再び関心が高まるノルウェー・英国の探鉱開発本日の流れ（目次）

再び関心が高まるノルウェー・英国の探鉱開発
－大規模発見が続くノルウェー、M&Aが活発な英国－
2013年2月14日
石油調査部
大貫憲二
1
本日の流れ（目次）
１．関心を惹きつけるノルウェー・英国上流事業
２．ノルウェー・英国上流事業を取り巻く状況
（１）大規模発見が続くノルウェー
（２）大規模開発の推進
（３）活発なM&A
（４）盛況な探鉱ライセンスラウンド
（５）新設鉱区公開への期待（ノルウェー）
３．インプリケーション
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関心を惹きつけるノルウェー・英国上流
－減少する生産量⇔高まる関心－
（出所：英国DECC※２）
（出所：ノルウェーNPD※１）
※2013－17は予測値
図石油・天然ガス生産量（ノルウェー）
図石油・天然ガス生産量（英国）
○減少する国内生産量
ノルウェー：2004年をピークに減少（2012年：▲15%）
英国：1999年をピークに減少（2011年：▲62%）
※１：Norwegian Petroleum Directorate ※２：Department of Energy and Climate Change
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①大規模発見が続くノルウェー
－過去３年間の大規模発見－
表ノルウェーにおける大規模油ガス田の発見（2010年－2012年）
油ｶﾞｽ田名
地域
Johan
北海
Sverdrup
Skrugard ﾊﾞﾚﾝﾂ海
Havis
ﾊﾞﾚﾝﾂ海
ｵﾍﾟﾚｰﾀｰ
Statoil
Lundin
Statoil
Statoil
発見
可採埋蔵量
・1.7－3.3
Billion
boe
2010/11
2011
2012
King Lear
北海
Statoil
2012
Skarfjell
北海
Wintershall
2012
・200－300 MMboe
・200－300 MMboe
・隣接するSkurgardと共に開発予定
⇒計：400－600 MMboe
・70－200 MMboe
・主に天然ガス
・60－160 MMboe
・主に石油
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①大規模発見が続くノルウェー
－事例：Johan Sverdrup油田－
＜Johan Sverdrup油ガス田＞
○2010年－11年に発見
○Avaldsnes（Lundin）と
Aldous（Statoil）が統合
○可採埋蔵量：1.7－3.3 Billion boe
○ノルウェー領北海（Utsira High）
成熟エリアでの大規模発見で注目
（出所：ノルウェーNPD）
図 Johan Sverdrup鉱区
＜成熟地域・未発見地域での新たな発見：要因＞
①新たな概念（新たに対象とする地層や構造）の導入
②探査技術・解析技術の進歩
③掘削技術の進歩
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②大規模開発の推進
－事例：Aasta Hansteen（ﾉﾙｳｪｰ）／Mariner（英）－
＜Aasta Hansteen油ガス田＞
＜Polarledﾊﾟｲﾌﾟﾗｲﾝ＞（ﾉﾙｳｪｰ）
○開発申請中（12年12月提出）
○油ガス田開発＋ﾊﾟｲﾌﾟﾗｲﾝ開発
⇒周辺油ガス田の開発も可能に
○$10.2 billionの開発計画
（油ガス田5.7＋パイプライン4.5）
（出所：Statoil HP）
○可採埋蔵量：
図 Aasta Hansteen/Polarled 配置
ガス：1.7Tcf＋ｺﾝﾃﾞﾝｾｰﾄ：5MMbbl
＜Mariner油田＞（英国）
○最終投資決定済み（12年12月）
○$7 billionの開発計画
○可採埋蔵量：250MMboe以上
（出所：Statoil HP）
図 Mariner油田（英領北海）
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③活発なM&A
○２０１２年のＭ＆Ａ件数
ノルウェー：１６件、英国：３９件（主な実績：参考資料参照）
○Ｍ＆Ａに見られる特徴
①英領・ノルウェー領北海の非コア資産売却
・投資の見直しと適正配分（BP、Total、Eni、Talisman他）
②コア地域へのフォーカス
・メジャー・上流大手企業：
大規模な発見、資産取得のため、フロンティア地域へ
（バレンツ海、ノルウェー海、Shetland諸島西側等）
・中小独立系：既存インフラが使用可能な英領北海がメイン
③企業間の大型資産スワップ
・Wintershall⇔Gazprom間のスワップでは、中下流資産
（ﾄﾚｰﾃﾞｨﾝｸﾞ企業、天然ガス地下貯蔵設備運営）も対象に
※その他、Total⇔ExxonMobil，Wintershall⇔Statoil間で実施
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④盛況な探鉱ライセンスラウンド
－ノルウェー－
＜ノルウェー：２つのライセンスラウンド＞
①探鉱ライセンスラウンド
・２年に１回開催、新規鉱区を公開
・第22回ラウンド：2012年12月締切、2013年夏付与予定
②APA（Awards in Predefined Areas）ライセンスラウンド
・２００３年新設、
毎年開催
・返還された鉱区
を公開
・APA2012：
13年1月付与
（出所：ノルウェーNPD）
図 APA2012で入札された鉱区
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④盛況な探鉱ライセンスラウンド
－ノルウェー：APA２０１２－
＜APA２０１２ライセンスラウンド：傾向＞
１）メジャー
・Shell、ExxonMobil、Totalの関心が高い
・Shellはノルウェー海に関心、ExxonMobilとTotalは全て北海
２）上流大手
・Eni⇒バレンツ海への関心が高い（ほぼ全て）
３）ノルウェー国営企業（Statoil、Det Norske、Petoro）
・取得鉱区数が圧倒的に多い（95鉱区中21鉱区でｵﾍﾟﾚｰﾀｰ）
４）欧州ユーティリティー
・Centrica，E.ON，RWE，OMVがオペレーター権益を獲得
５）欧州上流企業（Wintershall、Maersk）：オペレーター志向
６）独立系中小企業
・北海が主な権益取得エリア
・Lundin Petroleumのみフロンティア志向（ﾊﾞﾚﾝﾂ海、ﾉﾙｳｪｰ海）
７）日本企業：出光スノーレ、1鉱区獲得（北海、20%）
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④盛況な探鉱ライセンスラウンド
－英国：第27回洋上探鉱ライセンスラウンド－
＜英国：洋上探鉱ライセンスラウンド概要＞
・1964年の第一回ラウンド以降、概ね２年に１回開催
・第27回ラウンド（2012年5月締切、2012年10月付与）
申請鉱区数：418で過去最多、鉱区付与数も最多となる見込み
Round
1
Year
1964
2
3
4
5
6
1965
1970
1971-72
1976-77
1978-79
7
8
9
10
11
12
1980-81
1982-83
1984-85
1986-87
1988-89
1990-91
13
14
15
16
17
18
1990-91
1992-93
1994
1994-95
1996-97
1998
19
20
21
22
23
2000-01
2002
2003
2004
2005
24
25
26
27
2007
2009
2010
2012
図英国：洋上探鉱ライセンスラウンド実績推移
（出所：英国DECC）
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④盛況な探鉱ライセンスラウンド
－英国：第27回洋上探鉱ライセンスラウンド－
＜第27回洋上探鉱ライセンスラウンド：傾向＞
１）メジャー
・Total（ｵﾍﾟﾚｰﾀｰ：24件）、Shell（ｵﾍﾟﾚｰﾀｰ:5件）の高い関心
２）上流大手
・Statoil（20件）、BG Group（8件）の高い関心
３）欧州上流企業：DONG、Maersk、Wintershallの高い関心
・オペレーター志向（DONG：28、Maersk：4、Wintershall：6）
・DONG：28件全てがShetland諸島西側鉱区⇒フロンティア志向
４）欧州ユーティリティー（Centrica，GDF Suez，E.ON，RWE，OMV）
・Shetland諸島西側の割合が高い⇒フロンティア志向
５）独立系中小企業：英領北海が主な権益取得エリア
６）日本企業の躍進
・JX Nippon，Inpex、Idemitsu、Summitが鉱区権益を獲得
・JX NipponはShetland諸島西側にｵﾍﾟﾚｰｼｮﾝ権益（全5鉱区）
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⑤新設鉱区ライセンスラウンドへの期待
－ノルウェー：バレンツ海南東部－
○ロシア－ノルウェー間の海洋境界紛争が解決（2010年）
○政府が探査を実施（2011年－2012年）
○2013年春の議会に、同地域の開発に関する法案提出の予定
⇒バレンツ海南東部が新たに鉱区公開される可能性が高まる
（出所：ノルウェーNPD）
図新規鉱区公開が想定されるバレンツ海南東エリア
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まとめ
（１）ノルウェー・英国での上流事業の関心の高まり
①大規模発見が続くノルウェー
・成熟地域や未発見地域での大規模油ガス田の発見
⇒新たな概念の導入/探査・解析技術の進歩/掘削技術の進歩
・同事象が英領北海等で起こった場合、新たなポテンシャルに
②盛況なライセンスラウンド／活発なＭ＆Ａ
・同地域への関心の高さの現れ
・企業カテゴリーや個別企業毎に重点地域が異なる⇒示唆
③新規鉱区公開に向けた動き（ノルウェー）
・バレンツ海を含めたフロンティア地域への新たな参入の可能性
（２）インプリケーション
・北極海航路の開発との相乗効果⇒石油・ＬＮＧの活発な流れ
・ノルウェー：総合的なポテンシャルの高さ
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（参考資料）
①ノルウェーにおけるM&A（2012年）
表ノルウェーにおける2012年の主なM&A
買主
Centrica
Lundin
RWE Dea
OMV
売主
ConocoPhillips
Talisman
Wintershall
ExxonMobil
内容
・Statfjord15.17%他を$223 millionで購入（1月）
・ノルウェー領北海：Brynhild油田（旧Nemo）20%を売却（12月完了）
・PL418（Skarfjell）10%をRWE Deaに売却（3月）
・ノルウェー領北海：Aasta Hansteen油ガス田の15%を購入、ノルウェー領
北海ガスインフラ（NGSI）プロジェクト権益を増加することで合意（7月）
Faroe
Talisman
・バレンツ海：Darwin鉱区ライセンスPL531の12.5%を獲得（8月）
Shell
BP
・ノルウェー海：Draugen油田18.36%の$240 millionでの購入に合意（9月）
Total⇔ExxonMobil
ノルウェー領北海の資産スワップ協定に合意（10月）
＜Total⇒ExxonMobil＞Snorre油ガス田6.2%他
＜ExxonMobil⇒Total＞Oseberg：4.7%、Oseberg輸送システム：4.3%他
Statoil⇔Wintershall
ノルウェー領北海の資産スワップ協定に合意（10月）
＜Statoil⇒Wintershall＞Brage：32.7%＋Ope、Gja：15%、Vega：30%
＜Wintershall⇒Statoil＞Edvard Grieg（旧Luno）：15%＋$1.45 billion
OMV
RWE Dea
Edvard Grieg油ガス田（元Luno）20%を少なくとも$323.5 million）で獲得する
ことに合意（10月）
Tullow
Spring Energy ﾉﾙｳｪｰのﾏｲﾅｰ企業Spring Energyの$672.3 millionでの購入に合意（12月）
※Spring Energy：ﾉﾙｳｪｰの有望鉱区に28の洋上ﾗｲｾﾝｽを保有
14
（参考資料）
②英国におけるM&A（2012年）
表英国における2012年の主なM&A（その１）
買主
EnQuest
EnQuest
Centrica
Dana Petroleum
Perenco
TAQA
EnQuest
三井物産
売主
Canamens
Nautical Petroleum
Total
Hess
BP
Sterling Resources
First Oil
BP
OMV
未発表
Bridge Energy
OMV
OMV⇔Statoil
Sinopec
BP
Talisman
Total
丸紅
Faroe
Petroleum
Hess
Hess
Shell
Shell
内容
・子会社買収を通じ、Kraken重質油田20%権益を取得（1月）
・北海：Kraken25%権益購入。可採埋蔵量に応じ$150－240 million（1月）
・北海中央部：Totalのﾉﾝｵﾍﾟﾚｰｼｮﾝ資産を￡246 millionで購入（2月）
・北海中央部：Bittern権益の28.3%を購入、合計33%に（2月）
・北海南部：ガス資産を$400 millionで購入（BPメキシコ湾事故対応）（3月）
・Cladhan油田の13.5%権益を$47 millionで購入（4月）
・北海のKrakenを含む2権益を15%獲得。Krakenの総権益60%に（4月）
・英領北海：Alba13.3%、Britannia8.97%の権益を$280 millionで売却
・三井物産初の英国領北海域における生産鉱区権益取得（6月）
・北海：Berylの5%権益を$118 millionで売却することに合意（6月）
・P.090AとP631 Licence13.62%を$18 millionで売却することに合意（6月）
英国洋上での資産交換（6月）
＜OMV⇒Statoil＞北海北部：Mariner East：30%権益
＜Statoil⇒OMV＞Shetland諸島西側：Tobermory、Bunnehaven 17.5％
・英領北海：資産の49%をSinopecへ$1.5billionで売却することに合意（7月）
・英領北海中央部：ETAPのTotal分、Mungo12.43%とETAP中央処理施設
（CPF）3.4%を購入（$160 million）（8月）
・East Foinaven10%、Shetland Pipeline System0.5%を$32 millionで
購入することに合意（9月）
・Schiehallion油田（ｵﾍﾟﾚｰﾀｰ：BP）Hess分15.67%の獲得完了（9月）
・BerylｺﾝﾌﾟﾚｯｸｽのHess権益分の$525 million での購入に合意（10月）
15
（参考資料）
②英国におけるM&A（2012年）
表英国における2012年の主なM&A（その２）
買主
売主
Gazprom⇔Wintershall
（資産スワップ）
内容
・英・蘭領北海資産、欧州中流資産とロシア油ガス田権益の資産スワップ
合意（11月）
＜Gazprom⇒Wintershall＞
1)西シベリアUrengoy油ガス田Achimov層のBlock4及び5：25%＋1株
＜Wintershall⇒Gazprom＞
1)Wintershall Noordzee（英領・蘭領北海に探鉱・生産資産を所有）：50%
2)Gazprom/WintershallのガストレーディングJV（共同事業）
Wingas、WIEH、WIEEのWintershall分（50%）を譲渡
3)ガス貯蔵施設（Rehden、Jemgum（ﾄﾞｲﾂ）、Haidach（ｵｰｽﾄﾘｱ））譲渡
4)ガス貯蔵施設オペレーターAstoraを譲渡
Trapoil ⇔ Gaithness Petroleum ・英領北海：Inner Moray Firthの鉱区権益スワップに合意（11月）
TAQA
BP
・$1.058 billionの英国資産売却に合意（11月）
1)Maclure：37.03%、Harding：70%、Devenick：88.7%（BPｵﾍﾟ資産）
2)Brae complex：27.7%、Braemar油ガス田：52%（BPﾉﾝｵﾍﾟ資産）
3)Braeエリアの関連輸送インフラの権益増加
※BPの非コア資産 $38 million売却目標にほぼ到達
（2010年以降$37 billionの資産売却）
SSE
BP
・英領北海南部：Seanガス田50%の$228 millionでの売却に合意（12月）
JX Nippon
Eni
・17の生産油ガス田、7の未開発・開発中の油ガス田の売却に合意（12月）
Oil & Gas
Claymore油田：20%、Mariner油田：28.89%他
Exploration
※Eniの非コア資産を売却する計画の一環
16
（参考資料）
③ノルウェー：ＡＰＡ２０１２結果
表ノルウェー：ＡＰＡ２０１２ライセンスラウンド結果
企業
ライセンス（鉱区数）
区分
企業名
メジャー
Royal Dutch Shell
ConocoPhillips
BP
Chevron
ExxonMobil
Total
Marathon（US）
BG（UK）
Eni（Italy）
Statoil（Norway）
Det Norske（Norway）
Petoro(Norway)
DONG Energy（Denmark）
Maersk（Denmark）
Wintershall E&P（Germany）
Repsol（Spain)
Centrica（UK）
GDF Suez（France）
E.ON（Germany）
RWE Dea（Germany）
Bayerngas（Germany）
OMV（Austria）
Edison(Italy)
VNG(Germany）
Idemitsu
米国上流企業
上流大手企業
ノルウェー国営企業
欧州上流企業
欧州ユーティリティティー
欧州上流＆ﾄﾚｰﾃﾞｨﾝｸﾞ企業
日本上流企業
オペレーター数
ノンオペレーター
11
0
0
0
0
8
1
4
1
16
5
0
2
4
7
3
5
0
9
3
1
2
0
3
0
合計
0
1
0
1
11
9
3
2
8
17
12
45
11
1
0
0
10
8
4
1
12
0
5
3
1
11
1
0
1
11
17
4
6
9
33
17
45
13
5
7
3
15
8
13
4
13
2
5
6
1
ノルウェー海
バレンツ海（フロンティア地域）
ノルウェー海鉱区
ノルウェー海割合，％バレンツ海鉱区数
バレンツ海割合，％
（オペレーター案件）（オペレーター案件）（オペレーター案件）（オペレーター案件）
10
91
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
100
1
6
7
44
0
0
0
0
0
0
1
50
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
3
100
0
0
1
20
0
0
0
0
2
22
0
0
3
100
0
0
0
0
0
0
2
100
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
-
※独立系中小Ｅ＆Ｐ企業結果を除く
（出所：NPD資料を元に作成）
17
（参考資料）
④英国：第27回ライセンスラウンド結果
表英国：第27回ライセンスラウンド結果
※独立系中小Ｅ＆Ｐ企業結果を除く
（出所：ＤＥＣＣ資料を元に作成）
18

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