アナリスト & 社長対談 Dialo ue3 Dialogue3 g シティグループ証券株式会社調査本部長マネジングディレクター金井孝男氏淡輪敏変わる三井化学∼ 変わらぬ思いと変える意識 26 26 三井化学株式会社アニュアルレポーアニュアルレポートト2015 三井化学株式会社 2015 淡輪レンズ材料はもともと強みを持っただ、これは終わりのない旅というわけていた領域でしたが、得意の高屈折率レではないですが、リスクは常に起こってく金井今回の 14 中計で打ち出されたンズについても、屈折率競争よりも、むしる。さらに打つべき手にどのようなもの「新たな顧客価値の創造」の経営方針ろ、そのアプリケーションをどう増やしてがあるか考え、着実に続けていくことがは、これまでから大きく舵を切る転換だ末端の需要につなげていくか、というよ大事だと思っています。ったと思います。うに、少し発想を切り替えてきました。投 3 つのターゲット領域では売り上げの資も買収案件もその方向での画が描け金井発表された構造改革はかなり大拡大を伴う成長が見えていますし、まていると思っています。きな規模のものだったと思います。経営 14中計初年度は順調なスタート陣の危機感がこの思い切った決断をさた、2014年2月に発表された構造改革も着実に実行され、成果が表れ始めてきて金井一方で、買収された H e r a e u s せ、実行してきたのだと理解しておりまいると実感しています。やはり初年度が Kulzer社の歯科材料事業については、少す。サプライヤーやユーザーで関係する重要だと思いますので、社員の皆様のモし収益改善が遅れているようですが、こ会社も多いでしょうし、社内的にも伝統チベーションも上がってきているのではれは時間の問題で特に懸念はないという的な事業ですので、やり遂げるにあたっないでしょうか。ことでしょうか。てはいろいろな困難があったと思われますが、いかがでしたでしょうか。淡輪 14 中計初年度として順調なスタ淡輪確かに、当初想定していた合理化ートを切ることができました。2016年度の実現スピードより若干遅れています淡輪特に鹿島の工場閉鎖はつらい決のターゲットの 600 億円 +αが狙える流が、ルーマニアへの工場移転等着実に進断でした。そこで働いている社員にとっれに入ってきています。やるべきことがんでいます。今年の後半から、この効果ては職場がなくなってしまうという事実明確になって成果も出てきているので、が発揮されてくると思っています。ただ、がありますので、何回も足を運んで経緯社内も大変活気が出ていると思います。特にモビリティ金井 3つの領域の中で、デジタル分野をいかに収益につなげていを説明し、理解を得てきました。これは、くかという課題について、きちっとやり遂他の工場のプラント停止の場合も同じげていかなければいけません。で、会社としてどのような手を打っていくのかを丁寧に説明してきました。 PPコンパウンドや機能性コンパウンドは、など、グローバルで競争力がある事業が金井フード& パッケージングについてそろっていて、需要拡大の波にも乗っては、農薬事業が海外で著しく伸びている金井基盤素材は重要な事業であるこいますし、海外市場を地域ごとに開拓さと思いますが、手応えを感じられていまとは変わらない。しかし、成長投資は 3つれてきた成果が着実に表れていると思いすか。のターゲット領域で行っていく。ということで、伝統的な事業と今後強化していくます。既に中計目標に到達していますが、積極的な投資を行いながら、さらに高い淡輪手を打ってきた海外展開で効果事業との間で、働いている方々の思いも目標を設定していかれるのでしょうか？が発現してきています。その流れに新しいろいろあると思います。トップが明確にいパイプライン5 原体の上市と続き、今方向性を示したことで、会社としてベクトこれまでは比淡輪 PPコンパウンドは、後の成長が非常に楽しみな分野になってルは一致したということでしょうか。較的日系自動車メーカー向けが中心でしきました。淡輪なぜここまで大きな構造改革をたが、アメリカのビッグ3でもかなりのスピードでシェアが拡大しています。特に実施しなければならないのか、皆よく理構造改革に先送りはない解できていると思っています。ただ、基盤を上回るスピードで供給力を備えていか金井 3 領域の拡大と基盤素材の構造素材に全く投資をしないという訳ではあないと間に合わない。他も、地域ごとの改革とが相まって収益構造の転換が進りません。ユニークな素材や当社が力を情勢を見ながら着実に投資を続けて成み、市況の変動に左右されにくい、非常入れていくべき製品や技術にはきちんと長のスピードを捉えていくというのが基に筋肉質な体質になってきたという印象投資もするし、利益期待もしています。北米とメキシコは、市場の成長スピード本的な考え方です。を持っています。社長の手応えとしてはどのように感じられていますか。金井基盤素材と言っても技術的に差別化できたり、伸ばせる事業もあると。金井ヘルスケアについては、メガネレンズ材料や不織布が、非常に順調に伸び淡輪非常に順調にきていると思っていていますね。ます。構造改革については、昨年2月にご淡輪そう思っています。説明した内容を前倒しで進めています。三井化学株式会社アニュアルレポート 2015 27 Dialogue3 Dialogue3 アナリスト&社長対談ら、「日本の石油化学メーカーはこれまでは秘めていると思っています。今までの打ち出してきた方針を変更したり、先送り我々がやってきた事業感覚とは違う。するのではないか」という質問がたくさこれは意識を変えていかざるを得ません。ん来るのですが、「それはない」と、私はお答えしています。御社を含めて、みなさ金井例えばモビリティで、マーケット別ん方向を変えることなく、終えることなくの戦略に発想が変わって、セグメントが異進めていかれると私も思っています。なる事業の連携がやりやすくなったということはあるのでしょうか。マーケットインへの発想の転換で社内が変わった金井 14中計では、プロダクトアウトから淡輪そうですね。１つの統括した考え方で全体戦略を見ていくということになり、非常に有機的な繋がりが出来てきました。マーケットインの発想へと、大きな転換をそれが、新しい自動車材やその他の開発図っておられますが、この「発想の転換」とにも広がっていると実感しています。いう点で、社内が変わってきているな、と実感される具体的な事例はありますか。金井フード& パッケージングについてはいかがでしょうか？淡輪象徴的なのはモビリティで金型メーカーの共和工業を買収したということ淡輪フードとパッケージングそれぞれです。今まではそういう視点を私自身も独自の戦略で利益を最大化していきま持っていませんでした。金型メーカーにす。パッケージングについては、エボは自動車メーカーが抱えている課題が自リューを核に他の製品と連携してマーケ然に集まってくる。ですから、共和工業がティングを強化しています。もっている情報力、提案力が非常に進ん金井今、事業環境としては円安、原油価でいると感じます。これに当社の材料や格の下落等があり、ナフサをベースとする技術を組み合わせることで、当社の提案アジアの石化には追い風となっています力も増していくと思います。その影響がが、今後も構造改革の考え方は基本的には社内に広がっており、アメリカの PPコン金井これまでは財務体質の改善を優パウンドとのシナジーといった、当初は想先し、投資アイテムを厳選されてきまし定していなかった効果も生んでいます。たが、今回、150 億円の投資の増額を打淡輪今は瞬間的に追い風になっていまヘルスケアは従来からマーケットインち出されました。どういった投資を念頭にすが、シェールガスの脅威はずっとありまの思想が強くあり、M&Aなども着々と手置かれていますか。変わらないという理解でよいでしょうか。これは「おもしろそうだ」という案件が増えてきたすし、中国の石炭化学のリスクを考えるを打っていました。品揃えやソリューショ必要もあります。手を緩めないようにしてンを増やすことで、お客様の使いやすさ淡輪投資したいという案件はその枠をいかなければならないと思っています。を追求する姿勢が加速してきています。はるかに超えていて、まだ具体的な案件は決まっていません。常々申し上げているように、ナフサクラッカーの問題は規模を論ずるよりも、誘導金井 Whole You™はアンテナ的な機基本は成長分野で付加価値がきちん品の付加価値をきちんと保てるような製能も含めて、BtoC への転換を図る象徴ととれるもの。新しい事業に入っていく上品構成にして、その上流としてのクラッ的なものだと思います。でこれは不可避というもの。また、基盤素カーの能力をどの程度まで抑制する必要材の中でも、当社が持つユニークなものがあるか、という判断をしていかなければ淡輪開発コストもかかりますし、どういにはきちんと投資をしていかなければいいけません。誘導品の付加価値は状況にうスピードで利益計画を実現していけるけないと思っています。よって変わってくるので、そこは柔軟に考のか、など全社的に議論もありました。いえていく必要があると思っています。ろいろな課題はありますが、「トライする金井事業部門や現場から上がってくる価値がある」と評価したので、これを進め案件の中で、トップとしてご覧になって「金井石化をめぐる競争状況の見方かると決めました。特にデンチャーは、優位これはいけそうだ」というものは増えてら、私どものところにも、海外の投資家か性やメリットは大きいと思うので、可能性きているという印象でしょうか。 28 三井化学株式会社アニュアルレポート 2015 淡輪大型案件はそうあるわけではないですが、「おもしろそうだな」という案件 ROEは改善していくことがをみんなが拾ってきている。それを尊重より大切しながら厳選して投資をかけていきたい金井今回、ROEの目標を掲げられましと思っています。たが、その背景をご説明頂きたい。また、真のグローバル企業へっていかれるのでしょうか。目標の８％に向けてどのような施策を打人材育成のスピードを上げる金井これまでも海外事業を拡大してこられましたが、いよいよ本格的になっています。人材面について、日本の方のグローバルでの活躍、あるいはローカルの方の活用、さらには、グローバルで人事体制をどうするかといったことにも踏み込んでいかれることになる。その辺も含めて真のグローバル企業の姿というところも期待しています。淡輪グローバルで事業に対応できる人材というのはそう多くなく、一朝一夕には育ちません。少し人材育成のスピードを上げていかないと、事業の拡大スピードについていけない。先日、アメリカのある子会社に行ってきましたが、そこに投入している日本人は鍛えられてものすごい刺激になっているようどう投でした。どうマーケティングをやり、資をし、どうファイナンスをしていくか、いわゆる経営者的な感覚が鍛えられる。かなりハードな経験をしますが、成長スピードが速い。一方で海外の人材の活用も組み合わせてやっていかないといけません。金井研修制度などもあると思いますグローバルでの人事や評価の体制はが、これからというところでしょうか？淡輪若手を海外に出して経験させたり、いろいろな育成制度はありますが、どう人材の質と量を確保していくのか、体制の整備も含めて大きな課題だと思い淡輪当社はROAを経営指標に使ってきましたが、投資家の方々の要望がROE であるならば、それにも応えていこうと。ただ、ROEの分母を作為的にどうにかするのではなく、分子である利益を高めていくのが本筋だと思っています。金井各社、これまで使われてきたROA やROICなどの指標を併用されるケースがほとんどだと思います。社内的には、やはり投下した資本に対してどれだけの成果が上がっているかが見やすいのだと思います。ただ、株式市場でROEが重視されてきているということ自体は、シンプルな共通の指標としてわかりやすいのではないでしょうか。まだまだ海日本の化学企業のROEは、ち、世界的に見ても有数の化学会社だと外に比べて低いですが、それは資本構成思っています。これまでは、そういった技というより、やはり利益の絶対額が小さ術や優位性が、必ずしも収益に結びつけいからだと思います。社長がおっしゃるよて来られませんでした。うに、利益を出して分子をあげていくの特に2014年2月しかしながらこの1年半、が良いのではないでしょうか。淡輪グローバルな株式市場での評価進んでいるという印象を持っています。という意味で、ROEというのは大事だと実際に、リストラとターゲット事業のトッいうことですね。プラインの拡大とが両輪になって収益改善が進んでいますし、グローバルの投資金井重要な指標の１つですね。ただ、 1,000億家から見ても、業績が安定して、絶対値も重要ですが、改善していくとい円を目指すストーリーに違和感を持たれうことがより大事だと思います。ですかなくなってきていると感じます。ら、今4.5 ％でも、6 ％、8 ％という絵が描まだまだ課題があるのは事実だと思いけるのであれば、その変化が重視されるますが、利益を増やしながらROEなど株ということです。式市場が要求するレベルに早く到達していただきたい。御社の人材があればそれます。これに関しては、Heraeus Kulzer 社がグループになったことは、グローバルに人材マネジメントを進める上で、大きな機会だと思っています。以降、構造改革と14中計できちんと方向性を示されてから、全社が一丸となって三井化学に期待することだけのことができると思っております。社長のリーダーシップの下で、この勢金井御社は言うまでもなく、ポリマーいを絶やすことなく頑張っていただきたや触媒、精密合成、あるいは川下分野もいと思います。含めて、日本でもトップクラスの技術を持（2015年6月10日）三井化学株式会社アニュアルレポート 2015 29