ドイツ銀行ロンドン支店 2020年2月14日満期期限前償還

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円建
販売用資料
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ドイツ銀行ロンドン支店
2020年2月14日満期期限前償還条項付
日経平均株価・ブラジル・レアル/円為替
参照円建社債（ノックイン55）
売出期間：2015年2月10日（火）～2015年2月19日（木）
期間
約
5
年
利率
年
（注）税金の考慮をしておりません。
4.00
各参照指標につき
％
ノックイン価格
基準価格×
55
％
売出要項
【　利　率　】額面金額に対し、
年4.00％
【売出価格】額面金額の100％
【お申込単位】300万円以上100万円単位
【利払日】毎年2月・8月の各14日/年2回
【　受　渡　日　】2015年2月24日
【償還日】2020年2月14日
【　償還金額　】（ⅰ）
各観察日において、
すべての参照指標の評価価格が、
常にノックイン価格を超えていた場合
額面金額の100%
（ⅱ）
各観察日において、
いずれかの参照指標の評価価格が、
一度でもノックイン価格以下になった場合
①すべての参照指標の参照価格が最終判定価格以上の場合
額面金額の100%
②いずれかの参照指標の参照価格が最終判定価格未満の場合
額面金額×償還額算出対象指標の参照価格÷償還額算出対象指標の基準価格
（円未満四捨五入）
（ただし償還金額は額面金額の100%を上回りません）
【期限前償還条項】期限前償還評価日においてすべての参照指標の評価価格が判定価格以上の場合、
本債券は当該評価日直後の利払日に額面金額の100%で期限前償還されます。
※
※
【　格　付　】A3
（ムーディーズ）※／A
（S&P）／A+
（フィッチ）
S&Pについては、
格付を引下げる方向で見直すこととしています。
※金融商品取引法第66条の27の登録を受けていない者が付与した格付
（無登録格付）
です。
無登録格付につきましては、
「無登録格付に関する説明書」
の内容をご確認ください。
本債券の用語について
参
照
指
標：日経平均株価、ブラジル・レアル／円為替レート
ブラジル・レアル／円為替レート：ブラジル中央銀行が公表するPTAX日本円レートのアスクサイドの逆数
（小数第3位を四捨五入）
観
察
日：日経平均株価については、2 015年2月2 4日の直後の東京証券取引所・大阪取引所の取引予定日（以下、
「予定取引所営業日」）～償還日の10 共通対象営業日前までの予定取引所営業日
※
ブラジル・レアル／円為替レートについては、2 015年2月2 4日の直後の営業日～償還日の10共通
※
対象営業日前までの営業日
評
価
価
格：日経平均株価については、当該日の終値
ブラジル・レアル／円為替レートについては、当該日の為替レート
ノックイン価格：各参照指標について、基準価格×5 5％（小数第 3 位を四捨五入）
償還額算出対象指標：パフォーマンス（参照価格÷基準価格）が低い方の参照指標
参
照
価
格：償還日の10 共通対象営業日前における日経平均株価終値およびブラジル・レアル／円為替レート
基
準
価
格：2 015 年2月2 4日における日経平均株価終値およびブラジル・レアル／円為替レート
期限前償還評価日：2 015 年 8月の利払日を含むそれ以降の各利払日（償還日を除く）の10 共通対象営業日前
判
定
価
格：2 015 年 8月…各参照指標について、基準価格×10 5%（小数第 3 位を四捨五入）
以降、
期限前償還評価日ごとに2.5%ずつ逓減
（
「2 期限前償還および判定価格について」
参照）
最終判定価格：各参照指標について、基準価格×8 2 . 5%（小数第 3 位を四捨五入）
※
共通対象営業日：予定取引所営業日であり、かつ営業日である日
※ニューヨーク、
ロンドン、
サンパウロ、
東京における営業日。
お申込みの際は
「目論見書」をご覧ください。
裏面に記載の「ご投資にあたってのリスク等」を必ずご覧ください。
1 償還方法について
期限前償還の場合
満期償還の場合
ノックインしなかった場合
額面金額の 100% で償還
ノックインし、
すべての参照指標の参照価格が
最終判定価格以上の場合
ノックインし、
いずれかの参照指標の参照価格が
最終判定価格未満の場合
パフォーマンスが
低い方の参照指標
（償還額算出対象指標）
により償還金額が変動 ※1
※1 額面金額 × 参照価格 ÷ 基準価格（円未満四捨五入、ただし償還金額は額面金額の100%を上回りません）。
なお、参照価格・基準価格は、償還額算出対象指標の数値を使用。
参照価格…各参照指標について、償還日の10共通対象営業日前の評価価格
2 期限前償還および判定価格について
期限前償還について
期限前償還評価日におけるすべての参照指標の評価価格 ≧ 各参照指標の判定価格
⇒額面金額の100%で期限前償還（当該期限前償還評価日直後の利払日に償還）
本債券の判定価格は、各期限前償還評価日ごとに逓減します。
基準価格を日経平均株価：18,000円、１ブラジル・レアル：44.00円と仮定した場合の判定価格
利払日
判定価格
日経平均株価
ブラジル・レアル／円為替レート
2015年8月
基準価格の105.00%
18,900円
46.20円
2016年2月
基準価格の102.50%
18,450円
45.10円
2016年8月
基準価格の100.00%
18,000円
44.00円
2017年2月
基準価格の97.50%
17,550円
42.90円
2017年8月
基準価格の95.00%
17,100円
41.80円
2018年2月
基準価格の92.50%
16,650円
40.70円
2018年8月
基準価格の90.00%
16,200円
39.60円
2019年2月
基準価格の87.50%
15,750円
38.50円
2019年8月
基準価格の85.00%
15,300円
37.40円
3 ノックインについて
ノックインについて
いずれかの参照指標の評価価格が、各観察日において、一度でもノックイン価格と同じかそれを
下回った場合に、元本割れのリスク（ノックイン事由）が発生します。
ノックインした場合の満期償還金額について
①すべての参照指標の参照価格≧最終判定価格（基準価格×82.5％）
⇒額面金額の100%で償還
②いずれかの参照指標の参照価格＜最終判定価格（基準価格×82.5％）
⇒額面金額×償還額算出対象指標の参照価格÷償還額算出対象指標の基準価格
（償還金額は額面金額の100%を上回りません）
（円未満四捨五入）
基準価格を日経平均株価：18,000円、１ブラジル・レアル：44.00円と仮定した場合の最終判定価格
満期償還日
最終判定価格
日経平均株価
ブラジル・レアル／円為替レート
2020年2月
基準価格の82.50%
14,850円
36.30円
ノックインした場合の償還率について
償還額算出対象指標の当初価格（基準価格）からの変動率と償還率のイメージは
以下グラフの通りとなります。
基準価格×82.5%
（-17.5%）
日経平均株価およびブラジル・レアル／円為替レートの推移（2000年～）
※直近値は2015年1月30日。ブルームバーグより大和証券作成
Case1：期限前償還の場合
期限前償還評価日において、すべての参照指標の評価価格が判定価格以上の場合、直後の利払日に額面金額の100％で期限前償還されます。
なお、ノックイン事由が発生していても、上記要件を満たしている場合は、額面金額の100％での期限前償還となります。
初回：基準価格×105％
以降：半年ごとに2.5％ずつ逓減
注）上記グラフは将来の参照指標の推移を予想するものではありません。
期限前償還が適用されなかった場合は、あらかじめ定められた償還日（満期償還日）での償還となります。
Case2：額面金額の 100% で満期償還の場合
①各観察日において、すべての参照指標の評価価格が常にノックイン価格を超えていた場合、満期償還日に額面金額の100％で償還されます。
②各観察日において、いずれかの参照指標の評価価格が一度でもノックイン価格以下となった場合、
償還日の10共通対象営業日前においてすべての参照指標の評価価格が最終判定価格以上であれば、
満期償還日に額面金額の100％で償還されます。
Case3：元本毀損で満期償還の場合
各観察日において、いずれかの参照指標の評価価格が一度でもノックイン価格以下となった場合で、
償還日の10共通対象営業日前においていずれかの参照指標の評価価格が最終判定価格未満であれば、以下の数式により計算された金額で
償還されます。
注）上記グラフは将来の参照指標の推移を予想するものではありません。
4 ヒストリカルデータに基づく想定損失
本債券は、各観察日において、
いずれかの参照指標の評価価格が一度でもノックイン価格以下になった場合、償還額は、パフォー
マンスが低い参照指標の参照価格によって変動します。また、途中売却価格は、主に参照指標や参照指標の予想変動率（ボラティ
リティ）、円金利およびブラジル・レアル金利といった金融指標が変動することによって変動します。
本資料に記載の想定損失率は、
下記のヒストリカルデータに基づく最悪シナリオを前提条件とした額面金額に対する想定損失率
です。ただし、想定損失率は最大の損失率ではありません。最悪シナリオを超えて変動した場合には、記載された想定損失率を
超える損失が発生します。
ヒストリカルデータ
日経平均株価
7,054.98
2009/3/10
20,833.21
2000/4/12
+195.30%
-66.14%
ブラジル・レアル／円
為替レート
日経平均株価の
ボラティリティ（1年）
36.69
2008/12/19
69.40
2008/8/7
+89.15%
-47.13%
17.03%
2007/7/10
51.47%
2008/10/27
+34.44%
-34.44%
ブラジル・レアル／円為替レートの
ボラティリティ（1年）
10.66%
2005/5/23
41.31%
2009/8/18
+30.65%
-30.65%
円金利（5年）
0.16%
2015/1/19
1.80%
2008/6/13
+1.64%
-1.64%
ブラジル・レアル金利（5年）
4.31%
2011/11/24
16.16%
2005/10/26
+11.85%
-11.85%
※　2000年4月から2015年1月30日までの大和証券が保有する東京時間終値もしくは取引所終値ベースのデータより
（データがない期間を除く）
※　日経平均株価のボラティリティおよびブラジル・レアル／円為替レートのボラティリティは期間1年のボラティリティを参照、
円金利およびブラジル・レアル金利は期間5年の金利を参照
※　日経平均株価およびブラジル・レアル／円為替レートについては変化率を、
日経平均株価のボラティリティ、
ブラジル・レアル／円為替レートのボラティリティ、
円金利およびブラジル・
レアル金利については変化幅を表示
償還時の想定損失率
ヒストリカルデータに基づき、参照価格（日経平均株価）が基準価格より66.14％下落したという最悪シナリオを前提条件とした、額
面金額に対する想定損失率です。
ただし、前提とする市場変化を上回る変化が生じた場合には想定損失率を超える損失が発生します。
1 券面あたりの想定損失率
参照する指標
損失が発生する指標の方向
変化率
-66.14%
日経平均株価
下落
-66.14%
途中売却時の想定損失率
参照する指標の全てがヒストリカルデータに基づく最悪シナリオになることを前提条件として、途中売却により発生する額面金額に
対する想定損失率です。なお、発行体の信用力については考慮していません。
ただし、最悪シナリオを超えて指標が変動した場合には想定損失率を超える損失が発生します。
日経平均株価
下落
-66.14%
ブラジル・レアル／円為替レート
円高ブラジル・レアル安
-47.13%
日経平均株価のボラティリティ
上昇
+34.44%
ブラジル・レアル／円為替レートのボラティリティ
上昇
+30.65%
円金利
上昇
+1.64%
ブラジル・レアル金利
上昇
+11.85%
-84.32%
※　各参照指標が上記の変化率または変化幅だけ一律に変化すると仮定して、元本部分に対する想定損失率を算定しています
（利金部分、および期限前償還条項部分の価値は考慮しておりません）。
なお、変化幅を用いて算出した想定レートがマイナスになる場合は０として計算しています。
ご参考
ボラティリティとは：予想変動率とも訳されます。
「volatility（ボラティリティ）
」の形容詞である「volatile（ボラタイル）
」を辞書で見る
と
（人、性格などが）
激しやすい、怒りっぽいとの記述があります。
つまりボラティリティとは変動の激しさを表す
値です。
図１のように変動が激しいと大きな値に、
図２のように変動がゆるやかであれば小さな値になります。
￥
ドイツ銀行
手数料など諸費用について
■本債券をお買付けいただく場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。
ご投資にあたってのリスク等
■本債券の価格は、金利水準、あらかじめ定めた株価指数と為替レート等の変動により上下いたしますので、償還前に売却する場
合には、投資元本を割込むことがあります。
■本債券の償還額は、あらかじめ定めた株価指数と為替レートの変動により、投資元本を割込むことがあります。
■本債券の発行者または保証者の経営・財務状況の変化およびそれらに関する外部評価の変化等により、投資元本を割込むこと
があります。
■本債券が期限前償還された場合、期限前償還日以降の利息はお受取りできません。
ご投資にあたっての留意点
■本表示は当該債券の発行に関する情報をお知らせするものです。お申込みにあたっては当該債券の詳細について記載
した目論見書をお渡しいたしますので、あらかじめご覧のうえ、ご購入をご検討ください。
■販売額に限りがありますので、売切れの際はご容赦ください。
■売出期間中はご購入のお申込みを取消すことができます。
■途中売却または、価格情報および格付の状況等については、大和証券のお取引窓口までお問合わせください。
■本債券は市場環境の変化により本債券の流動性（換金性）が著しく低くなった場合、売却することができない、または
投資元本を下回る価格での売却となるおそれがあります。
■個人のお客さまの場合、売却益は非課税、利金は20.315%（所得税15%、復興特別所得税0.315%、住民税5%）の源泉分離
課税となり、償還差損は課税上ないものとみなされます。なお、2016年1月1日以降は、売却損益および償還損益は申告
分離課税の対象となります（2015年1月末現在）。本債券の課税上の取扱いは必ずしも明確ではなく、上記と異なる可
能性があります。また、将来において税制改正が行なわれた場合は、それに従うことになります。詳しくは税務署、税
理士等の専門家にご相談ください。
■本債券はユーロ市場で発行されるため、外国証券取引口座の開設が必要となります。
■お取引にあたっては、
「外国債券の契約締結前交付書面」をお読みください。
◆本債券のご購入にあたっての口座開設、
お問合わせ、
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大和証券のお取引窓口までお願いいたします。
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コンタクトセンターおよびインターネット
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大和証券の本・支店※までお願いいたします。
※
「ダイワ・ダイレクト」
コースのお客さまは、
お取引店にご来店いただいた際の取扱いとなります。
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詳細は大和証券本･支店、
またはコンタクトセンターへお問合わせください。
目論見書のご請求・お申込みは・
・
・
商号等
大和証券株式会社
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加入協会日本証券業協会、
一般社団法人日本投資顧問業協会、
一般社団法人金融先物取引業協会、
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