MLPの市場動向

※以下のコメントは、CBREクラリオン・セキュリティーズが提供するコメントを基に大和投資信託が作成したものです。
2017年1月17日
MLPの市場動向 Weekly Report
【2017年1月7日～2017年1月13日】
【1】市場レビュー
先週のMLP市場は、アレリアンMLP指数（トータルリターン）で1.3％
の下落となりました。川中MLPの増資や原油価格の下落などがマイ
ナス要因となりました。原油価格は3.0％下落しました。イラク南部の
港から輸出された原油輸出量が過去最高に達したとの報道を受け
て、OPEC（石油輸出国機構）減産合意の順守に懸念が広がったこ
となどが重しとなりました。一方で、天然ガスは、在庫減少や1月下旬
の低温予報などを背景に上昇しました。米国株式市場は、連休や主
要企業の2016年10-12月期決算発表などを控え、S&P500指数でほ
ぼ横ばいとなりました。
※騰落率は全て米ドルベースです。
【2】その他のトピック
ウィリアムズ（WMB）は公募増資で、約18.9億米ドルを調達しまし
た。調達資金は傘下MLPのウィリアムズ・パートナーズ（WPZ）の20
億米ドル相当のユニット取得（WPZの私募増資）に充てられます。
また、WMBが保有するIDR（インセンティブ配当権）を破棄する代
わりに、WMBはWPZの2.89億ユニット（114億米ドル相当）を取得し
ます。取得後のWMBのWPZの持分比率は約72％になる見込みで
す。IDRの破棄でWPZの資本コストの低下を図るとともに、私募増
資と資産売却による資金で、WPZは今後数年間資本市場から調
達する必要性がなくなる見込みです。
エナジー・トランスファー・エクイティは、私募増資を行い、機関投
資家から約5.8億米ドルを調達しました。調達資金は、5.68億米ド
ル相当の傘下MLPのエナジー・トランスファー・パートナーズ（ETP）
のユニットの取得（ETPの私募増資）に充てられます。また、ETPは
額面総額6億米ドルと、額面総額9億米ドルのシニア債の発行を行
いました。
配当に関しては、WPZは前期比減配、WMBは前期比増配を発
表しました。
※個別企業の推奨を目的とするものではありません。
市場指数
MLP
米国株式
米国REIT
原油
天然ガス
米国10年国債利回り*1
【主要指数の推移】
220
基準日
1月13日
1,321.15
4,350.11
15,980.35
52.37
3.42
2.40
*3
今年度
24.9%
12.3%
2.6%
36.6%
74.5%
0.63%
200
MLP
米国株式
米国REIT
180
160
140
120
100
80
60
11/01
12/01
13/01
14/01
15/01
16/01
17/01
※指数は、グラフの起点時を100として指数化しています。
14.0
（％）
【MLP 予想配当利回り】
利回り格差
12.0
MLP予想配当利回り
10.0
米国10年国債利回り
8.0
7.18
6.0
4.78
4.0
2.40
2.0
0.0
11/01
12/01
13/01
14/01
15/01
16/01
17/01
※上記2つのグラフの期間は2011年初～2017年1月13日
（出所）ブルームバーグ
１週間
-1.3%
-0.1%
-1.9%
-3.0%
4.1%
-0.02%
*1 米国10年国債利回りの騰落率は変動幅を表示しています。
*2 騰落率の各計算期間は、基準日から過去に遡った期間の応当日までとします。
*3 今年度：2016/3/31～2017/1/13
騰落率（%） *2
1ヶ月
3ヶ月
5.3%
4.8%
0.3%
7.2%
0.8%
1.2%
-1.2%
3.8%
-1.6%
2.3%
-0.07%
0.66%
1年
45.2%
23.0%
13.7%
71.8%
50.7%
0.30%
3年
-13.4%
31.6%
42.9%
-43.5%
-15.6%
-0.46%
（出所）ブルームバーグ
※上記で使用した指数は、MLP：Alerian MLP Index（米ドルベース、トータルリターン）、米国株式：S&P500（米ドルベース、トータルリターン）、米国REIT：
FTSE/NAREIT Equity REIT Index（米ドルベース、トータルリターン）、MLP予想配当利回り：Alerian MLP Index（米ドルベース）、原油：WTI原油先物（第1限月）
価格、天然ガス：NYMEX天然ガス先物（第1限月）価格です。※Alerian MLP Indexは、Alerianの商標であり、当該インデックスに関する全ての権利はAlerianに
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