28 | Invest handelszeitung | Nr. 13 | 26. März 2015 Die Bullen-Aktie Swiss Re Kein anderer SMI-Titel hat im laufenden Bullenmarkt mehr Rendite erzielt. Ein Einstieg könnte sich weiterhin lohnen. W Swiss Re annika janssen 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 er vor sechs Jahren auf die Swiss-Re-Aktie gesetzt hatte, bewies den richtigen Riecher. Bis heute legte der Titel des Rückversicherers eine Performance von fast 1000 Prozent hin – auch dank den hohen Dividenden, die Swiss Re jedes Jahr an seine Aktionäre bezahlt. Damit ist die Swiss-Re-Aktie zugleich auch die erfolgreichste SMI-Aktie im laufenden Bullenmarkt. Am 9. März 2009 wurden weltweit die Börsen-Tiefpunkte erreicht, darauf begann der grosse Aktienaufschwung, der bis heute anhält. Auch der SMI konnte in den vergangenen Jahren kräftig zulegen, wenngleich er mit insgesamt plus 110 Prozent unter den Indizes weltweit lediglich im Mittelfeld liegt. Doch nicht nur die Swiss-Re-Aktionäre können sich über eine Vervielfachung ihres Einsatzes freuen, auch die Titel von Richemont, Geberit und Swatch (siehe Tabelle) erwiesen sich als hübsche Rendite. Auch in der Gegenwart ist die SwissRe-Aktie ein gutes Investment. In den vergangenen zwölf Monaten stieg der Kurs um 17 Prozent, seit Jahresbeginn gab es ein Plus von 14 Prozent. Ob es allerdings in diesem Tempo weitergeht, da sind sich die Analysten uneins. Ihre Prognosen für 2015 reichen weit auseinander: Während die Credit Suisse das Kursziel für die SwissRe-Aktie zuletzt von 72 auf 70 Franken gesenkt hat, ist die Nord LB optimistischer und hält einen Kursanstieg auf 100 Franken im Jahresverlauf für möglich. 2009 in Franken 2015 QUELLE: BLOOMBERG genen Jahr musste der Konzern einen Gewinnknick hinnehmen. Die grösste Geschäftssparte des Unternehmens konnte zwar kräftig zulegen: Bei der Rückversicherung von Schaden- und Haftpflichtgeschäften steigerte Swiss Re ihren Gewinn gegenüber dem Vorjahr um 10,4 Prozent. Das lag vor allem an einem geringeren Schadensvolumen im Jahr 2014, das für die Rückversicherungsbranche die wenigsten Schäden seit langem mit sich brachte – unter anderem wegen einer geringeren Zahl von Naturkatastrophen. IN Schweiz Julius Baer «««« Julius Baer 52 adrian stähli Attraktive Dividenden gesichert Unter dem Strich ging der Reingewinn gegenüber dem Vorjahr aber von 4,4 Mil liarden auf 3,5 Milliarden zurück. Gründe waren vor allem die Geschäftssparten Lebens- und Krankenrückversicherung mit einem Verlust von 462 Millionen Dollar – nach einem Vorjahresgewinn von 420 Millionen Dollar – sowie die Sparte für die AbSwiss-Re-Hauptsitz in Zürich: Die Aktie hat seit 2009 alle übrigen SMI-Titel im Regen stehen lassen. wicklung geschlossener Lebens- und Krankenversicherungs-Portefeuilles. Hier hohen Gewinnausschüttungen, die zu- zen dabei oftmals gezielt auf substanzstar- tes Kapital per Sonderdividende aus sackte der Gewinn von 423 Millionen auf Beliebte Dividende letzt immer wieder mit Sonderdividenden ke Aktien, die vor allem hohe Ausschüt- geschüttet werden. Swiss Re macht von 34 Millionen Dollar ab. Dieses Ergebnis sei Bei Investoren ist die Aktie des weltweit versüsst wurden. Im aktuellen Niedrigzins tungen und somit regelmässige Erträge dieser Lösung nun schon im dritten Jahr in auch durch den Verkauf der US-Tochtergrössten Rückversicherers vor allem aus umfeld schichten immer mehr Anleger ihr versprechen. «Längerfristig orientierten Folge Gebrauch. Dieses Jahr können sich gesellschaft Aurora National Life Assueinem Grund beliebt: Wegen der hohen Geld von Anleihen in Aktien um, damit sie Anlegern bietet die Aktie eine attraktive Aktionäre deshalb über eine Gesamtdivi- rance beeinflusst worden, hiess es dazu Dividende. Das Unternehmen beglückt noch eine auskömmliche Rendite erzie- Rendite», bestätigt auch Vikram Gandhi, dende von 7.25 Franken pro Aktie freuen, von Swiss Re. Das Unternehmen hatte die seine Anteilseigner schon seit Jahren mit len. Vor allem risikoscheue Investoren set- Analyst bei der französischen Grossbank zusammengesetzt aus 4.25 Franken regu- Tochtergesellschaft im Oktober 2014 verSociété Générale. lärer Dividende und einer steuerbefreiten kauft, um sich aus dem US-Markt zurückDie Aussicht auf einen kräftigen Geld Sonderausschüttung von 3 zuziehen. Bei der VeräusseGrosse Rendite-Unterschiede in der Börsenhausse regen treibt also den Aktienkurs von Swiss Franken pro Aktie. Darüber rung resultierte ein Verlust Swiss Re bleibt Performance-Vergleich der SMI-Titel seit 2009 Re bis heute. Für einen Dividendentitel ist hinaus will das Unternehvon 203 Millionen Dollar. auch in den das ungewöhnlich, denn dividendenstar- men ein AktienrückkaufproAnalysten bewerten die 6-Jahres-6-Jahreske Aktien sind eigentlich nicht für starke gramm von bis zu 1 MilliarLage von Swiss Re alles in alnächsten PerformancePerformance Performance mit Dividende ohne Dividende 2015KGV Kursanstiege bekannt. In der Regel belas- de Franken starten. lem aber nicht als allzu Jahren eine Unternehmen (in Prozent) (in Prozent) (in Prozent) 2015 ten hohe Ausschüttungen den Aktienkurs schwierig: Die Kasse des Indes dürfte Swiss Re in Swiss Re 995 613 1412 Dividendenperle. Unternehmens werde wohl und dienen als Ausgleich für eine eher den kommenden Jahren ein Richemont 511 469 –723 mässige Performance. Bei Swiss Re indes schärferer Wind ins Gesicht auch in Zukunft gut gefüllt Geberit 379 280 827 ist die Nachfrage der Investoren so gross, wehen: Das klassische Geschäftsfeld des sein und somit hohe DividendenzahlunSwatch Group 288 240 –417 dass der Kurs der Aktie stetig steigt. Rückversicherers ist preismässig unter gen ermöglichen, erwarten sie. Der GeZurich Insurance Group283 117 6 13 Givaudan 248 183 127 Druck geraten. Und der Preisverfall im winnrückgang im Jahr 2014 sei vom Markt Adecco 209 143 1917 Schärferer Gegenwind im Anzug Rückversicherungsmarkt dürfte sich Be- zudem in etwa so erwartet worden, erklärt Novartis 206 142 719 Im November vergangenen Jahres kün- obachtern zufolge weiter verschärfen. Frank Schwope, Analyst bei der Nord LB. Holcim 190 115 719 digte Swiss Re an, für das Geschäftsjahr Denn die Zahl der Anbieter steigt und die Das Marktumfeld bleibe herausfordernd, Roche 165 122 120 2014 erneut eine Sonderdividende an sei- Nachfrage der Kunden sinkt. Zudem ver- der Rückversicherer sei aber für die komNestlé 162 107 422 ne Anteilseigner auszuschütten. Der Ver- suchen branchenfremde Anbieter wie menden Jahre prinzipiell gut aufgestellt. Actelion 156 129 229 sicherungskonzern hat mehr Kapital zur Hedgefonds und Pensionskassen, den Für die Zukunft sind also nach wie vor Swisscom 146 64 1118 SGS 123 86 –625 Verfügung, als für das operative Geschäft Versicherungskonzernen Kunden abzuja- attraktive Dividendenzahlungen des UnUBS 121 85 815 notwendig ist. Eigentlich sollten kapital- gen. «Im aktuellen Umfeld ist es für Rück- ternehmens zu erwarten. Für die Jahre ABB 84 58 –118 starke Unternehmen überschüssige Mittel versicherer schwierig, verstärkt zu wach- 2015 und 2016 erwartet ZKB-Experte MarSyngenta 62 44 318 in ihre Unternehmenszukunft investieren, sen», sagt ZKB-Analyst Marti. ti eine Dividendenrendite von 4,6 Prozent. Credit Suisse 36 –4 312 um zu wachsen. Gibt es aber keine sinnDas zeigte sich bereits an den jüngsten Swiss Re bleibt auch in Zukunft eine DiviDaten: Bloomberg, 9. März 2009 bis 23. März 2015 vollen Möglichkeiten, kann nicht benötig- Geschäftszahlen von Swiss Re. Im vergan- dendenperle. Lussers AktienTipp Vorwoche «««« in Franken OUT Schweiz Aryzta «««« Aryzta 89 47 Anlegerfrage Vorwoche «««« in Franken 83 42 37 32 2015 TeleTrader.com Publisher Europa/USA Air France-KLM -KLM Vorwoche «««« «««« Air France in Euro 13 Andreas M.E. Lusser theScreener Investor Services, Zug, ist Spezialist für unabhängige Bewertungen von Aktien, Fonds und ETF weltweit Chancenprofil «««« Sehr gut 11 ««« gut 9 2015 TeleTrader.com Publisher 65 2015 TeleTrader.com Publisher Europa/USA Harley-Davidson Vorwoche «««« «««« Harley-Davidson 75 « 60 l spekulativ in Dollar 70 65 schwach 5 71 «« mittel 7 77 55 2015 TeleTrader.com Publisher «Chancen in Automatisierung und leichten Werkstoffen» Wie schätzen Sie das Anlage klima derzeit ein? Pieter Busscher: Die Aktienmärkte haben sich zuletzt sehr positiv entwickelt, bestimmte Bereiche des Marktes sind sicher nicht mehr günstig bewertet. Ander seits sehen wir immer noch attraktive Chancen bei Trends wie beispielsweise der Automatisie rung, leichteren Werkstoffen in Flugzeugen und Autos, die mit höheren Wachstumszahlen als der Gesamtmarkt aufwarten. Wo kaufen Sie derzeit zu? Besonders attraktive Wachstums chancen gibt es in den Bereichen Automatisierung und innovative Materialien. Zugekauft haben wir bei Roboterherstellern wie Yas kawa Electric aus Japan, sodass wir den Bereich über das letzte halbe Jahr um gut 6 Prozent erhöhten. Zudem haben wir Kar bonfaserhersteller wie die US-Fir 2015 legte Dirtt aus Kanada mit 80 Prozent am stärksten zu. Sie setzt 3-D-Software zur effizienten Pieter Busscher Kombination der Rohstoffe im Portfolio-Manager Innenausbau von Bürogebäuden RobecoSAM ein. Den höchsten Performance beitrag lieferte IPG Photonics mit 5 Prozent sowie der Titanherstel ler RTI International mit 2 Pro ma Cytec und aus dem Segment Batteriematerialien die belgische zent, der ein Übernahmeangebot mit gut 40 Prozent Prämie über Umicore sowie die US-Firma Marktpreis erhielt. Polypore weiter aufgebaut, die zuletzt ein Kaufangebot erhielt. Und welches der schlechteste? Oxford Instruments aus England Welche Positionen/Aktien lieferte die schwächste Perfor stossen Sie ab? mance mit minus 28 Prozent, eine Reduziert haben wir bestimmte Firma, die ihre Ziele für das Jahr Einzeltitel aufgrund der Bewer tung. Hierzu zählen der deutsche wohl nicht erreichen kann. Das Roboterhersteller Kuka sowie der Unternehmen ist ein führender Hersteller von Anlagen zur US-Faserlaserspezialist IPG Pho tonics, nachdem die Firma starke Entwicklung von Materialien, die auf der Nanoebene optimiert Zahlen berichtet hat. werden. Welches war zuletzt ihr erfolg Interview: Pascal Meisser reichster Anlageentscheid?
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