欧州経済アップデート（2016.7）

欧州経済
2016 年 7 月 22 日全 13 頁
欧州経済アップデート（2016.7）
経済調査部
主席研究員山崎加津子
アイスランド
スウェーデン
EUROPE
フィンランド
European Union
ユーロ圏加盟国
その他ＥＵ加盟国
ノルウェー
エストニア
ＥＵ加盟候補国
ＥＦＴＡ加盟国
ラトビア
リトアニア
デンマーク
アイルランド
英国
ポーランド
オランダ
ベルギー
ドイツ
ルクセンブルク
チェコ
スロバキア
オーストリア
フランス
スイス
ハンガリー
ルーマニア
スロベニア
クロアチア
イタリア
ポルトガル
モンテネグロ
セルビア
ブルガリア
マケドニア
アルバニア
スペイン
トルコ
ギリシャ
キプロス
マルタ
出所：三角形「白地図専門店」サイトより大和総研作成
図表作成：リサーチ業務部データバンク課
株式会社大和総研丸の内オフィス〒100-6756 東京都千代田区丸の内一丁目 9 番 1 号グラントウキョウノースタワー
このレポートは投資勧誘を意図して提供するものではありません。このレポートの掲載情報は信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性、完全性を保証する
ものではありません。また、記載された意見や予測等は作成時点のものであり今後予告なく変更されることがあります。㈱大和総研の親会社である㈱大和総研ホールディングスと大和
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2 / 13
ユーロ圏 GDP

16 年 Q1 まで 12 四半期連続で前期比プラス成長が継続

内需が牽引する一方、純輸出の前期比寄与度は 3 四半期連続でマイナス

15 年 Q4 と 16 年 Q1 は設備投資と建設投資がそろって拡大した
実質GDP
％
8
名目GDPに占める割合（％）
6
4
2015
2
民間消費
55.1
0
政府消費
20.8
-2
総固定資本形成
19.8
-4
設備投資
9.2
住宅投資
5.0
-6
-8
前期比年率
その他建設投資
前年同期比
輸出
45.8
輸入
41.4
-10
4.8
-12
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
ユーロ圏の需要項目別GDP成長率（前期比：％）
13Q1
13Q2
13Q3
13Q4
14Q1
14Q2
14Q3
14Q4
15Q1
15Q2
15Q3
15Q4
16Q1
実質GDP
-0.3
0.4
0.3
0.2
0.2
0.1
0.3
0.4
0.6
0.4
0.3
0.4
0.6
個人消費
-0.3
0.2
0.3
0.2
0.0
0.2
0.4
0.6
0.4
0.3
0.5
0.3
0.6
0.1
0.1
0.2
0.2
0.2
0.2
0.3
0.1
0.5
0.3
0.3
0.5
0.4
-2.0
0.8
0.9
0.3
0.4
-0.4
0.5
0.5
1.5
0.1
0.5
1.4
0.8
政府消費
総固定資本形成
設備投資
-1.4
1.0
1.3
1.4
0.1
0.5
1.1
0.7
1.8
1.1
0.8
1.6
0.9
住宅投資
-2.3
0.6
0.3
-0.9
0.9
-1.6
0.0
0.2
1.1
-0.5
0.4
1.1
0.8
その他建設投資
-2.7
0.6
0.9
-0.5
0.4
-1.1
-0.3
0.2
1.4
-1.4
0.0
1.5
0.6
輸出
0.3
1.2
0.5
1.1
0.8
1.0
1.6
1.2
1.5
1.6
0.4
0.7
0.4
輸入
0.1
1.1
1.3
0.6
1.1
1.1
1.5
1.1
2.3
0.9
1.3
1.4
0.7
ユーロ圏の需要項目別GDP寄与度（前期比：％）
13Q1
13Q2
13Q3
13Q4
14Q1
14Q2
14Q3
14Q4
15Q1
15Q2
15Q3
15Q4
16Q1
実質GDP
-0.28
0.40
0.28
0.18
0.21
0.10
0.30
0.37
0.55
0.38
0.32
0.42
0.55
個人消費
-0.15
0.12
0.14
0.10
0.00
0.11
0.24
0.31
0.22
0.18
0.29
0.17
0.30
政府消費
0.02
0.01
0.04
0.04
0.05
0.04
0.07
0.03
0.11
0.06
0.07
0.10
0.08
総固定資本形成
-0.39
0.16
0.18
0.06
0.08
-0.08
0.09
0.09
0.30
0.01
0.10
0.29
0.17
設備投資
-0.14
0.10
0.12
0.13
0.01
0.05
0.11
0.07
0.18
0.11
0.08
0.16
0.10
住宅投資
-0.12
0.03
0.02
-0.04
0.04
-0.08
0.00
0.01
0.06
-0.02
0.02
0.05
0.04
その他建設投資
-0.14
0.03
0.04
-0.03
0.02
-0.05
-0.02
0.01
0.07
-0.07
0.00
0.07
0.03
在庫変動
0.18
0.02
0.22
-0.24
0.17
0.07
-0.20
-0.13
0.17
-0.25
0.22
0.14
0.10
輸出
0.11
0.52
0.23
0.46
0.36
0.44
0.73
0.53
0.70
0.73
0.18
0.31
0.20
輸入
-0.04
-0.42
-0.51
-0.24
-0.44
-0.46
-0.62
-0.47
-0.93
-0.36
-0.53
-0.59
-0.32
0.08
0.10
-0.28
0.22
-0.09
-0.02
0.10
0.06
-0.24
0.37
-0.35
-0.28
-0.12
純輸出
出所：Eurostat、Haver Analytics データより大和総研作成
＊このレポートに掲載しているユーロ圏データに関するおことわり
ユーロ圏とは、EU 加盟国のうち単一通貨ユーロを導入し、金融政策を欧州中央銀行（ECB）に委ねている国々のこと。15 年
1 月にリトアニアが 19 番目の加盟国となった。このレポートに掲載されているユーロ圏のデータは、14 年以前のデータも
すべて 19 カ国ベースである（Eurostat が 19 カ国ベースの遡及データを公表）。
3 / 13
英国 GDP

16 年 Q1 まで 13 四半期連続で前期比プラス成長が継続

内需、中でも個人消費が経済成長を牽引している

15 年 Q4 と 16 年 Q1 の総固定資本形成は政府部門と企業部門がそろって落ち込んだ
％
実質GDP
8
名目GDPに占める割合（％）
6
4
2015
2
0
民間消費
65.0
政府消費
19.3
-2
総固定資本形成
16.9
-4
政府部門
2.6
企業部門
9.6
-6
-8
前期比年率
民間住宅投資
前年同期比
輸出
27.3
輸入
29.4
-10
3.3
-12
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
英国の需要項目別GDP成長率（前期比：％）
13Q1
13Q2
13Q3
13Q4
14Q1
14Q2
14Q3
14Q4
15Q1
15Q2
15Q3
15Q4
16Q1
実質GDP
0.6
0.5
0.8
0.5
0.8
0.9
0.8
0.8
0.3
0.4
0.4
0.7
0.4
個人消費
0.1
0.3
0.8
0.6
0.2
0.5
1.3
-0.2
0.8
0.8
0.6
0.6
0.8
0.3
-0.4
0.2
0.8
1.5
0.2
0.2
-0.2
0.4
1.0
0.3
0.2
0.5
-2.5
1.7
3.4
2.6
2.8
-1.6
1.4
0.7
1.5
1.2
0.5
-1.0
-0.1
政府消費
総固定資本形成
政府部門
-2.4
2.7
2.1
2.6
16.1
-20.5
9.1
-0.6
2.0
-2.0
-0.2
-1.8
-2.7
企業部門
-2.4
-0.1
3.5
1.8
-3.4
6.0
-1.3
1.9
2.1
0.5
1.6
-2.2
-0.6
民間住宅投資
0.7
6.4
2.4
2.8
10.9
-8.1
4.6
-0.9
1.6
4.9
-2.7
1.7
1.6
輸出
0.1
4.8
-2.6
-1.3
2.6
-0.3
-1.3
4.0
2.1
-0.3
-0.2
3.2
-0.4
輸入
-0.5
4.7
-0.1
1.7
-0.1
-1.3
1.1
2.8
3.8
-2.1
1.3
2.5
0.1
英国の需要項目別GDP寄与度（前期比：％）
13Q1
13Q2
13Q3
13Q4
14Q1
14Q2
14Q3
14Q4
15Q1
15Q2
15Q3
15Q4
16Q1
実質GDP
0.63
0.52
0.76
0.49
0.85
0.93
0.81
0.83
0.26
0.42
0.44
0.68
0.45
個人消費
0.04
0.18
0.50
0.42
0.16
0.31
0.84
-0.10
0.52
0.51
0.42
0.37
0.50
政府消費
0.07
-0.08
0.04
0.15
0.30
0.04
0.05
-0.05
0.09
0.20
0.06
0.04
0.09
総固定資本形成
-0.40
0.27
0.55
0.43
0.46
-0.27
0.24
0.11
0.25
0.21
0.09
-0.16
-0.01
政府部門
-0.06
0.07
0.05
0.07
0.44
-0.64
0.22
-0.02
0.05
-0.05
-0.01
-0.05
-0.07
企業部門
-0.23
-0.01
0.32
0.17
-0.32
0.55
-0.12
0.18
0.20
0.05
0.15
-0.22
-0.06
民間住宅投資
在庫変動
0.02
0.18
0.07
0.09
0.34
-0.28
0.15
-0.03
0.05
0.16
-0.09
0.06
0.05
-0.34
0.54
0.19
0.24
-0.68
0.52
0.43
0.61
-0.12
-1.13
0.30
0.26
-0.23
-0.11
輸出
0.02
1.42
-0.79
-0.39
0.75
-0.10
-0.39
1.13
0.63
-0.10
-0.05
0.94
輸入
0.15
-1.45
0.03
-0.56
0.04
0.42
-0.36
-0.88
-1.22
0.69
-0.41
-0.81
-0.04
純輸出
0.17
-0.03
-0.76
-0.95
0.79
0.32
-0.75
0.26
-0.59
0.58
-0.46
0.13
-0.15
出所：英国統計局、Haver Analytics データより大和総研作成
4 / 13
ユーロ圏生産

5 月の鉱工業生産は前月比－1.3％となり、4 月の同＋1.4％をほぼ相殺した。エネルギー（同
－4.3％）、資本財（同－2.3％）の落ち込みが目立つ

6 月の鉱工業セクター景況感は 5 月比でやや改善。構成項目のうち、生産見通しと受注残判
断が改善した

鉱工業セクターの今後 3 カ月の販売価格見通しは 6 月に 14 年 1 月以来の水準に上昇
％
3
％
4
8
2
3
4
1
2
0
0
1
-4
-1
0
-8
-2
-1
-12
-3
-2
-4
-3
-5
-4
-6
-5
％
12
鉱工業生産
-16
前月比（右軸）
前年比（左軸）
-20
-24
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
前期比
前年比
07
鉱工業セクター景況感
％
30
労働生産性
08
09
10
11
12
13
14
15
16
製造業稼働率
％
90
長期平均（85-16年）
20
85
10
0
80
-10
75
-20
-30
70
景況感指数
3カ月後の生産見通し
-40
-50
07
08
09
10
11
12
13
14
鉱工業セクター景況感
％
20
15
65
16
07
％
-10
08
09
10
11
12
13
14
15
16
鉱工業セクター景況感
％
30
20
0
0
-20
10
10
0
-10
-40
20
-60
30
受注残判断（左軸）
輸出向け受注残判断（左軸）
在庫判断（右軸）
40
12
13
14
15
16
-20
-30
-80
07
08
09
10
11
今後3カ月の販売価格見通し
-40
今後3カ月の雇用見通し
-50
07
08
09
10
11
注：鉱工業セクター景況感の在庫判断は逆目盛（数値が小さいほど、景況感としては良好）
出所：Eurostat、ECB、欧州委員会データより大和総研作成
12
13
14
15
16
5 / 13
英国生産

5 月の鉱工業生産は前月比－0.6％と 4 月の同＋2.1％から小幅反落したが、前年比は＋1.4％
と堅調な伸びを維持

6 月の鉱工業セクター景況感は 5 月に続いて前月比で改善。受注残判断、在庫判断、生産見
通しという構成項目がそろって改善した

鉱工業セクターの雇用見通しも 6 月には大幅に改善
％
6
％
3
鉱工業生産
4
2
2
1
0
0
-2
-1
-4
-2
-6
-3
労働生産性
％
6
4
2
0
-8
-2
-4
前月比（右軸）
前年比（左軸）
-10
-12
-6
07
08
09
10
11
12
13
14
15
前年比
-6
16
07
鉱工業セクター景況感
％
40
前期比
-4
-5
08
09
10
11
12
13
14
15
16
15
16
製造業稼働率
％
90
30
85
20
10
80
0
-10
75
-20
-30
長期平均（85-16年）
-40
70
景況感指数
3カ月後の生産見通し
-50
65
-60
07
08
09
10
11
12
13
鉱工業セクター景況感
％
40
14
15
07
16
60
-10
40
0
20
-20
10
0
-40
20
-20
-60
30
-40
-80
受注残判断（左軸）
40
輸出向け受注残判断（左軸）
在庫判断（右軸）
50
12
13
14
15
16
-60
0
-100
07
08
09
10
11
09
10
11
13
14
今後3カ月の販売価格見通し
今後3カ月の雇用見通し
-80
07
08
09
10
11
注：鉱工業セクター景況感の在庫判断は逆目盛（数値が小さいほど、景況感としては良好）
出所：英国統計局、Eurostat、欧州委員会データより大和総研作成
12
鉱工業セクター景況感
％
％
-20
20
08
12
13
14
15
16
6 / 13
ユーロ圏消費

7 月の消費者マインド（速報値）は「英国の EU 離脱選択後」を知る最初の手がかりとして
注目されたが、6 月の－7.2％から－7.9％へ小幅な悪化にとどまった

5 月の小売売上高は前年比＋1.6％と 4 月の同＋1.4％から小幅に加速

6 月の新車登録台数は前年比＋7.9％と 5 月の同＋18.4％から減速はしたが高い伸び
％
3
消費者マインド
％
0
個人消費
-5
2
-10
-15
1
-20
0
-25
-30
-1
前期比
前年比
-2
07
08
09
10
11
12
13
14
15
-40
16
07
小売売上高
前年比％
6
長期平均（85-16年）
-35
08
09
10
11
12
13
14
15
16
消費者マインドの構成項目(1)：
景気と所得の見通し
％
10
0
4
-10
2
-20
0
-30
-2
-40
-4
-50
-6
-60
今後12カ月の景気見通し
今後12カ月の家計所得見通し
07
08
09
10
11
12
13
14
15
新車登録台数
％
40
07
16
万台
160
08
09
10
11
12
13
14
15
16
消費者マインドの構成項目(2)：
失業と貯蓄の見通し
％
5
％
-20
登録台数（右軸）
30
-10
140
前年比（左軸）
0
20
0
120
10
100
0
80
-10
60
-20
40
10
-5
20
30
-10
40
50
-15
-30
20
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
60
今後12カ月の貯蓄見込み（左軸）
今後12カ月の失業懸念（右軸）
-20
07
08
09
10
11
12
13
14
15
70
80
16
注：消費者マインドの構成項目は「大いに良くなる（増加する）」、「良くなる」、「変わらない」、「悪くなる」、「大
いに悪くなる（減少する）」の 5 つの選択肢から選ばれた回答を加重平均したもの。失業懸念のみ逆目盛（数値が小さ
いほど、景況感としては良好）
出所：Eurostat、欧州委員会、ACEA データより大和総研作成
7 / 13
英国消費

6 月の小売売上高は前年比＋4.3％と高い伸びを維持

6 月の新車登録台数は前年比－0.8％と 8 カ月ぶりに前年割れ

消費者マインドは 6 月に家計所得見通しの改善で小幅反発。ただし、景気見通しは悪化傾向
にあり、貯蓄意欲が高まっている
％
6
消費者マインド
％
10
個人消費
5
4
0
-5
2
-10
0
-15
-20
-2
-25
-30
前期比
前年比
-4
-6
07
08
09
10
11
12
13
14
15
-40
16
07
小売売上高
前年比％
8
長期平均（85-16年）
-35
08
09
10
11
12
13
14
15
16
消費者マインドの構成項目(1)：
景気と所得の見通し
％
20
10
6
0
-10
4
-20
2
-30
0
-40
-50
-2
今後12カ月の景気見通し
-60
-4
今後12カ月の家計所得見通し
-70
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
新車登録台数
％
80
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
消費者マインドの構成項目(2)：
失業と貯蓄の見通し
万台
70
％
30
60
20
-40
10
-20
％
-60
登録台数（右軸）
60
前年比（左軸）
40
50
20
40
0
30
-20
20
-40
10
-40
0
-50
0
-60
07
08
09
10
11
12
13
14
15
0
-10
20
-20
40
-30
60
16
今後12カ月の貯蓄見込み（左軸）
今後12カ月の失業懸念（右軸）
07
08
09
10
11
12
13
14
15
80
100
16
注：消費者マインドの構成項目は「大いに良くなる（増加する）」、「良くなる」、「変わらない」、「悪くなる」、「大
いに悪くなる（減少する）」の 5 つの選択肢から選ばれた回答を加重平均したもの。失業懸念のみ逆目盛（数値が小さ
いほど、景況感としては良好）
出所：英国統計局、欧州委員会、ACEA データより大和総研作成
8 / 13
ユーロ圏雇用・所得

5 月の失業率は 11 年 7 月以来となる 10.1％に低下

5 月の失業者数は前月から 11.2 万人減となり、14 年 10 月以来 20 カ月連続で減少

16 年 Q1 の可処分所得は前年比＋2.3％と 09 年 Q1 以来の高い伸びとなったが、貯蓄率が
12.9％に上昇したこともあり、個人消費支出の伸びは同＋2.0％にとどまった
前月差
万人
80
失業者と失業率
％
13
60
12
40
11
20
10
0
9
-20
8
家計の可処分所得と消費
前年比％
8
可処分所得
給与所得
個人消費支出
6
4
2
失業者数増減（左軸）
失業率（右軸）
-40
07
08
09
10
11
12
13
14
7
15
-2
07
16
雇用者数
万人
100
0
百万人
155
08
09
10
11
12
13
14
15
16
13
14
15
16
13
14
15
16
時間当たり賃金上昇率
前年比％
5
153
50
151
4
149
0
147
3
145
-50
143
-100
139
2
141
前期比増減（左軸）
雇用者数（右軸）
-150
135
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
欠員率
％
5
1
137
0
07
08
09
10
4
12
貯蓄率
％
15
ユーロ圏
ドイツ
スペイン
11
14
3
13
2
12
1
0
11
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
07
08
09
10
11
12
注：欠員率（Job Vacancy Rate）＝Number of job vacancies / (Number of occupied posts + Number of job vacancies)
* 100
出所：Eurostat、Haver Analytics、ECB データより大和総研作成
9 / 13
英国雇用・所得

16 年 3－5 月平均の失業率は 4.9％へ低下。これは 05 年 8－10 月平均以来の低水準である

6 月の失業保険申請者数は前月から 400 人増となり、4 カ月連続で増加

5 月の賃金上昇率（ボーナス込み）は前年比＋2.1％とやや減速
前月差
万人
15
失業保険申請者数と失業率
％
9
10
8
5
7
0
6
-5
5
家計の可処分所得と消費
前年比％
10
可処分所得
給与所得
個人消費支出
8
6
4
2
-10
失業保険申請者数増減（左軸）
失業率（3カ月平均、右軸）
-15
07
08
09
10
11
12
13
14
15
-2
3
-4
07
百万人
32
前月比増減（左軸）
雇用者数（右軸）
150
4
16
雇用者数
千人
200
0
31
08
09
10
11
12
13
14
15
16
賃金上昇率（ボーナス込み）
前年比％
10
8
6
100
30
50
29
2
0
28
0
-50
27
-100
26
4
-2
-4
-150
25
07
08
09
10
11
12
13
14
15
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
貯蓄率
％
12
製造業
建設業
流通・小売
金融・サービス
公共部門
4
-8
16
欠員率
％
5
-6
11
10
9
3
8
7
2
6
5
1
4
0
3
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
注：欠員率（Job Vacancy Rate）＝Number of job vacancies / (Number of occupied posts + Number of job vacancies)
* 100
出所：Eurostat、Haver Analytics、英国統計局データより大和総研作成
10 / 13
ユーロ圏物価

6 月の消費者物価（HICP）上昇率は前年比＋0.1％となり、5 カ月ぶりにマイナス圏を脱した

エネルギー価格が同－6.4％と下落幅が縮小し、
またサービス価格が同＋1.1％とやや加速し
たことが貢献した

ただ、6 月の原油価格（北海ブレント）は 1 バレルあたり 48.3 ドルと 5 カ月連続で上昇し
たものの上昇ペースは鈍っており、ユーロ圏の物価上昇圧力は引き続き弱い
消費者物価上昇率
前年比％
5
消費者物価（HICP）
コア物価
ECBの金融政策の目安
4
生産者物価（除エネルギー）
前年比％
10
生産者物価
資本財
中間財
8
6
4
3
2
2
0
-2
1
-4
0
-6
-8
-1
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
-10
07
注：コア物価は、食品、アルコール、たばこ、エネルギーを除く
消費者物価内訳
前年比％
6
HICP
財価格
サービス価格
5
4
08
09
10
11
12
13
14
15
16
13
14
15
16
14
15
16
輸入物価
前年比％
20
15
10
3
5
2
0
1
-5
0
-10
-1
-15
-2
-3
-20
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
ユーロの名目実効為替レート
99Q1=100
115
07
08
09
120
105
100
100
80
95
60
90
40
11
12
原油価格（北海ブレント）
$/bbl
140
110
10
20
85
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
出所：Eurostat、ECB、Haver Analytics データより大和総研作成
07
08
09
10
11
12
13
11 / 13
英国物価

6 月の消費者物価（HICP）上昇率は前年比＋0.5％と 5 月の同＋0.3％からやや加速

生産者物価のうち仕入価格が 6 月は同－0.5％とマイナス幅が縮小。2 年半以上にわたった
価格下落に歯止めがかかりつつある。輸入物価が上昇に転じた影響が大きいと判断される

輸入物価は 4 月に同＋1.0％と上昇に転じたところだが、英国の EU 離脱決定で一段とポンド
安が進行しており、輸入物価の上昇要因になると見込まれる
消費者物価上昇率
前年比％
7
6
生産者物価
前年比％
40
消費者物価（HICP）
コア物価
BOEのインフレターゲット
PPI（販売価格）
PPI（仕入価格）
30
5
20
4
3
10
2
0
1
0
-10
-1
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
注：コア物価は、食品、アルコール、たばこ、エネルギーを除く
消費者物価内訳
前年比％
6
HICP
財価格
サービス価格
5
-20
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
13
14
15
16
輸入物価
前年比％
20
15
4
10
3
2
5
1
0
0
-5
-1
-10
-2
-3
-15
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
15
16
ポンドの名目実効為替レート
2005=100
110
105
100
95
90
85
80
75
70
07
08
09
10
11
12
13
14
出所：Eurostat、英国統計局データより大和総研作成
07
08
09
10
11
12
12 / 13
ユーロ圏国際収支

5 月の輸出は前年比＋1.9％と 3 カ月ぶりに拡大に転じた一方、輸入は同－2.2％と 3 カ月連
続で前年割れ

5 月の輸出を国別に見ると、米国向けが同＋1.6％と拡大に転じ、また中国向けは同＋0.2％
に減速したものの、プラスの伸びを維持した

5 月の外国人投資家によるユーロ圏への証券投資は、4 月に大幅な売り越しだった債券投資
が買い越しに転じ、株式投資は 4 カ月連続の買い越しとなった
輸出入
前年比％
40
輸出と受注
前年比％
40
％
20
輸出
10
30
輸入
30
0
20
20
-10
10
-20
0
-30
-10
-40
10
0
-10
-50
-20
-20
-30
-60
輸出（左軸）
輸出向け受注残判断
-30
-70
-40
07
08
09
10
11
12
13
14
15
輸出動向：対先進国
前年比％
50
日本
30
英国
08
09
10
11
12
13
14
15
16
輸出動向：対エマージング
前年比％
80
米国
40
-80
07
16
中国
東欧
60
ロシア
40
20
10
20
0
0
-10
-20
-20
-40
-30
-60
-40
07
08
09
10
11
12
13
14
15
07
16
経常収支
08
09
10
12
13
14
15
外国からの対ユーロ圏証券投資
10億ユーロ
120
株式投資
40
100
債券投資
30
80
10億ユーロ
50
11
16
買い越し
60
20
40
10
20
0
0
-10
-20
-20
-40
-30
-60
-40
07
08
09
10
11
12
13
14
出所：Eurostat、ECB データより大和総研作成
15
16
-80
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
13 / 13
英国国際収支

5 月の輸出は前年比－4.1％と 4 月の同＋5.2％から一転して前年割れとなった

5 月の輸出を国別に見ると、4 割強を占める EU 向けは同＋0.7％と辛うじて拡大したが、中
国向けが同－3.6％と縮小に転じ、また米国向けは同－6.6％で 3 カ月連続の前年割れ

外国人投資家による英国への証券投資は、16 年 Q1 に株式投資が 2 年ぶりに大幅な売り越し
となり、債券投資も買い越し額が縮小した
輸出入
前年比％
50
輸出と受注
前年比％
50
輸出
40
40
輸入
30
30
20
20
10
10
0
0
-10
-10
-20
-20
％
50
輸出（左軸）
輸出向け受注残判断
30
10
-10
-30
-50
-30
-30
07
08
09
10
11
12
13
14
15
輸出動向：対先進国
前年比％
80
60
-70
07
16
米国
前年比％
150
日本
125
ＥＵ
08
09
10
11
12
13
14
15
輸出動向：対エマージング
中国
東欧
ロシア
100
40
16
75
50
20
25
0
0
-25
-20
-50
-40
-75
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
経常収支
10億ポンド
0
07
08
09
10
11
12
13
15
16
外国からの対英証券投資
10億ポンド
120
株式投資
債券投資
100
-5
14
買い越し
80
-10
60
-15
40
20
-20
0
-20
-25
-40
-30
-60
-35
07
08
09
10
11
12
13
14
15
16
-80
07
出所：Eurostat、Haver Analytics、英国統計局データより大和総研作成
08
09
10
11
12
13
14
15
16

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