ICI年金基金による36億ポンドのバイ・イントラン ザクション：規模の障壁を打ち破る 2014年3月25日、ICI年金基金は36億ポンドの年金債務について、リーガル＆ゼネ ラルとプルデンシャルとのバイ・イン契約を締結しました。 過去最大規模のバイ・イン契約：L&Gとのバイ・イン契約（30億ポンド）はUK 年金市場において過去最大規模のトランザクションとなります。 大規模基金にとっての好機：ICIのトランザクションにより、これまで現実的で はないと思われていたスケールのバイ・イントランザクションも十分実現可能で あるという前例となりました。 専門家によるアドバイス：LCPはICI年金基金の専門的アドバイザーとして、見 積もりやトランザクションプロセスのあらゆる側面で支援を行いました。 この画期的なトランザクションの助言を行った立場として、LCPはバイ・イ ンおよびバイ・アウトを検討する大規模年金基金に価値あるユニークな洞察 を提供します。 保険会社のさまざまなリスク選考度や事情に対する深い理解をもとに、大 規模トランザクションにおいてコストに見合う価値を追求します。 保険会社との効果的な交渉をサポートするためにプロフェッショナルかつ 実行力のあるアドバイスを提供します。 保険会社の破たんリスクから年金基金をより一層守るため、実現可能かつ コスト効率の高い担保ストラクチャーを構築します。 年金制度の価値を維持すべく、効率的な資産の移換を完了まで一貫してマ Next steps これらのトランザクションに よって拓かれた大規模基金に とっての好機を活かし、貴社 の年金制度での検討にご興味 がある場合は、LCPの貴社担 当アドバイザーもしくは弊社 のDe-risking専門家にお気軽 にお声掛け下さい。問い合わ せ先は裏面をご覧下さい。 ネジメントします。 Heath Mottram CEO of the ICI Pension Fund LCPは非常に優れたプロジェクト管理プロセスならびに年金の世界で 類を見ない高いプロフェッショナリズム でトランザクションを実現 します。 2 LCP ICI £3.6bn buy-in transactions ICI年金基金におけるLCPのプロセス LCPのアプローチ: ICI年金基金にとっての主要なベネフィット 明確な戦略とフォーカスされたプロセスが、最適な保険会社の選定と、 リスク移転による経済的価値の最適化を可能にしました。 保険会社破たんリスクから基金を保護すべく、最先端の担保ストラクチ ャーを構築しました（詳細は下記のとおり）。 将来の競争力あるリスク削減基盤を固めるべく、異なる保険会社との間 に2つのバイ・イン契約を締結しました。 実現可能な保険会社に的を絞っ てアプローチするために、初期 の段階でフィージビリティに関 する意思決定を行いました。 最適なリスク移転を追求し、コス トに見合う価値について洗練され た分析を実施いたしました。 プロフェッショナルな結果に焦 点を当て、強固な交渉を行いま した。 担保ストラクチャー バイ・イン契約は、伝統的なバイ・イン契約のシンプリシティを維持しつつ、給付 の保証を強化するために強固な追加のプロテクションを織り込んだものとなりまし Michael Chatterton た。主な特徴は、リーガル＆ゼネラルあるいはプルデンシャルが財政困難に陥った Law Debenture, 際、区分管理された会社の資産をトラスティが利用できるようにした点です。トラ Independent Trustee スティとスポンサー企業に対する主なプロテクションは下記のとおりです。 to the ICI Pension Fund 資産は保険会社が事前に合意された運用ガイドラインに従って管理します―――ゆ えに資産を会社に取り戻した際にもその質（資産構成内容）に対する安心感があ ります。 リーガル＆ゼネラルとプルデンシャルにより提示される資産価値は常に取引契約 金額よりも大きくなります（例えば平均余命の伸び等によって将来価値が増加し ても）。 資産が必要な際は、トラスティが短期間でアクセス可能です。 LCPは、保険会社が財 政困難に陥った場合に 追加の保護を提供でき るよう、競争力のある 担保ストラクチャーの 交渉を実現しました。 LCPは過去5年間、リーガル＆ゼネラルおよびプルデンシャル による有担保のバ イ・イン契約の主要アドバイザーとして関与しています。 LCP ICI £3.6bn buy-in transactions LCPが提供するベネフィット 3 Selected LCP-advised transactions £900m Collateralised buy-in with Prudential £230m Buy-in with Rothesay Life £484m Buy-in with Rothesay Life £347m Buy-in with Legal & LCPクライアントにとっての主要なベネフィット General 著しいコスト発生前に、現実的な価格や条件の事前把握が可能です。 競争力のある保険会社の価格設定―――保険会社はLCPのプロジェクト管理 能力やプロジェクトの最終ステージにおけるプロフェッショナリズムを高 く評価しています。ゆえに、弊社の顧客は非常に競争力のある価格設定の 恩恵を受けることができます。 貴社の目的に沿ったトランザクションをカスタマイズし、最高の結果をも たらします。 £3bn & £600m Collateralised buy-ins with Legal & General and Prudential LCPはバイ・インならびにバイ・アウトの独立したスペシャリストアドバイザー として、既存のアクチュアリーやその他アドバイザーと一緒にプロジェクトに 従事する機会を多く頂戴しています。 How LCP can help your pension scheme Pension schemes and companies of all sizes work with LCP to design and implement their de-risking strategies, many through buy-ins and buy-outs. If you would be interested in a meeting to find out more, or discussing the opportunities that these landmark transactions open up for your pension scheme, please contact your usual LCP adviser or one of our specialist de-risking experts below. Clive Wellsteed Charlie Finch Emma Watkins Myles Pink Partner Partner Partner Principal [email protected] [email protected] [email protected] [email protected] +44 (0)20 7432 6651 +44 (0)20 7432 7757 +44 (0)20 7432 0625 +44 (0)20 7432 3067 34% LCP has been appointed as specialist adviser on 34% of buy-in An event from the Financial Times Buy-in/buyout Consultant Lane Clark and Peacock and buy-out transactions over £100m since 2010, more than any other adviser. LCP is a firm of financial, actuarial and business consultants, specialising in the areas of pensions, investment, insurance and business analytics. Lane Clark & Peacock LLP Lane Clark & Peacock LLP Lane Clark & Peacock Belgium CVBA Winchester, UK London, UK Brussels, Belgium Tel: +44 (0)20 7439 2266 Tel: +44 (0)1962 870060 Tel: +32 (0)2 761 45 45 [email protected] [email protected] [email protected] Lane Clark & Peacock Ireland Limited Lane Clark & Peacock Netherlands B.V. Lane Clark & Peacock UAE Dublin, Ireland Utrecht, Netherlands Abu Dhabi, UAE Tel: +353 (0)1 614 43 93 Tel: +31 (0)30 256 76 30 Tel: +971 (0)2 658 7671 [email protected] [email protected] [email protected] All rights to this document are reserved to Lane Clark & Peacock LLP (“LCP”). This document may be reproduced in whole or in part, provided prominent acknowledgement of the source is given. We accept no liability to anyone to whom this document has been provided (with or without our consent). LCP is part of the Alexander Forbes Group, a leading independent provider of financial and risk services. 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