金生産コスト 南ア 北米 豪州 oduction cost Ｔ-cash cost （総合生産コスト＝操業コスト Total production cost ドル/トロイオンス） 総合生産コスト＝操業コスト Total production Ｔ-cash cost cost 南ア 北米 豪州 1990年 353 296 297 1991年 325 305 318 All in cost 産金コスト 2012年の例 All in cost Mining 採掘 346 323 Ore Processing 処理 231 312 General & Administration 管理費 122 鉱山現金コスト 699 世界平均 製錬原価 総事業コスト 1992年 324 290 296 299 Mine Site Cash Cost 1993年 297 284 278 284 Smelting & Refining 製錬 副産物利益 1994年 318 271 294 293 By-Product Credits 1995年 364 293 327 315 Royalties 1996年 344 305 363 327 1997年 342 287 331 315 使用料等 Total Cash Cost 総合現金コスト Depreciation/Amortisation,Inventory Change 15 -26 50 738 減価償却等 190 総合生産コスト 928 1998年 273 259 264 261 1999年 266 241 265 257 Corporate Administration,Interest 事務管理費 59 特損 89 Total production Cost 2000年 240 245 245 238 Extraordinary Costs 2001年 214 257 226 228 Sustaining Capital Expenditure 設備投資等 135 All in Cost 総事業コスト 1211 2002年 194 271 250 233 2003年 315 276 291 277 2004年 395 314 326 313 2005年 415 338 359 339 2006年 447 435 445 397 2007年 554 499 557 494 2008年 604 467 709 584 2009年 712 619 All in Cost ＋ 23% 720 486 2010年 949 694 832 712 560 2011年 1114 749 1010 836 658 854 1078 2012年 1,232 823 1,065 928 738 1,211 2013年 1115 906 1163 995 770 1741 2014年 1107 968 1086 983 749 1314 2015年 産金コストの中身 Total production Cost 686 Total Cash Cost ＋ Mine Site Cash Cost 1800 1800 世界の産金コスト 1600 1700 南ア 1400 1500 北米 1400 豪州 1200 1300 Total production cost 1000 1200 Ｔ‐cash cost 1100 All in cost 800 産金コスト（製錬）の推移とゴールド価格 1600 1000 900 600 800 700 400 600 200 500 2012年Ｑ１ 0 1990年 2012年Ｑ１ 2012年Ｑ２ 2012年Ｑ３ 2012年Ｑ４ 2013年Ｑ1 2013年Ｑ2 2013年Ｑ3 2013年Ｑ4 2014年Ｑ1 2014年Ｑ2 2014年Ｑ3 2014年Ｑ4 2015年Ｑ1 2015年Ｑ2 1995年 南ア 1039 971 1069 1253 1146 997 926 911 931 934 962 2000年 2005年 Total cash cost 製錬原価 北米 豪州 629 851 681 868 658 891 635 907 689 957 647 864 639 731 640 726 669 740 683 749 706 708 2010年 2015年 （T-prod-cost） Gold Price 世界平均 世界平均 LDN 716 914 1,690.0 744 954 1,609.5 764 982 1,652.0 1,721.8 769 1010 1,631.8 796 1022 1,414.8 773 1009 1,326.3 736 959 1,276.2 724 950 1,293.1 735 969 1,288.4 744 988 1,281.9 728 960 1,201.4 1,218.5 1,192.4 南ア 2013年Ｑ1 北米 豪州 2014年Ｑ1 世界平均 （T‐prod‐cost） 2015年Ｑ1 Gold Price 金地金の原価はいくらなのか？これには様々な答えがある。 まず、現状の鉱山で金鉱石を採掘するコスト、地金へ精錬し、出荷できるようにするまで のコスト、その際には副産物による利益分を相殺して正味の金地金精錬原価（出荷前）コ ストとなる。もちろん、掘削や精錬設備の減価償却費等や企業としての人件費等を含めて 操業継続可能なコスト＝Ｔｏｔａｌ Ｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎ Ｃｏｓｔ＝総合生産コストとなる。 本来はこの総合生産コストが金相場にとっての採算水準と言えるため、金相場動向をみ る上での売られ過ぎ、買われ過ぎの判断材料となってきた。 しかし、一時期からそれらに加え、新規投資のための資金や予想インフレ率、企業買収 等での特損等、事業成長計画に即したレベルの「望ましいコスト」としてＡｌｌ ｉｎ ｏｎｅ コス ト＝総事業コストがいくらかということが宣伝され始め、それが産金コストと言った場合の 代表価格とし、相場の下値を支えるべき水準とされた。こうした見方を推奨したのは産金 団体であり、金を生産し、売る側としては都合のよい数字だが、実際にはその水準を下 回っても操業は続けられるし、販売価格が下がればリストラ合理化を進めるし、世界的な インフレ率が低下し、金利が下がり、原油価格が下落すれば、鉱山会社の操業コスト自身 も低下する。過剰な投資を見込んでいた事業計画が相場下落によって頓挫すれば、それ までは鰻登りであったオールインコストもまた暴落するという本末転倒な状況となる。それ が現状と言える。 鉱山会社は数十年に渡って金を掘ってきた。過去に200ドル時代、300ドル時代に掘っ
© Copyright 2024 ExpyDoc
