Makro Research Volkswirtschaft Wochenvorschau_02

Wochenvorschau
06. bis 12. April 2015
2. April 2015
Makro Research
Die wichtigsten Ereignisse der kommenden Woche
Mittwoch: Die Fed veröffentlicht das Sitzungsprotokoll zu ihrem Zinsentscheid von März. Von Interesse
wird sein, ob im Protokoll Gründe genannt werden,
weshalb in dem zeitnahen Teil ihrer Forward Guidance
nun nur noch auf die Datenabhängigkeit abgestellt
wird. Verhältnismäßig kräftig haben die FOMCMitglieder ihre Leitzinsprojektionen für 2015 und 2016
nach unten genommen. Dies ließ sich teilweise mit einer
ebenfalls erfolgten Abwärtskorrektur der langfristigen
Arbeitslosenquote sowie mit einem schwächeren Inflationsausblick erklären. Möglicherweise liefert das Sitzungsprotokoll weitere Gründe.
USA: Fed Hauptsitz (Quelle: Dan Smith)
Donnerstag: Die Stimmung in Deutschland und Europa ist hervorragend, doch die Ausweitung der Produktion kommt nur mühsam voran. Dass es zuletzt nach
oben ging, war allein der Bauproduktion zu verdanken.
Die Industrieproduktion schleppt sich immer noch müde
dahin. Das liegt unter anderem an der im Trend nur
leicht nach oben gerichteten Auftragsentwicklung. Die
weist zwar immer wieder unglaubliche Anstiege durch
Großaufträge auf, doch im Folgemonat wurde zumeist
die negative Gegenrechnung präsentiert. Im Februar
wird die Produktionstätigkeit im produzierenden Gewerbe nur stagniert haben.
Deutschland: Nettoproduktion
% im Vgl. zum Vormonat
3
Prognose
2
1
0
-1
-2
-3
2013
2014
2015
Quelle: Bundesbank, Prognose DekaBank
Donnerstag: Die Bank of England (BoE) spielt schon
seit längerem mit dem Gedanken, ihren Leitzins von
derzeit 0,50 % langsam anzuheben. Wann genau die
Leitzinswende erfolgen wird, ist datenabhängig. Beim
Zinsentscheid im April wird zwar noch keine Änderung des Leitzinsniveaus erwartet. Die Mitglieder des
geldpolitischen Komitees dürften aber Bestätigung dafür
finden, dass das Wirtschaftswachstum und die Arbeitslosenquote sich in die richtige Richtung entwickeln.
Zwar gibt es derzeit kaum Inflation, allerdings ist dies
energiepreisbedingt und daher temporär. Sollte das
Lohnwachstum stärker anziehen, dürfte einer Leitzinswende ab Mitte dieses Jahres wenig im Wege stehen.
Makro Research:
Chefvolkswirt:
Leiter Volkswirtschaft:
Internet:
Bank of England: Leitzinsen
%
7
6
5
4
3
Prognose
2
1
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Quelle: Bank of England, Prognose DekaBank
Tel. (0 69) 71 47 – 28 49
Dr. Ulrich Kater
Tel. (0 69) 71 47 – 23 81
Dr. Holger Bahr
Tel. (0 69) 71 47 – 28 46
https://www.dekabank.de/db/de/research/index.jsp
Seite 1 von 4
E-Mail: [email protected]
E-Mail: [email protected]
E-Mail: [email protected]
2
WOCHENVORSCHAU
06. April 2015 bis 10. April 2015
Mo, 06.04.
Euroland
USA
Japan
Zeit
Datum
10:30
10:30
16:00
16:00
07:00
Vorh. Wert
Indikatoren/Ereignisse
Umfrage*
DekaBank
mom/qoq (yoy)
20,0
19,2
9,0 / 30,0
56,6
55,0
sentix-Konjunkturindex: Gesamtindex (Apr)
sentix-Konjunkturindex: Lage / Erwartungen (Apr)
ISM-Gesamtindex nicht-verarbeit. Gew. (Mrz)
Labor Market Condition Index (LMCI) sb (Mrz)
Leading / Coincident Indicators (Feb, v)
18,6
6,5 / 31,5
56,9
4,0
105,5 / 113,3
Einkaufsmanagerindex Gesamt sb (Mrz, f)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Mrz, f)
Erzeugerpreise nsb (Feb)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Mrz, f)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Mrz, f)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Mrz)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Mrz)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Mrz)
BLS JOLTS-Daten, offene Stellen Tsd (Feb)
Konsumentenkredite Mrd USD sb (Feb)
RBA Zinsentscheid
54,1 v
54,3 v
-0,9 (-3,4)
55,3 v
52,8 v
50,0
56,2
56,7
4998
11,6
2,25
54,1
54,3
0,1 (-2,9)
55,3
52,8
07:30 RBI Zinsentscheid
7,50
10:10
11:00
08:00
16:00
16:00
20:00
01:50
46,4
1,1 (3,7)
-3,9 (-0,1)
-0,33
1,17
Kommentar
Reg. Fed-Indikatoren schwächer
104,9 / 110,8
Di, 07.04.
Euroland
DE
FR
IT
SP
UK
USA
AUS
Em. Markets
Indien
10:00
10:00
11:00
09:55
09:50
09:45
09:15
10:30
16:00
21:00
06:30
(Vormonat: 53,3)
(Vormonat: 53,7)
57,0
54,2
54,3
0,6 (-2,6)
55,3
52,8
51,0
56,5
56,9
13,5
2,25
2,00
Knapper Zinsentscheid
7,50
7,50
-0,2 (2,8)
1,5 (0,5)
-0,3
0,8
(Vormonat: 54,7)
(Vormonat: 53,4)
Mi, 08.04.
Euroland
DE
USA
Japan
Em. Markets
HU
BR
Bloomberg PMI Einzelhandel (Mrz)
Einzelhandelsumsatz sb (wda) (Feb)
Auftragseingang Industrie sb (nsb) (Feb)
LMCI (Kansas Fed-Version, Aktivität) sb (Feb)
LMCI (Kansas Fed-Version, Momentum) sb (Feb)
Fed Minutes vom 17./18. März 2015
Leistungsbilanzsaldo Mrd JPY sb (Feb)
1058,1
605,0
09:00 Verbraucherpreise (Mrz)
14:00 Verbraucherpreise IPCA (Mrz)
0,5 (-1,0)
1,2 (7,7)
1,4 (8,2)
08:00
08:00
08:00
09:30
01:01
13:00
14:30
Leistungsbilanzsaldo Mrd EUR nsb (Feb)
Warenausfuhr / -einfuhr sb (Feb)
Nettoproduktion sb (wda) (Feb)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Mrz)
RICS Hauspreissaldo (Mrz)
BoE Zinsentscheid
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
16,8
-2,1 / -0,2
0,6 (0,9)
0,8 (-0,5)
14
0,50
268
19,3
1,3 / 1,0
0,0 (0,6)
09:00
15:00
k.A.
12:00
Verbraucherpreise (Mrz)
Verbraucherpreise (Mrz)
BoK Zinsentscheid
OECD Leading Indicator sb ann. (Feb)
0,2 (0,1)
0,2 (3,0)
1,75
1,9 (1,6)
0,2 (0,3)
0,3 (3,1)
1,75
0,2 (0,4)
0,3 (3,1)
1,75
2,0 (1,6)
08:45
09:30
09:00
10:30
14:30
Industrieproduktion sb (Feb)
Industrieproduktion verarb. Gew. sb (nsb) (Feb)
Industrieproduktion sb (Feb)
Industrieproduktion sb (Feb)
Einfuhrpreise nsb (Mrz)
0,4 (0,6)
-1,0 (-1,5)
(0,4)
-0,1 (1,3)
0,4 (-9,4)
-0,5 (0,4)
-0,5
0,3 (0,3)
-0,6
0,4
0,3 (-1,0)
1,4 (8,2)
Do, 09.04.
Euroland
DE
NL
UK
USA
Em. Markets
CZ
MX
Südkorea
OECD
15
0,50
0,0
1,2 (-0,4)
15
0,50
VA
Prod. schleppt sich dahin
Noch keine Kursänderung
Fr, 10.04.
Euroland
FR
NL
SP
UK
USA
Em. Markets
China
03:30 Verbraucherpreise (Mrz)
1,2 (1,4)
(1,3)
(1,5)
03:30 Erzeugerpreise (Mrz)
(-4,8)
(-4,7)
Em. Markets = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung;
sb = saisonbereinigt; nsb = nicht saisonbereinigt; wda = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %;
yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief) herausgegeben.
Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher veröffentlichten Wert.
* Umfrageergebnisse aus Bloomberg; kursive Daten von Reuters.
Seite 2 von 4
3
Rückblick
27. März 2015 bis 03. April 2015
Fr, 27.03.
USA
Indikatoren/Ereignisse
BIP sb (Q4, qoq=ann., 3. Veröffentlichung)
BIP-Deflator sb (Q4, ann., 3. Veröffentlichung)
Konsumklima Uni Michigan (Mrz, f)
Em. Markets
BR
BIP sb (nsb) (Q4)
Vorh. Wert
2,2 (2,4)
0,1
91,2 v
Umfrage*
mom/qoq (yoy)
2,4
0,1
92,0 r ▲
0,2 r ▲(-0,6 r ▼) -0,1 r ▼ (-0,7)
DekaBank
2,4
Tatsächliche Werte / Kommentar
92,5
2,2 f (2,4 f)
0,1 f
93,0 f
0,0 (-0,7)
0,3 (-0,2)
Mo, 30.03.
Euroland
DE
IT
SP
USA
Japan
Economic Sentiment sb (Mrz)
Industrie- / Verbr.- / Dienstleistervertr. sb (Mrz)
Verbraucherpreise nsb (Mrz, v)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Mrz, v)
Verbrauchervertrauen sb (Mrz)
Unternehmensvertrauen sb (Mrz)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Mrz, v)
Persönliche Einnahmen sb (Feb)
Private Konsumausgaben sb (Feb)
Deflator des privaten Konsums sb (Feb)
Deflator des priv. Konsums, Kernrate sb (Feb)
Schwebende Hausverkäufe sb (nsb) (Feb)
Industrieproduktion sb (nsb) (Feb, v)
102,3 r ▲
-4,6r▲/-6,7/5,3r▲
0,9 (0,1)
1,0 (-0,1)
110,7 r ▼
100,5 r ▲
0,1 (-1,2)
0,4 r (4,7 r) ▲
-0,2 (3,7 r ▲)
-0,4 r ▲ (0,2)
0,1 (1,3)
1,2 r (6,1 r) ▼
3,7 (-2,8)
103,0
-4,0/-3,7/5,2 r ▲
0,4 (0,3)
0,5 (0,1)
110,9 r ▲
99,6 r ▼
(-0,9)
0,3
0,2
0,2 (0,3)
0,1 (1,3)
0,3 r ▼ (8,7)
-1,9 r ▼ (-0,6)
104,0
-4,0/-3,7/6,7
0,5 (0,3)
0,5 (0,1)
109,5
100,2
1,7 (-1,1)
0,3 (4,3)
0,4 (3,6)
0,2 (0,3)
0,1 (1,3)
-1,0
103,9 klares Wachstumssignal für
-2,9 / -3,7 / 6,0 Euroland
0,5 (0,3) ohne Energie 1,0 % yoy
0,5 (0,1)
110,9
103,7
2,1 (-0,7)
0,4 (4,5) weiterhin steigende Spar0,1 (3,3) quote (5,8 % nach 5,5 %)
0,2 (0,3) Feuer für kommenden
0,1 (1,4) Leitzinsentscheid
3,1 (12,0)
-3,4 (-2,6)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Mrz, v)
HVPI o. Energ. u. Nahr.-/Genussmittel nsb (Mrz, v)
Arbeitslosenquote sb (Feb)
Einzelhandelsumsatz, real sb (nsb) (Feb)
Arbeitslosenquote sb (nsb) (Mrz)
Veränderung Arbeitslose Tsd sb (Mrz)
Erzeugerpreise nsb (Feb)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Mrz, v)
Erzeugerpreise nsb (Feb)
GfK Verbrauchervertrauen sb (Mrz)
BIP sb (Q4, f)
BIP sb (nsb) (Q4, f)
Case-Shiller-Hauspreisindex (20 Städte) sb (nsb) (Jan)
Einkaufsmanagerindex Chicago (Mrz)
Verbrauchervertrauen Conf. Board (Mrz)
Monatliches BIP sb (Jan)
0,6 (-0,3)
0,6 (0,7)
11,4 r ▲
2,3 (5,0 r ▼)
6,5 (6,9)
-20
-1,0 r (-3,4 r) ▼
0,3 (0,1)
-1,7 r (-3,8 r) ▼
1
0,5 v (2,7 v)
0,4 v (1,3 v)
0,9 (4,4 r ▼)
45,8
98,8 r ▲
0,3 (2,8)
(-0,1)
(0,7)
11,2
-0,7 r ▼ (3,4 r ▲)
6,5
-12 r ▼
1,1 (-0,1)
1,5 (0,8)
11,2
2,2 (0,1)
2,3 (0,1)
2
0,5 (2,7)
0,4 (1,3)
0,7 (4,6)
51,7 r ▼
96,4 r ▼
-0,2 (2,4)
2
0,5 (2,7)
0,4 (1,3)
1,1 (-0,1) immer noch Energieeinfl.
1,3 (0,6) Dienstleister nur 1,0% yoy
11,3 Revisionen in einigen Ländern
-0,5 (3,6)
6,4 (6,8) niedrigste sb-Quote seit
-15
der Wiedervereinigung
0,7 (-2,6)
2,0 (-0,1)
0,5 (-3,3)
4
0,6 f (3,0 f)
0,5 f (1,5 f)
0,9 (4,6)
46,3
101,3
-0,1 (2,4)
0,4 (1,8)
0,3 (1,7)
0,5
0,7 (2,4)
51,9 v
52,4 v
48,2 v
51,9
54,2
54,0 r ▼
214 r ▲
52,9
-1,7 r (1,4 r) ▼
12
17 r ▲
51,9
52,4
48,2
52,3
54,7
54,4
225 r ▼
52,5
-0,1
14
17
51,9
52,4
48,2
52,3
54,5
54,4
52,0
-0,3 (2,3)
13
16
52,2 f (Vormonat: 51,0)
52,8 f (Vormonat: 51,1)
48,8 f (Vormonat: 47,6)
53,3
54,3
54,4
189
51,5 tiefster Stand seit Mai 2013
-0,1 (2,1)
12 kaum Bewegung in Japan
19
49,9
49,2 v
49,7
49,3
50,3
49,2
50,1
49,6 f
60,1
-42,7 r ▼
288 r ▲
-0,2 (-2,3)
59,8 r ▼
-41,2 r ▲
286
-0,4 r ▼
Di, 31.03.
Euroland
DE
FR
IT
UK
Dänemark
USA
Kanada
Em. Markets
TR
BIP sb (wda) (Q4)
6,4 (6,8)
-12
51,0
98,0
Mi, 01.04.
Euroland
DE
FR
IT
SP
UK
USA
Japan
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Mrz, f)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Mrz, f)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Mrz, f)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Mrz)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Mrz)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Mrz)
ADP Report Beschäftigte Tsd sb (Mrz)
ISM-Index verarbeitendes Gewerbe (Mrz)
Bauausgaben sb (Feb)
Tankan, große Industrieunternehmen (Q1)
Tankan, Dienstleistungsunternehmen (Q1)
Em. Markets
China
Eink.-managerindex (CFLP) verarb. Gew. nsb (Mrz)
HSBC Flash-PMI verarb. Gewerbe sb (Mrz, f)
Do, 02.04.
UK
USA
CIPS Baugewerbe sb (Mrz)
Handelsbilanzsaldo Mrd USD sb (Feb)
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Auftragseingang Industrie sb (Feb)
57,8
-35,4
268
-0,3 (-4,2)
Fr, 03.04.
Arbeitslosenquote sb (Mrz)
5,5
5,5
5,5
Beschäftigte non farm Tsd sb (Mrz)
295
245 r ▼
270
Stundenlöhne sb (Mrz)
0,1 (2,0)
0,2 (2,0)
0,3 (2,1)
Em. Markets = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung;
sb = saisonbereinigt; nsb = nicht saisonbereinigt; wda = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %;
yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief) herausgegeben.
Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher veröffentlichten Wert.
* Umfrageergebnisse aus Bloomberg; kursive Daten von Reuters.
USA
Seite 3 von 4
Wochenvorschau
06. bis 12. April 2015
2. April 2015
Makro Research
Rechtliche Hinweise:
Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen
Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. Die Informationen oder Dokumente sind nicht als Grundlage für eine
vertragliche oder anderweitige Verpflichtung gedacht. Auch eine Übersendung dieser Information stellt kein Angebot, Einladung oder Empfehlung dar. Diese Information ersetzt nicht eine (Rechts-, Steuer- und / oder Finanz-) Beratung. Jeder Empfänger sollte eine eigene unabhängige Beurteilung, eine eigene Einschätzung und Entscheidung vornehmen. Insbesondere
wird jeder Empfänger aufgefordert, eine unabhängige Prüfung vorzunehmen und/oder sich unabhängig fachlich beraten zu
lassen und seine eigenen Schlussfolgerungen im Hinblick auf wirtschaftliche Vorteile und Risiken unter Berücksichtigung der
rechtlichen, regulatorischen, finanziellen, steuerlichen und bilanziellen Aspekte zu ziehen.
Es handelt sich bei dieser Information um unsere im Zeitpunkt der Veröffentlichung aktuellen Einschätzungen. Die Einschätzungen können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Die hier abgegebenen Einschätzungen wurden nach bestem Wissen
und Gewissen getroffen und stammen oder beruhen (teilweise) aus von uns nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen
Quellen. Eine Haftung für die Vollständigkeit, Aktualität und Richtigkeit der gemachten Angaben und Einschätzungen, einschließlich etwaiger rechtlichen Ausführungen, ist ausgeschlossen.
Diese Information inklusive Einschätzungen dürfen weder in Auszügen noch als Ganzes ohne schriftliche Genehmigung durch
die DekaBank vervielfältigt oder an andere Personen weitergegeben werden.
Seite 4 von 4

Download Report