BAM Groep

BAM Groep
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Aanbeveling: kopen
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Industriële sectoren
4,202 EUR
5,00 EUR
30-03-2015
EMU
Amsterdam
NL0000337319
KBC Securities
08-12-2014
Analist: Dirk Verbiesen
KBC Securities
Opinie
04-03-2015
BAM Groep rapporteerde over 2014 een omzet van €7,3 miljard
met een onderliggende operationele bedrijfswinst van €62
miljoen. Beter dan verwachte resultaten bij de PPP/PPS divisie,
maar ook in de overige activiteiten. BAM is ook positief over de
vooruitzichten en verwacht in 2015 een verbetering van de
winst bij de traditionele activiteiten (bouw en infrastructurele
werken).
BAM Groep keert over 2014 geen dividend uit omdat het door
reorganisatielasten en afboekingen verliesgevend was. Het
orderboek bedroeg €10,3 miljard en volgens BAM verbetert de
kwaliteit van de projecten in het orderboek. BAM werkte de
voorbije anderhalf jaar nieuwe procedures uit voor het risico
management bij het binnenhalen van projecten waardoor de
kwaliteit nu verbetert. In het huidig boek staan nog voor €3
miljard projecten die volgens de oude procedures werden
binnengehaald. Het merendeel daarvan zal in 2015 afgewerkt
zijn. Samen met de jaarcijfers 2014 laat BAM Groep weten op
koers te zijn om minimaal €100 miljoen euro kosten te
besparen en het werkkapitaal met minimaal €300 miljoen te
verbeteren tegen eind 2015.
BAM
publiceerde
stevige
resultaten
in
moeilijke
marktomstandigheden met beter dan verwachte prestaties
over de hele lijn. De groep liet ook een veelbelovende evolutie
zien op het niveau van de financiële positie met een veel beter
dan verwachte kaspositie op jaareinde 2014. De vooruitzichten
voor 2015 geven bovendien vertrouwen.
Sterktes
Goede marktposities in verschillende thuismarkten.
Goede posities in PPP segment in de verschillende
segmenten.
Sterke focus op verbeteren van werkkapitaal en
kasstromen.
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
08-12-2014: van houden naar kopen
11-08-2014: van houden naar houden
11-08-2014: van afbouwen naar houden
Zwaktes
Actief in gefragmenteerde markten met veel
concurrentie en over het algemeen weinig pricing
power
Bouwsector is industrie met traditioneel lage marges op
projecten (BAM doelstelling is 2-4% EBT marge).
BAM kent een hoog kapitaalbeslag in de
vastgoedactiviteiten.
1/3
Dit document is een samenvatting van een analyserapport van KBC Securities NV (KBC Sec) en wordt verspreid door KBC Asset Management (KBC AM) en KBC Bank. De bevoegde controleautoriteit is de
Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze samenvatting valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van
nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten, doch is een publicitaire mededeling, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de
onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen
vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De verloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC Sec werkzaam zijn en die bij het opstellen van de
aanbevelingen betrokken waren, is niet direct gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden
en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta
dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC Sec noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele
onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC
Asset Management NV. Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.Voor een aantal essentiële elementen van de
beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u voorKBC Sec de "Disclosures" raadplegen op
www.kbcsecurities.com/disclosures en voor KBC AM de "Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" op www.kbcam.be/aandelen.
2/3
BAM Groep
Bedrijfsportret
Activiteiten
BAM is de grootste bouwonderneming in Nederland en een
belangrijke speler in België, Duitsland en het Verenigd
Koninkrijk/Ierland. BAM is actief op het gebied van
vastgoedontwikkeling, woningbouw, utiliteitsbouw en
infrastructuur. Overige activiteiten zijn installatietechniek en
PPP/PPS projecten. De onderneming implementeert sinds
medio 2013 een vernieuwde strategie met een sterkere focus
op risicomanagement bij projecten en kasstromen.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een samenvatting van een analyserapport van KBC Securities NV (KBC Sec) en wordt verspreid door KBC Asset Management (KBC AM) en KBC Bank. De bevoegde controleautoriteit is de
Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze samenvatting valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van
nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten, doch is een publicitaire mededeling, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de
onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen
vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De verloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC Sec werkzaam zijn en die bij het opstellen van de
aanbevelingen betrokken waren, is niet direct gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden
en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta
dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC Sec noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele
onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC
Asset Management NV. Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.Voor een aantal essentiële elementen van de
beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u voorKBC Sec de "Disclosures" raadplegen op
www.kbcsecurities.com/disclosures en voor KBC AM de "Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" op www.kbcam.be/aandelen.
3/3
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Download Report