マーケット速報インド：次期中央銀行総裁にパテル副総裁を指名現行政策の継続が明確化し、投資家の信頼向上にＨＳＢＣ投信株式会社 2016 年8月22日  インド政府は8月20日（土）、インド準備銀行（中央銀行）の次期総裁にパテル副総裁を指名  パテル氏の起用は想定内であり市場は反応薄  ラジャン現総裁が推進してきた金融改革路線、金融政策の継続が明確になり投資家の信頼向上にパテル副総裁が総裁に昇格  インド政府は8月20日（土）、インド準備銀行（中央銀行）のラグラム・ラジャン総裁の後任として、ウルジット・パテル副総裁を昇格させると発表しました。新総裁は9月4日から3年の任期で総裁を務めることになります。  パテル氏は副総裁としてラジャン総裁とともにインドの金融政策に取り組んできました。特に、インフレ目標（現行4％±2％）の導入及び金融政策委員会（MPC）の設置を含む金融政策改革を主導してきた実績を持ちます。  パテル氏は著名なエコノミストでもあり、米エール大学で経済博士号を取得、国際通貨基金（ＩＭＦ）でエコノミスト、インド財務省でコンサルタントを務め、2013年1月に中央銀行副総裁に就任しています。  一方、政策金利は、これまで中央銀行総裁が決定していましたが、今後は金融政策委員会による合議制となります。同委員会は、パテル新総裁を含む中央銀行幹部3名と政府が指名する3名で構成されると見られており、委員会メンバーは数週間以内に発表される見通しです。ウルジット・パテル次期インド準備銀行総裁出所：インド準備銀行ホームページ 1 当資料の「留意点」については、巻末をご覧ください。当社の見方：金融政策の継続性が市場に安心感  パテル副総裁の総裁昇格は、現行の金融改革路線、金融政策の継続を意味するものと見られます。市場では、本年6月に、内外から信認の厚いラジャン現総裁が退任する意向を表明してから、中央銀行の将来の政策に対する不安感が一部で広がっていました。しかしながら、パテル氏の起用で、市場の不安感は払拭されることが見込まれます。これはインドの株式・債券市場、通貨ルピーにとり中期的なプラス要因となります。  一方、パテル氏はインフレ目標の設定で中心的役割を果たしたタカ派（インフレ抑制重視派）として知られています。足元のインフレ率は上昇しており、 7 月の消費者物価指数（ CPI ）上昇率は前年同月比＋6.1％とインフレ目標圏（4％±2％）の上限を僅かながら上回っています。このため、パテル新総裁は当面、金融緩和に慎重なスタンスをとることが見込まれます。  しかしながら、インド気象庁では今年のモンスーン期（6月から9月）の降雨量（食料品価格を左右）は平年を上回ると予測しており、実際、6月から7 月までは平年以上の降雨量が記録されています。このため、インフレ率は今後低下に向かう見通しであり、中央銀行は引き続き流動性供給拡大で銀行貸出金利の低下を図ると同時に、年内には利下げ余地も出てくると当社では見ています。  インドに対する投資家センチメントは改善しています。経済ファンダメンタルズは新興国の中でもとりわけ良好であり、またモディ政権による構造改革の進展が成長ポテンシャルをさらに押し上げることが見込まれます。8月3日には注目の物品サービス税（GST）法案が上院で可決され、大規模な税制改革が導入される見通しとなりました。そして今回はパテル副総裁の総裁昇格で現行の金融政策の継続が明確となりました。インドの投資環境は良好との当社の見方に変わりはありません。留意点投資信託に係わるリスクについて投資信託は、主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象としており、当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等により基準価額が変動し損失が生じる可能性があります。従いまして、投資元本が保証されているものではありません。投資信託は、預金または保険契約ではなく、預金保険機構または保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、登録金融機関でご購入の投資信託は投資者保護基金の保護の対象ではありません。購入の申込みにあたりましては「投資信託説明書（交付目論見書）」および「契約締結前交付書面（目論見書補完書面等）」を販売会社からお受け取りの上、十分にその内容をご確認頂きご自身でご判断ください。投資信託に係わる費用について購入時に直接ご負担いただく費用購入時手数料上限3.78％（税込）換金時に直接ご負担いただく費用信託財産留保額上限0.5％投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用運用管理費用（信託報酬）上限年2.16％（税込）その他費用上記以外に保有期間等に応じてご負担頂く費用があります。「投資信託説明書（交付目論見書）」、「契約締結前交付書面（目論見書補完書面等）」等でご確認ください。 ※上記に記載のリスクや費用につきましては、一般的な投資信託を想定しております。 ※費用の料率につきましては、ＨＳＢＣ投信株式会社が運用するすべての投資信託のうち、ご負担いただくそれぞれの費用における最高の料率を記載しております。 ※投資信託に係るリスクや費用はそれぞれの投資信託により異なりますので、ご投資される際には、かならず「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。ＨＳＢＣ投信株式会社金融商品取引業者関東財務局長（金商）第308号加入協会一般社団法人投資信託協会/一般社団法人日本投資顧問業協会ホームページ www.assetmanagement.hsbc.com/jp 電話番号 03-3548-5690 （受付時間は営業日の午前9時～午後5時）【当資料に関する留意点】  当資料は、ＨＳＢＣ投信株式会社（以下、当社）が投資者の皆さまへの情報提供を目的として作成したものであり、特定の金融商品の売買を推奨・勧誘するものではありません。  当資料は信頼に足ると判断した情報に基づき作成していますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、データ等は過去の実績あるいは予想を示したものであり、将来の成果を示唆するものではありません。  当資料の記載内容等は作成時点のものであり、今後変更されることがあります。  当社は、当資料に含まれている情報について更新する義務を一切負いません。 2