LICHT OP ENERGIE Juli 2014 – Hellemans Consultancy Economie

LICHT OP ENERGIE
Juli 2014 – Hellemans Consultancy
Economie
Weer
Politiek
Grondstoffen
Elektriciteit
Aardgas
:
:
:
:
:
:
Aanstaande stresstest banken binnen EU kan voor meer volatiliteit zorgen.
Zonnige dagen zorgen voor een productietoename van zonnepanelen.
Conflicten in Oekraïne en Midden-Oosten beïnvloeden prijsontwikkeling energiemarkten.
Herstel Libische olieproductie schrapt de “ISIS premie”.
Elektriciteitsvraag in NL op het laagste niveau sinds begin registratie, in 2007.
Prijzen volatiel vanwege crash MH17 en mogelijke nieuwe sancties.
Economie
Op de financiële markten heerst de afgelopen maand
wat spanning. De rentes liepen op nadat de
Portugese bank, Espirito Santo, in de problemen
kwam. Geruststellende woorden van de president
van de Portugese Centrale Bank hebben voorlopig dit
“brandje” geblust. Beurzen op een hoogte record
doen vermoeden dat de koppeling met de reële
economie scheef is. De aanstaande stresstest van
banken kan voor een toename van volatiliteit zorgen.
In Europa was er sprake van tegenvallende
economische data. Zo kwam de industriële productie
over mei 1,1% lager uit en daalde de Duitse ZEW
index.
De Euro noteert lager doordat FED president, Yellen,
aangegeven heeft bij een aanhoudend herstel van de
Amerikaanse arbeidsmarkt de rente mogelijk eerder
te verhogen. De verwachting zorgt voor een sterke
US dollar versus de Euro. De ontwikkeling van het
beleid van de FED weegt momenteel de wisselkoers
vergeleken met die van de ECB. Voorlopig blijft de
Amerikaanse economie tekenen van herstel tonen.
De inkoopmanagersindex geeft een lagere verwachte
groei aan binnen Europa. We zien wel dat door een
aantrekkende economie in andere werelddelen
export georiënteerde landen, zoals Nederland en
Duitsland, hiervan kunnen profiteren. Mocht de
export “motor” beter op gang komen zal dit de
binnenlandse investeringen en consumptie op gang
helpen.
Grondstoffen
De lange termijn kolenprijs blijft neerwaartse druk
ondervinden. De productie in Indonesië is jaar-opjaar met 7,6% toegenomen volgens de overheid. De
tragedie in Oekraïne met vlucht MH17 en de
zoveelste stakingsdreiging in Colombia hebben
voorlopig de daling gestagneerd. Rusland is een
belangrijke bron voor kolen. Net als voor gas
verwachten wij voor kolen geen significante
aanvoerbeperkingen. Op gebied van energie is toch
een soort “verstandshuwelijk” tussen Europa en
Rusland. Ondanks de huidige situatie verwachten we
dat dit huwelijk standhoudt omdat het wederzijds
belang hiervan groot is.
Daar waar Europa worstelt met het “falende” CO2
emissiehandelssysteem (prijzen zijn veel te laag
voor het gewenste besparingseffect) heeft Australië
een vergelijkbaar systeem geschrapt voordat het
zou worden geïmplementeerd in 2015.
De Europese Commissie heeft een nieuw doel
vastgesteld voor energie-efficiëntie in 2030. De
lidstaten bepalen echter zelf of deze doelstelling
wettelijk bindend is. Als deze maatregel niet
gepaard gaat met ingrijpen op de CO2 markt kan dit
de prijs hiervan verder onder druk zetten. Efficiëntie
neemt toe waardoor het overschot aan CO2
emissierechten zal toenemen. Ervaring leert dat
dergelijke beslissingen erg veel tijd kosten. We
verwachten dan ook niet dat gedurende 2014 (of
misschien wel 2015) hiertoe zal worden besloten.
Aanbod gas
De prijsbewegingen lopen vrijwel parallel met de
ontwikkelingen in het conflict tussen Rusland en
Oekraïne. Goed gevulde gasvoorraden in EU en
gezond aanbod beperken voorlopig het opwaarts
potentieel. Daarbij komt dat de LNG aanvoer naar
Europa hoger ligt vergeleken met voorgaande jaren.
Minder Aziatische gasvraag, het vooruitzicht op een
mogelijke herstart van een Japanse kerncentrale
nadat deze centrale aan de nieuwe veiligheidseisen
heeft weten te voldoen, kan de Aziatische gasvraag
voor elektriciteitsopwekking verder drukken.
Vraag gas
De vraag naar gas is laag gedurende de
zomermaanden. Daarbij komt dat gascentrales weinig
draaien en dus ook niet voor veel vraag zorgen.
Vanuit de industrie is er ook sprake van relatief weinig
vraag.
Elektriciteit
De olieprijs is de afgelopen maand gedaald naar een
prijsniveau van rond de 108 $/vat. Vooruitzicht op
een gezonde aanbodsituatie stelt de markt gerust.
Het is opvallend hoe gering de reactie van de markt
is gezien de huidige actualiteiten. Geen tot weinig
verwachte vraaggroei in Europa en ruim voldoende
aanbod in de VS compenseert de vraagtoename uit
Azië.
Het
waargenomen
elektriciteitsverbruik,
zoals
gemeten door Tennet, is de afgelopen maanden
gedaald tot het laagste niveau sinds metingen zijn
begonnen in 2007. Het voortschrijdend jaartotaal
komt voor het eerst onder de 100 TWh uit, een
vergelijkbaar verbruiksniveau was zichtbaar in
recessiejaar 2009, echter noteerde het verbruik toen
nog net boven de 100 TWh. Naar verwachting is dit
lage
verbruik
een
optelsom
van:
minder
economische activiteit, efficiëntiemaatregelen en
een gemiddeld warm jaar.
Aardgas
De crash van vlucht MH17 zorgt voor toenemende
politieke spanning tussen Rusland en Europa/Amerika.
Pro-Russische separatisten worden door Amerika en
Oekraïne aangewezen als schuldige voor het
neerschieten van vlucht MH17. De gasprijzen
reageren door een hoger geopolitieke risico in te
prijzen.
Bron: Tennet
Afnemende elektriciteitsvraag terwijl het aanbod
alleen
maar
is
toegenomen
verklaart
de
prijsbeweging van de afgelopen twee jaar enigszins.
De daling is voornamelijk zichtbaar in de peak
prijzen.
Een
toename
van
het
aandeel
(gesubsidieerde) zonne-energie in de energiemix
concurreert vooral met de peak prijzen. De baseload
prijs blijft echter op niveau. Naar verwachting komt
dit door de toegenomen Belgische vraag na het
uivallen van twee kerncentrales.
Licht op energie is een uitgave van Hellemans
Consultancy B.V. Hierin vindt u algemene informatie en
achtergronden ten aanzien van de marktontwikkelingen
voor elektriciteit en aardgas, zowel van de afgelopen
periode als van de komende periode.
Op dit document is de disclaimer van Hellemans
Consultancy B.V. van toepassing.
http://www.hellemansconsultancy.nl/disclaimer/
Licht op de toekomst
De prijs voor aardgas lijkt vooralsnog geen blijvend
effect te ondervinden van de onrust in het MiddenOosten. Relevanter voor de TTF aardgasprijs is de
onrust in de Oekraïne. De geopolitieke risico’s zijn
wel toegenomen. In de zomerperiode neemt wel de
kans
op
prijsvolatiliteit
toe
door
onderhoudswerkzaamheden.
Aan de vraagzijde is er weinig reden voor een
opwaarts prijseffect. In Nederland ligt het verbruik
lager dan in voorgaande jaren. Verder blijft het
economisch herstel in Europa broos.
Voor elektriciteit verwachten we dat de huidige
trend waarbij de prijs voor het eerste kalenderjaar
zich, afgezien van wat tijdelijke volatiliteit, vlak zal
ontwikkelen. Onzekere factor is de opwek met
zonnepanelen deze zomer. Deze opwekcapaciteit is
sinds vorig jaar alleen maar toegenomen. Dit kan bij
goed weer met name de korte termijnprijzen
drukken.
Heeft u vragen en/of opmerkingen, dan kunt u zich richten
tot:
Hellemans Consultancy B.V.
Chris Guth en Michiel de Voogt, analisten
Telefoon:
030 - 22 55 011
Hellemans Consultancy B.V.
Hellemans Consultancy B.V. heeft zich gespecialiseerd in
het begeleiden van en adviseren bij de inkoop van energie.
Zij bestaat uit een team van meer dan 25 professionals en
is een betrouwbare en onafhankelijke partij, die inmiddels
al meer dan 15 jaar actief is op de energiemarkt. Met
krachtige adviezen over de inkoop van elektriciteit en
aardgas, factuurcontrole, rendementstudies en
energiemanagement functioneert zij voor de zakelijke
markt als een vuurtoren in de nationale en internationale
energiemarkt. Een betrouwbaar en blijvend oriëntatiepunt
waarop de energiekoers voor de komende jaren kan
worden bepaald.

Download Report