CORPORATE FINANCE, CAPITAL & CASH SUMMIT Daan

CONFIDENTIAL
CORPORATE FINANCE, CAPITAL & CASH SUMMIT
Daan Bouwman
Partner Nielen Schuman
18 maart 2015
Introductie Nielen Schuman
OVERZICHT
KEY CREDENTIALS
 Nielen Schuman is een toonaangevende,
onafhankelijke corporate finance adviseur in
de Benelux
 Ons team bestaat uit 16 ervaren
professionals, met ervaring op het gebied van
corporate finance, M&A en debt advisory
 Het succes van Nielen Schuman is gebaseerd
op het leveren van hoogwaardig advies en het
bieden van creatieve oplossingen in complexe
situaties
 In de afgelopen 13 jaar heeft Nielen Schuman
geadviseerd bij meer dan 150 succesvol
afgeronde transacties met een cumulatieve
waarde van meer dan EUR 20 miljard
 Wij bieden een breed spectrum van diensten,
waaronder Strategy-, M&A- en Debt advies
 Sinds het begin van de financiële crisis, heeft
Nielen Schuman meer dan EUR 1 miljard aan
bankschuld geherstructureerd
 Onze klanten bestaan uit publieke en private
ondernemingen, aandeelhouders,
management teams en
investeringsmaatschappijen
 Extensief netwerk van lokale en internationale
banken, investeringsmaatschappijen, family
offices en alternatieve financieringsfondsen
in Europa
 Uitgeroepen tot ‘Best Debt Advisor’ in 2010,
2011, 2012, 2013 en 2014
Selectie van recente transacties
Nielen Schuman
heeft Suitsupply
geadviseerd
bij het aantrekken van
financiering voor de
internationale groei
Nielen Schuman
adviseerde
Investcorp bij de
financiering van de
acquisitie van
SPG Prints
Nielen Schuman
heeft Kendrion
geadviseerd bij de
successvolle
herfinanciering
Nielen Schuman
adviseerde
management en Egeria
bij de herfinanciering
van Meulink & Grol
EUR 70 million
EUR 180 million
EUR 150 million
Not disclosed
December 2014
August 2014
July 2014
July 2014
Observaties van de Nederlandse financieringsmarkt
INTERNATIONALE BANKEN TREDEN TOE TOT DE NEDERLANDSE MARKT
 Toenemend aantal internationale banken actief op de Nederlandse markt
 Nederlandse banken spelen nog steeds een dominante rol in de markt
VERBREDING VAN PRODUCT AANBOD
 Van oudsher spelen banken een dominante rol in de Europese financieringsmarkt (> 80%)
 Wet- en regelgeving en marktomstandigheden beïnvloeden kredietverstrekking, verschuiving
naar asset based lending
 Europese spelers betreden in toenemende mate de Amerikaanse (private placement) markt
OPKOMST VAN FONDSEN
 Toenemend aantal alternatieve financieringsfondsen actief binnen Europa / Nederland
 Fondsen met een focus op senior debt, stretched senior, uni-tranche en mezzanine
 Hogere marges dan bankfinanciering en een voorkeur voor grote final takes
BETERE CONDITIES
(EUR m / % of revenues)
 Herstel van de financieringsmarkt sinds eind 2013
 Condities worden beter voor een selecte groep bedrijven
 Convenant lite vs. lagere marges
Stelling 1
Geld is een commodity; door professionalisering zijn banken
onpersoonlijker geworden en bestaat relatiebankieren nauwelijks meer
of
Het hebben van een stevige, historische band met je huisbank is
onontbeerlijk voor de continuïteit van een onderneming
Breed scala aan financiële producten is beschikbaar
Lang
OVERZICHT FINANCIELE PRODUCTEN
Vendor note / shareholder loan
Unsecured bonds (convertible, high yield, retail)
Mezzanine
LOOPTIJD
Unitranche
Secured bonds / notes / private placement
Lease
Bank financiering
Factoring
Super senior
Commercial paper
Hoog
RISICOPROFIEL
Key drivers van schuldcapaciteit
DRIVER
OMSCHRIJVING
SECTOR KARAKTERISTIEKEN
Cycliciteit / groeiperspectieven / capaciteit / prijsontwikkeling
MARKTPOSITIE
Concurrentiepositie / aantal concurrenten / consolidatie
DIVERSIFICATIE
Producten / klanten / geografieën
AANDEELHOUDERS
Beursgenoteerd / private equity / familiebedrijf
KWALITEIT VAN MANAGEMENT
Ervaring / afhankelijkheid van leden management team
RECURRING OMZET
Voorspelbaarheid omzet en EBITDA
HARDHEID EBITDA
Marge ontwikkeling gedurende de jaren / flexibiliteit kostenbasis
CASH CONVERSIE
Cash-genererend vermogen
AANLEIDING HERFINANCIERING
Dividenduitkering, financieren van groei, verlenging looptijd
INTERNE RAPPORTAGE
Kwaliteit, vergelijkbaarheid, tijdigheid van informatieverschaffing
ERVARING MET LEVERAGE
Vertrouwd met banken / lening documentatie / leveraged regime
ZEKERHEDEN
Beschikbare assets / alternatieve aanwendbaarheid
Intern proces bij een bank
Illustratief
€€€
Relatiemanager
Sector
expert
Risk
Krediet commissie
Beslist over te verstrekken financiering
KLANT
Productspecialist
KLANT CONTACT
BESLUITVORMING
BANK
Stelling 2
De Nederlandse bancaire markt is divers en competitief
of
De Nederlandse bancaire markt heeft behoefte aan nieuwe toetreders /
alternatieve manieren van financiering
Succesfactoren van een (her)financieringsproces
HELDERE DOELSTELLING
STRAK GEORGANISEERD PROCES
 Vooraf vaststellen van gewenste
structuur maakt heldere, externe
communicatie mogelijk
 Product- en structuurkeuze
 Wensen t.a.v. financiering & documentatie
 Ambitieuze, realistische tijdslijnen
 Concurrentie in het proces ter
bewerkstelliging van optimale
voorwaarden
 Coördineren evt. overige adviseurs
VOORBEREIDING
 Gedegen voorbereiding vergemakkelijkt
het proces
 Credit story, gesubstantieerd business
plan en beoogde financieringsstructuur
ENTHOUSIASME BIJ FINANCIERS
PROCES
 Faciliterende rol naar huisbank, maar
ook nieuwe banken en alternatieve
financieringsfondsen benaderen
 Financiers ondersteunen tijdens proces
KWALITEIT VAN INFORMATIE
BREED PROCES
 Goed voorbereide externe documenten
(business plan / model) als leidraad
 Financiële rapportages, management
presentaties
 Due dilligence rapporten (indien nodig)
 Breed proces om meest voordelige
voorwaarden te realiseren
 Voorkom “house bank trap”
Standaard financieringstraject
Voorbereiding
VOORBEREIDENDE
FASE
Executie (twee fases)
Afronding
RFP
DOCUMENTATIE
COMMITMENT
De doorlooptijd van het financieringstraject is afhankelijk van de
beschikbare informatie
Stelling 3
Iedere onderneming zou baat hebben bij debt advisor indien er een
materiele wijziging van de financiering plaatsvindt
of
Het aanstellen van een debt advisor is niet nodig bij een sterke relatie met
de huisbank/ is een teken van gebrek aan onderhandelingskracht /en
marktkennis vanuit de onderneming
Toegevoegde waarde van een debt advisor
Coördinatie van het proces, voorbereiding en aanspreekpunt
 Coördineert proces naar financiers
 Ontzorgt management en aandeelhouder tijdens hectische periode
 Merendeel van werk verricht door debt advisor in nauwe samenwerking met de onderneming
 Vooruitgeschoven partij in lastige discussies
Relaties met alle relevante banken en financiële instellingen
 Kennis van alle relevante financieringsvormen
 Professionele relatie met alle relevante financiële instanties in de Benelux en Londen
 Toegang tot mensen op sleutelposities
 Credibility
Toegewijd team voor executie van de transactie
 Sparring partner / klankbord voor management team
 Gespecialiseerde kennis van interne kredietbeoordelingsprocessen en de laatste
ontwikkelingen en trends op de financieringsmarkt
 Neemt onderneming werk uit handen gedurende gehele traject
NIELEN SCHUMAN B.V.
Address:
De Cuserstraat 85 b
1081 CN AMSTERDAM
The Netherlands
Telephone:
Fax:
Email:
Website:
+31 (0) 20 673 7744
+31 (0) 20 675 9802
[email protected]
www.nielenschuman.nl

Download Report