 2012
AURELIUS Group
has acquired
add
on
November 2012
December 2012
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
from
from
from
Getronics
Europe and APAC
from
February 2013
AURELIUS Group
has acquired
add
on
April 2013
add
on
has acquired
brightONE (former Tieto)
Germany/Netherlands/
Poland/India
from
from
insolvency
administrator
December 2013
April 2014
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
Telvent Spain
Publicitas
from
Telvent
from
add
on
April 2014
AURELIUS Group
has acquired
from
a
Company
| 10
PORTFOLIO (III)
KONZERNUNTERNEHMEN
Das Portfolio des AURELIUS Konzerns umfasst derzeit 23 Unternehmen und mehrere Add-on-Investments
April 2014
July 2014
August 2014
December 2014
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
AKAD University
Scholl Footwear
B+P Gerüstbau
from
from
from
from
CEO Alexander Steinberg
insolvency
administrator
January 2015
April 2015
July 2015
July 2015
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
from
from
from
European activities
from
| 11
PORTFOLIO (IV)
KONZERNUNTERNEHMEN
Das Portfolio des AURELIUS Konzerns umfasst derzeit 23 Unternehmen und mehrere Add-on-Investments
July 2015
add
on
August 2015
November 2015
AURELIUS Group
has acquired
Studienkreis Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
from
from
from
November 2015
November 2015
December 2015
AURELIUS Group
has acquired*
AURELIUS Group
has acquired
AURELIUS Group
has acquired
from
from
insolvency
administrator
Colt
managed cloud business
from
*Closing expected in Q1 2016
| 12
STATUS DES PORTFOLIOS
Wachstum
Reifegrad des jeweiligen
Konzernunternehmens
Optimierung
Licensing
business
Scholl Footwear
Spain
Turnaround
Managed Cloud Business
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Zeitpunkt der Akquisition
| 13
FALLSTUDIE
Firmenportrait
 In der DACH-Region führender Anbieter von integrierten
Lohn- und Gehaltsabrechnungen
Hamburg
 Mehr als 600 FTEs in Deutschland, Österreich und der Schweiz
liefern den Kunden HR Softwarelösungen und kompetente HR
Beratung
 fidelis HR rechnet fast eine Million Gehälter pro Monat für
6.000 Klienten im öffentlichen und im privaten Sektor ab

Mehr als 50 Jahre Erfahrung im Bereich der
administration und Softwarelösungen
Berlin
Magdeburg
Neuss
Soemmerda
Zwickau
Wiesbaden
Wurzburg
PersonalAugsburg
Regensdorf
München
Pasching
Wien
Rational, Finanzdaten
Typische AURELIUS Transaktion: Konzernabspaltung von der TDS
AG (einer Tochter der Fujitsu Gruppe). TDS konzentriert sich auf
sein Kerngeschäft (IT-Auslagerung und SAP-Serviceleistungen)
Headquarter
Kompetenzzentrum
Business Process Outsourcing inkl. Kundenstandorte
Kaufpreis: 1,5 Mio. Euro
| 14
FALLSTUDIE
Nach dem Erwerb hat AURELIUS umfangreiche operative Verbesserungsmaßnahmen eingeleitet. Neben der
Einrichtung einer eigenständigen Gemeinkosten- und IT-Struktur wurden verschiedene Kosteneinsparprogramme
erfolgreich umgesetzt, die zu positiven Ergebnissen bei der Profitabilität geführt haben.
Standortoptimierung
Herausforderung
AURELIUS’ Lösung
Ergebnis
 Viele Standorte mit hohen
Personalkosten, vor allem im Westen
Deutschlands
 Verlagerung in den östlichen Teil
Deutschlands mit niedrigeren
Gehaltniveaus
 Nachhaltiger, wiederkehrender
Effekt von +1,8 Mio. Euro auf
das EBITDA
 Fokus auf profitable Produkte und
Kunden
 Einstellen unprofitabler Produkte und
Kunden
 Fokus auf Profitabilität
 Verbesserung und anhaltender
Effekt auf das EBITDA stellt
sich weiterhin ein
 Ungewöhnlich hohe Kosten für
Freiberufler
 Höhere Auslastung eigener Mitarbeiter
 Nachhaltiger, wiederkehrender
Effekt von +1,3 Mio. Euro auf
das EBITDA
 Zu hohe operative Kosten
 Durchführung zahlreicher Maßnahmen
zur Verbesserung der Profitabilität
 Nachhaltiger, wiederkehrender
Effekt von +1,0 Mio. Euro auf
das EBITDA
 Ungenügende Maßnahmen zur
Qualitätsverbesserung
 Qualitätsverbesserung durch die
Neugestaltung des Servicecenters,
Schulungsmaßnahmen für die
Mitarbeiter, …
Unprofitable Standorte
Auslastungsoptimierung
Senkung der operativen
Kosten
Verbesserung der
Kundenzufriedenheit
 Mehr Vertragsverlängerungen
 Referenzkunden verdoppelt
 Beschwerden halbiert
| 15
FALLSTUDIE
fidelis HR wird ein hochprofitables, wachsendes eigenständiges
Unternehmen
60
58,3
58,4
55,3
54,8
20%
18%
50
16%
14%
40
€m
12%
30
8,1%
9,0%
20
10
10%
8%
6%
1,2%
3,6%
4%
2%
0
0%
FY13
Revenue
FY14
Normalised EBIT
FY15
FY16
% Normalised EBIT margin
| 16
FALLSTUDIE
VERKAUF AN SD WORX – ein in Europa führender Anbieter von
Personaldienstleitungen (HR)
Strategische Gründe für SD Worx
March 2016
AURELIUS Group
has sold

Der Erwerb von fidelis HR ist ein wichtiger Meilenstein für die
gesamteuropäische Wachstumsstrategie von SD Worx

Marktzugang deutlich verbessert: SD Worx wird dadurch zum zweitgrößten
Anbieter im HR-Bereich in Deutschland und stärkt seine Position als
Anbieter im europäischen Markt

Ausweitung des Kundenstammes: bis jetzt hat SD Worx Deutschland
überwiegend kleinere und mittelgroße Unternehmen betreut. fidelis HR
dagegen ist spezialisiert auf große nationale Kunden
to
Rational für AURELIUS

Bewertung: 61 Mio. Euro Cash at Closing

Money multiple: rund 40x

Ausschüttung einer signifikanten Partiziptionsdividende
| 17
FALLSTUDIE
Firmenporträt – Smurfit Kappa: Geschäftsbereich Vollpappe und bedruckte Kartonagen in
Benelux und Großbritannien (1)
Eckpunkte der Transaktion
Standorte in den Benelux-Staaten
 Die Transaktion umfasst zwei Fabriken für bedruckte
Kartonagen, eine komplette Kartonagen-Produktion
(bestehend aus zwei Kartonagenfabriken und vier
Verarbeitungsanlagen in den Benelux-Staaten und
Großbritannien) sowie Vertriebsbüros in Frankreich und
Norwegen. Das Geschäft wird künftig unter dem Namen
SOLIDUS geführt.
Transaktion
 Einer der bislang größten Transaktionen von AURELIUS in
Bezug auf Kaufpreis und wirtschaftliche Eckdaten (ca. 240
Mio. Euro Umsatz und ca. 14 Mio. Euro bereinigtes
EBITDA).
Rational
 Geschäftsbereichsausgliederungen sind ein typischer Fall
Standorte in Großbritannien
für AURELIUS
 Der Geschäftsbereich ist kein Kerngeschäft des Verkäufers,
der Smurfit Kappa Gruppe (SKG)
 Das Geschäftsbereich hat hohes Potenzial zur Steigerung
von Gewinn und Umsatz
| 18
FALLSTUDIE
Firmenporträt – Smurfit Kappa: Geschäftsbereich Vollpappe und bedruckte Kartonagen in
Benelux und Großbritannien (2)
Vollpappe
Zusammenfassung
 SKSB Benelux ist einer der beiden umsatzstärksten
Produzenten von Verpackungskartons und bedruckten
Kartonagen in Europa und hat auch in Großbritannien
eine dominierende Marktposition.
 Das Geschäft hat einen guten Ruf in der Industrie, enge
Kundenbeziehungen und eine stabile Kundenbasis.
Obwohl beide Märkte zuletzt schwächelten, sehen wir hier
aus folgenden Gründen großes Potenzial:
 Wachsender






Bedarf
an
umweltfreundlichen
(„grünen“) Verpackungen
Neue Spezialverpackungen im Non-food-Bereich
Neue Lösungen für Lebensmittelverpackungen
Luxusverpackungen
Nachlassender
Effekt
der
elektronischen
Substituierung (z.B. Amazon Kindle vs. traditionelle
Bücher)
Verpackungen für den Online-Handel
Wachstum im Markt für Lebensmittel (vor allem für
Fisch)
Bedruckte Kartonagen
| 19
FALLSTUDIE
Investment Highlights
Hintergrund der Transaktion
Neupositionierung durch AURELIUS
 Smurfit Kappa produziert in erster Linie Wellpappe und
 Durch Kauf und Umstrukturierung kann AURELIUS SKSB
 Im Rahmen seiner Expansionsstrategie fokussiert sich
 Die Unabhängigkeit im Bereich Verarbeitung eröffnet
Wellpappe-Verpackungslösungen. Das Unternehmen ist
Marktführer in diesen beiden Segmenten und hat dort
auch seinen strategischen Fokus.
Smurfit auf die Ausweitung seines Wellpappegeschäfts in
Schwellenländern und in den USA.
zu einem reinen Verpackungshersteller mit dominierender
Stellung im Markt für Verpackungskartons in Nord- und
Westeuropa machen.
Möglichkeiten in neuen Märkten wie Deutschland oder
Polen durch Nutzung der bestehenden freien Kapazitäten.
 Der Ersatz von Karton als Verpackung durch Alternativen
Pro-forma Kennzahlen von SOLIDUS für 2014
 Kontinuierliches Investment in neue Produkte. Bspw. als
(in Mio. €)
Nettoumsatz
EBITDA
(bereinigt)
Investitionen
wie Kunststoff und andere gewellte Materialien ist
größtenteils abgeschlossen. Das Wachstum im Bereich
Kartons dürfte sich deshalb ähnlich entwickeln wie das
Bruttosozialprodukt in Nord- und Westeuropa und der
Bereich Lebensmittelverpackungen.
238,3
Anlagevermögen
75,9
14,0
Eigenkapital
71,5
6,1
Bilanzsumme
128,7
Ersatz für Styropor-Fischverpackungen, ein Markt mit
einem Potenzial von jährlich 40.000 Tonnen.
| 20
FALLSTUDIE
Überblick
SECOP auf einen Blick
SECOP ist ein weltweit führendes Unternehmen im Bereich fortschrittlicher KältemittelverdichterTechnologien und steht für Technologieführerschaft gepaart mit wettbewerbsfähiger Produktion
 SECOP (ehemals Danfoss Compressors) hat eine langjährige Tradition im Bereich der
Kältemittelverdichter und einen ausgezeichneten Ruf für Qualitätsführerschaft und
technologischen Vorsrpung
 SECOP ist in zwei komplementären Geschäftsbereichen tätig.
 Household: Technologieführer für hoch energieeffiziente sog. “Variable Speed”Kompressoren
 Light Commercial / Mobile Cooling: Führende Marktposition und sehr gute Reputaion bei
Qualität und Verlässlichkeit
22
Geschäftsbereiche & Produkte
Übersicht Produktportfolio
SECOP verfügt über ein sehr ausgewogenes und weltweit führendes innovatives Produktportfolio,
das den gesamten Markt für Kühlgeräte abdeckt: vom Haushaltsgerät, über kleine gewerbliche
Anlagen bis zu mobilen Anwendungen.
Mobilgeräte
Haushaltsgeräte
Kleine gewerbliche Anlagen
Kühlleistung
Niedrig
BD micro
PL/BD
DELTA1)
KAPPA1)
D
T
Hoch
N
ALPHA1)
F
S
G
XV
1) Früher Produkte von ACC Austria
23
Strategie
Zukunftvision und Strategie von SECOP
Innovative Produkte in hervorragender Qualität zu entwickeln ist die Vision und Strategie von
SECOP
Hauptmerkmale des Marktes,
die das Wachstum von SECOP
beeinflussen:
Technologieführerschaft
- Steigende Anforderungen an
Energieeffizienz
- Weltweite Beschaffung durch
Originalhersteller
Kostengünstige Produktionsstandorte
in Europa und China
- Globaler Wettbewerb
Herstellung von Standardkomponenten an Zulieferer
auslagern
FALLSTUDIE: VERKAUF VON
1983
 Gründung der
Vorgängergesellschaft Ascom
Network Integration
Juni 2008:
AURELIUS
kauft
connectis für
1,7 Mio. Euro
2009
 connectis
übernimmt die
Kunden und
Mitarbeiter von
Telindus CH
2011
2012
 Übernahme von  Erwerb und
Integration der
Grouptec durch
Getronics Schweiz
connectis
(Closing: 1. Mai 2012)
2013
 connectis kauft das
Schweizer Vertriebsgeschäft von NEC
Unified; Umfirmierung
in Softix AG
Switzerland
Marktposition
Flexibilität
2005
 Sunrise kauft
Ascom Network
Integration
#5
Marktposition
Flexibilität
Kritische Größe
Kritische Größe
Internationalität
Internationalität
Umfang des
Leistungsspektrums
Umfang des
Leistungsspektrums
Servicequalität
Servicequalität
#2
| 25
FALLSTUDIE: VERKAUF VON
UMSATZ- UND ERGEBNISENTWICKLUNG

160
140
120
100
80
60
40
20
0
143,4
132,4
7,6
77,6
73,3
1,8
0,5
74,5
76,1
144,5
12
9,1
10
Marktposition des Unternehmens deutlich verbessert. connectis
entwickelte sich in dieser Zeit vom fünftgrößten zum zweitgrößten ICTAnbieter in der Schweiz
8
4,3
6
4
2,3
0,8
Seit der Übernahme von connectis in 2008 hat AURELIUS die

2
Deutliches Wachstum sowohl organisch als auch durch mehrere
wichtige Add-on-Akquisitionen; kontinuierliche Margenverbesserung
0
2008A*
2009A
2010A
Umsätze (in Mio. CHF)
2011A
2012A
2013A
2014B
EBITDA (in Mio. CHF, norm.)
* Schätzung, Bereinigung Sunrise Effekt

Das Unternehmen konnte seine Services von niedrigmargigen hin zu
höhermargigen langfristigen Serviceverträgen ausbauen
| 26
FALLSTUDIE: VERKAUF VON
KÄUFER: SPIE
August 2014
AURELIUS Group
has sold

Die SPIE-Gruppe ist ein führender unabhängiger europäischer Multi-Service-Dienstleister in den
Bereichen Elektro- und Informationstechnik, Mechanik und Gebäudetechnik mit Sitz in Paris und
Umsätzen von rund 4,6 Mrd. Euro sowie 37.000 Mitarbeitern weltweit

Durch den Erwerb von connectis erhält SPIE den strategischen Zugang zum Schweizer ICT-Markt und
kann seine Position als europäischer ICT-Anbieter weiter ausbauen
to
LOGIK FÜR AURELIUS

Verkaufspreis: 48 Mio. CHF Enterprise Value

Cash Multiple: 25,7 x Investitionssumme

IRR: 129 %
| 27
KENNZAHLEN
2010 – 2015
(in Mio. Euro)
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Konzernumsatz gesamt
935,5
1.262,6
1.378,1
1.525,2
1.595,8
2.013,3
EBITDA Konzern gesamt
211,5
63,8
163,0
88,0
209,4
266,1
EBITDA Konzern operativ
79,3
91,2
59,0
106,0
96,6
123,2
0,50 +
0,60 +
0,70 +
0,80 +
0,17
0,77
0,35
1,20
12,5
19,2
39,4
33,3
63,4
45,9
Liquide Mittel
177,2
154,4
244,7
223,9
328,4
548,9
Mitarbeiter
6.803
6.631
10.226
11.110
12.442
22.898
Dividende (Basis- und Partizipationsdividende, in Euro)
Dividende gesamt
0,43
0,90 + 0,55
| 28
DIE AKTIE
ENTWICKLUNG DES AKTIENKURSES
350%
Stammdaten
300%
WKN
AOJ K2A
250%
ISIN
DE000A0JK2A8
200%
Börsenkürzel
AR4
150%
Handelsplätze
XETRA, Frankfurt,
Berlin, Hamburg,
100%
München, Stuttgart
50%
0%
04/13
07/13
10/13
01/14
04/14
07/14
10/14
AURELIUS
01/15
DAX 30
04/15
07/15
10/15
Marktsegment
m:access
Grundkapital
31.680.000 Euro
Marktkapitalisierung
ca. 1,6 Mrd. Euro (03/2016)
01/16
| 29
FINANZKALENDER
ANALYSTENEINSCHÄTZUNGEN
24. März 2016
12. Mai 2016
9. Juni 2016
10. Juni 2016
11. August 2016
Geschäftsbericht 2015
Pressemeldung zum ersten Quartal 2016
Hauptversammlung in München
Dividendenzahlung
Halbjahresbericht 2016
RESEARCH
Berenberg
€59,50 / kaufen (31.03.2016)
OddoSeydler
€66,00 / kaufen (30.03.2015)
Baader/Helvea
€57,10 / kaufen (30.03.2016)
Hauck Aufhäuser
€64,00 / kaufen (14.03.2016)
| 30
KONTAKT
Deutschland/Österreich/Schweiz
Anger Palais
Unterer Anger 3
80331 München/Deutschland
Telefon +49 (89) 544799-0
Telefax +49 (89) 544799-55
Ludwig-Ganghofer-Straße 6
82031 Grünwald/Deutschland
Telefon +49 (89) 4520527-0
Telefax +49 (89) 4520527-10
E-Mail [email protected]
www.aureliusinvest.com
Großbritannien/Irland
AURELIUS Investments Ltd.
3rd Floor, 1 Savile Row
London W1S 3JR/United Kingdom
Telefon +44 (20) 74400480
E-Mail [email protected]
www.aureliusinvest.co.uk
Nordics
AURELIUS NORDICS
Engelbrektsgatan 5
114 53 Stockholm/Sweden
Telefon +46 (8) 12410375
E-Mail [email protected]
Iberische Halbinsel
AURELIUS IBERIA
Velázquez, 53, 2º Izqda
28001 Madrid/Spanien
Telefon +34 (610) 776 987
E-Mail [email protected]
| 31

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