ＦＣＴトラスト‐海通‐アイザワ販売用資料好配当利回り中国株ファンド月報基準日: 2011/9/30 ケイマン籍／契約型外国投資信託（円建て）運用実績の推移ファンド概要（円）形 30,000 純資産価格純資産価格（分配金込）設 25,000 態：ケイマン籍／契約型外国投資信託（円建て）定日：２００５年１０月５日投資運用会社：海通國際資産管理有限公司 20,000 管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 15,000 申込単位：１０口以上１口単位 10,000 5,000 資産状況純資産価格純資産価格 3,350円（1口あたり）純資産総額 17.66億円 '05 /1 0/ 5 '06 /4 /5 '06 /1 0/ 5 '07 /4 /5 '07 /1 0/ 5 '08 /4 /5 '08 /1 0/ 5 '09 /4 /5 '09 /1 0/ 5 '10 /4 /5 '10 /1 0/ 5 '11 /4 /5 0 ※ 上記の実績は信託報酬および成功報酬等差引き後の１口あたり純資産価格の推移 ※ 純資産価格（分配金込）は税引前分配金を単純に合算したものを表示。株式現金他合計資産別構成比 17.39億円 0.27億円 17.66億円 98.45% 1.55% 100.00% 期間別騰落率株価指数の推移（参考）期間 1カ月 3カ月 6カ月１年間設定来 400 H株指数ハンセン指数レッドチップ指数 350 300 250 200 分配金落ち後 -20.30% -32.13% -39.39% -46.93% -66.50% 分配金込 -19.58% -29.29% -32.51% -33.30% 48.70% 1香港ドル／円 0.53% -4.91% -3.12% -0.72% -26.77% ※ 上記の実績は信託報酬および成功報酬等差引き後の数字。 ※ 分配金込騰落率は、期間中の税引前分配金を単純合算して計算。 150 100 分配金支払い実績 '0 5/ 10 /5 '06 /4 /5 '06 /1 0/ 5 '07 /4 /5 '07 /1 0/ 5 '08 /4 /5 '0 8/ 10 /5 '09 /4 /5 '09 /1 0/ 5 '10 /4 /5 '10 /1 0/ 5 '11 /4 /5 50 1カ月 3カ月 6カ月１年間設定来 ※ 指数はベンチークではなく参考数値 ※ 設定日を１００として指数化して表示期間 (2011/9/1～2011/9/30) (2011/7/1～2011/9/30) (2011/4/1～2011/9/30) (2010/10/1～2011/9/30) (2005/10/5～2011/9/30) 分配合計額 30 円 140 円 380 円 860 円 11,520 円 ※ 支払い日ベース。分配金は税引き前の金額。組み入れ状況組入れ上位１０銘柄 1 中国工商銀行コード種別 01398 Ｈ株業種別組入れ状況純資産比純資産比 7.65% 1 金融 38.51% 2 中国建設銀行 00939 Ｈ株 7.05% 2 通信、メディア、ハイテク 15.53% 3 チャイナモバイル 00941 レッドチップ 6.74% 3 エネルギー 12.46% 4 シノペック 00386 Ｈ株 5.56% 4 工業 9.55% 5 チャイナテレコム 00728 Ｈ株 5.44% 5 その他 8.53% 6 ハチソンワンポア 00013 ハンセン 4.23% 6 消費財、ヘルスケア 4.91% 7 ホープウェルハイウェイ 00737 ハンセン 4.10% 7 素材 4.09% 8 香港証券取引所 00388 ハンセン 3.83% 8 一般消費財 2.72% 9 蒙牛乳業 02319 ハンセン 3.34% 9 不動産 2.04% 10 中国農業銀行 01288 Ｈ株 3.32% 10 公共事業 0.11% 計 51.26% 計 98.45% 本資料 4 ページ以降に記載されておりますファンドのリスクおよび留意点、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 1 ファンドマネージャーのコメント運用報告およびマーケット概観 ~ マーケット概観９月も引き続き、世界の株式市場にとっては波乱の展開となりました。ギリシャのデフォルト懸念、米国および欧州の景気後退の可能性に対する懸念、中国経済のハードランディング懸念などを背景に、質への逃避の動きが中心となりました。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は９月末、長期の米国債４,０００億ドルを買い入れ、短期の米国債を同額売却するオペレーション・ツイストを発表しました。ただ、このオペレーション・ツイストは株式市場を喚起することができず、９月のＳ＆Ｐ５００種株価指数は前月比７.１８％下落しました。また、９月はボラティリティが急上昇し、ＣＢＯＥのボラティリティ･インデックス（ＶＩＸ指数）は３５.８６％上昇しました。９月のＨ株指数は前月比１８.５１％下落しました。８月は同１１.５６％の下落でした。さらに、最近発表された中国マクロ経済指標は引き続き景気鈍化傾向を示しています。９月の製造業購買担当者景況感指数は５１.２ポイントと、８月の５０.９ポイントから再び小幅上昇しました。９月の非製造業購買担当者景況感指数も５９.３ポイントと、８月の５７.６ポイントから上昇に転じました。都市部固定資産投資、小売売上高のいずれも底堅く推移しています。消費者物価指数の基調が落ち着いてきたことや世界経済の先行きへの増大する不確実性を考慮し、中国人民銀行は９月中の利上げを見送りました。注目された８月の消費者物価指数は、ピークを打った７月の前年同月比＋６.５％から同＋６.２％へ減速しました。中国における８月の生産者物価指数も前年同月比＋７.３％と、７月の同＋７.５％から減速が続き、今後インフレ圧力の低下が見込まれることを示しています。 ~ 展望９月の市場のポジション動向は顕著なリスク回避姿勢が支配的となり、多くの銘柄がファンダメンタルズによってではなく手仕舞い取引で売られました。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のオペレーション・ツイスト発表によりリスク選好度が高まることはなかったものの、しばらくの間、金利は低位に抑制され、中期のリスク資産にはプラス要因になると思われます。一方、香港および中国の株式市場は波乱の展開が続くとみており、１０月も株式投資家には厳しい環境になると考えています。しかしながら当ファンドでは、中国経済はハードランディングではなくソフトランディングの可能性が高いと見込んでいます。このため、投資家は香港および中国市場に対して過度に弱気になっていると考えます。実際、国際通貨基金（ＩＭＦ）は、２０１１年の中国の実質ＧＤＰ成長率見通しを前年比＋９.５％に、２０１２年の見通しを同＋９.０％に、それぞれわずかながら下方修正しました。９月には、先ごろの株価調整後にバリュエーションがより魅力的になったことを踏まえ、一部のハイテク株をポートフォリオに組み入れました。また、国内の消費関連セクターの長期的な見通しを引き続き強気にみており、売られ過ぎの消費関連銘柄を数銘柄選択して組み入れていく方針です。本資料 4 ページ以降に記載されておりますファンドのリスク、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 2 ポートフォリオレビュー８月末保有株数（千株単位） 177 ９月末保有株数（千株単位） 157 0 58 0 50 900 500 ０ 90 （７３７）ホープウェルハイウェイ 1,600 1,547.5 （６７０）中国東方航空（６６） MTR コーポレーション（３８４）中国燃気控股 300 １２６ 0 0 0 100 0 420 （１３）ハチソンワンポア 180 130 （１２９９） AIA グループ 400 200 （１２５９）青蛙王子 0 300 （１０６８）雨潤食品 100 0 銘柄名（９４１）チャイナモバイル（中国移動）（９１４）アンフイ・コンチ・セメント（安徽海螺水泥）（８６１）デジタル・チャイナ（７５１）スカイワース（７６３）ＺＴＥコーポレーション（３３９３）威勝集団備考キャッシュ比率を引き上げるため、一部を売却しました。セメント業界最大手であるうえ、需要回復の兆しが現れており、第４四半期の繁忙期にセメント価格の強含みが予想されることから、組み入れました。広範囲にわたるバランスのとれた事業構成によって順調な成長が今後も続き、スマートシティソリューションの寄与度の高まりが同社の成長にプラス寄与すると考え、組み入れました。山東省（青島市を含む）、河南省、四川省の「家電下郷」政策（中国政府が農村部への家電普及を補助金で支援する制度）の終了が、同社に何らかの影響を及ぼす可能性があるとみて、一部を売却しました。通信ネットワークインフラへの支出拡大と、戦略変更後の利益率改善を評価し、組み入れました。キャッシュ比率を引き上げるため、一部を売却しました。キャッシュ比率を引き上げるため、売却しました。キャッシュ比率を引き上げるため、売却しました。国内のガス需要の増加が続いているうえ、割安なバリュエーション、湖北省における新規プロジェクトを評価し、組み入れました。２０１１年度に国家電網公司が新たな入札制度を導入することで下期に売上総利益が改善すると予想され、組み入れました。キャッシュ比率を引き上げるため、一部を売却しました。キャッシュ比率を引き上げるため、一部を売却しました。予想を上回る業績と、経営陣による非常に明確な今後のマーケティングおよびポジショニング計画の発表を好感し、組み入れました。同社に関する否定的な報道が消費者の信頼感にもたらす影響から２０１１年第３四半期の利益減少の予測を発表したことと、原材料価格の上昇を嫌気し、売却しました。本資料 4 ページ以降に記載されておりますファンドのリスク、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 3 ファンドの特色 ~ ファンドは、香港や中国本土の証券取引所またはその他の取引所に上場する中国関連企業※が発行する株式および株式関連証券に投資します。中国関連企業とは、以下の条件のいずれかを満たす企業を指します。－香港証券取引所、上海証券取引所または深セン証券取引所に上場された企業－収益の５０％以上を中国から得ているその他の取引所の上場企業－営業用資産の５０％以上を中国国内に保有しているその他の取引所の上場企業 ~ 定期的に配当を支払うと予想される中国関連企業の株式等から、優秀な経営陣や良好な収益性、株主価値の重視、優れた企業統治などの点を勘案し、銘柄の選別を行い、好利回りとなるようなポートフォリオを構築します。 ~ ファンドは、魅力的な分配利回りを目指し、ポートフォリオ全体の平均予想配当利回りと予想されるファンドの費用等を勘案しながら、毎月分配することを目指します。管理会社の裁量により、受領した配当金ならびに予想される配当金、キャピタルゲインなどの金額を基に分配金額が決定されます。また、配当金等の収入の他、投資元本より分配金の支払を行うことがあります。 ~ ファンドは、中国関連株式に投資することにより、中長期的な元本の値上りを目指します。海通-アイザワ好配当利回り中国株ファンドは、アンブレラ・ファンドである FC T トラストのサブ・ファンドです。なお、アンブレラとは、１つの投資信託を傘と見立て、その傘の下で一または複数の投資信託（サブ・ファンド）を設定できる仕組みのものを指します。ご留意事項投資者は、ファンド証券の価格が上昇することも下落することもあることを認識すべきです。したがって、買戻しまたは償還に関して投資者が受取る金額が、投資元本を下回ることもあります。ファンドの信託財産に生じた損益はすべて受益者のみなさまに帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。受益者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部ないしすべてが、実質的には元本の一部払い戻しに相当する場合があります。ファンドへの投資のリスクには以下が含まれますが、下記の記載はファンドへの投資に伴うリスクをすべて説明するものではありません。ファンドに係るリスクについて ~ ファンドは、香港ドル、米ドルまたは中国元の通貨建ての証券への投資を行います。しかしながら、ファンドは円建てです。ファンドの裏付けとなる保有資産の価値は、円相場ならびに様々な現地の市場および通貨における当該資産の価格変動によって変動します。従って、当該資産が表示されるその他の通貨と比べて円の価値が上昇した場合、現地市場における当該資産の価格につき、上昇に伴う効果を低減し、低下に伴う効果を増幅します。これに対して、円の価値が低下した場合、円建て以外の資産の価格につき、上昇に伴う効果を増幅し、低下に伴う効果を低減するという逆の効果を有します。 ~ ファンドは、店頭市場で証券が取引される安定性の低い中小企業への多額の投資を行う場合があります。かかる「第二次」証券は、多くの場合、知名度の高い大手企業の証券よりもはるかに高いリスクを伴います。 ~ ファンドの基礎となる資産の純資産総額および流動性は為替レート、為替管理、金利、政府方針および税制の変更（中国関連企業への投資により生ずる、所得および収益に関連する税を含みます）、社会、政治および経済の不安定化または中国における、または中国に影響を与えるその他の出来事の影響を受けます。 ~ 中国の株式市場は最近、著しい価格変動に見舞われており、こうした変動が将来起こらないという保証はありません。 ~ 一部の中国関連企業の情報開示は国際基準に比べて厳格ではなく、企業に関する公開情報も多くありません。また中国関連企業に適用される会計基準は米国やヨーロッパの企業に適用される会計基準とは大きく異なります。 ~ すべてのファンドの間接的な A 株式の保有は海外適格機関投資家の名前で登録され、中華人民共和国内の副保管銀行の口座に保有されます。従って、かかる保有は、受託会社が直接保有するのと同様には保護されません。結果的に、ファンドは当該海外適格機関投資家および中華人民共和国内の副保管銀行の債務不履行および支払不能のリスクにさらされます。 ※詳しくは請求目論見書本文の「第二部ファンド情報第１ファンドの状況３投資リスク」をご覧ください。その他の重要な事項 ~ 当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第３７条の６の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。 ~ 取得のお申し込みにあたっては、販売取扱会社にて契約締結前交付書面および最新の目論見書をお渡ししますので、必ず内容をご確認の上、ご自身でご判断ください。本資料 4 ページ以降に記載されておりますファンドのリスク、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 4 ファンドに係る手数料等について投資者が直接的に負担する費用購入（申込み）時手数料換金（買戻し）手数料日本国内における申込手数料は、以下のとおりです。申込口数申込手数料３．１５０％（税抜３．００％、税０．１５％）１万口未満２．６２５％（税抜２．５０％、税０．１２５％）１万口以上５万口未満２．１００％（税抜２．００％、税０．１０％）５万口以上かかりません。投資者が信託財産で間接的に負担する費用管理報酬ファンドの純資産総額に対して年率０．１％（四半期毎に後払い）受託報酬ファンドの純資産総額に対して最高年率０．１２５％（毎月後払い、毎年最低２０，０００米ドル）。また、年間２，５００米ドルを超えない額の固定額の登録代行報酬が比例計算により毎月後払いで支払われます。投資運用報酬ファンドの純資産総額に対して年率０．３０％（四半期毎に後払い）また、投資運用会社は、各評価日に計算されかつ発生し、各暦四半期の最終評価日にファンドの資産から後払いされる実績報酬を受領する権利を有します。実績報酬＝発生済み実績報酬控除前の受益証券１口当たり純資産価格－ハイ・ウォーターマーク） × １０％代行協会員報酬ファンドの純資産総額に対して年率０．１０％（四半期毎に後払い）販ファンドの純資産総額に対して年率０．４０％（四半期毎に後払い）売報酬その他費用・手数料ファンドの直接の運営費用（公租公課、銀行取引手数料、券面印刷費、信託証書およびファンドに関するその他一切の書類を作成し、提出し、印刷する費用、合理的な額の弁護士費用、監査費用および会計士費用ならびにマーケティング費用等を含みます。）がファンドの信託財産から支払われます。上記手数料等は、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限等を表示することができません。税金税金は表に記載の時期に適用されます。以下の表は、個人投資者の源泉徴収時の税率であり、課税方法等により異なる場合があります。時期項目税金分配時所得税および地方税配当所得として課税分配金に対して１０％換金（買戻し）時所得税および地方税譲渡所得として課税および償還時換金（買戻し）時および償還時の差益（譲渡益）に対して１０％・上記は、平成２３年６月３０日現在のものですので、税法が改正された場合等には、税率等が変更される場合があります。・法人の場合は上記とは異なります。・税金の取り扱いの詳細については、税務専門家等にご確認されることをお勧めします。お申込メモ購入（申込み）単位１０口以上１口単位購入（申込み）価額各取引日における受益証券 1 口当たり純資産価格購入（申込み）代金投資者は、申込み注文の成立を販売会社が確認した日（以下「約定日」といいます。）から起算して日本での 4 営業日目までに申込金額を販売会社に対し円貨で支払うものとします。換金（買戻し）単位１口単位申込締切時間販売会社の定める時間とします。購入の申込期間平成２３年４月１日（金曜日）から平成２４年３月３０日（金曜日）まで。お申込期間は、上記期間満了前に有価証券届出書を提出することによって更新される予定です。換金（買戻し）制限クローズド期間、大口解約の制限等はありません。信間信託証書の日付（２００５年７月２９日）から１５０年間日毎年９月末日託決期算収益分配管理会社は、ファンドの受領済みまたは受領予定の純収益ならびに実現および未実現キャピタルゲインに基づく額の受益者に対する月次分配を行うことを目指します。ファンドの投資ポートフォリオ予定平均配当収入ならびに予定手数料および費用については、管理会社は、月次の分配を安定して行うために、ファンドの収益および資本から分配金の支払いを決定することがあります。分配金は、各月の最終ファンド営業日に登録されている受益者に対し、毎月 10 日（該当日がファンド営業日でない場合には翌営業日）から 5 営業日以内に支払われます課税関係課税上は公募外国株式投資信託として取扱われます。本資料 4 ページ以降に記載されておりますファンドのリスク、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 5 管理会社、その他関係法人の概況管理会社ＦＣインベストメント・リミテッド受託会社ＨＳＢＣトラスティー（ケイマン）リミテッド信託財産の管理・運用業務、受益証券の発行等の業務を行います。管理会社との間の信託証書に基づき、受託業務を行います。また、受益証券の登録・名義書換業務のそれぞれの代行業務を行います。代行協会員藍澤證券株式会社管理会社との間の代行協会員契約に従って、代行協会員として、受益証券の純資産価格の公表を行い、また運用報告書その他の書類を日本証券業協会および販売取扱会社に提出または送付する等の業務（代行協会員業務）を行います。販売会社藍澤證券株式会社管理会社との受益証券の販売・買戻契約に従って、日本において受益証券の販売および買戻しにかかる業務を行います。投資運用会社海通國際資産管理有限公司管理会社との投資運用契約に基づき、ファンドの投資運用会社として、投資運用業務を行います。当資料のお取扱についてのご注意 ~ 本資料は、海通國際資産管理有限公司が当ファンドの運用状況に関する情報を受益者に提供することを目的として作成したものを翻訳した販売用資料です。 ~ 投資信託は預金等や保険契約と異なり、預金保険機構、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。 ~ 本資料は、信頼できると判断される情報に基づいて作成されておりますが、その正確性や真実性を保証するものではありません。本資料に記載された見解は基準日におけるものであり、予告なく変更されることがあるほか、その実現性を示唆または保証するものではありません。本資料に記載のグラフ・数値等は過去のものであり、当ファンドの今後の成果を保証・約束するものではありません。また、税金、手数料等を考慮しておりませんので、投資家の皆様の実質的な投資成果を示すものではありません。商号等：藍澤證券株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第６号（本社）加入協会東京都中央区日本橋１－２０－３：日本証券業協会、（社）日本証券投資顧問業協会当社が契約する特定第一種金融商品取引業務に係る指定紛争解決機関：特定非営利活動法人証券・金融商品あっせん相談センター（略称：FINMAC）本資料 4 ページ以降に記載されておりますファンドのリスク、費用、当資料のお取扱についてのご注意等の事項を必ずご確認ください。 ◇管理会社：ＦＣインベストメント・リミテッド 6