＊グローバル投資環境 No.889＊ ご参考資料 髙木証券投資情報部 足下のGDPとインフレ見通しを下方修 豪準銀の経済見通し～ 正も基本的な方向性は変わらず 2015年2月9日作成 オーストラリア準備銀行は2月6日に金融政策報告書（Monetary Policy Statement）を発表、 成長率と基礎的インフレの見通しを以下の通り修正した。なお、見通しの前提となる為替レートは 11月時点の1豪ドル＝0.86ドルから1豪ドル＝0.78米ドルに変更されている。 《成長見通し》（％） 【年度】（7月～翌6月） 2013/14年 2014/15年 2015/16年 2016/17年 8月時点 2.5 2～3 2.5～3.5 今回 2.25 2.5～3.5 2.75～4.25 《基礎的インフレ》（％） 2014年6月 2014年12月 8月時点 2.75 2.25 今回 2.25 【暦年】 8月時点 今回 2015年6月 2015年12月 2～3 2.25～3.25 2.25 2～3 2014年 2015年 2016年 2.25～3.25 2～3 2.5～4 2.75 1.75～2.75 2.75～3.75 2016年6月 2016年12月 2.25～3.25 2.25～3.25 2～3 2～3 2017年6月 2～3 成長率の見通しは、今年度（2014年7月～2015年6月）が 11月時点の予想である2～3％のレンジからその下限に近い 2.25％に引き下げられたが、2015年暦年の見通しが2～3％ から1.75～2.75％へ、レンジの上限、下限がともに0.25％ずつ 引き下げられたことを含め、足下を除いては下方修正は総じて 小幅である。足下の経済について準銀は、鉱山投資の減少は 資源輸出の増加で相殺され、非鉱山投資がやや持ち直したも のの、住宅投資を除くGDPの構成要素の伸びは総じて過去の 平均ペースを下回ると述べている。GDPは今年年間を通じてト レンドを下回って推移した後、LNG輸出の急成長や低い為替 レート、さらに低金利によって予測期間の終盤にトレンドを上回 るペースに加速することを見込んでいる。11月時点では、 「2014/2015年中はトレンドを下回る」としていたため、景気が 上向きに転じる時期が半年程度後ろ倒しになっているものの、 基本的なシナリオは変わっていないように思われる。 また、基礎的インフレについても今年6月時点の見通しが11 月時点の予想レンジである2～3％の下限に近い2.25％に下方 修正されたが、それ以降については前回の予想レンジである 2.25～3.25％から2～3％へ上限・下限ともに0.25％ずつ引き 下げられているものの、一貫して準銀のインフレ目標レンジに 沿った推移を見込んでいる。 オーストラリア準備銀行は去る3日に開いた理事会で16会合ぶりに利下げを実施、政策金利を 2.50％から2.25％に引き下げている。声明文の景気認識が前回理事会の「「ほとんどの指標は緩 やかな経済成長に一致している」から、「得られた指標は、かなり弱い国内需要の伸びによって、ト レンドを下回るペースでの成長が続いていることを示唆している」 に変更されていたため、利下げは 景気の下振れに対応したものとみられていたが、声明文は今後の政策の方向性に言及していな かったため、さらなる利下げの可能性についての見方が分かれていた。しかし、今回の報告書をみ る限り、準銀が追加利下げを急ぐ必要は乏しいと思われる。 （文責：勇崎 聡） （出所：オーストラリア準備銀行及びＢｌｏｏｍｂｅｒｇのデータより髙木証券作成） 当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願いいたします。当資料は信頼できると思われる 各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。株式への投資は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化 等により投資元本を割り込むおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引をご利用いただく場合は、所定の委託保証金または委託証拠金をいただきま す。また、信用取引ではその損失額が差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。国内株式取引の委託手数料は、約定代金に対して最大（税 込）1.19664%【2,700円に満たない場合は2,700円（現物取引買付および信用取引売買）】になります。株式を募集等により取得する場合には、購入対価のみを お支払いいただきます。外国株式を委託取引により購入する場合は、所定の委託手数料をいただきます。外国株式の委託手数料は国や市場により異なりま す。外国株式を店頭取引により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。債券をご購入いただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきま す。（経過利子をお支払いいただく場合があります）。債券は、市場の金利水準の変動等により価格が変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、 発行体の信用状況や財務状況によっても価格が変動し、利金や償還金の支払遅延や不履行となる場合があります。また、倒産等により元本損失が生じる場 合があります。投資信託は、主に国内外の株式や債券を投資対象としているため、基準価額は組み入れた株式や債券の動き、為替相場の変動等の影響に より上下しますので、これにより投資元本を割り込むおそれがあります。投資信託はファンドごとに設定された購入時手数料をご負担いただきます。また、投 資信託を保有期間中に間接的にご負担いただく費用として、ファンドごとに設定された運用管理費（信託報酬）のほか、運用成績に応じて成功報酬をご負担い ただく場合があります。外国株式や外国債券、外国投資信託への投資は、上記に加え為替相場の変動等により損失が生じる場合があります。また、通貨発 行国の国情の変化により投資元本割れや途中売却ができなくなるおそれがあります。当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付 書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読みください。 商号等：髙木証券株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第 20号加入協会：日本証券業協会【広告審査済】 髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/
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