Apollo 1 Styrian
Euro Bond
ein Fonds der Security KAG
Anleihenmanagement, EUR Bundes- & Staatsanleihen
Apollo 1 Styrian Euro Bond
Risikohinweise
Diese Unterlage basiert auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen und dient der zusätzlichen Information unserer Anleger
(Marketingmitteilung). Die Anteile der genannten Fonds dürfen nur in Ländern öffentlich angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches
öffentliches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. Die Unterlage ist weder ein Anbot oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf noch eine
Einladung zur Anbotslegung oder eine Kauf- bzw. Verkaufsempfehlung. Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und
berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse von Anlegern hinsichtlich Ertrag, steuerlicher Situation oder Risikobereitschaft. Jede
Kapitalanlage ist mit Risiken verbunden. Wir übernehmen für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Aktualität der hier wiedergegebenen
Informationen und Daten sowie das Eintreten von Prognosen keine Haftung. Die Unterlage ersetzt keinesfalls eine anleger- und objektgerechte
Beratung sowie umfassende Risikoaufklärung. Die Anlagegrundsätze der Fonds können zukünftigen Änderungen unterworfen sein. Auf die
Einhaltung von Anlagegrundsätzen und Anlagezielen sowie der Nachhaltigkeitskriterien einzelner Fonds, insofern es sich um freiwillige und nicht
in den jeweils gültigen Prospekten festgelegte Beschränkungen handelt, besteht daher kein Rechtsanspruch. Erhaltene Auszeichnungen, Preise
und Ähnliches (wie z.B. Morning Star Rating) lassen keine Rückschlüsse auf die Zukunft zu, da sie für die Vergangenheit verliehen werden. Die
steuerliche Behandlung der Fonds ist von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden abhängig und kann künftig Änderungen
unterworfen sein.
Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu.
Ausgabe- und Rücknahmespesen der Fonds sowie sonstige externe Spesen und Steuern sind in den Performanceberechnungen nicht
berücksichtigt und mindern die Performance. Ertragserwartungen stellen bloße Schätzungen zum Zeitpunkt der Erstellung der Unterlage dar und
sind kein verlässlicher Indikator für eine tatsächliche künftige Entwicklung.
Die aktuellen Prospekte und die Wesentlichen Anlegerinformationen ("KID", "KIID") sind in deutscher Sprache auf der Homepage
www.securitykag.at (Fonds) sowie am Sitz der Security Kapitalanlage AG, Burgring 16, 8010 Graz als Emittentin und der SEMPER CONSTANTIA
PRIVATBANK AG, Heßgasse 1, 1010 Wien, als Depotbank kostenlos erhältlich. Die auf Basis der geprüften Rechenschaftsberichte erstellten
steuerlichen Behandlungen werden unter www.securitykag.at (Fonds) veröffentlicht.
Individueller Hinweis:
Der Fonds kann gem. den von der FMA genehmigten Fondsbestimmungen bis zu 100% des Fondsvermögens in Wertpapiere der Staaten Österreich,
Deutschland, Frankreich und Niederlande einschließlich ihrer Gebietskörperschaften (als Emittent oder Garantiegeber) investieren.
2
Unsere Aufgabe
EWU Staaten bieten mit Eigenemissionen und Garantien das sicherste
Investment im europäischen Anleihenmarkt. Dieser Umstand,
verbunden mit der Kenntnis zukünftiger Zahlungen, ist der Grund für die
wirtschaftlich einzigartige Bedeutung dieses Marktes.
Der Fonds Apollo 1 Styrian Euro Bond hat zur Aufgabe, in diesem
einzigartigen Markt mit rational begründbaren Entscheidungen eine
Veranlagung zu finden, die den Gesamtmarkt weitgehend abbildet und
bei günstigen Marktverhältnissen dessen Wertentwicklung übertrifft.
Zur Bewältigung dieser Aufgabe haben wir sehr viel Know-how in die
Strategie und in das Risikomanagement gesteckt. Die nächsten Seiten
sind dafür gedacht, Ihnen einen ersten Einblick zu gewähren. Details
können Sie unserer Homepage oder auch gerne einem persönlichen
Gespräch mit uns entnehmen.
Apollo 1 Styrian Euro Bond
ein Fonds der Security KAG
Ihr Vorstand der Security Kapitalanlage AG
Mag. Dieter Rom
DDr. Peter Ladreiter
3
Das Management
Aus heutiger Sicht das beste Investment
Niemand weiß, wohin die Märkte sich bewegen werden!
Die Wahl der Anleihen
Da im Management von Staatsanleihen bereits zum
Erwerbszeitpunkt klar ist, wann wir welche Zahlungen
erhalten werden, lassen sich schon heute besonders
attraktive Anleihen finden!
Verschiedene Anleihen sind aber in der Regel nicht
direkt vergleichbar. Die Attraktivität definiert sich über
die aktuelle Verzinsung.
Es gilt zu berücksichtigen, dass der Markt sich ändern kann! Es müssen also alle
realistischen Marktbewegungen in Betracht gezogen werden, bevor ein Urteil über
die Anleihe abgegeben werden kann. Da sich der Markt ändert, muss diese
Prüfung mit System und laufend erfolgen!*
* Unsere FIXIS Strategien (Fixed Income Strategien) zeigen Wege, wie Ineffizienzen in den Zinskurven
aufgefunden werden können. Außergewöhnlich geringe zukünftige Zinssätze können so gemieden und gezielt
durch Portfolios mit attraktiverer Verzinsung ersetzt werden.
Weitere Details senden wir Ihnen gerne zu!
Details & Wissenswertes
Effizienz von Märkten
Sie kennen sicher eine Unzahl an
Strategien,
die
einen
überragenden
Veranlagungserfolg versprechen!
In Wahrheit wird dieser aber oft nicht
erreicht. Das liegt daran, dass – sofern der
Markt effizient ist - eine Überrendite
praktisch nicht möglich ist. Dies lässt sich
durch Studien zeigen, die Fonds eines
Segments
zusammenfassen
und
systematisch auswerten. (Eine Studie zu
Staatsanleihenfonds lassen wir Ihnen bei
Interesse gerne zukommen)
Ein effizienter Markt kann auf Dauer nicht
übertroffen werden. Eine gute Strategie
muss also nach Ineffizienzen, also nach
rational nicht begründbaren Marktpreisen
suchen, um nachhaltig den Markt
übertreffen zu können. Gibt es keine
Ineffizienzen, ist es besser bei wenig
Transaktionskosten in den Markt investiert
zu sein.
Im Anleihenmanagement kann die Effizienz
der Märkte anhand der eingepreisten
Zinserwartungen
im
Anleihenhandel
beurteilt
werden.
Extrema
deuten
Ineffizienzen an.
4
Das Risiko einer Veranlagung
Aus der Vergangenheit lernen
Um die künftigen Risiken einer Veranlagung exakt beschreiben zu können,
müssten wir in die Zukunft blicken können! Da dies nicht möglich ist, nutzen wir
historische Daten für Hochrechnungen der Portfoliorisiken.*
Details & Wissenswertes
Duration im Fonds
Kennen Sie die Duration Ihres Fonds?
Wissen Sie auch, dass Sie dieser in aller
Regel sehr wenig Bedeutung zumessen
sollten?
Die Duration gibt an, bei welcher
Veranlagungsdauer Sie weitgehend von
Zinsänderungsrisiken geschützt sind – aber
nur, wenn man die Veranlagung abreifen
lässt. Dies ist bei Fonds praktisch nie der
Fall!
Und die Modified Duration?
Es zeigt sich, dass mit der Annahme eines großen zufälligen Einflusses die besten
Ergebnisse erzielt werden können.
Eine der Duration verwandte Kennzahl, die
Modified Duration, gibt in Näherung das
Zinsänderungsrisiko eines Fonds an. Um
damit jedoch etwas anfangen zu können,
müssen Sie wissen, wie sich die Zinsen
ändern
werden und
zudem
muss
sichergestellt sein, dass der Fonds die
Modified Duration über die Jahre konstant
hält.
Die Kennzahl ist nicht verlässlich!
* Unsere Methodik zur Risikokontrolle ist dem Marktstandard weit voraus! Trotzdem sprechen wir immer vom
Abschätzen der Risiken, da Unsicherheiten bei Hochrechnungen nicht ausbleiben.
In der Praxis zeigten sich jedoch selbst in den jüngsten Krisenzeiten sehr gute Ergebnisse!
Verschiedene Portfolios mit gleicher
Modified Duration weisen in der Praxis oft
differierendes Risikoverhalten auf!
5
Der Fonds im Überblick
Investment in den Apollo 1 Styrian Euro Bond
Das Wissen über zukünftige Zahlungen stellt im Management eine Besonderheit
dar, welche wir in unserer Veranlagung im Detail nutzen!
Es liegt für uns nahe, aus dem bestehenden Anleihenuniversum ein Portfolio zu
konstruieren, welches ein besonders attraktives Auszahlungsprofil, also eine
lukrative Rendite, aufweist.
Doch Fragen, wie:
•
•
•
Details & Wissenswertes
Die Bedeutung der Zinskurve
Die Zinskurve eines Marktes zeigt sehr
übersichtlich, welche laufzeitabhängige
Rendite momentan erzielbar ist. Doch sie
offenbart mehr! Durch das bekannte
Bootstrapping-Verfahren ist es möglich,
sehr attraktive bzw. unattraktive handelbare
zukünftige Zinssätze zu lokalisieren.
Wie hoch sind die Transaktionskosten?
Ist das Portfolio steuerlich optimal* aufgestellt?
Werden die Risikovorgaben erfüllt?
müssen in professionellem Fondsmanagement ebenso Berücksichtigung finden!
Für den Fonds Apollo 1 Styrian Euro Bond wurde mit FIXIS II ein Verfahren
entwickelt, das den best möglichen Kompromiss dieser Aufgabenstellung
realisiert.**
* „Steuerlich optimal“ lässt sich im Fondsmanagement nicht eindeutig beantworten, da Investoren einer unterschiedlicher
Besteuerung unterliegen. Unser Ziel ist, KESt-pflichtige Erträge zu minimieren!
** FIXIS II ist eine finanzmathematische Optimierung der Ertragserwartung für verschiedene Risikolevels, bei denen
Nebenbedingungen wie Transaktionskosten schon im Optimierungsprozess berücksichtigt werden.
Bsp. Zinskurve österreichischer Staatsanleihen
Mit Hilfe dieser Information können entsprechend
den
Risikovorgaben
optimale Portfolios konstruiert werden, die
unattraktive zukünftige Zinssätze möglichst
meiden bzw. verstärkt auf hohe Zinssätze
setzen.
Um auch praxisrelevante Ergebnisse
erzeugen zu können, ist es notwendig
Transaktionskosten,
Streuungsgrenzen
usw. in den Optimierungsprozess mit
einzubeziehen!
6
Das Risikoprofil
Apollo 1 Styrian Euro Bond im Detail
Details & Wissenswertes
Staatsanleihen unterliegen natürlichen Marktschwankungen. Diese entstehen
durch Veränderungen der Zinslandschaft.* Das Management des Apollo 1 Styrian
Euro Bond orientiert sich am Index EFFAS EUR all >1Y!
Erwartete Portfolioentwicklung Apollo 1 Styrian Euro Bond (Wahrscheinlichkeit: 95%)
3.400
3.200
Schwankung des Ertrages (zu 95%)
Eingezahltes Kapital
Ertragserwartung
6.000
Kapital in EUR
3.000
Kapital in EUR
7.000
Schwankung des Ertrages (zu 95%)
Eingezahltes Kapital
Ertragserwartung
2.800
2.600
2.400
2.200
5.000
4.000
3.000
Das Portfoliorisiko
Zinsen verschiedener Fristigkeit ändern
sich nicht in vollem Gleichlauf und können
am besten durch voneinander abhängige
Zufallsprozesse
beschrieben
werden.
Aufgrund des Ablaufs der Restlaufzeit von
Anleihen erfolgt die Quantifizierung der
erwarteten Portfoliovolatilität mittels aus
den europäischen Zinskurven errechneten
fiktiven Anleihen konstanter Laufzeit.
Dieses Verfahren erleichtert das Auffinden
von
Synergieeffekten
innerhalb
des
Anleiheuniversums!**
Ermittlung der Portfoliovarianz
2.000
1.000
2.000
1.800
1
2
3
4
5
Veranlagungsdauer in Jahren
Einmalerlag, 2.000 EUR
6
7
0
1
2
3
4
5
Veranlagungsdauer in Jahren
6
7
Ansparer, 50 EUR monatlich (Simulationsergebnis)
Berechnung / schematischer Aufbau
* Der funktionale Zusammenhang von Anleihenpreis und Rendite ist verantwortlich dafür, dass sich Zinsänderungen
direkt auf die Fondswertenwicklung auswirken.
** Das Verfahren zur Beschreibung der Portfoliorisiken wurde in der Security KAG entwickelt! Aufgrund der
guten Schuldnerqualität wird kein Zahlungsausfall (EWU Staaten als Emittent/Garant) angenommen!
7
Conclusio
Apollo 1 Styrian Euro Bond
Die Veranlagungsdauer für ein Investment in den Apollo 1 Styrian Euro Bond soll
fünf Jahre nicht unterschreiten. Denn verantwortungsvoll investieren bedeutet nicht
auf das Glück auf Kursgewinne zu vertrauen!
Erst wenn Sie sich über die Dauer der Veranlagung im Klaren sind, kann es darum
gehen, die aktuellen Bedingungen am Markt optimal zu nutzen! Um dies
gewährleisten zu können, ist Know-how und Erfahrung durch nichts zu ersetzen.
Der Fonds Apollo 1 Styrian Euro Bond wurde im Februar 1990 aufgelegt.
Die ungewöhnlich hohe Lebensdauer beweist die hohe Qualität der Veranlagung.
Der Fonds gehört zu den Besten in seiner Kategorie!
Um derart langfristig Qualität liefern zu können, ist ständige Forschung und
Weiterentwicklung unumgänglich. Denn auch zukünftig wird entscheidend sein,
durch Innovationsgeist seiner Zeit einen Schritt voraus zu sein.
Ihr Fondsmanager Stefan Winkler und das engagierte Team der
Security Kapitalanlage AG
Portrait
Fondsmanager:
Stefan Winkler, CPM
Leitung Anleihenfondsmanagement
In der Security KAG seit Nov. 2000
Expertise:
• Bundesanleihen global (Developed
Markets)
• Gedeckte Anleihen global
• Wandelanleihen global
• Derivativer Overlay
• Asset-Allocation und Portfoliogestionierung
• Asset-Liability-Management
Sonstiges:
Externer Lektor FH Joanneum Graz
Stefan Winkler, CPM
8
Apollo 1 Styrian Euro Bond
29. Juli 2016
EURO Anleihen
Anlagegrundsatz
Internationaler EUR-Anleihenfonds
Risikoprofil: definiert die Risikoeinschätzung; ein grünes Kästchen niedriges
Risiko, sieben grüne Kästchen sehr hohes Risiko.
Performancechart
Der Apollo 1 Styrian Euro Bond investiert vorwiegend in EUR-Renten
gemäß der Fixed Income Strategie (FIXIS).
RISIKOPROFIL
126
123
Bericht des Fondsmanagers
120
Auch im Juli setzten sich die Zinsrückgänge fort. Dieses Mal fanden die
größten Rückgänge im Bereich 15-jähriger Bindungsdauern statt.
Unterstützt wurde dies durch die zusätzlichen Bestrebungen der Bank of
England, ihre expansive Geldpolitik auszuweiten. Realwirtschaftliche
Ereignisse verlieren für die Zinsentwicklung zusehends an Bedeutung.
Neben der rückläufigen Zinsentwicklung war eine deutliche Einengung
der Risikoprämien im Anleihenbereich beobachtbar. Davon konnten
Anleihen schlechterer Bonität zusätzlich profitieren. Mit dem enormen
Anleihenkaufprogramm der EZB nimmt die Bereitschaft von Investoren
zusehends ab, Wertpapiere abzugeben. Während Papiere quer durch alle
Bonitätsstufen gut verkaufbar sind, ist der Erwerb von Wertpapieren
deutlich erschwert.
117
5 größten Positionen
Name
4,875%
3,500%
0,625%
1,000%
2,500%
Gewichtung
OEBB-INFRASTRUKTUR BAU 27.06.2022
FRANCE (GOVT OF) 25.04.2026
KFW 15.01.2025
FRANCE (GOVT OF) 25.11.2025
BUONI POLIENNALI DEL TES 01.12.2024
14,75%
12,47%
9,31%
8,76%
7,44%
Laufzeitstruktur
5,00
Gesamtduration
4,50
4,00
Duration in Jahren
6.9311 - Apollo 1 Styrian Euro Bond
7.759 - EFFAS-EUR all > 1 Yr
3,50
3,00
2,50
2,00
1,50
Fondsdaten in EURO:
114
111
108
105
102
99
0,00
0,0-1,5
1,5-2,5
2,5-3,5
3,5-4,5
4,5-5,5
5,5-6,5
6,5-7,5
7,5-8,5
8,5-9,5 9,5-10,5
>10,5
Laufzeit
© by Security Kapitalanlage AG 2016 www.securitykag.at, Burgring 16, 8010 Graz
AT0000856703
AT0000747019
14. Februar 1990
EFFAS-EUR all > 1 Yr
Errechneter Wert Tranche A:
Errechneter Wert Tranche T:
7,58
13,33
Ausgabekostenzuschlag
Verwaltungsgebühr in % p.a.:
Ausgabepreis Tranche A:
Ausgabepreis Tranche T:
3,25 %
0,50
7,83
13,76
Rücknahmepreis Tranche A:
Rücknahmepreis Tranche T:
7,58
13,33
Fondsvolumen in Mio.:
Ausschüttung 2015 A:
KESt-Auszahlung 2015 T:
Fondsmanager
42,20
0,17
0,07
96
93
Jul 11
Mär 12
Okt 12
Jun 13
Jän 14
Sep 14
Apr 15
Dez 15
Jul 16
Performance
Seit Fondsbeginn p.a.:
15 Jahre p.a.:
10 Jahre p.a.:
5 Jahre p.a.:
3 Jahre p.a.:
1 Jahr:
Seit Jahresbeginn:
Apollo 1 Styrian Euro
Bond
Benchmark
5,58%
4,43%
4,16%
3,95%
2,83%
0,51%
-0,13%
6,53%
5,43%
5,40%
7,37%
7,51%
7,20%
6,29%
Die Unterlage dient der Information der Anleger (Marketingmitteilung) und
ersetzt weder eine umfassende Anlageberatung oder Risikoaufklärung noch
stellt sie ein Angebot oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Fonds dar.
Jede Kapitalanlage ist mit Risiken verbunden. Die Wertentwicklung der
Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige
Entwicklung
eines
Fonds
zu.
Die
Rendite
kann
infolge
von
Währungsschwankungen fallen oder steigen. Ausgabe- und Rücknahmespesen
sowie sonstige externe Steuern und Spesen sind in der Performanceberechnung
nicht berücksichtigt und mindern die Performance. Die aktuellen Prospekte und
Wesentliche Anlegerinformationen ("KID") in deutscher Sprache sind auf der
Homepage www.securitykag.at (Fonds) sowie am Sitz der Security KAG
(Emittentin) und der SEMPER CONSTANTIA PRIVATBANK AG (Depotbank)
kostenlos erhältlich.
1,00
0,50
ISIN - A
ISIN - T
Fondsbeginn:
Benchmark *:
Der Fonds kann gem. den von der FMA genehmigten Fondsbestimmungen bis zu
100% des Fondsvermögens in Wertpapiere der Staaten Österreich, Deutschland,
Frankreich und Niederlande einschließlich ihrer Gebietskörperschaften (als
Emittent oder Garantiegeber) investieren.
Es wird keine Gewähr für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Aktualität der Unterlage
sowie der herangezogenen Quellen übernommen.
Stefan Winkler, CPM
René Hochsam, CPM
KENNZAHLEN
Sharpe Ratio (3 Jahre)
Volatilität (3 Jahre)
Duration
Restlaufzeit (in Jahren)
Durchschnittliche Rendite
1,26
2,25 %
6,93
7,48
0,03 %
Erklärung Kennzahlen: http://www.securitykag.at/disclaimer.pdf
Steuerliche Behandlung:
Die steuerliche Behandlung ist von den persönlichen Verhältnissen des Kunden
abhängig und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Der Fonds kann
gemäß § 14 EStG i.V.m § 25 PKG zur Wertpapierdeckung von Rückstellungen
i.S.d. § 14 EStG herangezogen werden. Die auf Basis des geprüften
Rechenschaftsberichtes erstellte
steuerliche
Behandlung
wird unter
www.securitykag.at (Fonds) veröffentlicht.
Quelle: Fondsperformance: OeKB; Benchmark, Chart, Fondszusammensetzung:
Tambas, eigene Berechnung
* Benchmark bis 24.03.2003: EFFAS-Austria all > 1 Yr
Ansprechpartner
Vorstand:
Mag. Dieter Rom
DDr. Peter Ladreiter
Portfoliomanager:
Prok. Dr. Josef Obergantschnig, MBA, CIIA
Chief Investment Officer; T: +43 316 8071-2241; E: [email protected]
Prok. Stefan Winkler, CPM
Leitung Anleihenfondsmanagement; T: +43 316 8071-2228; E: [email protected]
Alfred Kober, BA, CFA
Leitung Aktienfondsmanagement; T: +43 316 8071-2221; E: [email protected]
René Hochsam, CPM
Leitung Dachfondsmanagement, T: +43 316 8071-2226; E: [email protected]
Mag. Kevin Windisch, MSc
Portfoliomanagement; T: +43 316 8071-2246; E: [email protected]
Herausgeber:
Security Kapitalanlage AG
Burgring 16, 8010 Graz
T:+43 316 8071-0
F:+43 316 8071-7200
E: [email protected]
H: www.securitykag.at
© by Security Kapitalanlage AG
10
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