Fallbeispiele

Garantieübernahmen nach
Garantiegesetz –
Beispiele aus der täglichen
Praxis
2013 06 20 | Wien | Finanzierungs- | Projektgarantien
Inhalt
Fallbeispiele:
F&E-Projekt
–
Fallstudie 1
Expansionsprojekt
–
Fallstudie 2
Buy-Out-Projekt
–
Fallstudie 3
Internationalisierungsprojekt
–
2
Fallstudie 4
Fallstudie 1
F&E-Projekt
Diagnosesysteme
Fallstudie 1
F&E-Projekt
Ausgangssituation:
Bestehendes Pharmaunternehmen, zu 100% im Familienbesitz
Das Unternehmen ist spezialisiert auf Reagenzien und Kontrollplasmen für
die Diagnose
Umsatz EUR 14,5 Mio., Bilanzsumme EUR 16,7 Mio.,
EK-Quote 9,9%
durchschnittliche Ertragslage als Ausgangssituation, hohe jährliche F&EKosten
Unternehmenssitz: Wien
Fallstudie 1
F&E-Projekt
Projekt:
Entwicklung eines eigenen Diagnosegerätes für den Bereich
Gerinnungsdiagnose
Strategie:
Um mit seinen Reagenzien am Markt bestehen zu bleiben, ist es für das
Unternehmen erforderlich, ein „Diagnosesystem“ anzubieten, das mit
Zusatzfunktionen ausgestattet ist.
Fallstudie 1
F&E-Projekt
Investitionspräliminare (in TEUR):
F&E-Kosten fremd
Eigene F&E-Kosten
Gesamt
1.080
2.500
3.580
Fallstudie 1
F&E-Projekt
Finanzierung (in TEUR):
Cash-flow
ERP-Kredit (aws-Garantie 80 %)
Nostro-Kredit Bank
Gesamt
700
2.300
580
3.580
19,6%
64,2%
16,2%
100,0%
Fallstudie 1
F&E-Projekt
Was ist zu beachten?:
– Einhaltung der Förderungsobergrenzen (Förderungsbarwert) – d.i. in
diesem Fall max. 35 %, tatsächlich 9,0 %
– Ausgewogene Finanzierungsstruktur – adäquater Eigenmittel- bzw.
Risikobeitrag des Unternehmens bzw. Unternehmers
– Noch keine Erfahrung in der Entwicklung und Zertifizierung von
“Hardware”
– Starke Konkurrenz durch Großkonzerne
– Projekt macht eigenes Geräteservice notwendig
– Projektphase ist nicht nur die Entwicklung sondern auch die
Markteinführungsphase
– Zukünftige realisierte Gewinne müssen zur Kredittilgung zur Verfügung
stehen
8
Fallstudie 1
F&E-Projekt
aws-Garantie:
Kredit:
Laufzeit:
Zuzählung:
Quote:
Sicherheiten:
Sonstiges:
Garantieentgelt:
ERP-Kredit EUR 2,3 Mio.
10 Jahre, davon 3 Jahre tilgungsfrei
(+ Ausnützungszeitraum von 0,5 Jahren) (lange Laufzeit
für Zukunftsbranchen)
gemäß Projektfortschritt
80%
keine
erweiterte Berichtspflichten
Ausschüttungs-/Entnahmebeschränkungen
Nachschussverpflichtung bei allfälligen erforderlichen
Stundungen
geförderter Entgeltsatz 0,60 % p.a. (Rating-Stufe 14)
Fallstudie 2
Expansionsprojekt
Elektromotoren und Generatoren
Fallstudie 2
Expansionsprojekt
Ausgangssituation:
Bestehendes Unternehmen mit Bereich Herstellung von Elektromotoren und
Generatoren, regionaler Leitbetrieb
Umsatz EUR 85 Mio., Cash-flow 8 %, Bilanzsumme EUR 37,0 Mio.,
EK-Quote 17,7%, 236 Mitarbeiter – Umsatzwachstum 10-15 % p.a.
Das Unternehmen wurde im Wege eines Buy out vor einigen Jahren vom
Management übernommen (Non-core-Bereich einer Unternehmensgruppe)
worden (Schwesterunternehmen im Bereich Spezialmotoren, rd. 120
Mitarbeiter, Umsatz rd. 50 Mio., ebenfalls Spin-off eines Konzerns)
Untergebracht in gemieteten Räumlichkeiten – kein optimaler
Produktionsfluss, keine Expansionsmöglichkeit
Fallstudie 2
Expansionsprojekt
Projekt:
Errichtung einer neuen Betriebsstätte in einem Regionalförderungsgebiet
nahe dem alten Standort, maschinelle Ausstattung und Errichtung eines
Labors für die Entwicklung und Qualitätssicherung
Strategie:
•
•
Beibehalten der Nischenstrategie
Konzentration auf Kundengruppen, deren Produkte hohes
technologisches Know-how erfordern, in kleinen und mittleren
Stückzahlen und mit einem nachhaltigen und wachsenden Bedarf
Fallstudie 2
Expansionsprojekt
Investitionspräliminare (in TEUR):
Equipment, Maschinelle Anlagen
QS-Labor (Testlabor, Elektronik)
Förderbare Kosten
4.000
13.000
17.000
Grund, Errichtung Gebäude über
eine eigene Gesellschaft
Gesamt
17.000
34.000
Fallstudie 2
Expansionsprojekt
Finanzierung (in TEUR):
Cash-flow (2 Jahre)
Zuschüsse Bund, Land, EFRE
ERP-Kredit (mit aws-Garantie 80 %)
Bank (mit aws-Garantie 80%)
Nostro-Kredit Bank
Förderbare Projektfinanzierung
Leasing für Gebäude
Gesamtfinanzierung
3.750
1.800
5.400
1.300
4.750
17.000
17.000
34.000
11,0%
5,3%
15,9%
3,8%
14,0%
50,0%
50,0%
Fallstudie 2
Expansionsprojekt
Was ist zu beachten?:
– Unternehmensgröße (KMU oder
Großunternehmen)/Regionalförderungsgebiet?
– Einhaltung der Förderungsobergrenzen (Förderungsbarwert) – d.i. in
diesem Fall max. 15 %, tatsächlich 13,09 %
– Ausgewogene Finanzierungsstruktur – adäquater Eigenmittelbeitrag
– Förderungsprojekt ist in der Betriebsgesellschaft – Sicherstellung,
dass das Gebäude für die Garantielaufzeit zu adäquaten Konditionen
zur Verfügung steht
– Investition > als halber Jahresumsatz
– Schmale Eigenkapitaldecke in Relation zum Projekt
– Lange Amortisationszeit beim Testfeld
– Zukünftige realisierte Gewinne müssen zur Kredittilgung zur Verfügung
stehen
15
Fallstudie 2
Expansionsprojekt
aws-Garantie:
Kredit:
Quote:
Laufzeit:
Zuzählung:
ERP-Kredit
TEUR 5.400
Bankkredit
TEUR 1.300
jeweils 80%
- aws-Risiko rd. 1/3 der förderbaren Kosten
ERP: 6 Jahre, davon 2 Jahre tilgungsfrei
Bankkredit: max. 10 Jahre, davon 2 Jahre tilgungsfrei
nach Projektfortschritt, pari passu mit nicht garantierten
Kredit
Fallstudie 2
Expansionsprojekt
Sicherheiten:
Eigentumsvorbehalt an den Maschinen,
Hypothekarische Sicherstellung am zu
errichtenden Superädifikat für das Labor
Sonstiges:
erweiterte Berichtspflichten,
Ausschüttungsbeschränkungen,
Zustimmungspflicht bei wesentlichen Investitionen
und gesellschaftsrechtl. Änderungen
Garantieentgelt:
geförderter Entgeltsatz 0,6 % p.a. (Ratingstufe 10)
Fallstudie 3
Buy-Out-Projekt
Elektronische Industrie
Fallstudie 3
Finanzierung eines Buy-Out-Projektes
Projekt:
Übernahme eines Produktionsunternehmens durch das Management
Target:
 Industrieunternehmen mit Zentrale und Produktion in Österreich
 zwei Beteiligungen (OÖ, Ungarn)
 Mittelständisches Unternehmen, rd. 450 Mitarbeiter
 Umsatz rd. EUR 43 Mio., Bilanzsumme EUR 22 Mio.
 gute Ertragskraft und Eigenkapitalquote
 Verkauf aufgrund strategischer Interessen vom Verkäufer
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Fallstudie 3
Finanzierung eines Buy-Out-Projektes
Käuferkonsortium:
 Management gemeinsam mit einem Finanzinvestor
(Mittelstandsfonds) über eine NewCo (51:49)
Eckpunkte der Transaktion:
 Sharedeal (Erwerb des Targets über NewCo)
 Kaufpreis EUR 9,5 Mio.
 Eigenmittelbeitrag EUR 4,5 Mio. (Stammkapital,
Mezzanindarlehen)
 Strategische Akquisitionen sind beabsichtigt
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Fallstudie 3
Finanzierung eines Buy-Out-Projektes
Ziel:
 Bestmögliche Unterstützung der aws bei der Kaufpreisfinanzierung
Problemstellungen
 Share deal > hohe Ansprüche an rechtliche und finanzielle
Unternehmensprüfung (professionelle Due Diligence erforderlich)
 Abklärung der Besicherungsmöglichkeiten am Target (“Abklärung
Einlagenrückgewähr”)
 Co-Finanzierung Mittelstandsfonds (Beachtung Risikokumulierung
aws)
 Hohe Abhängigkeit von den Top 3 – Kunden
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Fallstudie 3
Finanzierung eines Buy-Out-Projektes
aws-Garantie:
 für Senior Loan EUR 5 Mio., Garantiequote 50% (maximal wären
80% möglich gewesen)
 Laufzeit 7 Jahre, davon 1 Jahr tilgungsfrei
Covenants:
 Besicherung am Target
 Ausschüttungsbeschränkungen (Ebene NewCo)
 Subordinierungsverpflichtungen
 aws-Zustimmungserfordernis bei Change of Control
 Einschuldungsverbot (ab bestimmter Größenordnung)
 Negative Pledge Vereinbarung
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Fallstudie 4
Buy-Out-Projekt
Automobilzulieferindustrie
Fallstudie 4
Internationalisierungsprojekt
Österreichisches Unternehmen
Eckdaten:
130 Mitarbeiter
Jahresumsatz 2012: EUR 33,5 Mio.
EGT 2012: EUR 5,9 Mio.
Bilanzsumme 2012: EUR 12,3 Mio.
Eigenmittel 2012: EUR 4,1 Mio.
Branche:
Herstellung von Getriebeteilen
Gründung:
1980
Fallstudie 4
Internationalisierungsprojekt
Beteiligungsprojekt
Projekt:
Gründung eines Produktions-Joint Ventures (60:40) in
China zur Belieferung des lokalen Marktes.
Projektziel:
Eintritt in den chinesischen Markt
Projektkosten:
Dv. österr. Anteil:
EUR 6,000.000,- (dv. 60% vom österr. Unternehmen)
EUR 3,600.000,-
Mittelherkunft:
EUR 1,200.000,- Eigenmittel
EUR 2,400.000,- Fremdmittel
Mittelverw.:
EUR 3,000.000,- Fertigungsmaschinen
EUR 600.000,- Anlaufverluste + Working-capital
(Produktionshalle wird gemietet)
Fallstudie 4
Internationalisierungsprojekt
Was ist zu beachten?:
– Unternehmensgröße (KMU oder Großunternehmen)
– Ausgewogene Finanzierungsstruktur – adäquater Eigenmittelbeitrag
– Zielland / rechtliche Vorschriften
– Absicherung des politischen/wirtschaftlichen Risikos
gewünscht/erforderlich?
– Anteilsverteilung/Kooperation mit dem Joint-venture Partner
– Bonität des Joint-venture Partners
– Lokales Management
– Ausreichende Managementressourcen in Inland
– Rückflüsse aus den JV erforderlich/möglich?
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Fallstudie 4
Internationalisierungsprojekt
aws-Garantie:
Kredit:
OeKB-EFV-Kredit
TEUR 2.400
Garantieart:
Finanzierungsgarantie
Quote:
80%
Laufzeit:
7 Jahre 11 Monate, davon 2 Jahre tilgungsfrei
(ERP-KMU-Kredit wäre ebenfalls möglich –
Rd. 35 – 60 % der förderbaren Kosten, max. 6 Jahre Laufzeit)
Zuzählung:
nach Projektfortschritt
Fallstudie 4
Internationalisierungsprojekt
Österreichisches
KMU
Investitionskredit(e)
TEUR 2400
Finanzierende
Bank
JV-Partner
60% Anteile
Beteiligungsmittel
TEUR 3600
Beteiligungsunternehmen
40% Anteile
Beteiligungsmittel
TEUR 2400
Fallstudie 4
Internationalisierungsprojekt
Sicherheiten:
Verpfändung der Anteile des österr. Unternehmens
am chinesischen JV
Sonstiges:
erweiterte Berichtspflichten,
Ausschüttungsbeschränkungen
Garantieentgelt:
geförderter Entgeltsatz 0,8 % p.a. (Ratingstufe 11)
?? Fragen ??
?
Kontakt austria wirtschaftsservice
Monika Bednarik-Belan
Leiterin Finanzierungs- | Projektgarantien
Ungargasse 37 | 1030 Wien
Telefon: +43 (1) 501 75 – 333
Fax: +43 (1) 501 75 – 907
[email protected] | www.awsg.at

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