Biotecnologia: la salute nel portafoglio Chi siamo J. LAMARCK Fondata nel 1996, è una Società specializzata nella consulenza finanziaria su aziende biotech ed offre assistenza professionale a clienti retail ed istituzionali di elevato profilo che intendono investire nel settore biotecnologico. La società è completamente indipendente da banche o altre istituzioni finanziarie. La filosofia di investimento si caratterizza per il processo di stock picking ed analisi fondamentale SELECTRA INVESTMENTS SICAV SELECTRA Investments Sicav è organizzata come una “société d’investissement à capital variable” nel Granducato del Lussemburgo e si qualifica come un Organismo di Investimento Collettivo secondo la prima Direttiva Europea del 2002. SELECTRA Investments Sicav è autorizzata alla distribuzione in Olanda, Lussemburgo e in Italia. Perché investire in Biotecnologia? Perché siamo convinti del fatto che il settore abbia straordinarie potenzialità di successo, equiparabili, se non addirittura superiori alle potenzialità offerte dal settore High Tech negli anni ’90. Perché tutte le malattie dipendono da processi biologici, difficilmente curabili con i classici farmaci di derivazione chimica. Comprendendo invece l’origine genetica di una patologia, come per esempio un tumore o il diabete, i medici possono invertirne il processo. Perché informatica e genetica stanno creando una nuova e potentissima tecnologia: il computer viene usato sempre di più come un linguaggio per organizzare i geni, decifrarli, registrare le loro informazioni, per gestirli e sfruttarli, ponendo così le fondamenta di un'era completamente nuova nella storia mondiale: l’era delle biotecnologie! 2000 - Il genoma umano La decodificazione del DNA ha segnato l’inizio dell’era più importante nella storia della civiltà umana. Siamo passati dalla rivoluzione chimica alla rivoluzione biotecnologica. Un sguardo al passato... Performance indici settoriali (2000-2013) Bancario -3% Farmaceutico 44% Semiconduttori -17% Internet Brokers Metalli pregiati 64% 95% 53% 148% Vendite dettaglio 244% Oil Service 625% Biotecnologia -100 100 300 500 700 ...ed uno al presente 2012 2011 % Variazione Fatturato (USD x mrd.) 89,8 83,1 8% Ricerca & Sviluppo (USD x mrd.) 25,3 24 5% 5,2 3,8 37% 477,3 376,2 27% 165.190 161.560 2% 598 610 -2% Utile (USD x mrd.) Capitalizzazione di borsa (USD x mrd.) Numero impiegati Società quotate Fonte: Ernst&Young and Company Financial statement data Pipeline ed Investimenti in R&S Vi sono attualmente 1022 farmaci biotech in sperimentazione, di cui 352 contro il cancro, 188 per il trattamento delle infezioni, 69 contro patologie autoimmuni, 39 contro HIV/AIDS, 59 per il trattamento di malattie cardiovascolari e 24 contro diabete e patologie ad esso associate. L’ammontare degli investimenti in R&S hanno raggiunto la cifra record di 25 miliardi di dollari, il triplo rispetto agli investimenti sostenuti nel 1995. Le ragioni del successo Farmaci Biotecnologici in sviluppo per categoria terapeutica 69 Malattie Autoimmuni 32 Malattie del sangue Oncologia 59 Malattie cardiovascolari 24 Diabete 27 Disordini Digestivi 20 Malattie dell’occhio 19 Malattie Genetiche 5 Malattie della crescita 39 Infezioni HIV Malattie infettive Disturbi muscoloscheltrici 22 Disturbi neurologici 44 Malattie respiratorie 40 Malattie della pelle 28 Farmaci trapianti 18 Altre Malattie 36 0 100 352 188 200 Fonte: PhRMA, Washington 300 400 Le ragioni del successo Nuovi farmaci approvati 2008 - 2013 Approvazioni di nuovi farmaci Nel corso degli ultimi anni la Food and Drug Administration (FDA) ha approvato numerosi nuovi farmaci altamente innovativi: 18 nuovi farmaci contro i tumori, tra cui una medicina contro il melanoma e 3 nuovi farmaci contro l'epatite C. Nel corso del 2012 sono stati approvati 39 nuovi farmaci, il più alto numero da 15 anni. 40 39 35 34 30 27 25 25 21 20 21 15 10 5 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Le ragioni del successo Crisi dell’industria farmaceutica tradizionale ed aumento dell’attività di M&A L’industria farmaceutica tradizionale sta sperimentando significativi cambiamenti innescati da diminuzioni nelle prescrizioni, competizione dei generici, scarne pipeline, scadenze brevettuali per miliardi di dollari e, da ultimo, dalla riforma sanitaria voluta dal presidente Obama 2010: Astellas compra Osi Pharmaceuticals per US$ 4.000.000.000 Fatturato annuale Osi Pharmaceuticals: US$ 428.000.000 price/sales: 9,3 ! PERFORMANCE ULTIMO ANNO: +103% 2008: Takeda compra Millennium per US$ 8.800.000.000. Fatturato annuale Millennium: US$ 528.000.000. price/sales: 16 ! 2007: AstraZeneca compra Medimmune per US$ 15.600.000.000 Fatturato annuale Medimmune: US$ 1.300.000.000 price/sales: 12 ! 2011: Sanofi Aventis compra Genzyme per US$ 20.100.000.000 Fatturato annuale Genzyme: US$ 4.050.000.000 price/sales: 5 ! 2009: Roche compra Genentech per US$ 100.000.000.000 Fatturato annuale Genentech: US$ 13.403.000.000 price/sales: 7,5 ! Capitalizzazione Genentech US$ 100.000.000.000 US$ 100.000.000.000 = 8 volte capitalizzazione FIAT Il contesto macroeconomico Pil USA (x miliardi US$) Il PIL Americano nominale è cresciuto del 5,1% all'anno negli ultimi 25 anni (Fonte: FMI, “World Economic Outlook and EconStats”). Spesa sanitaria (x miliardi US$) Mantenendo tale tasso di crescita anche nel futuro, il PIL USA passerà dagli attuali 14.500 miliardi di dollari a circa 25.000 miliardi nei prossimi dieci anni. 25000 20000 15000 10000 5000 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 La spesa sanitaria negli Stati Uniti è oggi al 16% del PIL, ma a causa dell’invecchiamento della popolazione si stima salirà al 20% nel 2022, raggiungendo US$ 5 mila miliardi. Il contesto macroeconomico Spesa sanitaria (x miliardi US$) Spesa per farmaci (x miliardi US$) Oggi, il 12% (US$ 280 miliardi) della spesa sanitaria è rappresentato da farmaci. Grazie alla possibilità di migliori cure farmacologiche, garantite dalla ricerca biotech, la componente della spesa farmaceutica sul totale passerà dal 12% al 20%, raggiungendo circa US$ 1.000 miliardi. 5000 4000 3000 2000 1000 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Il contesto macroeconomico Spesa per farmaci (x miliardi US$) Farmaci Biotech (x miliardi US$) 1000 800 600 400 200 0 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Più del 50% dei nuovi farmaci in pipeline è oggi di origine biotech. Nei prossimi dieci anni, quindi, la spesa farmaceutica biotech negli USA si attesterà intorno al 50% della spesa farmaceutica totale, passando dagli attuali 89 miliardi a circa 480. L’investimento in biotecnologia si presenta dunque come un’enorme opportunità a lungo termine. Se a questo aggiungiamo il fatto che qui si descrive solo la situazione negli Stati Uniti si può ipotizzare che il fatturato mondiale di farmaci biotech raggiungerà i 1000 miliardi di US$ nei prossimi dieci anni. La strategia Caratteristiche del settore ► Settore dinamico avente notevole impatto sulla crescita economica futura ► Ampio numero di prodotti in sperimentazione e grandi investimenti in R&S ► Maggior accesso al mercato di capitali ► Processo di consolidamento del settore e collaborazioni con Big Pharma ► Sottovalutazione di molte aziende di media e piccola capitalizzazione La strategia Il processo di selezione ► analisi fondamentale ► aziende con un management team forte e molto esperto ► aziende che presentano ampie alleanze e relazioni strategiche, eccellenti contatti col mondo accademico (accesso a particolari scoperte scientifiche) ► aziende in grado di generare risultati economici positivi ► aziende con alti tassi di crescita, ampia piattaforma tecnologica ► posizionamento competitivo e grado di sostenibilità, status del ciclo di vita dei prodotti in portafoglio, prospettive di sviluppo e di commercializzazione di nuovi prodotti ► Monitoraggio degli investimenti La strategia La diversificazione settoriale Malattie immuno Sistema nervoso centrale complesse 4% 6% Diagnostica 5% Antibiotici 4% Oncologia Malattie infiammatorie Antivirali Malattie Metaboliche 29% Oncologia 35% Malattie Metaboliche Diagnostica Malattie immuno complesse Sistema nervoso centrale Antibiotici Antivirali 8% Malattie infiammatorie 9% La strategia La diversificazione geografica 80 75,47 70 Stati Uniti 60 Svezia 50 Danimarca Irlanda 40 Regno Unito 30 Canada 20 4,82 10 0 4,36 4,31 4,26 2,85 0,25 Francia Selectra J. Lamarck Biotech Selectra J. Lamarck Biotech Informazioni generali Domiciliazione 11Rue Aldringen, Lussemburgo Data di lancio 26 gennaio 2011 Ammontare minimo Classe A: € 1.000.000 Classe B: € 5.000 Advisor J. Lamarck S.p.A. Auditor Deloitte S.A. (Lux.) Internet www.lamarcksicav.eu ISIN Classe A: LU0574993464 Classe B: LU0574994512 Bloomberg ticker Classe A: SELJLBT:LX Classe B: SELJLBB:LX Distributori
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