ESG投資と日本企業を取り巻く環境

投資判断に活用されるＥＳＧデータと
グローバルに比較される日本企業
ブルームバーグ
ESGアナリスト
黒崎美穂
[email protected]
8 // DEC // 2014
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ESG投資と
日本企業を取り巻く環境
2
本日のアジェンダ
２．日本の投資家の動向
３．投資家のＥＳＧ情報使用例
４．ブルームバーグのＥＳＧ
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１．世界の投資家の動向
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世界の投資家の
動向
総額826兆円の資産を運用す
る投資家が今温暖化問題を投
資決定プロセスに採用し始め
た。
この変化は、2014年の株主
総会で72の温暖化問題に関連
した議案を決議するよう株主
が提案したことに象徴され
る。左のグラフより、毎年そ
の数が増えていることからも
関心の深さが伺える。
例）Environmental Impacts of Using Non-Recyclable Packaging
2014 – General Mills, Inc.
http://www.onlineethicalinvestor.org/eidb/wc.dll?eidbproc~reso~11757
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地球温暖化問題と投資家
4
世界のESGマーケット資産残高
米国：
ＳＡＳＢ
Source: Global Sustainable Investment Alliance, 2012 Global Sustainable
Investment Review, 2012.
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香港：ＥＳＧ情報開示促進
台湾：ＣＳＲレポート義務化
ヨーロッパの運
用資産残高の
49％がESG投資
（2012年時点）
現在の海外株主、
またはターゲット
にしている潜在的
海外株主はESG投
資をしている可能
性が高い
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ESGのメインストリーム化
6
7
年金基金のＥＳＧ投資
世界年金基金ＴＯＰ200基金のうち、
トップ20基金のうち、10機関（赤字：PRI署名機関）
年金基金
国
1
Government Pension
Investment
Japan
2
Government Pension Fund
Norway
3
ABP
4
National Pension
5
Federal Retirement Thrift
6
California Public Employees
7
Canada Pension
8
National Social Security
9
Central Provident Fund
10
PFZW
資産総額
1,221,501
858,469
Netherlands
415,657
South Korea
405,521
U.S.
375,088
U.S.
273,066
Canada
206,173
China
205,168
Singapore
200,376
Netherlands
196,933
年金基金
国
11
Employees Provident
Fund
Malaysia
12
Local Government
Officials
Japan
13
California State
Teachers
U.S.
14
New York State
Common
U.S.
15
Florida State Board
U.S.
16
New York City
Retirement
U.S.
17
Ontario Teachers
Canada
18
Texas Teachers
19
GEPF
20
Pension Fund
Association
資産総額
182,216
179,820
172,424
164,008
146,266
143,925
132,445
U.S.
119,706
South Africa
117,681
Japan
117,636
運用資産総額出典：Towers Watson, The Worlds 300 Largest Pension Funds Year End 2013, September 2014
http://www.towerswatson.com/en/Insights/IC-Types/Survey-Research-Results/2014/09/The-worlds-300-largest-pension-funds-year-end-2013
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46基金がＰＲＩ署名機関＝運用資産総額： 3.8兆ドル（30％）
ノルウェー政府年金基金
NORGES BANK
8
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日本株は米国、英国、スウェーデンに次いで4番目に多く保有（時価総額ベース）
自社株に占めるノルウェー政府年金基金の保有率上位銘柄
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ESG投資家数
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ブルームバーグ端末のユーザーの中でＥＳＧデータを活用して
いるユーザー数
2009年より300％の伸び率
弊社、サステナビリティレポート2013より
http://www.bloomberg.com/bcause/content/themes/sustainability-2014/report/BloombergSustReport2013.pdf
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国内の投資家
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日本のスチュワードシップ・コード
ESGメインストリーム化
署名機関名
機関数
信託銀行等
6
投信・投資顧問会社等
109
生命保険会社
17
損害保険会社
4
年金基金等
17
議決権行使助言会社等
合計
GPIFを含む
7
160
目的：投資家が対話を通じて企業の状況を把握し、議決権行使を行う
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スチュワードシップ・コード署名機関数
12
3つのポイント
短期の業績だけではなく「投資先企業のガバナンス、企業
戦略、業績、資本構造、リスク（社会・環境問題に関連す
るリスクを含む）への対応など、非財務面の事項を含む
様々な事項」
２．エンゲージメント（目的を持った対話）
面談者：ＩＲだけでなく、経営層やＳＲ（Shareholder
Relationship)
内容：上記のモニタリングにて決定した事項
３．議決権
投資家は環境・社会に関するリスク、非財務面の事項に関して調
べ、対話にて理解を深める。
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１．モニタリング（状況把握）
ガバナンスコード
11月25日付コーポレートガバナンス・コードの策定に関する有識者会議（第7回）
議事次第より抜粋
http://www.fsa.go.jp/singi/corporategovernance/siryou/20141125/01.pdf
13
原則２株主以外のステークホルダーとの適切な協働
原則２－３①
上場会社の取締役会は、サステナビリティー（持続可能性）を巡る課題への対応は重要なリ
スク管理の一部であると認識し、適確に対処するとともに、近時、こうした課題に対する要
請・関心が大きく高まりつつあることを勘案し、これらの課題に積極的・能動的に取り組む
よう検討すべきである。
原則３適切な情報開示と透明性の確保
法令に基づく開示であれそれ以外の場合であれ、適切な情報の開示・提供は、上場会社の外側にいて
情報の非対称性の下におかれている株主等のステークホルダーと認識を共有し、その理解を得るため
の有力な手段となり得るものであり、「責任ある機関投資家の諸原則（日本版スチュワードシップ・
コード）」を踏まえた建設的な対話にも資するものである。
原則５株主との対話
経営陣幹部または取締役（社外取締役を含む）が面談に臨むことを基本とすべきである。
株主との対話全般について、統括を行い、建設的な対話が実現するように目配りを行う経営陣または
取締役の指定
企業はＥＳＧ問題へ能動的に対応し、それに関する情報を開示し、
経営幹部または取締役の中から面談者を指定して、投資家との対話
に臨む。＝＞経営陣がＥＳＧ問題を理解しなければいけない。
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近時のグローバルな社会・環境問題等に対する関心の高まりを踏まえれば、いわゆるＥＳＧ
（環境、社会、統治）問題への積極的・能動的な対応をこれらに含めることも考えられる。
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投資家のＥＳＧ
情報使用例
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１）レーティングの活用
Bloomberg ESGパ
フォーマンススコア
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ブルームバーグESGパフォーマンススコアを企業別、ポートフォリオ別など
に表示し、ＥＳＧパフォーマンスと財務パフォーマンスをチェック
2） ESG分析ツールの活用
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DJ Sustainability World
強み
弱み
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スコアカードの利用により、定量的な分析を効率的に。カスタマイズ可能。
＝＞差別化
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３）ガバナンス分析ツール
ガバナンス評価項目
役員交代と株価
支配株主
役員報酬データ
役員報酬と業績連動
買収防衛策
ISS QuickScore
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4）水リスク分析
投資している銘柄の工場が水リスクの高い地域に
あるかどうか分析可能。例）日産の工場
水リスクデータはWRI(World
Resource Institute)より提供
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5）ＥＳＧデータ収集
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企業が様々なレポートで開示する非財務データ、環境・社会・ガバ
ナンスデータをご確認いただけます。
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データとレポート
とのリンク：
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例）買収防衛策の詳細、
社外取締役の独立性の
判断の確認など
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データをクリックす
れば、原書の該当箇
所を参照できます。
6）同業他社比較
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ビジネスセグメントごとのグローバル比較が可能
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ビジネスセグ
メントごとに
分析
グローバル同
業他社との
ESGパフォー
マンス比較表
が簡単作成
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7）サプライチェーンリスク
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サプライチェーン分析ではサプライヤーのサプライヤーまで追って分析を行うことができ、どのサプラ
イヤーが依存度が高いかなども確認できます。
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8）不祥事ニュースモニター
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投資銘柄のリスクにかかわる情報をリアルタイムでモニター。
素早い投資判断に活用。
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ブルームバーグ
とESG
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ブルームバーグとＥＳＧ
基本情報
> 現在、世界72か国で計15,000名以上の社員が勤務
> ブルームバーグのモバイル機器向けサービスの利用者は月間800万人以上
> 元ニューヨーク市長のマイケル・ブルームバーグが創始者。2014年より国連の特別温暖化大使、
SASBの会長も務める
> 環境を含む、ＥＳＧ情報を金融・経済情報と共に世界の投資家へ向けて提供。
> UNGC, PRIともに署名。2014年より自然資本宣言に賛同、またモントリオールカーボン宣言にも署
名*
投資家・
ユーザー
からのリク
エスト
企業として
の持続性
志向
Bloomberg
ESG
* Montreal Carbon Pledge: http://www.unpri.org/whatsnew/investors-take-montreal-carbon-pledge-to-footprint-portfolios/
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> 1981年に従業員4名で発足
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ESG データ企業数
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日本の開示のレベル
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環境：アジアの中ではトップだが、グローバル比較では？
社会：アジアの中でも最低ランク、グローバル平均以下。
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CONTACT
ESG：
黒崎
美穂 [email protected]
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