Davivi Corred - Multi Accion Avianca Taca 2015

Informe de Rendición de Cuentas
Desempeño del Compartimento
Durante este semestre, la gestión del portafolio se realizó
acogiéndose a las políticas de inversión establecidas en su
reglamento y siguiendo las recomendaciones realizadas
por el Comité de Inversiones del Fondo. Adicionalmente, en
este período se han realizado las verificaciones necesarias
para cumplir con la metodología de cálculo de la
remuneración de la sociedad administradora.
El Fondo Multiacción esta compuesto por 6
compartimentos que invierten en emisores específicos o
en sectores económicos. El compartimento de AviancaTaca
invierte en acciones de esta compañía y se busca tener un
comportamiento superior al desempeño del precio de la
acción realizando una gestión activa.
Durante el semestre el comportamiento de la acción de
Avianca fue uno de los mejores en el universo de acciones
colombianas, pese a haberse desvalorizado. Lo anterior,
explicado por menores precios del jetfuel, un combustible
refinado del petróleo, rubro que explica cerca del 30% de
los costos de la compañía y que con su reducción favorece
los márgenes operacionales de la compañía. Sin embargo,
los menores precios del combustible y por ende mejores
resultados del emisor, se vieron opacados por la caja que
aún permanece atrapada en Venezuela, la cual se ve
afectada por la creciente devaluación, además de los
indicadores de endeudamiento y razones de liquidez de
la compañía, los cuales lucen ajustados.
DESEMPEÑO DEL COMPARTIMENTO
jun-15
dic-14
$379.843.087
$789.989.790
NÚMERO DE UNIDADES
52.447
106.186
VALOR DE LA UNIDAD
7.242,44
7.439,65
RENTABILIDAD 30 DÍAS -E.A.-
5,77%
5,39%
RENTABILIDAD BRUTA 30 DÍAS -E.A.-
7,36%
6,97%
VOLATILIDAD 30 DÍAS
25,95%
25,79%
RENTABILIDAD 180 DÍAS -E.A.-
-5,30%
-19,20%
RENTABILIDAD BRUTA 180 DÍAS -E.A.-
-3,87%
-17,99%
VOLATILIDAD 180 DÍAS
20,77%
8,63%
VALOR DEL COMPARTIMENTO
El compartimento AviancaTaca tuvo una rentabilidad de
-5.3% E.A. durante el primer semestre de 2015. Así mismo,
este comportamiento se compara con una desvalorización
de 4.1% E.A. que experimentó la acción preferencial de la
compañía, que en el caso particular de este
compartimento “mono-acción” es el becnhmark del mismo.
La diferencia, entre el benchmark y resultado del
compartimento, se originó por las operaciones realizadas
para el manejo de liquidez y gestión activa realizada en
periodos de alta volatilidad.
Composición del Portafolio
El portafolio cerró el semestre con una exposición en la acción del 84.9%. Frente al cierre de 2014 se disminuyó el nivel de
inversión, ante el retador panorama que enfrenta la compañía.
jun-15
EMISOR
dic-14
PARTICIPACIÓN
EMISOR
PARTICIPACIÓN
AVIANCA
84,94%
AVIANCA
90,38%
TOTAL
84,94%
TOTAL
90,38%
Corredores Davivienda S.A. Comisionista de Bolsa.
Fondo de Inversión Colectiva Multiacción
Compartimento Avianca* - Primer Semestre 2015
Evolución del Valor de la Unidad
Análisis de los Gastos del Fondo
El valor de la unidad del compartimento cerró el semestre en
7,242 puntos, disminuyendo 5.3% E.A., en línea con el
comportamiento de la acción de Avianca durante este mismo
periodo de tiempo.
Los gastos de administración durante el semestre
representaron el 1.48% del valor promedio del
compartimento. La composición de los gastos totales fue la
siguiente:
Evolución del Valor de la Unidad
GASTOS BANCARIOS
jun-15
jun-14
0,07%
2,70%
82,75%
8.500
COMISIÓN CORREDORES DAVIVIENDA
79,79%
8.000
SERVICIOS BURSÁTILES
10,53%
12,59%
7.500
COMISIONES
1,42%
1,96%
OTROS GASTOS OPERACIONALES
0,00%
0,00%
7.000
29-jun-15
14-jun-15
30-may-15
15-may-15
30-abr-15
15-abr-15
31-mar-15
16-mar-15
1-Jul-09
IMPUESTOS
8,19%
14-Oct-09
29-Oct-09
16-Jul-09
31-Jul-09
15-Aug-09
30-Aug-09
14-Sep-09
29-Sep-09
13-Dec-09
28-Dec-09
13-Nov-09
28-Nov-09
01-mar-15
14-feb-15
30-ene-15
15-ene-15
31-dic-14
6.500
NETO GASTOS
ACTIVO
DISPONIBLE
jun-15
ANALISIS
VERTICAL
jun-14
ANALISIS
VERTICAL
VALOR ABSOLUTO
ANALISIS HORIZONTAL
VALOR RELATIVO
380.313
100,12%
919.018
100,06%
(538.705)
-58,62%
57.626
15,17%
70.135
7,64%
(12.509)
-17,83%
322.642
84,94%
825.847
89,92%
(503.205)
-60,93%
CUENTAS POR COBRAR
45
0,01%
22.995
2,50%
(22.950)
-99,80%
DIVERSAS
-
0,00%
41
0,00%
(41)
-100,00%
PASIVO
470
0,12%
590
0,06%
(120)
-20,32%
CUENTAS POR PAGAR
470
0,12%
590
0,06%
(120)
-20,32%
PATRIMONIO
379.843
100,00%
918.428
100,00%
(538.585)
-58,64%
APORTES DE CAPITAL
379.843
100,00%
918.428
100,00%
(538.585)
-58,64%
INVERSIONES NEGOCIABLES
ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
Expresado en miles de pesos
jun-15
ANALISIS
VERTICAL
jun-14
ANALISIS
VERTICAL
VALOR ABSOLUTO
VALOR RELATIVO
RENDIMIENTOS FINANCIEROS
1.104
1,51%
18.055
12,20%
(16.951)
-93,89%
VALORACIÓN DE INVERSIONES
19.686
26,88%
119.945
81,02%
(100.259)
-83,59%
485
0,66%
10.038
6,78%
(9.553)
-95,17%
UTILIDAD EN VENTA DE INVERSIONES
ANALISIS HORIZONTAL
OTROS INGRESOS OPERACIONALES
51.973
70,96%
-
0,00%
51.973
NA
TOTAL INGRESOS
73.247
100,00%
148.038
100,00%
(74.791)
-50,52%
3
0,00%
256
0,17%
(253)
-98,75%
3.817
5,21%
7.850
5,30%
(4.033)
-51,38%
504
0,69%
1.194
0,81%
(690)
-57,80%
68
0,09%
186
0,13%
(118)
-63,36%
732
1,00%
2.605
1,76%
(1.873)
-71,90%
GASTOS BANCARIOS
COMISIÓN CORREDORES DAVIVIENDA
SERVICIOS BURSÁTILES
COMISIONES
PÉRDIDA EN VENTA REDENCIÓN INVERSIONES
IMPUESTOS
392
0,53%
0,00%
392
NA
2.940
4,01%
18.242
12,32%
(15.302)
-83,88%
RENDIMIENTO/PÉRDIDA ABONADAS AL FONDO
64.791
88,46%
117.705
79,51%
(52.914)
-44,95%
TOTAL EGRESOS
73.247
100,00%
148.038
100,00%
(74.791)
-50,52%
OTROS GASTOS OPERACIONALES
0,00%
100,00%
*A partir del 30 de junio de 2015 el Compartimento Avianca del Fondo Multiacción pasó a
ser un fondo independiente denominado Fondo de Inversión Colectiva Multiacción
Avianca
Análisis de los Estados Financieros
BALANCE GENERAL
Expresado en miles de pesos
100,00%
Los estados financieros pueden ser consultados en la siguiente ruta:
http://www.corredores.com/Corredores/NewsDetail/158/1/CompartimentosmultiaccionAvianca
Corredores Davivienda S.A. Comisionista de Bolsa.
COMPOSICIÓN DE GASTOS
Fondo Abierto Multiacción - AviancaTaca