LICHT OP ENERGIE December 2014 – Hellemans Consultancy

LICHT OP ENERGIE
December 2014 – Hellemans Consultancy
Economie
Weer
: Stagnatie economie Eurozone, recessie in Japan en twijfels over China.
: op één na zachtste herfst sinds start metingen, in december temperaturen terug naar
gemiddeld.
Politiek
: Conflict Oekraïne, klimaatbeleid en wisselkoers belangrijk voor prijsontwikkeling grondstoffen.
Grondstoffen : Kolenprijzen licht gestegen, olieprijzen verder onder druk door uitblijven
productiebeperking OPEC.
Elektriciteit : Prijs na korte prijsopleving weer terug op een gemiddeld niveau.
Aardgas
: Korte prijsopleving onder langjarig gemiddelde.
Economie
De inkoopmanagersindex voor de Europese industrie
en dienstensector is de afgelopen maand verder
gedaald en bevindt zich nog maar net boven een
niveau van 50, de grens tussen groei en krimp. In
2009, 2012 en 2013 bevond de index zich onder de
50 en was de Europese economie in recessie. Het
Nederlandse PMI cijfer steeg juist van 53 naar ruim
54 punten, het hoogste cijfer in 9 maanden.
Door achterblijvende vraag, hoge werkloosheid en
dalende grondstoffenprijzen ligt de inflatie ver onder
het gestelde doel van de ECB. Voor de ECB reden om
het grootschalig opkopen van schuldpapier te
overwegen. In Japan heeft het grootschalig opkopen
van obligaties een recessie niet kunnen voorkomen.
Ook over de Chinese economie nemen de zorgen toe.
In het overgrote deel van de Chinese grote steden
zijn de huizenprijzen gedaald. De vastgoedsector is
naast de exportsector de belangrijkste pijler onder de
Chinese
groei.
Met
extra
kredieten
en
renteverlagingen probeert de Chinese centrale bank
het tij te keren. Door de tegenvallende prestaties van
de Chinese en Japanse economie staan de
aardgasprijzen in Azië onder druk.
Grondstoffen
Na het bereiken van de laagste notering, zijn de
prijzen voor levering van kolen in 2015 de afgelopen
maand gestabiliseerd.
De prijzen voor Noordzee olie zijn sinds vorige
maand gedaald van circa 85 naar 71 dollar per vat.
Sinds de ongekende vraaguitval na het uitbreken
van de kredietcrisis hebben de olieprijzen niet zo
laag gestaan. De daling is te herleiden tot een
gestage groei van het aanbod in met name NoordAmerika, tegenvallende vraag en de weigering van
Saoedi Arabië om de productie terug te schroeven.
De prijzen voor CO2 emissierechten zijn in de
afgelopen maand met ruim 10% gestegen naar een
niveau van net onder de 7 euro per ton. Als
onderdeel van onderhandelingen over de Europese
klimaatdoelstellingen staat het EU Emissions Trading
System (ETS) opnieuw ter discussie.
Aardgas
Eind november stegen de prijzen voor aardgas snel.
Na het bereiken van het laagste prijsniveau in jaren
en een zeer milde herfst was de aankondiging van
kouder weer aanleiding voor veel activiteit op de
energiebeurzen, waardoor een geheel eigen dynamiek
leek te ontstaan. In bijna hetzelfde tempo als de
prijzen stegen, daalden de prijzen weer tot ruim
onder het voortschrijdend gemiddelde.
Tussen de EU, Rusland en Oekraïne is een akkoord
bereikt over de achterstallige betalingen en levering
van aardgas aan Oekraïne gedurende de winter. Na
het akkoord daalde het prijsniveau naar het laagste
niveau in jaren. Wel blijft de situatie zeer gespannen
en lijkt de eerder gesloten wapenstilstand niet of
nauwelijks te worden nageleefd.
Ondanks de naderende winter hebben de LNG prijzen
in Azië dit jaar niet eerder zo laag genoteerd. Door
deze ontspanning is er ook meer ruimte voor LNG
export naar Europa. Tot aan december is 2014 zeer
zacht verlopen, zodat de aardgasbergingen al het hele
jaar relatief goed gevuld zijn.
In bovenstaande grafiek met de ontwikkeling van het
verbruik per jaar is het uitzonderlijke milde weer van
2014 in vergelijking tot voorgaande jaren goed te
zien.
Elektriciteit
Gelijk aan de korte maar hevige opleving van de
aardgasprijzen
stegen
ook
de
prijzen
van
elektriciteit. Hier lagen grotendeels dezelfde
oorzaken aan ten grondslag. Daarnaast zorgt de
onzekerheid over de Belgische stroomvoorziening
voor
ondersteuning
van
de
Nederlandse
elektriciteitsprijzen. Na de opleving van eind vorige
maand bewegen de prijzen zich weer op het niveau
van het eenjarig gemiddelde. Wel hebben de prijzen
sinds 17 juli niet meer de record lage noteringen uit
de eerste helft van het jaar gehaald. Dit duidt erop
dat ook de elektriciteitsmarkt de gevolgen van de
geopolitieke spanningen ondervindt.
Het door Tennet waargenomen elektriciteitsverbruik
als voortschrijdend jaartotaal is de afgelopen maand
wederom gedaald. Het dalende verbruik is te
herleiden tot efficiëntiemaatregelen, toename van
eigen opwek, milde temperaturen en het uitblijven
van economisch herstel. Deze factoren wegen ook
mee in de prijsvorming voor kalenderjaar 2015. Wel
zal de bestaande overcapaciteit geleidelijk aan
minder worden, doordat de markt zich aanpast aan
de vraag.
Verwachting
Na een wapenstilstand en een akkoord over de
achterstallige betalingen tussen Rusland en Oekraïne
heeft de prijs voor 2015 het laagste punt van de
inkoopperiode bereikt. Ondanks de gesloten
akkoorden lijkt de relatie tussen Rusland en het
Westen verder te bekoelen. Deze spanning vormt
mogelijk een groter prijsrisico dan een lange
vorstperiode gedurende de winter. Gegeven de
dalende prijzen voor LNG in Azië en de relatief volle
aardgasbergingen is er een goede buffer voor een
eventuele kou periode deze winter. Derhalve
verwachten we dat de lange termijn aardgasprijzen
voorlopig binnen de huidige bandbreedte zullen
bewegen.
De elektriciteitsprijzen op de elektriciteitsmarkt
liggen op het gemiddelde prijsniveau van de
afgelopen 1 a 2 jaar. Zodra er nieuws is over de
herstart van de Doel 4 kernreactor in België kan er
ook druk op de prijzen in Nederland ontstaan. Dit
geldt ook voor nieuws over de Europese
klimaatdoelstellingen. Via de gasmarkt vormen de
spanningen rondom Oekraïne het belangrijkste
prijsrisico.
Heeft u vragen, dan kunt u zich richten tot:
Hellemans Consultancy B.V.
Chris Guth en Michiel de Voogt, analisten
Telefoon: 030 - 22 55 011
Hellemans Consultancy B.V.
Hellemans Consultancy B.V. heeft zich gespecialiseerd in
het begeleiden van en adviseren bij de inkoop van energie.
Zij bestaat uit een team van meer dan 25 professionals en
is een betrouwbare en onafhankelijke partij, die inmiddels
al meer dan 15 jaar actief is op de energiemarkt. Met
krachtige adviezen over de inkoop van elektriciteit en
aardgas, factuurcontrole, rendementstudies en
energiemanagement functioneert zij voor de zakelijke
markt als een vuurtoren in de nationale en internationale
energiemarkt. Een betrouwbaar en blijvend oriëntatiepunt
waarop de energiekoers voor de komende jaren kan
worden bepaald.
Licht op energie is een uitgave van Hellemans
Consultancy B.V. Hierin vindt u algemene informatie en
achtergronden ten aanzien van de marktontwikkelingen
voor elektriciteit en aardgas, zowel van de afgelopen
periode als van de komende periode.
Op dit document is de disclaimer van Hellemans
Consultancy B.V. van toepassing.
http://www.hellemansconsultancy.nl/disclaimer/

Download Report