BULKING UP；大きく強くなる。 1 October, 2008 BULKING UP Strong private companies are using stock and cash to buy other startups, hoping to build category killers that can weather a downturn. Venture capitalists are feeling squeezed, and it’s no mystery why. Portfolio companies are taking longer to exit. Credit’s tight. Financial institutions are folding at a rapid rate. The IPO market’s shut, and public acquirers remain scarce. Even for an industry accustomed to market cycles, the year is shaping up as a particularly brutal dry spell. The old mantra of “build a great company and the exit will take care of itself” seems to be in need of serious revision. As the financial sector’s perfect storm hammers down on credit and equity markets, VCs and portfolio companies are scanning the ravaged landscape for buying opportunities. They’re finding a plentiful supply. 和訳不況を乗り切るカテゴリー・キラーを求めて、高株価、あるいは資金力ある会社達はスタートアップ企業を買っている。 VC達は“玉締め”の様に感じている。それは不思議ではない。Portfolio会社達はExitが遠くなり、信用取引は引き締められている。複数の金融会社が次々と倒産している。IPO市場は閉鎖され、公開株の買いの動きは依然として不調だ。好不況の波に慣れた産業でさえ、今年は特に“残忍な乾期 “だと感じている。「良い会社を設立さえすれば、Exitは完了したも同然。」という古いマントラは、重大な書き直しが必要なようだ。 Venture Capital Journal 2008年10月号表紙金融セクターにおける“Perfect Storm”の鉄槌が、Credit市場とEquity市場に下ったために、VC達とPortfolio会社達は疲弊しきった荒野に、買収機会を探し回っている。そこには沢山のチャンスを探し出すことが出来る。