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Volkswirtschaft Aktuell
Freitag, 2. September 2016
US-Arbeitsmarktbericht: Beschäftigungsaufbau und Lohndynamik im August verlangsamt
‡ Nach zwei starken Vormonaten fiel der Arbeitsmarktbericht für August schwächer aus. Der Beschäftigungsaufbau hat sich
erwartungsgemäß verlangsamt und betrug nur 151.000 Stellen. Der erwartete Rückgang der Arbeitslosenquote blieb allerdings
aus, sie verharrte bei 4,9 %. Die Löhne haben gegenüber dem Vormonat nur um 0,1 % zugelegt. Hinzu kam ein Rückgang der
durchschnittlichen Wochenarbeitszeit. Insgesamt ist die Lohnsumme gegenüber dem starken Vormonat um 0,1 % gesunken.
‡ Mit der nur mäßigen Entwicklung am US-Arbeitsmarkt im August, insbesondere bei der Lohndynamik, hat der September als
Termin für die nächste Leitzinserhöhung der Fed an Wahrscheinlichkeit verloren. Wir erwarten den nächsten Zinsschritt der USNotenbanker weiterhin im Dezember.
1.
Im August fiel der Beschäftigungsaufbau mit 151.000 Stellen schwächer aus als in den Vormonaten (Bloom-
berg-Umfrage: 180.000 Personen; DekaBank: 160.000 Personen). Dabei blieb der erwartete Rückgang der Arbeitslosenquote
aus, sie verharrte bei 4,9 % (Bloomberg-Umfrage und DekaBank: 4,8 %). Die Partizipationsrate blieb im August unverändert
bei 62,8 %.
2.
Aus geldpolitischer Sicht bedeutsam ist insbesondere die Lohnentwicklung. Auch hier hat sich die Dynamik im August
deutlich abgeschwächt. Die durchschnittlichen Stundenlöhne enttäuschten mit einem Anstieg um nur 0,1 % gegenüber
dem Vormonat (Bloomberg-Umfrage und DekaBank: 0,2 %). Die Jahresveränderungsrate sank auf 2,4 %. Zudem ist die
durchschnittliche Wochenarbeitszeit gesunken. Rechnet man Beschäftigungsentwicklung, Stundenlöhne und Wochenarbeitszeit zusammen, resultiert hieraus die Lohnsumme. Diese ist im August nach fünf starken Vormonaten erstmals gesunken,
um 0,1 % gegenüber dem Vormonat.
3.
In den vergangenen Wochen deuteten US-Notenbanker zunehmend ihre Bereitschaft an, eine Leitzinserhöhung beim
Zinsentscheid im September vorzunehmen. Grundvoraussetzung hierfür dürfte eine gute Arbeitsmarktentwicklung im August
sein. Der US-Arbeitsmarktbericht für August fiel allerdings nur mäßig aus. Der Beschäftigungsaufbau und die Lohndynamik haben sich deutlich verlangsamt. Vor diesem Hintergrund erscheint uns die nächste Leitzinserhöhung der Fed im Dezember wahrscheinlicher als bereits im September.
Beschäftigungsentwicklung*
Arbeitslosenquote und Partizipationsrate*
350
8.5
300
63.9
8.0
250
63.6
7.5
200
63.3
7.0
150
6.5
100
63.0
6.0
62.7
50
5.5
0
62.4
5.0
-50
Aug Sep Okt Nov Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug
15 15 15 15 15 16 16 16 16 16 16 16 16
Beschäft. (abs. Veränd.; l.S.)
Privatwirtschaft
4.5
62.1
Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul
12 12 13 13 14 14 15 15 16 16
Arbeitslosenquote (l.S.)
*absolute Änderung gegenüber dem Vormonat in Tausend
*in Prozent
Quellen: Bureau of Labor Statistics, DekaBank
Quellen: Bureau of Labor Statistics, DekaBank
Partizipationsrate (r.S.)
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Freitag, 2. September 2016
Durchschnittliche Stundenlöhne (mom)*
Durchschnittliche Stundenlöhne (yoy)*
4.0
0.5
0.4
3.5
0.3
3.0
0.2
2.5
0.1
0.0
2.0
-0.1
Aug Sep Okt Nov Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug
15 15 15 15 15 16 16 16 16 16 16 16 16
1.5
07
08
09
10
11
12
13
14
*Veränderung gegenüber dem Vormonat, in Prozent
*Veränderung gegenüber dem Vorjahresmonat, in Prozent
Quellen: Bureau of Labor Statistics, DekaBank
Quellen: Bureau of Labor Statistics, DekaBank
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Autor:
Dr. Marina Lütje
E-Mail: [email protected]
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