指数メソドロジー - SP Dow Jones Indices

S&P Japan Regional Index – Tokai
Methodology
指数メソドロジー
October 2014
S&P Dow Jones Indices: Index Methodology
Table of Contents
Introduction
4
Highlights
Eligibility Criteria
Timing of Changes
Index Construction
4
5
5
6
Approaches
6
Constituent Selection
6
Constituent Weightings
6
Index Calculations
7
Index Maintenance
8
Rebalancing
8
Share Updates
8
Investable Weight Factor (IWF)
8
Base Date
8
Exchange Rate
8
Index Actions
9
Index Data
10
Total Return
Index Governance
Index Committee
Index Policy
10
11
11
12
Announcements
12
Pro-forma files
12
Holiday Schedule
12
Unscheduled Market Closures
13
Recalculation Policy
13
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
1
Index Dissemination
14
Tickers
14
FTP
14
Web site
14
S&P Dow Jones Indices’ Contact Information
15
Index Management
15
Media Relations
15
Client Services
15
Disclaimer
16
はじめに
18
特徴
適格性基準
18
19
変更の時期
指数構築
19
20
手法
20
構成銘柄の選定
20
構成銘柄のウェイト付け
20
指数の算出
21
指数の管理
22
リバランス
22
株式数の管理
22
浮動株修正係数（IWF）
22
基準日
22
為替レート
22
コーポレート・アクション
23
指数データ
24
トータル・リターン指数
指数管理
24
25
指数委員会
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
25
2
指数方針
26
発表
26
プロフォーマファイル
26
休日のスケジュール
26
予定外の市場の閉鎖
27
再計算の方針
27
指数の普及
28
ティッカー
28
ファイル・トランスファー・プロトコル（FTP）
28
Web サイト
28
S&P Dow Jones Indices’ダウ・ジョーンズ・インデックス問い合わせ先 29
指数管理
29
広報
29
免責事項
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
30
3
Introduction
（英語の Index Methodology の後に日本語メソドロジーが続きます）
The S&P Japan Regional Indices are designed to provide liquid exposure to Japanese
stocks whose company headquarters are located in certain areas of Japan. The indices are
designed to be suitable for the creation of collective investment products such as ETFs.
The first index in this series is the S&P Japan Regional Index – Tokai (the Index).
This methodology was created by S&P Dow Jones Indices to achieve the aforementioned
objective of measuring the underlying interest of each index governed by this
methodology document. Any changes to or deviations from this methodology are made in
the sole judgment and discretion of S&P Dow Jones Indices so that the index continues to
achieve its objective.
Highlights
The S&P Japan Regional Index - Tokai measures the performance of the 50 largest and
most liquid stocks drawn from the S&P Japan BMI whose company headquarters are
located in the Tokai area (Aichi, Gifu, Mie and Shizuoka Prefectures).
To ensure investability, a minimum 3-month average daily value traded of JP¥ 50 million
and a minimum 3-month average daily turnover of 0.1% are required.
The indices are calculated using a capped market capitalization-weighting scheme.
Modifications are made to market capitalization weights, if required, to reflect available
float and to reduce single stock concentration – no stock has a weight of over 10% at the
annual review date.
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
4
Eligibility Criteria
To be eligible for the Index, a company’s headquarter must be located in the Tokai area
(Aichi, Gifu, Mie and Shizuoka Prefectures) of Japan.
The security must have a minimum three-month average daily value traded (3M ADVT)
of JP¥ 50 million and a minimum three-month average daily turnover (3M ADTO) of
0.1%, as of the rebalancing reference date of each year. Three-month ADTO is measured
by the 3M ADVT divided by the float-adjusted market capitalization of the security as of
the reference date.
A change of company headquarter does not result in a changes to the index until the next
rebalancing.
Buffer Rule. When reviewing size, there is a 10 stock buffer for current index
constituents. If a current constituent is among the top 60 in the market capitalization
screening it can remain in the index based on the Committee's view of the composition of
the remaining stocks in the universe. If the stock is deleted then the next largest stock,
that is not an index constituent and meets the other criteria, is added. If, however, a nonconstituent is ranked above the 40th largest then it is added and the lowest ranked current
index stock is removed.
S&P Dow Jones Indices believes turnover in index membership should be avoided when
possible. At times a company may appear to temporarily violate one or more of the
addition criteria. However, the addition criteria are for addition to an index, not for
continued membership. As a result, an index constituent that appears to violate criteria
for addition to that index is not deleted unless ongoing conditions warrant an index
change.
Timing of Changes
The index is rebalanced once a year in September. The annual rebalancing is effective
after the market close on the third Friday in September. The reference date for the data
used in the review is the last trading day in August. New constituents and index shares
are made available to clients with a one-week notice. All other index changes are defined
by the S&P Global BMI & S&P/IFCI Indices Methodology.
Additions. No companies are added between rebalancings.
Deletions. Between rebalancings, a company can be deleted from the Index due to
corporate events such as mergers, acquisitions, delistings or a significant event that
affects company size and liquidity.
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
5
Index Construction
Approaches
The index methodology employs a capped market capitalization-weighting scheme, using
the divisor methodology used in S&P Dow Jones Indices’ equity indices.
There are two steps in the creation of the Index. The first is the selection of the 50
companies; the second is the weighting of the index constituents.
Constituent Selection
1. All the stocks whose company headquarters are located in the Tokai area (Aichi,
Gifu, Mie and Shizuoka Prefectures) of Japan with a 3M ADVT of no less than
JP¥ 50 million and a 3M ADTO of no less than 0.1%, as of the rebalancing
reference date, are eligible for the index.
2. The top 50 stocks (by float-adjusted market capitalization) that meet the above
criteria are selected. If fewer than 50 stocks meet the above criteria, the next
largest stocks with a 3M ADVT of no less than JP¥ 10 million and a 3M ADTO
of no less than 0.1% are chosen. If 50 stocks are still not selected then the 3M
ADVT criterion is further evaluated to assess the impact of adding stocks with
relatively low liquidity to the index. Any changes to the methodology are
announced to clients with advanced notice.
Constituent Weightings
At each rebalancing, the weight for each index constituent is set in the following manner:
1. Every stock is given an initial Adjustment Factor (AF) of 1. A Maximum Weight
(MW) for each stock in the index is set to 10%.
2. The weight for each stock in the index is calculated as follows:
Wi
=
AFi ∗ Market Capi
N
∑ (Market Cap)i ∗ (AF)i
i =1
3. If any stock represents more than 10% of the index its adjustment factor is
reduced until its weight equals 10%. Excess weights are redistributed to the
other constituents in proportion to their relative weights in the index.
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
6
4. If, for every stock, Wi < MW then the process is complete and the weights
derived in Step 2 are used. If not, steps 2 and 3 are repeated until all stocks meet
the minimum weight requirement.
The MW parameter is the maximum weight of each stock at the rebalancing. This
parameter can be changed depending upon market circumstances at each rebalancing.
Steps 1 through 4 modify the market cap-weighting scheme in a looped manner until the
MW constraints are satisfied for all index constituents.
Index Calculations
For more information on the Index calculation methodology, please refer to S&P Dow
Jones Indices’ Index Mathematics Methodology.
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
7
Index Maintenance
Rebalancing
The index is rebalanced annually in September. The rebalancing of the index is effective
after the market close of the third Friday in September. The data reference date is the last
trading date in August. New constituents and index weights are made available to clients
with a one-week notice.
Share Updates
Shares outstanding correspond to the share count that is defined by the S&P Global BMI
& S&P/IFCI Indices Methodology. Please refer to the S&P Global BMI & S&P/IFCI
Indices Methodology for information on share updates.
Investable Weight Factor (IWF)
Please refer to the S&P Dow Jones Indices’ Float Adjustment Methodology for a detailed
description of float adjustment and S&P Dow Jones Indices’ Investable Weight Factor
(IWF) on the Web site at www.spdji.com.
Base Date
The base value of the Index is 1000 on September 21, 2001. Data history begins and
daily returns are available starting from that date.
Exchange Rate
All calculations used to derive the index levels and weightings are made in Japanese yen.
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
8
Index Actions
Maintaining the index includes monitoring and completing the adjustments for company
additions and deletions, share changes, stock splits, stock dividends and stock price
adjustments due to restructurings or spin-offs. Some corporate actions, such as stock
splits and stock dividends, require simple changes in the common shares outstanding and
the stock prices of the companies in the index. Other corporate actions, such as share
issuances, change the market value of an index and require an index divisor adjustment to
prevent the value of the index from changing.
Adjusting the index divisor for a change in market value leaves the value of the index
unaffected by the corporate action. This helps keep the value of the index accurate as a
barometer of stock market performance, and ensures that the movement of the index does
not reflect the corporate actions of the companies in it. Divisor adjustments are made
after the close of trading and after the calculation of the closing value of the index.
Corporate actions such as splits, stock dividends, spin-offs, rights offerings, and share
Changes are applied on the ex-date.
For more information, please refer to S&P Dow Jones Indices’ Equity Indices Policies &
Practices document located on our Web site, www.spdji.com.
Please refer to the S&P Dow Jones Indices’ Index Mathematics Methodology document
for a summary of index maintenance adjustments.
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
9
Index Data
Total Return
Both a price return and a total return index are calculated. Cash dividends are applied on
the ex-date of the dividend.
For more information on the tax rates used in the calculation of net return indices, please
refer to S&P Dow Jones Indices’ Equity Indices Policies & Practices document located
on our Web site, www.spdji.com.
Please refer to the S&P Dow Jones Indices’ Index Mathematics Methodology document
for details on Total Return calculations.
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
10
Index Governance
Index Committee
The S&P Dow Jones Indices’ Asia Index Committee maintains the indices. The Index
Committee members are all are full-time professional members of S&P Dow Jones
Indices’ staff. The Index Committee meets as needed. At each meeting, the Index
Committee reviews pending corporate actions that may affect index constituents,
statistics comparing the composition of the indices to the market, and any significant
market events. In addition, the Index Committee may revise index policy covering rules
for selecting companies, share counts, Maximum Weight, or other matters.
S&P Dow Jones Indices considers information about changes to its indices and related
matters to be potentially market moving and material. Therefore, all Index Committee
discussions are confidential.
For information on Quality Assurance and Internal Reviews of Methodology, please refer
to S&P Dow Jones Indices’ Equity Indices Policies & Practices document located on our
Web site, www.spdji.com.
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
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Index Policy
Announcements
All index constituents are evaluated daily for data needed to calculate index levels and
returns. All events affecting the daily index calculation are typically pre-announced five
days in advance via the Index Corporate Action report (SPA), delivered daily via ftp to
all clients. Any unusual treatment of a corporate action or short notice of an event may
be communicated via email to clients.
All methodology changes are posted to the S&P Dow Jones Indices’ Web site and
announced via email to all clients. The latest available version is always posted on the
website at www.spdji.com.
For more information on S&P Dow Jones Indices’ announcements, please refer to the
Announcement Policy located on our Web site, www.spdji.com.
Pro-forma files
In addition to the corporate actions file (.SPA), S&P Dow Jones Indices provides
constituent proforma files for each index each time the indices rebalance. The proforma
file is typically provided daily five business days in advance of the rebalancing date and
it contains all constituents and their corresponding weights and index shares effective for
the upcoming rebalancing. Since index shares are assigned based on prices one week
prior to the rebalancing, the actual weight of each stock at the rebalancing differs from
these weights due to market movements.
Please visit www.spdji.com for a complete schedule of rebalancing timelines and proforma delivery times.
Holiday Schedule
The index is calculated daily, throughout the calendar year. The only days the index is
not calculated are on days when all exchanges where the index constituents are listed are
officially closed.
A complete holiday schedule for the year is available at www.spdji.com.
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
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Unscheduled Market Closures
In situations where an exchange is forced to close early due to unforeseen events, such as
computer or electric power failures, weather conditions or other events, S&P Dow Jones
Indices will calculate the closing price of the indices based on (1) the closing prices
published by the exchange, or (2) if no closing price is available, the last regular trade
reported for each security before the exchange closed. If an exchange fails to open due to
unforeseen circumstances, S&P Dow Jones Indices treats this closure as a standard
market holiday. The index will use the prior day’s closing prices and shifts any corporate
actions to the following business day. If all exchanges fail to open or in other extreme
circumstances, S&P Dow Jones Indices may determine not to publish the index for that
day.
For further information on Unexpected Exchange Closures, please refer to S&P Dow
Jones Indices’ Equity Indices Policies & Practices document located on our Web site,
www.spdji.com.
Recalculation Policy
S&P Dow Jones Indices reserves the right to recalculate an index under certain limited
circumstances. S&P Dow Jones Indices may choose to recalculate and republish an index
if it is found to be incorrect or inconsistent within two trading days of the publication of
the index level in question for one of the following reasons:
1. Incorrect or revised closing price
2. Missed corporate event
3. Late announcement of a corporate event
4. Incorrect application of corporate action or index methodology
Any other restatement or recalculation of an index is only done under extraordinary
circumstances to reduce or avoid possible market impact or disruption as solely
determined by the Index Committee.
For more information on the recalculation policy, please refer to S&P Dow Jones
Indices’ Equity Indices Policies & Practices document located on our Web site,
www.spdji.com.
For information on Calculations and Pricing Disruptions, Expert Judgment and Data
Hierarchy, please refer to S&P Dow Jones Indices’ Equity Indices Policies & Practices
document located on our Web site, www.spdji.com.
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Index Dissemination
Tickers
Index returns are available on most vendor platforms. Bloomberg and Reuters tickers are
as follows:
Index
S&P Japan Regional Index – Tokai Price Return (JP¥)
S&P Japan Regional Index – Tokai Total Return (JP¥)
Bloomberg
SPJRTPJP
SPJRTPJT
Reuters
.SPJRTPJP
.SPJRTPJT
FTP
Daily stock level, index data and corporate action files are available via FTP by
subscription.
For product information, please contact S&P Dow Jones Indices,
www.spdji.com/contact-us.
Web site
For further information, please refer to S&P Dow Jones Indices’ Web site at
www.spdji.com.
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S&P Dow Jones Indices’ Contact Information
Index Management
David M. Blitzer, Ph.D. – Managing Director & Chairman of the Index Committee
[email protected]
+1.212.438.3907
Corrine Chi – Index Manager
[email protected]
+86.10.6569.2907
Media Relations
David Guarino – Communications
[email protected]
+1.212.438.1471
Client Services
[email protected]
Beijing
+86.10.6569.2770
Dubai
+971.4.371.7131
Hong Kong
+852.2532.8000
London
+44.20.7176.8888
New York
+1.212.438.2046
or
+1.877.325.5415
Sydney
+61.2.9255.9802
Tokyo
+81.3.4550.8564
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Disclaimer
© S&P Dow Jones Indices LLC, a part of McGraw Hill Financial 2014. All rights
reserved. Standard & Poor’s and S&P are registered trademarks of Standard & Poor’s
Financial Services LLC (“S&P”), a part of McGraw Hill Financial. Dow Jones is a
registered trademark of Dow Jones Trademark Holdings LLC (“Dow Jones”).
Trademarks have been licensed to S&P Dow Jones Indices LLC. Redistribution,
reproduction and/or photocopying in whole or in part are prohibited without written
permission. This document does not constitute an offer of services in jurisdictions where
S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P or their respective affiliates (collectively
“S&P Dow Jones Indices”) do not have the necessary licenses. All information provided
by S&P Dow Jones Indices is impersonal and not tailored to the needs of any person,
entity or group of persons. S&P Dow Jones Indices receives compensation in connection
with licensing its indices to third parties. Past performance of an index is not a guarantee
of future results.
It is not possible to invest directly in an index. Exposure to an asset class represented by
an index is available through investable instruments based on that index. S&P Dow
Jones Indices does not sponsor, endorse, sell, promote or manage any investment fund or
other investment vehicle that is offered by third parties and that seeks to provide an
investment return based on the performance of any index. S&P Dow Jones Indices
makes no assurance that investment products based on the index will accurately track
index performance or provide positive investment returns. S&P Dow Jones Indices LLC
is not an investment advisor, and S&P Dow Jones Indices makes no representation
regarding the advisability of investing in any such investment fund or other investment
vehicle. A decision to invest in any such investment fund or other investment vehicle
should not be made in reliance on any of the statements set forth in this
document. Prospective investors are advised to make an investment in any such fund or
other vehicle only after carefully considering the risks associated with investing in such
funds, as detailed in an offering memorandum or similar document that is prepared by or
on behalf of the issuer of the investment fund or other vehicle. Inclusion of a security
within an index is not a recommendation by S&P Dow Jones Indices to buy, sell, or hold
such security, nor is it considered to be investment advice.
These materials have been prepared solely for informational purposes based upon
information generally available to the public from sources believed to be reliable. No
content contained in these materials (including index data, ratings, credit-related analyses
and data, model, software or other application or output therefrom) or any part thereof
(Content) may be modified, reverse-engineered, reproduced or distributed in any form by
any means, or stored in a database or retrieval system, without the prior written
permission of S&P Dow Jones Indices. The Content shall not be used for any unlawful
or unauthorized purposes. S&P Dow Jones Indices and its third-party data providers and
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licensors (collectively “S&P Dow Jones Indices Parties”) do not guarantee the accuracy,
completeness, timeliness or availability of the Content. S&P Dow Jones Indices Parties
are not responsible for any errors or omissions, regardless of the cause, for the results
obtained from the use of the Content. THE CONTENT IS PROVIDED ON AN “AS IS”
BASIS. S&P DOW JONES INDICES PARTIES DISCLAIM ANY AND ALL
EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, INCLUDING, BUT NOT LIMITED TO,
ANY WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR
PURPOSE OR USE, FREEDOM FROM BUGS, SOFTWARE ERRORS OR DEFECTS,
THAT THE CONTENT’S FUNCTIONING WILL BE UNINTERRUPTED OR THAT
THE CONTENT WILL OPERATE WITH ANY SOFTWARE OR HARDWARE
CONFIGURATION. In no event shall S&P Dow Jones Indices Parties be liable to any
party for any direct, indirect, incidental, exemplary, compensatory, punitive, special or
consequential damages, costs, expenses, legal fees, or losses (including, without
limitation, lost income or lost profits and opportunity costs) in connection with any use of
the Content even if advised of the possibility of such damages.
S&P Dow Jones Indices keeps certain activities of its business units separate from each
other in order to preserve the independence and objectivity of their respective activities.
As a result, certain business units of S&P Dow Jones Indices may have information that
is not available to other business units. S&P Dow Jones Indices has established policies
and procedures to maintain the confidentiality of certain non-public information received
in connection with each analytical process.
In addition, S&P Dow Jones Indices provides a wide range of services to, or relating to,
many organizations, including issuers of securities, investment advisers, broker-dealers,
investment banks, other financial institutions and financial intermediaries, and
accordingly may receive fees or other economic benefits from those organizations,
including organizations whose securities or services they may recommend, rate, include
in model portfolios, evaluate or otherwise address.
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
17
はじめに
S&P Japan Regional Index は、日本国内の特定地域に本社がある日本株への流動的
なエクスポージャーを提供し、ETF のような集団的投資商品の開発に適した指数とすべ
く設計されている。
このシリーズの最初の指数は、S&P Japan Regional Index – Tokai（以下、「本指数」）で
ある。
このメソドロジーは、このメソドロジー資料により管理される各指数に対する投資家の関
心を測定するとの上記の目的を達成するために、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスが
開発したものである。指数が継続的に目的を達成するように、このメソドロジーに対する
変更やこのメソドロジーからの逸脱は、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス独自の判断と
裁量によって行われる。
特徴
S&P Japan Regional Index – Tokai は、本社を東海地方（岐阜県、静岡県、愛知県、三
重県）に置き、S&P Japan BMI に含まれる大手トップ 50 社の流動的な株式のパフォー
マンスを計測するものである。
投資可能性を確保するため、銘柄の要件は、過去 3 カ月間の一日当たりの平均売買
代金 5,000 万円以上と、過去 3 カ月間の一日当たりの平均売買高 0.1％以上だというこ
とである。
指数の計算においては、キャップ済み（ウェイト上限付）時価総額ウェイト方式を使って
いる。必要に応じて、浮動株を加味し、単一銘柄への集中を軽減するため、年次調整
日においていずれかの銘柄のウェイトが 10％超にならないよう、時価総額のウェイトを
調整する。
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
18
適格性基準
指数構成銘柄への適格基準として、銘柄は、本社が東海地方（岐阜県、静岡県、愛知
県、三重県）にある企業の株式でなければならない。
かかる株式は、各年の参照日において 3M ADVT（過去 3 カ月間の一日当たりの平均
売買代金）が 5,000 万円以上で、3M ADTO（過去 3 カ月間の一日当たりの平均売買
高）が 0.1％以上のものとする。3M ADTO は、参照日現在の 3M ADVT を当該銘柄の
浮動株時価総額で除して算出する。
企業の本社が移転した場合には、次のリバランス時に指数が調整される。
バッファルール本指数の年間銘柄調整において、10 銘柄のバッファルールを設
定しておる。指数の既存構成銘柄は、時価総額順でユニバーサルの上位 60 位以
内であれば、引続き指数の構成銘柄となる。その以下であれば、指数から除外さ
れ、適格基準に満たす別銘柄が指数へ追加される。また、既存構成銘柄ではない
会社は上位 40 位以内にランクされれば、指数へ追加、その代わりに、時価総額
順の一番低い既存銘柄が除外される。
S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスは、可能な限り、指数構成銘柄の入れ替えは避ける
べきと考えている。構成銘柄は追加採用基準の一つ或いは複数の基準を満たしていな
いように見えるかもしれない。しかし、追加採用基準は、指数への追加銘柄を選定する
為に設定さており、既に採用されている構成銘柄には適用されない。結論として、既に
採用されている銘柄が指数への変化をもたらさない限り、たとえ指数への追加採用基準
を満たしていなくても、指数構成銘柄から除外されない。
変更の時期
指数は毎年 9 月にリバランスされる。年次リバランスは、9 月第 3 金曜日の（市場の）取
引終了後に行われる。見直しに係る使用データは、8 月の最終取引日現在のものとす
る。新たな採用銘柄と指数株数は、1 週間前に顧客に対して通知される。その他の指数
変更は S&P グローバル BMI と S&P/IFCI 指数メソドロジーに定義されている。
追加リバランス時以外に新たな銘柄が追加されることはない。
除外リバランス時以外でも、合併、買収、上場廃止もしくは、企業規模や流動性に影
響するような重要な出来事があった場合など、何らかの企業のイベントによって当該銘
柄が指数から除外されることがある。
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
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指数構築
手法
指数算出には、S&P ダウ・ジョーンズ社の株価指数算出に用いる除数の定義を使って、
キャップ済み時価総額ウェイト方式を採用している。
指数の構築には、2 つの段階がある。第 1 段階は、構成銘柄の 50 社を選定し、第 2 段
階は、指数採用銘柄のウェイトを決定することである。
構成銘柄の選定
1. 参照日現在において、3M ADVT が 5,000 万円以上で 3M ADTO が 0.1％以
上ある、東海地方（岐阜県、静岡県、愛知県、三重県）に本社を置く日本企業
全てが指数構成銘柄の候補として適格となる。
2. 上記の基準を満たす企業の上位 50 社（浮動株の時価総額順）を選定する。上
記基準を充足する銘柄が 50 銘柄に満たなかった場合、3M ADVT が 1,000 万
円以上で 3M ADTO が 0.1％以上ある銘柄を浮動株の時価総額順に選定する。
基準に合う 50 銘柄がまだ選出されなかった場合、3M ADVT 基準が再び評価
基準として使われて、追加候補群中の相対的に流動性の低い銘柄を評価する。
ルールブックの内容変更につき、事前に顧客に公表する。
構成銘柄のウェイト付け
各リバランス時において、各指数構成銘柄のウェイトは、以下のとおり設定される。
1. 各銘柄は、当初の修正係数（AF）を 1 とし、また指数内の各構成銘柄の最大ウ
ェイト（MW）は 10％に設定する。
2. 指数内の各構成銘柄のウェイトは、以下のとおり算出される。
Wi
=
AFi ∗ 時価総額i
N
∑ (時価総額) i ∗ (AF)i
i =1
3. いずれかの銘柄のウェイトが、指数の 10％を超える場合、ウェイトが 10％になる
まで修正係数を引き下げる。ウェイトが超過した部分については、その指数内の
相対ウェイトに応じて、他の構成銘柄に相応の比率が割り当てられる。
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
20
4. 銘柄全てに「Wi < MW」が成立していれば、プロセスは完了となり、上記 2.で算
出したウェイトを適用する。「Wi < MW」が成立していなければ、全銘柄が最低
ウェイト要件を満たすまで上記 2.と上記 3.の作業を繰り返す。
MW パラメータは、各銘柄のリバランス時の最大ウェイトとなる。このパラメータは、リバラ
ンス時に市場環境に応じて変更される可能性がある。上記 1.から 4.までは、全指数構
成銘柄が MW の規定を充足するまで、反復して時価総額のウェイト付けを修正するプロ
セスである。
指数の算出
指数計算のメソドロジーの詳細については、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスの指数
計算メソドロジー（S&P Dow Jones Indices’ Index Mathematics Methodology）を参照くだ
さい。
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
21
指数の管理
リバランス
指数は毎年 9 月にリバランスされる。リバランスは、9 月第 3 金曜日の（市場の）取引終
了後に行われる。データの参照日は、8 月の最終取引日となる。新たな採用銘柄と指数
のウェイトは、1 週間前に顧客に対して通知される。
株式数の管理
指数算出用に使用する株式数に関する詳細は S&P グローバル BMI と S&P IFCI 指数
のメソドロジーをご参照。
浮動株修正係数（IWF）
指数算出用の浮動株修正係数について、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスの指数サ
ービス・サイト www.spdji.com に掲載されている浮動株修正メソドロジー(S&P Dow
Jones Indices’ Float Adjustment Methodology) にご参照。
基準日
指数の基準値は、1000 として 2001 年 9 月 21 日に設定されている。過去のデータは当
該日から始まっており、日次リターンは当該日から取得可能である。
為替レート
指数値とウェイト付けを算出するための計算は、全て日本円で行われる。
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
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コーポレート・アクション
指数の管理には、監視や銘柄の追加と除外のための調整、株数変動、株式分割、株式
配当、リストラやスピンオフによる株価の調整などが含まれる。株式分割や株式配当など
を始めとする一部のコーポレート・アクションについては、発行済み普通株式や指数構
成銘柄の株価を変更する。株式発行など、その他のコーポレート・アクションでは、指数
の時価総額を変動することになり、指数値の変動を避けるために指数の除数を調整す
ることになる。
時価総額の変動によって指数の除数を調整することにより、コーポレート・アクションで
の指数値への影響をなくす。これにより、指数値が株式市場のパフォーマンスのバロメ
ーターとして正確なものとなり、指数の変動が構成銘柄のコーポレート・アクションを反
映しないようになる。除数の調整は、取引終了後、指数の終値が計算されてから行われ
る。株式分割、株式配当、スピンオフ、株式割当などのコーポレート・アクションは、効力
発生日に調整される。
詳細については、弊社ウェブサイト www.spdji.com に掲載されている S&P ダウ・ジョー
ンズ・インデックスの株式指数方針及び実務の指数メソドロジー（S&P Dow Jones
Indices’ Equity Indices Policies & Practices ）を参照ください。
指数管理における調整の詳細については、「 S&P ダウ・ジョーンズ指数算出方法（S&P
Index Dow Jones Indices’ Mathematics）」をご参照。
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
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指数データ
トータル・リターン指数
株価リターン（Price Return）およびトータル・リターン（Total Return、配当込み指数）指数
の両方が算出される。現金配当は、配当の効力発生日に適用される。
ネット・リターン指数の計算で用いられる税率の詳細については、弊社ウェブサイト
www.spdji.com に掲載されている S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスの株式指数方針及
び実務（S&P Dow Jones Indices’ Equity Indices Policies & Practices）を参照ください。
トータル・リターンの算出に関する詳細については、「S&P ダウ・ジョーンズ指数算出方
法（S&P Dow Jones Indices’ Index Mathematics）」をご参照。
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指数管理
指数委員会
指数は、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスのアジア指数委員会によって管理される。指
数委員会の委員は、全て S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス社に常勤しているプロフェ
ッショナルである。指数委員会は、必要に応じて会議を開き、指数構成銘柄に影響を及
ぼす可能性のある差し迫ったコーポレート・アクション、指数構成銘柄と市場を比較する
統計データ、重要な市場での出来事などを協議する。また、指数委員会は、企業選定、
株数算出、最大ウェイト、その他の事項に関するルールを盛り込んだ指数方針を見直
すこともある。
指数の変更や、潜在的に市場に影響を及ぼす可能性のある重要な関連事項の情報も
考慮するため、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス社は、指数委員会の会議の内容を、
全て非公開にしている。
指数の品質管理および見直しの詳細については、弊社ウェブサイト www.spdji.com に
掲載されている S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスの株式指数方針及び実務（S&P
Dow Jones Indices’ Equity Indices Policies & Practices）を参照ください。
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指数方針
発表
指数値とリターンの計算に必要なデータは、毎日モニターされる。指数算出に影響を及
ぼすすべてのイベントは、効力発生日の 5 日前に SPA レポートを経て発表される。SPA
レポートは FTP 経由で取得可能である。また、コーポレート・アクションに対する通常と
異なる対処や、遅延のニュースについては、必要に応じて電子メールで顧客に送達す
る.
算出要領に関する変更は S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスのホームページ
(www.spdji.com) にリリースされ、また、メールですべての顧客に送達される。
公表に関する詳細については、弊社ウェブサイト www.spdji.com に掲載されている公
表方針（Announcement Policy）を参照ください。
プロフォーマファイル
S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス社は SPA ファイル以外、リバランスごとに、各指数に
対してプロフォーマファイルを作成し、顧客へ提供する。プロフォーマファイルは、リバラ
ンス日を効力発生日とした指数構成全銘柄のウェイト、指数算出用株数が含まれ、通常、
リバランス日前の 5 営業日に毎日送付される。指数算出用の株数はリバランス前の一週
間の株価に基づいて割り当てられるため、リバランス時に、各銘柄の実際のウェイトがこ
れらのウェイトとは異なることがある。
リバランスの予定やプロフォーマの提供予定など正確なスケジュールについては、
S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスのウェブサイトを参照ください
（www.spdji.com.）。
休日のスケジュール
指数は、指数構成銘柄が上場している取引所の全てが正式に休業している日を除き、
暦年を通じて毎日計算される。
年間の休日スケジュールについては、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスの
Web サイト www.spdji.com を参照ください。
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予定外の市場の閉鎖
システム障害や停電、荒天、その他予測不能な事由によって取引所が終了時間前に閉
鎖せざるを得なくなった場合、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスは、（1）取引所が発表
した終値、もしくは、（2）終値がない場合には、取引所における取引終了前の通常の最
終取引価格を基に、指数の終値を算出する。予測不能な状況によって、いずれかの取
引所で取引が開始されなかった場合、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスはこの閉鎖を
通常の休場日として扱う。指数では前日の終値を利用し、コーポレート・アクションがあ
った場合には翌営業日に処理する。全ての取引所で取引が開始されない場合、または
その他の極端な状況の下では、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスの判断により、当該
日の指数値の公表が見送られる場合がある。
予定外の市場の閉鎖に関する詳細については、当社ウェブサイト www.spdji.com 内の
「S&P ダウン・ジョーンズ・インデックスの株式指数方針および手順（S&P Dow Jones
Indices’ Equity Indices Policies & Practices）」を参照。
再計算の方針
S&P ダウン・ジョーンズ・インデックスは、特定の限られた状況において、指数を再計算
する権利を有する。S&P ダウン・ジョーンズ・インデックスは、以下のいずれかの理由で、
算出された指数値が不正確若しくは二取引日の一貫性の無いことが判明した場合に、
指数を再計算、再配布する可能性がある。
1. 不正確あるいは終値が改定された場合
2. コーポレートイベントを反映し忘れた場合
3. コーポレートイベントが取引終了後に発表された場合
4. コーポレート・アクションあるいは指数算出方法に不正な処理があった場合
上記以外の再計算ならびに再配布は、市場への影響や混乱を軽減または回避するた
め、特別の状況下のみ指数員会の判断のもと行われる。
指数の再計算方針の詳細については、当社ウェブサイト www.spdji.com 内の「S&P ダウ
ン・ジョーンズ・インデックスの株式指数方針および手順（S&P Dow Jones Indices’
Equity Indices Policies & Practices）」を参照。
指数の計算方針および指数値配信、専門家の判断、データ階層の詳細については、
当社ウェブサイト www.spdji.com 内の「S&P ダウン・ジョーンズ・インデックスの株式指数
方針および手順（S&P Dow Jones Indices’ Equity Indices Policies & Practices）」を参照。
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指数の普及
ティッカー
指数リターンは、ほとんどの取引情報システムで閲覧することができる。ブルームバーグ
とロイターのティッカーは、以下のとおりである。
指数
ブルームバーグ
ロイター
S&P 日本地域別指数 – 東海プライス・リターン（円建て）
S&P 日本地域別指数 – 東海トータル・リターン（円建て）
SPJRTPJP
SPJRTPJT
.SPJRTPJP
.SPJRTPJT
ファイル・トランスファー・プロトコル（FTP）
日次株価や指数データは、申込みにより、FTP 経由で取得可能です。
商品の詳細については、www.spdji.com/contact-us よりお問い合わせください。
Web サイト
詳細については、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスの Web サイト www.spdji.com を参
照ください。
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S&P Dow Jones Indices’ダウ・ジョーンズ・イ
ンデックス問い合わせ先
指数管理
David M. Blitzer, Ph.D. – マネージング・ディレクター兼指数委員会委員長
[email protected]
+1.212.438.3907
Corrine Chi – 指数マネージャー
[email protected]
+86.10.6569.2907
広報
David Guarino – 渉外担当
[email protected]
+1.212.438.1471
顧客サービス
[email protected]
北京
+86.10.6569.2770
ドバイ
+971.4.371.7131
香港
+852.2532.8000
ロンドン
ニューヨーク
+44.20.7176.8888
+1.212.438.2046
or
+1.877.325.5415
シドニー
+61.2.9255.9802
東京
+81.3.4550.8564
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免責事項
©マグロウヒル・フィナンシャルの一部門である S&P ダウ・ジョーンズ・インデ
ックス LLC 2014 年。不許複製。S&P、及び STANDARD & POOR’S は、スタンダー
ド＆プアーズ・ファイナンシャル・サービシーズ LLC の登録商標です。「ダウ・
ジョーンズ」は、ダウ・ジョーンズ・トレードマーク・ホールディングズ LLC
（以下「ダウ・ジョーンズ」）の登録商標です。本資料の全体または一部の再配
布、複製、そして（または）複写を書面による承諾なしに行うことを禁じます。
本資料は、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス LLC、ダウ・ジョーンズ或いは
その関連会社、親会社、子会社、取締役、役員、株主、従業員、或いはその代理
人（これらを合わせて「S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス」という）が必要
なライセンスを持たない地域におけるサービスの提供を行うものではありません。
S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス LLC が提供する全ての情報は、個人とは無
関係であり、いかなる個人、事業体または集団のニーズに合わせて調整したもの
ではありません。S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスは、その指数を第三者に
ライセンス供与することに関連した報酬を受けています。本資料で提示するあ
らゆるリターンまたはパフォーマンスは、説明目的で提示していて、実際のパフ
ォーマンスを示すものではありません。過去のパフォーマンスは将来の投資成果
を保証するものではありません。
指数に直接投資することはできません。指数が表すアセット・クラスへのエクス
ポージャーは、指数に基づく投資可能商品を通して得られます。S&P ダウ・ジョ
ーンズ・インデックスは、第三者が提供し、S&P ダウ・ジョーンズ・インデック
スの指数のリターンに基づく投資リターンを提供することを目指す投資ファンド、
或いはその他のビークルを提供、推奨、販売、宣伝、或いは運用することはあり
ません。S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスは、指数に基づく投資商品が指数
のパフォーマンスに正確に連動し、プラスの投資リターンを上げることについて
保証しません。S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス LLC は投資顧問会社ではな
く、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスは、そうした投資ファンド或いはその
他の投資ビークルに投資する適否に関して表明することはありません。そうした
投資ファンド或いはその他の投資ビークルへの投資決定は、本資料で言及された
いかなる部分も信頼して実行されるべきではありません。そうしたファンド或い
はその他のビークルに投資しようとする投資家に対して、投資ファンド或いはそ
の他のビークルの発行体またはその代理人が作成する目論見書または類似文書に
記載されているように、そうしたファンドへの投資に伴うリスクを注意深く検討
した上で投資することを助言します。指数への証券の組入は、S&P ダウ・ジョー
S&P Dow Jones Indices: S&P Japan Regional Index – Tokai Methodology
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ンズ・インデックスによるその証券の買い、売り、または保有の推奨ではなく、
また投資助言でもありません。
これらの資料は、信頼できると考えられる情報源から一般に公衆が入手できる情
報に基づき、情報提供のみを目的として作成されたものです。本資料に記載され
るいかなる内容（指数データ、格付、クレジット関連の分析とデータ、モデル、
ソフトウェア、或いはその他のアプリケーションまたはそれからの出力）も他の
いかなる部分（以下「内容」という）も、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス
による事前の書面による承認なくして、いかなる形式といかなる手段によっても、
改変、リバースエンジニアリング、再製作または配布、或いはデータベースまた
は検索システムへの保存を行うことはできません。内容を、不法な或いは未認可
の目的に使用してはいけません。S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス及びいか
なるサードパーティ・データ・プロバイダー及びライセンサー（合わせて「S&P
ダウ・ジョーンズ・インデックス当事者」という）も、内容の正確性、完全性、
適時性或いは利用可能性を保証しません。S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス
当事者は、いかなる過誤、遺漏についても、原因の如何を問わず、内容を用いて
得られた結果について責任を負いません。内容は、「現状」ベースで提供されて
います。S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス当事者は、特定の目的または利用
に対する販売可能性または適合性についてのいかなる保証も、バグやソフトウェ
アのエラーまたは欠陥がないこと、内容の機能が中断されないこと、或いは内容
が何らかのソフトウェアまたはハードウェア構成により動作することの保証も、
以上を含みそれに限定されない、あらゆる明示的または暗示的保証も拒否します。
S&P ダウ・ジョーンズ・インデックス当事者は、いかなる場合も、いかなる当事
者に対しても、内容の使用に関連して発生する、いかなる直接的、間接的、偶発
的、典型的、補償的、懲罰的、特殊な或いは結果的な損害、費用、経費、法的費
用、或いは損失に対しても（逸失収入または逸失利益、及び機会費用を含みそれ
に限定されず）、たとえ損害の可能性について事前に通告を受けていようとも、
責任を負いません。
S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスは、各事業部の活動の独立性と客観性を維
持するために、それぞれの活動を他から隔離しています。その結果、S&P ダウ・
ジョーンズ・インデックスの一部の事業部は、他の事業部では入手できない情報
を保有する可能性があります。S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスは、各分析
プロセスの中で受け取った非公開情報の機密を守る方針及び手順を確立していま
す。
さらに、S&P ダウ・ジョーンズ・インデックスは、広範なサービスを、証券の発
行体、投資顧問会社、証券会社、投資銀行、その他の金融機関及び金融仲介業者
など多くの組織に提供しています。したがって、これらの組織から報酬その他の
経済的便益を受ける可能性があります。これらの組織には、証券やサービスを推
奨し、格付け評価し、モデルポートフォリオに組入れ、評価するか別の対応を行
う組織が含まれます。
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