追加型投信／海外／株式 ＡＡＭブラジル株式ファンド 愛称：セレソン 2014年2月 商品概要 基準日： 2014年2月28日 ■ 設定日：平成19年12月14日 ■ 決算日：年2回 毎年6、12月の各15日 (休業日の場合は翌営業日) ■ 信託期間：約10年 （設定日から平成29年12月15日まで） 基準価額と純資産総額 基 準 価 額 純 資 産 総 額 5,703円 25.6億円 運用実績 ■ 基準価額と純資産総額の推移 （円） 12,000 （億円） 500 純資産総額（右目盛） 基準価額（課税前分配金再投資ベース）（左目盛） 基準価額（左目盛） 10,000 400 8,000 300 6,000 200 4,000 100 2,000 2007/12/14 2008/10/28 2009/9/12 2010/7/28 2011/6/12 2012/4/26 2013/3/11 0 2014/2/28 ※ 上記のデータは過去の実績であり、今後の運用成果等を保証するものではありません。 ※ 当ファンドの基準価額は、信託報酬等の費用控除後のものです。信託報酬等は、後掲の「ファンドに係る手数料等について」をご覧ください。 パフォーマンス ■ 騰落率 ファンド 1ヶ月 3ヶ月 6ヶ月 1年 2年 3年 設定来 4.47% -11.42% -1.08% -17.24% -11.90% -20.58% -39.67% ※ 設定来は2007年12月14日から計算し、騰落率は課税前分配金再投資ベースの基準価額で計算しています。 分配金（課税前）の推移（直近5期分） 第8期決算 第9期決算 第10期決算 第11期決算 第12期決算 2011/12/15 2012/06/15 2012/12/17 2013/06/17 2013/12/16 0円 0円 0円 0円 0円 累 計 600円 ※ 分配金は、基準価額の水準等によってはお支払いできない場合があります。 設定・運用：アバディーン投信投資顧問株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第320号 加入協会： 一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会 ※ 当資料のリスク、手数料、留意事項等を必ずご覧ください。 1 追加型投信／海外／株式 ＡＡＭブラジル株式ファンド 愛称：セレソン 2014年2月 資産組入状況 ■アバディーン・グローバル・ブラジル・エクイティ・ファンド 組入銘柄数 ■ ファンド組入状況 97.80% アバディーン・グローバル・ブラジル・エクイティ・ファンド リクイディティ・ファンド コール･現金 * 0.45% 25 銘柄 1.75% 合計 100.00% * 正式名称：「アバディーン・リクイディティ・ファンド（ルクス）米ドル」 ■ セクター配分 ■ 通貨配分 コール・現金 1.5% 米ドル 1.5% 銀行 14.3% アバディーン・アジア株式（除く日本）ファンド （適格機関投資家転売制限付） 金属・鉱業 その他 21.8% 12.8% 不動産 8.4% 石油・ガス 12.2% ブラジル・ レアル 98.5% 小売 8.5% その他金融 8.8% 食品・飲料・ タバコ 11.7% ∗ 資産組入状況（セクター配分、通貨配分）は、当ファンドの主要投資対象である「アバディーン・グローバル・ブラジル・エクイティ・ファンド」に 関するものです。 ∗ 小数点以下の数字の関係で、合計が100%にならない場合もあります。 ■ 要因分析（月次） 当 月 騰落率 変化 株式要因 為替要因 258円 114円 155円 4.5% 2.0% 2.7% * その他 -11円 -0.2% ※ 上記は、分配金再投資基準価額の前月比を委託会社が一定の基準に基づき算出した概算値です。 変化内訳 (円） 300 200 155円 114円 100 0 -11円 -100 株式要因 為替要因 その他* ＊信託報酬要因等 ※ 当資料のリスク、手数料、留意事項等を必ずご覧ください。 2 追加型投信／海外／株式 ＡＡＭブラジル株式ファンド 愛称：セレソン 2014年2月 ■企業紹介（毎月、主要投資対象である「アバディーン・グローバル・ブラジル・エクイティ・ファンド」の保有銘柄ないしはブラジル市場の代表的な 銘柄から1銘柄紹介する予定です。） 小売 ロジャス・レナー（Lojas Renner） • ブラジル全土で展開する代表的な百貨店で、政府の刺激策を受けた力強い需要による国内個人消費セクター成長の恩恵を受け ると考えられます。 • 第４四半期決算は予想を上回る結果で、継続的な売上増と効果的なコスト削減策が利益増に貢献しました。 • 同社は年初に必要投資資金の確保の必要性から配当水準の見直しを行いました。経営陣のこの決断はバランスシート強化策と して非常に好意的に受け止めています。 • 消費の伸びが穏やかな水準に留まるとしても、同社の保守的なマネジメントや強固なブランド力が企業成長に貢献すると考えま す。 株価推移（ 2 0 1 1 年2 月2 8 日～2 0 1 4 年2 月2 8 日） （ブラジル・レアル） 90 アバディーン・アジア株式（除く日本）ファンド （適格機関投資家転売制限付） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2011年2月 2011年8月 2012年2月 2012年8月 2013年2月 2013年8月 2014年2月 出所：ブルームバーグ ※ 上記は当ファンドの基準価額の推移ではありません。上記紹介企業の株価推移であり、上記データから他の保有銘柄の株価推移を 類推することはできません。 当ファンドが必ずしも当銘柄に投資する保証はなく、当銘柄を推奨するものでもありません。上記株価は過去のものであり、今後の運 用成果等を保証するものではありません。 ■ 組入上位10銘柄 （当ファンドの主要投資対象である「アバディーン・グローバル・ブラジル・エクイティ・ファンド」の保有銘柄です。） 銘柄名称 業種 比率 概略 1 ブラデスコ銀行 商業銀行 9.6% ブラジルの大手商業銀行。企業や個人向けに幅広い業務を行う。ブ ラジ ル、アルゼンチン、米国、ケイマン諸島、英国などで事業を展開。 2 ヴァリ 金属・鉱業 9.4% 旧称・リオドセ。鉄鉱石生産量で世界最大のシェア を誇る鉱山会社。鉄鉱 石以外に金、銅、アルミニウム、ニッケルなどの生産、販売を手掛ける。鉄 道、港湾施設なども運営。 3 ブラジル石油公社 石油・ガス 7.3% ペトロブラスとも呼ばれる。南米をはじめ世界で事業を展開。石油・ガス生 産を中心に、石油製品の精製、販売、供給、発電所の経営などを行う。 4 ロジャス・レナー 小売 6.2% 5 イタウサ その他金融 4.8% 6 ベビダス 食品・飲料 4.8% ブラジルの大手飲料メ ーカー。ブラ ジルにおけるペプ シ製品の独占販売 権を所有。国内のほかアルゼンチンなど海外でも操業。 7 イタウ・ウニバンコ・ホールディング 商業銀行 4.7% バンコ・イタウとウニバンコ が統合して誕生。時価総額ベー スで中南米最 大の銀行。個人、商業、法人向けおよびプライベート・バンキングサー ビス を手掛ける。 8 ﾑﾙﾁﾌﾟﾗﾝ･ｴﾝﾌﾟﾚｴﾝｼﾞﾒﾝﾄｽ 不動産 4.7% ブラジル最大級のショッピングモール運営会社で、ショッピングモールを中 心に商業用不動産の開発および運営を手掛ける。 9 ウルトラパール 石油・ガス 4.4% 石油・ガス持ち株会社。ガス輸送、石油化学、石油化学・ガス貯蔵輸送な どの子会社を保有する。 その他金融 4.0% ブラジルの証券取引所であるボベスパ・ホールディングとデ リバティブ取 引所のBM&Fの合併により誕生したラテンアメリカ最大の証券・デ リバティ ブ取引所。 10 BM&Fボベスパ ブラジル最大級のアパレルメーカーで、衣服・靴等をプラ イベートブラ ンド 名でデザイン、開発、販売する。ア クセサリーや化粧品の販売も手掛け る。 ブラジルの総合持ち株会社。傘下に銀行グルー プのイタウ・ウニバンコ・ ホールディングや建設資材メーカーのデュラテックスを置くほか、化学、不 動産、通信事業なども手掛ける。 ※ 上記はこれらの銘柄の売買等を推奨するものではありません。また、当ファンドが今後もこれらの銘柄に投資する保証はありません。 ※ 当資料のリスク、手数料、留意事項等を必ずご覧ください。 3 追加型投信／海外／株式 ＡＡＭブラジル株式ファンド 愛称：セレソン 2014年2月 ■ ブラジル株式市場推移（ボべスパ指数） （ポイント） 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 2004年12月 2007年7月 2008年11月 2010年2月 2011年6月 アバディーン・アジア株式（除く日本）ファンド （適格機関投資家転売制限付） 2006年4月 ■ 円・レアル為替市場推移 2012年9月 2014年2月 出所：ブルームバーグ （円） 80 70 60 50 40 30 2004年12月 2006年4月 2007年7月 2008年11月 ポートフォリオ・マネージャー・コメント ＜マーケットの動向と投資行動＞ 2010年2月 2011年6月 2012年9月 2014年2月 出所：ブルームバーグ ２月のブラジル株式市場は、中国の製造業購買担当者指数（ＰＭＩ）の低下を受けて下落して始まりました。中旬にかけては米国を はじめとした世界的な株価反発の動きを受けて堅調に推移しましたが、後半に入るとブラジル国内の景況感の悪化や経済指標の 弱さを受けて再び下落しました。ただ、月末にかけてはGDP成長率が市場予想を上回ったことから反発し、ボベスパ指数は前月末 比約▲1.14％の下落で月末を迎えました。 １月のブラジルの代表的なインフレ率指数である拡大消費者物価指数（IPCA）は、前年同月比 +5.6％と、2013年６月の+6.7％の ピークからは下落傾向にあるものの、インフレターゲット中央値（4.5％）を上回っています。このような中、ブラジル中央銀行は２月 の金融政策決定会合で政策金利である基準金利を0.25％引き上げ、年10.75％としました。利上げは８会合連続となり、合計の引 き上げ幅は3.5％となりました。 ブラジル・レアル相場は、対米ドル、対円共に同程度の上昇となりました。月初は中国の製造業購買担当者指数（ＰＭＩ）の低下に より両通貨に対して下落して始まりました。しかしその後は、ブラジル中銀の米ドル売り介入の継続やインフレ率の低下に加え、堅 調な直接投資や政府の歳出削減策が好感されたことから、レアルは対円、対米ドル共に上昇し、前月末比でレアル高となる１レア ル＝43円台半ばで月末を迎えました。当月はポートフォリオに大きな変更はありませんでした。 ＜今後の見通し＞ 足許のブラジル経済成長にかかるデータは好感されているものの、経常赤字の拡大は引き続き懸念材料となっています。一方で、 堅調な海外直接投資は経常収支の赤字補填に継続的に貢献しており、また、レアル安は輸入減を引き起こすことにより最終的に は経常収支の安定を促す側面もあります。短期的にはブラジル企業の経営環境は引き続き厳しい状況が続くと考えられますが、 そのような中でもファンドが投資する優良企業は賢明な経営判断とコストコントロールにより相対的に高収益構造を維持すると考 えます。 ※ 当資料のリスク、手数料、留意事項等を必ずご覧ください。 4 追加型投信／海外／株式 ＡＡＭブラジル株式ファンド 愛称：セレソン 2014年2月 ■ ファンドの特色 ① 当ファンドは、外国投資証券への投資を通じて、ブラジルの株式等に投資を行い、配当収益と値上がり益から中長期的に信託 財産の成長を目指します。 ◎ 当ファンドの余裕資金の運用を行うため「アバディーン・リクイディティ・ファンド（ルクス）米ドル」を通じて、国外の公社債およ びＣＰ、ＣＤを含む短期金融資産に投資を行います。 ◎ 当ファンドおよび投資対象とする外国投資証券は、原則として為替ヘッジは行いません。 ② アバディーンのグローバルなネットワークを活用します。 ◎ 当ファンドの主要投資対象である「アバディーン・グローバル・ブラジル・エクイティ・ファンド」は、アバディーン・インターナシ ョナル・ファンド・マネジャーズ・リミテッドがグローバルなネットワークを最大限活用して運用を行います。 ③ アバディーンの運用の特色 ◎ 企業のファンダメンタルズを重視したボトムアップ・アプローチによる運用 ◎ チーム・アプローチを重視 ◎ バイ・アンド・ホールドが基本、低い売買回転率 ◎ 独自の企業分析をベースとする運用 ④ 原則として、年２回（６、12月の15日）に決算を行い、収益分配方針に基づいて分配を行う予定です。 ◎ 実質的に組入れる株式等の配当収益と値上がり益から中長期的に信託財産の成長を目指します。 ◎ ただし、基準価額の水準等を勘案して、収益分配を行わない場合があります。 ◎ 将来の分配金の支払いおよびその金額について示唆、保証するものではありません。 アバディーン・アジア株式（除く日本）ファンド （適格機関投資家転売制限付） 《収益分配金に関する留意事項》 ・分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、基準 価額は下がります。 ・分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払われる場合があり ます。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。また、分配金の水準は、必ずしも計算 期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。 ・投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部ないし全てが、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。 ■ リスクについて 当ファンドは、値動きのある資産に投資しますので、基準価額は変動します。投資者の皆様の投資元金は保証されているもので はなく、基準価額の下落により損失を被り、投資元金を割り込むことがあります。投資信託は預貯金と異なります。 運用により信託財産に生じた損益はすべて投資者の皆様に帰属します。 当ファンドは外国投資証券を投資対象として運用を行うため、以下に掲げる主な変動要因などが当ファンドに影響を及ぼします。 当ファンドのリスクおよび留意点は以下の通りです。ただし、下記に限定されるものではありません。 ※ 詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 価格変動リスク 株式および株価指数先物は、発行企業の業績、株式市場の需給、国内および国際的な政治・経済情勢な どの影響を受け大きく変動します。株式等の価格は、短期的または長期的に大きく下落することがあります。 信用リスク 一般に、株式を発行している企業が業績悪化や倒産等に陥ることが予想される場合または陥った場合、 あるいは外部評価の変化等により、投資資金が回収できなくなる可能性や債務不履行・支払い遅延等が 発生する可能性があります。 カントリー・リスク 投資対象国・地域において、政治・経済情勢の変化等による市場の混乱、取引に対する規制の新設等の 場合には、投資額が予想外に下落したり、方針に沿った運用が困難となることがあります。特にブラジル を含む新興国ではその傾向が顕著といえます。 為替変動リスク 組入外貨建資産に対して、原則として対円での為替ヘッジを行いません。外貨建資産の円換算価値は、 資産自体の価格変動のほか、当該外貨の円に対する為替レートの変動の影響を受けます。為替レートは、 各国の金利動向、政治・経済情勢、為替市場の需給その他の要因により大幅に変動することがあります。 流動性リスク 有価証券等を売却あるいは取得しようとする際に、市場に十分な需要や供給がない場合や取引規制等に より十分な流動性の下での取引を行えないときは、市場実勢から期待される価格で取引できない、または 取引が不可能となる場合があります。 市場の閉鎖等に 伴うリスク 証券市場・外国為替市場等の金融市場は、世界的な経済事情の急変、その国における政策の変更、政 変または天災地変等の諸事情により閉鎖されることがあり、混乱することがあります。これらにより、当ファ ンドの運用が影響を被り、基準価額が影響を受けることがあります。 ※ 当資料のリスク、手数料、留意事項等を必ずご覧ください。 5 追加型投信／海外／株式 ＡＡＭブラジル株式ファンド 愛称：セレソン 2014年2月 ■ ファンドに係る手数料等について [お客様には以下の費用をご負担いただきます。] 投資者が直接的に負担する費用 * 購入時に、購入申込受付日の翌営業日の基準価額に対し 3.15％ （税抜3.00％）以内で販売会社が 独自に定める手数料をお支払いただきます。 詳しくは販売会社にお問い合わせください。 購入時手数料 *消費税率が8％となる2014年4月1日以降は、3.24％となります。 【ご注意ください】 例えば、お申込金額100万円でご購入いただく場合、指定金額（お支払いいただく お申込金額）の100万円の中から購入時手数料（税込）をご負担いただきますので、100万円全額が 当該投資信託のご投資金額となるものではありません。 信託財産留保額 かかりません。 投資者が信託財産で間接的に負担する費用 * 純資産総額に対して 年率 1.3125％ （税抜1.25％） アバディーン・アジア株式（除く日本）ファンド 配分(税抜） 委託会社 年率 0.4％ 販売会社 年率 0.8％ （適格機関投資家転売制限付） 受託会社 年率 0.05％ *消費税率が8％となる2014年4月1日以降は、年率1.35％となります。 運用管理費用 （ 信 託 報 酬 ） ※信託報酬は毎計算期間終了日または信託終了のとき信託財産中から支払います。 投資対象とする外国投資証券*の運用報酬等：年率0.65％ ＊アバディーン・グローバル・ブラジル・エクイティ・ファンドをいいます。また、運用報酬等は、将来的 に変更される場合があります。 実質的な負担：年率 約1.9625％*（税抜1.9％） *消費税率が8％となる2014年4月1日以降は、年率2.0％となります。 ・監査費用：上限年間157.5万円*（税抜150万円） *消費税率が8％となる2014年4月1日以降は、上限年間162万円となります。 その他の費用・ 手数料 ＊監査費用は、毎計算期間終了日または信託終了のとき信託財産中から支払います。 また監査費用は、将来的に変更される場合があります。 ・有価証券・デリバティブ等の取引の手数料 ・外国証券を外国で保管する場合の費用 ・信託事務の処理に要する諸費用 ・一部解約に伴い立替を受ける場合や借入を行う場合の利息 ・外国投資証券の監査費用および弁護士費用等 （その他の費用には、投資対象とする外国投資証券にかかるものを含みます。） ＊上記費用および購入から換金または償還までの間にご負担いただく費用と税金の合計額は、 運用状況、資産規模および保有期間等により異なるため、事前に当該費用の金額、その上限 額、計算方法を記載することはできません。 ＊ブラジル国内での株式投資については、非居住者に対して金融取引税が課税される場合があり ます。ブラジルにおける当該関係法令等の改正により、この取扱いが変更されることがあります。 ■ ファンドの一般的なご留意事項について ※詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 ○ 当資料はアバディーン投信投資顧問株式会社（以下「当社」といいます。）が運用状況等の情報提供を目的として作成 した資料です。 ○ 当資料は、特定の個別銘柄等の推奨等を意図するものではありません。 ○ 当資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成されておりますが、情報の正確性、完全性を保証するものでは ありません。 ○ 当資料中の当社の見解や予測等については、当資料作成時点のものであり、今後の市場環境等の変化により、予告 なしに変更されることがあります。なお、当資料中のいかなる内容も将来の運用成果や市場環境の変動等を示唆ある いは保証するものではありません。 ○ 投資信託は預金や保険と異なり、預金保険機構、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。証券会社以外 でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。 ※ お申込みの際は、販売会社より、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ず内容をご確認のうえ、 ご自身でご判断ください。 ※ 当資料のリスク、手数料、留意事項等を必ずご覧ください。 6 追加型投信／海外／株式 ＡＡＭブラジル株式ファンド 愛称：セレソン 2014年2月 ■ お申込み・投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。 金融商品取引業者等の名称 登録番号 日本証券業 協会 東海東京証券株式会社 金融商品取引業者 東海財務局長（金商）第140号 ○ ワイエム証券株式会社 金融商品取引業者 中国財務局長（金商）第8号 ○ 浜銀TT証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第1977号 ○ 西日本シティTT証券株式会社 金融商品取引業者 福岡財務支局長（金商）第75号 ○ 池田泉州ＴＴ証券株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第370号 ○ 一般社団法人 一般社団法人 一般社団法人 第二種 日本投資 金融先物 金融商品 顧問業協会 取引業協会 取引業協会 ○ ○ ※ 今後、上記の販売会社については変更となる場合があります。 アバディーン・アジア株式（除く日本）ファンド （適格機関投資家転売制限付） ※ 当資料のリスク、手数料、留意事項等を必ずご覧ください。 7
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