koffieprijzen houden iedereen wakker

INVINCO BENELUX
Koffieprijzen houden iedereen wakker. Wat is er werkelijk aan de hand!
2
Maandenlang hebben we bericht over de ernstige droogte in de koffie producerende regio's van
Brazilië. Door de droogte is de koffie met 50% stijging nog altijd best presterende grondstof van
het jaar. Het prijsniveau heeft echter nog hoger gelegen. Aan het einde van mei zou er meer
duidelijkheid komen over de omvang van de schade aan de koffieoogst in Brazilië. Wij begrijpen
dat het onmogelijk is om de schade tot op de kilogram precies te berekenen, maar de
lobbymachine van verschillende belangengroepen draaien overuren.
INVINCO BENELUX
3
We zien aan de Commitment of the traders , dat money magers ( blauwe lijn) lichtelijk hun posities hebben afgebouwd.
INVINCO BENELUX
4
WIE SPREEKT DE WAARHEID?
Allereerst lever het Ministerie van landbouw in Brazilië zijn aandeel in de discussie over de gezondheid van de
koffieoogst. Volgens Neri Geller, de Braziliaanse minister van landbouw , zullen de koffieboeren dankzij de
regen in de afgelopen weken een betere oogst van het veld halen dan eerder verwacht. De aanhoudende
droogte zou volgens veel experts onherstelbare schade hebben veroorzaakt.
Een tweede partij van belang in de discussie is Ipanema Coffee, een belangrijke toeleverancier van Starbucks
Coffee. Deze partij gaat er nog steeds vanuit dat er 40% minder bonen van het veld zullen komen. Nog
afgelopen week zei Washington Rodrigues, president en ceo van Alfenas Ipanema in Minas Gerais dat het fout
is te denken, dat de regen de grote schade kan verhelpen. Is de groei eenmaal gestopt, dan helpt ook regen
niet.
Een derde partij in de discussie is Mercon groep. Dit bedrijf schat nu, dat er 50,5 miljoen balen koffie geoogst
gaan worden. Dat zijn één miljoen balen meer dan de 49,5 miljoen waar het Amerikaanse ministerie van
landbouw in mei nog vanuit ging.
Als gevolg van deze optimistischere berichtgeving zijn de prijzen van koffiefutures met 23% gedaald ten
opzichte van hoogste prijsniveau in twee jaar in de maand april. De daling werd nog bevorderd door grote
koffievoorraden in de VS. Die compenseerden gedeeltelijk het productieverlies als gevolg van de droog in
Brazilië. In april bleek, dat de voorraden ongebrande bonen in de VS 7,6% hoger uitkwamen dan in 2013. De
Verenigde Staten zijn de grootste consument en importeur van koffie ter wereld.
De recente betere oogstverwachtingen maken aannemelijk, dat de schade aan gewas en bonen uiteindelijk
meevalt. Dat althans denkt Boyd Cruel, een senior analist bij Vision Financial Markets in Chicago. Volgens hem
gaat het ook soepel met het binnenhalen van de oogst. De omstandigheden zijn ideaal. Toch houdt ook Cruel
een slag om de arm. Het kan nog wel tot juli duren voordat echt duidelijk is hoe groot de verliezen in
opbrengst zijn. Daardoor zal de volatiliteit hoog blijven, denkt de analist. Die kan nog hoger worden als in
Brazilië de winter gaat aanbreken. Vorst is fnuikend voor de aanplant.
De prijs voor arabica koffie, levering in juli, daalde op de ICE Futures US in NewYork 0,5% tot een bedrag van
$1,703 per lb (453 gram). Daardoor kwam het totale verlies uit op 20% ten opzicht van de hoogste prijs van
$ 2,148. Dat prijsniveau werd bereikt op 24 april 2014. Algemeen geldt bij een verlies van deze omvang, dat
er sprake is van een bear market.
INVINCO BENELUX
5
PRETTIGE VERRASSING
In een rapport aan zijn klanten spreekt Mercon van een prettige verassing nu het erop gaat lijken dat de oogst
in de zwaarst getroffen regio's er beter voorstaat. Conab, een overheidsinstelling die de kwaliteit van de oogst
op het veld nauwkeurig volgt, voorzag nog vorige maand een oogst van 44,6 miljoen balen. Volgens minister
Geller is het niet uitgesloten, dat Conab zijn schattingen opwaarts gaat bijstellen, als de oogst eenmaal binnen
is.
Koffieprijzen zijn dit jaar met maar liefst 54% gestegen door de aanhoudende droogte in Brazilië. Dankzij
deze stijging was koffie de best presterende grondstof in de S&P GSC Index, waarin 24 grondstoffen zijn
opgenomen.
Vanwege de ongekend lange periode van meer dan drie maanden, waarin geen regen van betekenis viel,
voorspelde Volcafe Ltd het grootste tekort aan koffie in meer dan tien jaren. De vraag naar koffie zou volgens
de Zwitsers 11,3 miljoen balen hoger uitkomen dan het aanbod. De omslag komt volgens Volcafe in een
recent rapport aan het begin van het nieuwe koffieseizoen, dat start in oktober. Dan slaat het huidige surplus
van 4,7 miljoen balen om in een tekort. Volcafe is onderdeel van het handelshuis in commodities ED&F Man
Holding. Volgens Kona Hague, hoofd commodities van het genoemde handelshuis, schat in dat de
wereldwijde voorraden gaan dalen van 51,5 miljoen balen in het afgelopen jaar naar 40,2 miljoen balen in het
lopende jaar.
J.M. Smucker, bekend van het merk Folgers, verklaarde recentelijk zijn koffieprijs met 9% verhoogd te
hebben. De prijs van de bonen was fors omhoog gegaan.
Hedge Funds hebben hun verwachtingen dat prijzen voor koffie dit jaar blijven stijgen bijgesteld. De money
managers, waar CTA’s er onder vallen, hebben sinds 27 mei hun net-long posities in koffie met 3,4% verlaagd
naar 39482 contracten.
INVINCO BENELUX
6
ONZE MENING
Wij denken dat de spel rondom de oogst nog lang niet is gespeeld. Pas als alle feiten bekend zijn, kan
niemand meer de werkelijkheid van de oogst ontkennen. Als de oogst meer dan 10 miljoen balen tegenvalt
dan kan de prijs door de dak en gaan bewegen in de bandbreedte $2,60 - $3,00. Echter als blijkt dat de oogst
toch beter is dan verwacht, dan zal de prijs de bandbreedte van $1,40 - $1,60 gaan opzoeken.
Wij stellen vast, dat alle belanghebbenden tot dusverre de feiten in hun eigen voordeel interpreteren! Zolang
er strijdige informatie komt, blijft de volatiliteit in de markt. Dan biedt het schrijven van opties beleggers
goede mogelijkheden. Wij hebben een mooie strategie voor de komende maanden.
INVINCO BENELUX

Download Report