ちょっと得するお金の話（投資編）～いまどきの資産運用のツボ～Ｒ＆ＡコンサルティングＣＦＰ西本健株式の値段を決めるのは何か？株式では自分の考えと比べた“違和感”が売り買いの引き金となる。経済学者ケインズの名言「株式投資は美人コンテストの優勝者を予想するようなものである」自分の好みで選ぶのではなく、今回の主催者や審査員の好みから、一番選ばれそうな美人は誰かということを予想するサプライズに敏感な株価の動き意外感が方向を決める市場の予想と大きくかけ離れた事実が出た場合に、より大きく株価は動く市場の予想通りだった事実発表では全く材料にならないか、むしろ裏目に出たりする株価の変動要因ファンダメンタルズ要因（本質的価値）マクロ要因景気金利個別材料要因為替政治その他の要因（需給環境など）市場内部の需給関係売り手と買い手の関係投資価値の分析手法ファンダメンタルズ分析企業の財務データ、景気の動向などをもとに銘柄本来の投資価値を分析する手法中長期投資で効果テクニカル分析株価の動きそのものをチャートを用いて分析し、今後の値動きを予測する方法短期売買で有効ファンダメンタルズ分析とは？高い現在将来割高今は株価が割高だからいずれ下がるはずだ・・・本来の価値より高い株価財務分析から分かる銘柄本来の価値本来の価値より低い割安低い今は株価が割安だからいずれ上がるはずだ・・・いろいろな決算書どんな決算書？どこで入手できるか？有価証券報告書すべての上場企業に作成が義務付けられている正式な決算書。冊子になっている。証券取引所の情報室で閲覧できるほか、大手書店で購入することも可能。決算要旨有価証券報告書を抜粋してまとめたもの。３０ページ前後からなる。証券取引所や各企業のホームページなどで閲覧可。事業報告書決算情報のほか、新製品や販売実績などが冊子にまとめられている。株主宛てに郵送されてくる。決算短信主な決算数字についてかかれたもの。書類１～２枚のことが多い。決算公告貸借対照表と損益計算書の概要をまとめたもの。詳しい詳しくない証券取引所や各企業のホームページなどで閲覧可。日本経済新聞、官報など。株式投資の代表的な指標 PER（株価収益率）が低いとお買い得！ PER（倍）＝株価÷１株当たり利益 PBR（株価純資産倍率）で底値圏がわかる！ PBR（倍）＝株価÷１株当たり株主資本株式投資の代表的な指標 ROE（株主資本利益率）で収益性がわかる！ ROE（％）＝当期純利益÷株主資本×１００または１株当たり利益÷１株当たり株主資本×１００配当性向が高ければ株主重視の経営！配当性向（％）＝１株当たり配当金÷ １株当たり利益×１００株式投資の心得 • 情報より、他人の行動によりアクションを起こす。 • 利益の増加に応じて、投資金額を減少 • ストップ・ロスは、逆指値注文 • 金利上昇で株式市場から債券市場にお金が流れる？情報より他人の行動によりアクション起こす投資家は情報をどのように捉え、そしてその情報を投資に生かしているのか？ ○ 「情報を他人よりいち早くキャッチすることが重要だ」 ○ 「他の投資家の動きをみながら投資戦略を立てることが重要だ」 ◎ 「情報をいかに早く正確に解釈するかが重要だ」 ◎ 「他の投資家がなぜそのような投資行動をとるのかが重要だ」情報投資行動市場相場株価逆張り戦法とは？小口投資家（一般投資家）は底値で売って、ピーク値で買う小口投資家の空売りが急増するような相場は大底近しと判断される Aランク売り買い Cランク Bランク売り買い買い Aランク Bランク売り Cランク株式投資におけるリスク管理株価上昇予想利益をマイナスし資金を減少買い実際初回投資 ● 資金増加ピラミッティングストップ・ロス（損失限定）逆指値注文現在の市場環境は？ 1989年12月29日日経平均株価 38,915円長期国債（１０年） 7.125% 株式バブル金利ピーク好景気株価下落景気後退債券価格下落金利低下金利上昇債券価格上昇景気回復 2006年3月20日日経平均株価 16,624円長期国債（１０年） 1.73% 株価上昇不景気金利底値債券バブル 2003年4月日経平均株価 7,607円長期国債（１０年） 0.43% 株式・債券・金利の相関関係株式と債券は一般的には逆の値動きをする株式バブル債券バブル金利が上昇債券価格は下落する金利が下落債券価格は上昇する未上場株に投資してみよう！「グリーンシート銘柄」と「IPO銘柄」の購入 • 目先の値上り益よりも、育てて大きくする喜びを • リスクをとることの喜びを知ろう • グリーンシート銘柄こそ、株式投資の本命 • エンジェル税制の上手な活用をエンジェル税制のしくみ ◆投資時点＜投資額を他の株式譲渡益から控除＞例：ベンチャー企業へ投資した年に他の株式譲渡益が３００万円あった場合 200万円投資課税価格 100万円ベンチャー企業への投資額＝控除対象 200万円 ◆売却時点：利益が発生した場合＜譲渡益を1/2に圧縮して課税＞例：投資先企業が上場して、株価が1,000万円に上昇して売却した場合 200万円投資取得価格 200万円課税価格 400万円圧縮による減価対象 400万円 ◆売却時点：損失が発生した場合＜損失の翌年３年間の繰越控除＞ 200万円投資損失 200万円翌年２年目３年目利益利益利益３年間繰り越して利益から控除個人向け国債を上手に活用する • • • • • １万円から買える手軽さが魅力最低利率が保障された変動金利国債１年経てば換金が原則自由にできる中長期運用向き商品であるペイオフ対策にはもってこいの商品である「個人向け国債」の金利変動イメージ（利率） A時点で設定された利率で半年後の利払日に利率を支払います１０年固定利付国債の実勢の金利 ● A ０．８０％ ● ● ● 個人向け国債の適用金利 ● ● ● ● ● ● 適用利率の下限（０．０５％）（期間）発効日利払日利払日利払日利払日利払日利払日利払日利払日利払日利払日「個人向け国債」を２年１ヶ月で中途換金した場合購入時元本半年後元本１年後元本１年半後元本２年後元本（２年１ヶ月後に中途換金すると・・・）元本中途換金時に受け取る金額１回目の利子２回目の利子３回目の利子４回目の利子直近２回分の利子（税引前）相当額が差し引かれる１ヶ月分の利子相当額「個人向け国債」を２年１ヶ月で中途換金した場合購入時 1,000,000円半年後 1,000,000円１年後 1,000,000円１年半後 1,000,000円２年後 1,000,000円（２年１ヶ月後に中途換金すると・・・） 988,000円中途換金時に受け取る金額金利1.2%で一定の場合 4,800円 4,800円 4,800円 4,800円直近２回分の利子（税引前） 12,000円が差し引かれる 800円個人向け国債の概要取扱い金融機関郵便局、銀行、証券会社など最低購入金額額面１万円単位償還期間発行から１０年で満期発行時期年度に４回（４月、７月、１０月、１月の各１０日に）発行金利変動金利（半年ごとに見直し）利払い年２回中途換金発行から１年経過後であれば、いつでも国が買い取りに応じてくれる税金利息に対して２０％源泉分離税マル優・特別マル優利用可能注意点短期運用には向かない購入したいときに購入できない投資信託を利用して上手に資産運用をする • • • • • • 長期分散投資によりリスクを軽減できる少額で世界中のマーケットに投資ができる手軽に情報収集ができる累積投資でコツコツ投資（ドル・コスト平均法）運用はプロのファンドマネジャー銘柄は自分で選ぶ投資信託の仕組み投資家投資家投資家投資家投資家多くの投資家から集めた資金を一つにまとめる大きな資金で株式や債券などに専門家が分散投資を図り、運用する株式債券海外の市場運用成果を投資家に還元する不動産投資信託の種類ハイリスクハイリターン株式投資信託株式型国際型株式と債券などで運用国内型インデックス型公社債投資信託債券型株式を組み入れないで運用 MMF、MRF、中期国債ファンド等運用商品に入れたい上場投資信託（ETF・REIT) ETF（株価指数連動型上場投資信託） • 仕組みは投資信託だが、株式と同様にリアルタイムで売買できる • 決算日には、組み入れている株式の配当金が信託財産に入り、保有する口数に応じて分配金が支払われる • 日本の代表的な上場企業に分散投資できる • 税金は株式と同じなので、株式との損益通算が可能 REIT（不動産投資信託） • 株式と同じように売買できる • 配当利回りが相対的に高く、安定している • 収益の源泉を賃貸料としているため、大きく変動することがなく、値動きも小さい • 賃貸料は物価にスライドして上昇することが予想されるため、インフレに強い • 他の金融商品の値動きの影響を受けないので分散投資の面でも効果がある外貨を持つことの重要性 • • • • • 円高よりも円安のほうが怖いドルベースで資産を評価してみる資産を異なる通貨に分散しておく成長する国の通貨は買われる諸外国の国債も選択肢のひとつに各国の政策金利の推移お金は金利の低いところから高いところへ流れるユーロ豪州圏英国米国 0.002 % 4.25% 2.25% 5.50% 4.50% 0.50% 3.50% 7.25% 3.75% 日本無担保コール翌日物米国 FFレートスイスカナダ NZ ノルウェー日本 2006年2月現在は世界的に金利上昇中（景気回復局面）変額個人年金保険の意外な効用安心と利殖一石二鳥の優れもの • 金利上昇期の今こそ変額保険加入のチャンス！ • 実質は投資信託でも、保険商品であるため税制面で数々の特典あり • 自己責任による自前の年金づくりは早いほうがよい • 変額個人年金はあらゆる面で魅力的な商品変額個人年金と投資信託の対比購購入手数料入時所得控除スイッチング（ファンドの移転）保収益分配金有時契約者貸付諸経費変額個人年金保険投資信託なしあり（消費税もかかる）生命保険料控除（一時払いは１年間のみ）なし平均、年１２回程度は無料いったん解約の手続き（利益に２０％源泉分離課税）新規購入時に手数料発生非課税（満期まで繰り延べ）毎年、収益分配金の２０％に源泉分離課税あり（低利貸付）なし契約維持費用、保険費用、運用費用契約維持費用（信託報酬）、運用費用変額個人年金と投資信託の対比変額個人年金保険投資信託途中解約ペナルティ会社により７～１０年は早期解約ペナルティが控除される信託財産留保額が控除される途中解約の課税（５年以内）返戻金と支払保険料の差額に２０％の源泉分離課税利益部分に対し２０％の源泉分離課税一時所得または贈与税同上雑所得（公的年金等控除不適格）（概念なし）最低保障（基本保険金額）あり相続税の非課税枠の適用あり最低保障なし相続税の非課税枠の適用なし責任準備金の９０％が保証（保険契約者保護機構）販売会社（証券会社）破綻の場合は信託会社（信託銀行）に保管済信託会社破綻時の場合は特別勘定として分別管理 →どちらの場合も時価相当額が全額保障受途中解約の課税取（５年超）時年金受給期間中の課税死亡時（保険金）破綻預入会社の破綻時自己責任の時代そうはいっても・・・ある程度の自己責任は必要！でも全部を勉強するのは無理！自分で勉強しないといけないのは分かるけど・・・信頼できるアドバイザーを持つことが必要！悪徳商法から身を守る方法 • • • • この世にうまい話はないことを肝に銘ずる怪しい電話勧誘は最初からきっぱり断る訪問販売の営業員はまずインターホンで話す不審に思ったら業界団体に確認する金融商品の広告には要注意 • • • • 重要なことは小さな字で書いてある大きな字より小さな字をよく読むコスト負担をよく確認する表面的な数字だけで判断しない図表１外貨預金キャンペーンの広告例米ドル建て外貨定期預金金利優遇キャンペーン（○月○日～○月○日まで）１２金利年％（１ヶ月満期）優遇金利は初回の預入期間にのみ適用されます。外貨預金は為替変動によって元本割れになる場合もあります。また、預入時や引出時には所定の手数料がかかります。 ○△□銀行図表２保険商品の広告例誰でも入れる保険登場！日帰り入院でも保障します！毎月の保険料は２０００円から！１日に直すとたったの６５円！（１月を３１日で計算）