（日本語参考訳） 新たな時代に、新しいツール。ニューバーガー・バーマンの 「A Practical Alternative（実践的オルタナティブ投資）」は、 ポートフォリオ構築に目標主導型（goals-based）のアプローチを提供 2015 年 3 月 23 日（ニューヨーク）－世界有数のプライベート経営による運用会社であるニュー バーガー・バーマンは、新しい革新的な教育プログラム「A Practical Alternative（実践的オ ルタナティブ投資）」（www.practicalalternative.com）を発表しました。これは、オルタナテ ィブ投資についてより明瞭で包括的な教材を求めるファイナンシャル・アドバイザーやその顧客 からの根強い要望に応えたものです。当プログラムは、アドバイザーがオルタナティブ投資の概 念や戦略、それらが近代的ポートフォリオに果たす役割を理解し、議論することを支援するため に構成されており、リキッド・オルタナティブだけではなく、アンコンストレインド債券、不動 産、グローバル株式やエマージング株式、さらにその他のポートフォリオ分散の構成要素となる 投資戦略や資産クラスも対象としています。 業界リサーチ機関 Practical Perspectives1 の最近の調査によると、アドバイザーはオルタナテ ィブ投資に関する現在の教育、支援および研修の水準に不満を抱いています。 「オルタナティブ投資の活用方法について、アドバイザーの教育が必要なことは明らかです。」 とニューバーガー・バーマンのマーケティング責任者であるニール・シーゲル（Neil Siegel） は述べています。 「ニューバーガー・バーマンの新しい教育プログラム『A Practical Alternative （実践的オルタナティブ投資）』は、複雑な概念を明瞭かつ平易に説明している点と、クライア ントが利用可能な幅広い投資ソリューションについての幅広いアプローチを提供する点の双方 において独自性があります」。 当プログラムは、クライアントが投資ポートフォリオで達成を求める4つの基本的成果である「収 入、成長、リスク軽減、インフレへの備え」の視点から構成されています。ニューバーガー・バ ーマンのアドバイザー・ソリューション部門におけるナショナル・アカウンツの責任者であるブ ライアン・モラン（Brian Moran）は次のように述べています。「求められる成果は常に同じで ある一方で、実際には、一般的な投資家が利用できるツールは改善されてきました。その結果、 アドバイザーはクライアント向けにこうしたツールを理解し説明する方法を求めているのです」。 「A Practical Alternative（実践的オルタナティブ投資）」は、アドバイザーにとって不可欠 なツールとなるでしょう。当プログラムでは、今日の投資が直面する課題への対応方法について、 洞察や実践可能な投資アイディアを紹介する多数のビデオ映像やインタラクティブな画像を掲 載した新しいウェブサイト（www.practicalalternative.com）で説明しています。ビデオには、 オルタナティブ戦略やそのポートフォリオへの活用に関する平易で分かりやすい説明で有名な、 投資業界のエキスパートでありニューバーガー・バーマンのシニア・アドバイザーであるボブ・ ライス（Bob Rice）が登場します。当プログラムは、投資の課題に対応し最新かつ有意義なコン テンツが提供されるよう、定期的に更新されます。 さらにシーゲルは、当プログラムの目標について次の通り説明しています。「ニューバーガー・ バーマンは、アドバイザーの最優先事項－クライアントのための成果－に基づき、この教育プロ グラムを開発しました。目標主導型（goals-based）のアプローチを採り、様々な種類のオルタ ナティブ投資をポートフォリオに加える方法について、明瞭な方法で説明するツールを用いるこ とで、アドバイザーは自信と目的意識をもってクライアントと対話することが可能となります」。 当プログラムは、インカム収入（Income）と資産成長（Growth）を求め、リスクを管理し、イン フレ率を上回るリターンを得るために、伝統的な株式と債券のポートフォリオを超えた投資を行 うことの重要性に注目しています。確固たる理解を基盤として、アドバイザーはこれらの目標達 成のために利用可能な幅広い投資戦略へと移行することが可能となります。 ＜ニューバーガー・バーマンについて＞ ニューバーガー・バーマンは1939年創業のプライベート経営による独立系運用会社です。株式、 債券、プライベート・エクイティ、ヘッジファンド投資等の多岐にわたる資産クラスについて、 機関投資家及びアドバイザー等に運用サービスを提供しています。現在、世界18ヶ国にビジネス を展開し、約2,100 名以上の従業員を擁し、Pensions & Investments の「2014 Best Place to Work in Money Manager」に選出されました。長期安定にフォーカスし、独自の思考に基づく投資カル チャーを提供しております。グループにおける2014 年12 月末現在の運用資産残高は2,500億ド ルです。詳細につきましては（www.nb.com）をご覧ください。 1) http://www.practicalperspectives.com/sitebuildercontent/sitebuilderfiles/LiquidAlternativesReleaseMarch2015.pdf 上記はニューバーガー・バーマン・グループLLC が作成した英文の記事の日本語による参考訳です。原文と本抄訳の間の差異に関しては、原文 が優先します。 当資料は、情報提供を目的として作成されたものであり、法的、税・会計上または投資のご提案のためのものではなく、また個別の有価証券等 の勧誘等を目的とするものでもありません。当資料は、作成時点において信頼できると思われる情報に基づき作成されていますが、その正確性 並びに完全性を保証するものではなく、また、当資料の受領者又は最終投資家が当資料に含まれるいかなる情報に基づきとった行動にも、当社 グループは責任を負いません。当資料に含まれる情報は作成時点のものであり、今後予告なく変更されることがあります。本資料に記載される 見通しや意見等は必ずしも弊社グループとしての統一見解ではない場合があることにご注意ください。本資料で記載される特定の金融商品は過 去のパフォーマンスは将来の実績を何ら示唆するものではありません。 ■ 手数料等について 投資一任契約に基づく運用報酬として、受託資産の時価総額に対して年率1.00％（税抜き）を上限とする金額が徴収され、これとは別に成功報 酬（ない場合もあります）、受託銀行に対する報酬等の費用が徴収されます。また、当資料において記載される戦略は、投資家の利益に資する と当社が判断した場合には、同様の戦略を有するファンドを組み入れることを通じて提供する場合があります。その場合、組入れを行うファン ドにおいて以下のような報酬等が別途徴収されます。 運用報酬料率：運用報酬料率は、運用戦略、運用資産額、投資スキーム等に基づく商品の内容及び成功報酬の徴収の有無等により、商品毎又は 契約毎に異なりますが、一般的な運用報酬料率の上限は、運用資産の時価評価額に対して2.0%となります。ただし、その他の諸条件を踏まえ、 個別案件や投資金額毎に異なりますので、詳細を表示することはできません。 成功報酬料率：成功報酬の徴収の有無及びその料率は、運用戦略、運用資産額、投資スキーム等に基づく商品の内容等により、商品毎又は契約 毎に異なりますが、一般的な成功報酬料率の上限は運用資産の超過収益に対して20%となります。ただし、その他の諸条件を踏まえ、個別案件 毎に異なりますので、詳細を表示することはできません。 その他費用等：商品の種類、スキーム等により各種費用（経費、運営費用、ファイナンス・コスト、組成費用、取引手数料等）が発生しますが、 これら諸費用は運用状況及び資産規模等により異なりますので、詳細を表示することはできません。 上記の投資一任契約及び組入れファンドに関して徴収される報酬及び諸費用の合計は、戦略、運用状況及び資産規模等により異なりますので、 その総額や上限等について、あらかじめ表示することはできません。 ■ 投資リスクについて 投資一任契約に基づき投資を行う投資運用商品には、投資信託、株式、債券、為替、先物、デリバティブ等、各種金融資産が含まれますので、 各市場等における相場その他の指標に係る変動等の影響により投資価値が下落し、損失を被ることがあります。外貨建資産への投資は、為替変 動により損失を被るリスクを伴います。投資運用商品は、投資元本が保証されているものではなく、投資元本を割り込むことがあります。投資 信託、外国籍リミテッド・パートナーシップ等のファンドに投資する場合、投資するファンドの種類により投資リスクは異なりますが、主なリ スクとして、価格変動リスク、流動性リスク、信用リスク、為替リスク、金利リスク、デリバティブ・リスクなどがあります。また、受託資産 の運用に関してデリバティブ取引等を利用する場合は、受託資産から委託証拠金その他の保証金（以下総称して「証拠金」と言います）を預託 する場合がありますが、当該取引等にかかる想定元本の額が証拠金の額を上回る可能性があるとともに、当該取引の対象となる有価証券の価格、 利率又は参照する指標等の変動による損失の額が証拠金の額を上回ることにより、証拠金を上回る損失が生じ結果として元本を上回る損失を蒙 る可能性があります。なお、デリバティブ取引等の証拠金に対する比率は、取引毎の具体的な条件に応じて決定されるため、予め算出すること はできません。 当資料でご紹介する戦略においては、一般的にみて投機性の高い投資を行うことが予定されています。これに伴う投資リスクを網羅するもので はありませんが、例として以下のような投資リスクを伴うことが考えられます。 債券、バンクローン、モーゲージ証券、メザニン債等への投資について：これらの商品の価値は金利、市場環境、信用状況その他の要因により 変動します。償還前に債券を売却した場合、売却による利益又は損失が発生する場合があり、また利子についても何らかの課税の対象となる場 合があります。ハイ・イールド債券（「ジャンク債」）、バンクローン（優先担保及び劣後担保のものを含む）、非政府系モーゲージ証券、メ ザニン債等に対する投資は一般的に投機的な投資であり、投資適格債に対する投資と比較してより大きなデフォルトリスクを伴います。こうし た商品の市場価格は、金利、市場環境、信用状況、政治、通貨の切り下げその他の要因により変動する場合があり、投資適格債と比較してより その変動幅が大きくなります。従って、これらの商品に対する投資はすべての投資家に適合するものではなく、投資に当たっては潜在的なリス ク及びリターンの特性を十分ご理解のうえご検討ください。 外国有価証券及び外貨建て有価証券への投資について：これらの商品に対する投資については、為替の変動や政治経済の情勢といったリスクを 伴い、投資資産の価値及び配当が影響を受けることがあり、投資元本を割り込む可能性もあります。また、新興国への投資については、先進国 への投資に比べて市場規模や流動性等の観点から価格変動が大きくなる傾向があるなど、より大きな損失を被る場合があります。加えて、新興 国における経済は一般的に規制が十分でなく、貿易障壁、為替管理、保護主義的政策及び政治的・社会的不安定性により悪影響を受ける可能性 があります。流動性が低い場合や信頼できる情報が利用できない場合には変動性が高くなるリスクがあります。 ■ 適合性原則について 当資料でご紹介する戦略がすべての投資家に適合することを保証するものではありません。当社は、金融商品取引法等の法令・諸規則等に従い、 投資家の知識、投資経験、財産の状況、投資一任契約を締結する目的その他の個別の事情等を踏まえたうえで、個別戦略の正式なご提案をさせ ていただくこととしております。 なお、投資家の知識、投資経験、財産の状況、投資一任契約を締結する目的その他の個別の事情等を確認した結果、当社の判断により一定の戦 略のご提案を行わない場合や、投資家からの戦略提案のご要望に応じることができない場合があることをご了承ください。また、かかる場合に 代替的な戦略のご提案をさせていただく場合もございますが、常にそのようなご提案を行うことを保証するものではありません。 また、正式な戦略のご提案以降であっても、投資家の財産の状況や規制環境の変化、その他個別の事情等に照らして当社が必要と判断する場合 には、当初の提案を随時見直す可能性があります。厚生年金基金である投資家に対するご提案に当たっては、運用指針（及び、場合によっては 運用の基本方針）等を確認させていただく他、必要に応じて情報を提供していただくこともあわせてご了承ください。 ニューバーガー・バーマン株式会社 〒100-6511 東京都千代田区丸の内一丁目５番１号 金融商品取引業者関東財務局長（金商）第2094 号 加入協会一般社団法人日本投資顧問業協会、一般社団法人投資信託協会、一般社団法人第二種金融商品取引業協会 Neuberger Berman Group LLC 605 Third Avenue New York, NY 10158-3698 Tel. 212.476.9000 FOR IMMEDIATE RELEASE Media Contact: Alex Samuelson, 212 476 5392, [email protected] New Times. New Tools. Neuberger Berman’s “A Practical Alternative” Takes a Goals-Based Approach to Building Portfolios NEW YORK, March 23, 2015 – Neuberger Berman, one of the world’s leading private, employeeowned investment managers, has released an innovative educational program entitled “A Practical Alternative” (www.practicalalternative.com). The launch is in response to persistent demand from financial advisors and their clients for more clear and comprehensive educational materials on alternatives. The program is designed to help advisors understand and discuss alternative investment concepts and strategies and their role in modern portfolios. These extend beyond liquid alternative mutual funds to encompass investment strategies and asset classes such as unconstrained bond, real estate, international and emerging market equities, and other portfolio diversifiers. According to a recent survey by industry research firm Practical Perspectives1, the advisor community is dissatisfied with the current level of education, support and training received about alternative investments. “There is an obvious need for advisor education when it comes to how to use alternative investments,” says Neil Siegel, Chief Marketing Officer, Neuberger Berman. “Our new education program, ‘A Practical Alternative’, is unique in both the clear and accessible way complex ideas are explained and its expansive approach when it comes to the range of investment solutions available to clients.” The program is built from the perspective of the four basic outcomes clients seek to achieve with their investment portfolios – Income, Growth, Risk Mitigation and Inflation Protection. Brian Moran, Head of National Accounts at Neuberger Berman’s Advisor Solutions Group, said “The fact is, while desired outcomes have been consistent over time, the tools available to the average investor have changed for the better. As a result, advisors are searching for ways to understand and explain these tools for the benefit of clients.” “A Practical Alternative” should become an essential tool for advisors. The program explains how to address today’s investment challenges via a new website, www.practicalalternative.com, complete with extensive videos and interactive graphics, featuring insights and relevant investment ideas to put to work. The videos feature investment industry expert Bob Rice, senior advisor to Neuberger Berman, who is well known for explaining concepts around alternative strategies and their use in portfolios in an accessible, easy-to-understand style. The program will be updated regularly to ensure content is current and relevant in response to ongoing investment challenges. Siegel further explains the goal of the program: “We’ve built this educational program on what we know to be advisors’ primary focus—client outcomes. Using a goals-based approach, advisors can speak to clients with confidence and purpose, using tools that explain how to add different types of alternative investments to portfolios in a simple, transparent way.” The program focuses on the importance of investing beyond traditional stock and bond portfolios in search of income and growth, in an effort to manage risk and outpace inflation. From a firm basis of understanding, advisors can transition to a range of investment strategies available to achieve these goals. About Neuberger Berman Neuberger Berman, founded in 1939, is a private, independent, employee-owned investment manager. The firm manages equities, fixed income, private equity and hedge fund portfolios for institutions and advisors worldwide. With offices in 18 countries, Neuberger Berman’s team is more than 2,100 professionals and the company was named by Pensions & Investments as a 2013 and 2014 Best Place to Work in Money Management. Tenured, stable and long-term in focus, the firm fosters an investment culture of fundamental research and independent thinking. It manages $250 billion in client assets as of December 31, 2014. For more information, please visit our website at www.nb.com. ### 1) http://www.practicalperspectives.com/sitebuildercontent/sitebuilderfiles/LiquidAlternativesReleaseMarch2015.pdf The “Neuberger Berman” name and logo are registered service marks of Neuberger Berman Group LLC. “Neuberger Berman Management LLC” and the individual Fund names in this piece are either service marks or registered service marks of Neuberger Berman Management LLC. © 2015 Neuberger Berman Group LLC. 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