Delhaize

Delhaize
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Aanbeveling: opbouwen
Niet-cyclische consumentensectoren
66,61 EUR
60,00 EUR
22-01-2015
EMU
Brussel
BE0003562700
KBC Securities
08-11-2013
Analist: Weber Pascale, CFA
KBC Securities
Opinie
06-11-2014
De derde kwartaalcijfers van Delhaize lieten zoals verwacht
een gemengd beeld zien. De vergelijkbare omzetgroei in de VS
was sterker dan verwacht, terwijl de recurrente EBIT-marge in
lijn was. In België waren zowel de daling van de vergelijkbare
omzetgroei als de recurrente EBIT-marge slechter dan
verwacht.
In de VS versnelde de vergelijkbare omzetgroei van 3,3% in het
tweede kwartaal naar 5,3% in het derde kwartaal. De omzet
steeg met 5,9% tot 4.655 miljoen USD dankzij de vooruitgang
bij Food Lion. Hannaford profiteerde van de problemen bij
rivaal Market Basket. De REBIT-marge verbeterde met 0,10%
naar 4,2%, ondanks prijs investeringen van rond 0,3% en REBIT
steeg met 10% (in $).
In België daalde de vergelijkbare omzet met 5,0% in het derde
kwartaal. De gerapporteerde omzet daalde met 4,2% tot 1.202
miljoen EUR door de onzekerheid als gevolg van het
hervormingsplan. De REBIT-marge daalde met 0,13% tot 1,4%.
De recente verstoringen hebben ook een aanzienlijke invloed
op de omzet in het vierde kwartaal.
In Zuid-Oost Europa steeg de omzet steeg met 4,3% aan
ongewijzigde wisselkoersen dankzij een toename van het
aantal winkels bij Alfa Beta en Mega Image. Aan actuele
wisselkoersen steeg de omzet met 3,7% tot 751 miljoen. De
REBIT-marge verbeterde met 0,3% tot 4,3%.
Er waait duidelijk een nieuwe wind in het bedrijf. De
verlieslatende Bottom Dollar Food keten wordt verkocht aan
Aldi Inc. Het management kan zich nu concentreren op de
kernactiviteiten. In augustus werden 31 Food Lion-winkels in
de "Easy, Fresh & Betaalbaar" strategie opgenomen en laten
eerste positieve resultaten zien. Het aantal Food Lion-winkels
dat onder de nieuwe strategie zal werken stijgt van 76 in 2014
tot 140-180 in 2015.
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
Geen
We behouden ons positief advies namelijk opbouwen. Het
transformatieplan
in
België,
de
“Easy,
Fresh
&
Affordable”-strategie bij Food Lion en de maatregelen in
Servië zouden de winstgroei de komende jaren moeten
ondersteunen. De onderhandelingen met de Belgische
vakbonden verlopen nog steeds moeizaam. Dit kan wegen op
de koers van het aandeel. We zien dit echter als een
opbouwopportuniteit.
1/3
Sterktes
•
•
De groep heeft sterke marktposities.
De balans is sterk. De groep zit op een berg cash van 1,2
miljard EUR. Inkoop van eigen aandelen behoort tot de
mogelijkheden.
Zwaktes
•
•
•
De resultaten zijn gevoelig voor schommelingen in $/EUR.
Delhaize heeft te kampen met sterke concurrenten.
Concurrentiële loonkosten handicap in België in
vergelijking met nieuwkomers (Albert Heijn).
Dit document is een samenvatting van een analyserapport van KBC Securities NV (KBC Sec) en wordt verspreid door KBC Asset Management (KBC AM) en KBC Bank. De bevoegde controleautoriteit is de
Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze samenvatting valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van
nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten, doch is een publicitaire mededeling, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de
onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen
vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De verloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC Sec werkzaam zijn en die bij het opstellen van de
aanbevelingen betrokken waren, is niet direct gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden
en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta
dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC Sec noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele
onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC
Asset Management NV. Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.Voor een aantal essentiële elementen van de
beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u voorKBC Sec de "Disclosures" raadplegen op
www.kbcsecurities.com/disclosures en voor KBC AM de "Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" op www.kbcam.be/aandelen.
2/3
Delhaize
Bedrijfsportret
Activiteiten
Delhaize is een internationale voedingsdistributeur met
activiteiten in negen landen op drie continenten. Eind 2013
bestond het verkoopnetwerk uit 3.534 winkels waarvan 1.514
in de VS, 852 in België, 381 in Servië, 281 in Griekenland, 296
in Roemenië, 117 in Indonesië, 39 in Bosnië & Herzegovina en
54 in Bulgarije. Ongeveer 61% van de omzet wordt
gerealiseerd in de VS en 24% in België. In België heeft de
groep een marktaandeel van ongeveer 25%. De groep stelt
ongeveer 161.000 mensen tewerk.
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een samenvatting van een analyserapport van KBC Securities NV (KBC Sec) en wordt verspreid door KBC Asset Management (KBC AM) en KBC Bank. De bevoegde controleautoriteit is de
Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze samenvatting valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van
nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten, doch is een publicitaire mededeling, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de
onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen
vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De verloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC Sec werkzaam zijn en die bij het opstellen van de
aanbevelingen betrokken waren, is niet direct gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden
en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta
dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC Sec noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele
onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC
Asset Management NV. Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.Voor een aantal essentiële elementen van de
beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u voorKBC Sec de "Disclosures" raadplegen op
www.kbcsecurities.com/disclosures en voor KBC AM de "Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" op www.kbcam.be/aandelen.
3/3
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)

Download Report