SilverCross Global Small Cap Fund

SilverCross Global Small Cap Fund
SilverCross Investment Management, onderdeel van IBS
Capital
Management,
beheert
een
gespecialiseerd
beleggingsfonds gericht op institutionele beleggers en
vermogende particulieren. Het fund belegt wereldwijd in
ongeveer 30 goed geleide kleine bedrijven (“small-caps”) die
uit de gratie zijn geraakt of verborgen waarde hebben. De
portfolio managers hebben veel ervaring met small-cap
investeringen en hebben een sterk ‘track record’ opgebouwd.
Ze zijn volledig gefocust op het beheer van het fund. Het doel
is een lange termijn rendement te realiseren boven dat van de
MSCI World Small-Cap index.
Wat maakt small-caps aantrekkelijk
Het is makkelijker te groeien vanaf een lage basis – een klein bedrijf
met een leidende positie in een bepaald product of dienst heeft veel
mogelijkheden om langdurig te groeien. Dit is de basis voor lange
termijn waardecreatie.
Kleine bedrijven blijven onder de radar van de meeste analisten –
small-caps worden veelal door weinig tot geen analisten gevolgd. Ze
halen slechts zelden de krant. De schaarste aan actuele informatie
veroorzaakt een discrepantie tussen de onderliggende waarde en de
beurskoers die een goed geïnformeerde belegger zou willen betalen.
Dit biedt kansen voor een gespecialiseerde small-cap belegger om
ondergewaardeerde bedrijven te selecteren.
Management is vaak aandeelhouder in het eigen bedrijf – smallcaps worden regelmatig geleid door mensen met een significant
belang in het bedrijf. De voordelen hiervan zijn dat het belang van
management en externe aandeelhouders parallel loopt en dat het
management bereid is te investeren in duurzame groei, ook als dat ten
koste gaat van de winst op korte termijn. Daarom richten wij ons op
bedrijven waarin oprichters, families of ondernemende CEO’s een
significant aandelenbelang hebben.
Kleine bedrijven hebben significant beter gepresteerd op de
beurs dan grote bedrijven - Sinds 1926 hebben small-caps een
rendement gerealiseerd van gemiddeld ruim 12% per jaar1. Dit is 2.2%
meer dan grote beursgenoteerde bedrijven. Dit rendementsverschil
draagt op langere termijn bij tot een aanzienlijke groei van het
vermogen.
14%
Het fund wordt beheerd door David Simons en Chris Andrews, portfolio
managers die succesvol hebben samengewerkt aan small-cap
portefeuilles van in totaal meer dan EUR 1 miljard. Zij hebben in het
verleden een sterk track record opgebouwd. Het beleggingsteam, dat
naast de beheerders naar verwachting compact zal blijven met
maximaal drie analisten, heeft een internationale achtergrond.
Distributie, operationele ondersteuning en compliance wordt verzorgd
door IBS, zodat het beleggingsteam zich volledig kan toeleggen op het
beheer van de beleggingsportefeuille.
Het beleggingsteam investeert een significant deel van haar eigen
vermogen in het fund. Ook IBS partners en medewerkers investeren
een deel van hun vermogen. We eat our own cooking. Het fund is
daarmee een partnership, gericht op de lange termijn en gezamenlijk
succes.
Heldere beleggingsaanpak
We beleggen in ondergewaardeerde kleinere bedrijven met een sterke
kasstroom, een hoog rendement op geïnvesteerd vermogen en lange
termijn groeipotentieel. Onderwaardering kan ontstaan door tijdelijke
factoren die ertoe leiden dat een bedrijf uit de gratie valt, of door een
algemene misvatting van de onderliggende waarde van een bedrijf.
De portefeuilleconstructie is gebaseerd op onze beste ideeën: we
beleggen alleen in de 25–35 bedrijven waarover wij het meest
enthousiast zijn, na een diepgaande analyse.
Aandelenselectie vindt plaats volgens een gedisciplineerd proces,
waarbij we opereren met een eigenaarsmentaliteit – we investeren met
het oog op de lange termijn. Belangen blijven normaliter jarenlang in
portefeuille. Dit komt het rendement ten goede, mede dankzij lagere
transactiekosten. Ook wordt het risico verlaagd, omdat we de tijd
hebben om nauwlettend de ontwikkelingen van bedrijven in portefeuille
te volgen. Wij bezoeken het management van de bedrijven in het land
waar ze gevestigd zijn.
Milieu, sociale en bestuurlijke (ESG) kwesties zijn volledig
geïntegreerd in ons selectieproces. We hebben de UN PRI getekend
en onderschrijven de principes van ‘Global Compact.’
Marktkapitalisatie ligt bij aankoop tussen EUR 250 miljoen en 5.0
miljard, waarbij we letten op voldoende dagelijkse liquiditeit.
We selecteren aandelen primair op basis van kwaliteit en
onderwaardering. De geografische- en sector verdeling is een
resultante, waarbij we als portefeuillebeheerders extreme en
onbedoelde concentraties voorkomen.
$26.641
12%
$4.677
10%
Ervaren team
12,3%
Het minimaliseren van risico op permanent vermogensverlies is
essentieel voor het behalen van een goed lange termijn rendement.
Daarom beleggen wij:
8%
-
$101
6%
10,1%
-
4%
$13
5,5%
2%
3,0%
-
0%
Small stocks
Large stocks
Government bonds
Inflation
Waarom wereldwijd beleggen
Historisch opereerden kleinere bedrijven veelal lokaal of regionaal.
Tegenwoordig produceren en distribueren de meeste hun producten
en diensten op wereldwijde schaal. Ons doel is te investeren in
ondergewaardeerde, leidende bedrijven in specifieke niches, ongeacht
waar deze hun hoofdzetel hebben. Beleggen zonder regionale
beperking biedt de beste mogelijkheid deze strategie uit te voeren.
Alleen in bedrijven met unieke karakteristieken, zoals intellectueel
eigendom, merken en terugkerende omzet.
Alleen als de koers van een aandeel een significante
onderwaardering impliceert ten opzichte van de door ons
berekende intrinsieke waarde.
In bedrijven waar het management een gelijk belang heeft als
aandeelhouders en kan bogen op een bewezen track record.
Nooit in bedrijven met een onbewezen of complex bedrijfsmodel,
die sterk afhankelijk zijn van de verkoop van één product, of
bedrijven die zichzelf elke 5 jaar opnieuw moeten uitvinden als
gevolg van technologische vernieuwing.
Disclaimer
SilverCross Investment Management is geregistreerd maar niet
vergunning plichtig bij AFM. IBS Asset Management heeft als
beleggingsonderneming een vergunning op grond van de Wet
financieel toezicht en staat onder toezicht van Stichting Autoriteit
Financiële Markten (AFM) en De Nederlandsche Bank N.V.
Dit document dient enkel ter informatie en is 1) geen voorstel of aanbod
tot het aankopen of verhandelen van de financiële instrumenten hierin
beschreven en 2) geen beleggingsadvies. SilverCross Investment
Management en IBS Asset Management kunnen niet aansprakelijk
worden gehouden voor de inhoud van dit document. Potentiële
beleggers wordt geadviseerd hun beleggings- en fiscaal adviseur te
raadplegen alvorens een beleggingsbeslissing te nemen. Aan elke
belegging zijn risico’s verbonden. De waarde van uw belegging kan
fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie
voor de toekomst. IBS Capital Management heeft ten name van IBS
Asset Management en Silvercross Investment Management de UN
PRI ondertekend. Voor dit product is een financiële bijsluiter opgesteld
met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Vraag erom
en lees hem voordat u het product koopt. Het prospectus, de financiële
bijsluiter alsmede overige informatie van SilverCross Global Small-Cap
Fund zijn verkrijgbaar via IBS Asset Management B.V.
ISIN code: NL0010832242
1
Bron: Ibbotson

Download Report