情報提供資料 英国の格下げについて 2016年6月28日 ＜長期債務格付けの引き下げ＞ 格付会社のスタンダード・アンド・プアーズ（以下、S&P）は6月27日（現地。以下同じ）に英国の長期債務格付 けを「AAA」から2段階引き下げ「AA」とし、見通しを「ネガティブ」としました。フィッチ・レーティングスも同日、 「AA+」から「AA」に引き下げ、見通しを「ネガティブ」としました。ムーディーズ・インベスターズ・サービスは6月 24日に「Aa1」の格付けは据え置いたものの、見通しを「ネガティブ」としました。 ＜国民投票の結果を受けた不透明感の高まり＞ いずれも、6月23日に実施された英国の国民投票でのEU（欧州連合）離脱の決定を受けてのものです。具体 的には、S&Pは格下げの理由として、①国民投票でのEU離脱の決定は長期的に影響を及ぼし続けるものであり、 英国の政策の枠組みの予見可能性、安定性、効果を低下させること、②多額の経常赤字に鑑みれば、海外か らの資金調達に著しい支障が生じるリスクを有すること、③スコットランド、北アイルランドでの投票結果が残留で あったことから生じ得る広範な問題を挙げています。 また、見通しがネガティブである理由としては、経済、財政、対外資金調達環境だけでなく、英ポンドの準備通 貨としての地位に係るリスク、ならびにスコットランドで再度独立の住民投票が行われた場合の英国の体制上の リスクを挙げています。 ＜懸念される多額の経常赤字＞ 国民投票でのEU離脱の決定を受けての衝撃があまりに大きく、格下げは離脱決定の時点から予想された通り で、市場の直接的な反応は今のところ大きくはない模様です。しかし、英国は今後の政治、経済動向が極めて不 透明であり、経常収支は多額の赤字、対外純資産も若干の負債超で、実際に英ポンドは国民投票の結果を受け て対米ドルで85年以来の水準まで下落しています。経常収支が黒字で世界最大の対外純資産を誇る日本と比 較すれば、英国は格下げの及ぼす悪影響が相対的に大きいと思われます。 ＜事態の推移を見守る展開＞ 国民投票は離脱で決したものの、離脱への具体的な道筋は明確ではなく、事態は流動的です。国民投票を受 けて市場はひとまず大幅な英ポンド安で反応しましたが、今後は英国、EUの政治情勢をにらみながら、やや冷静 に事態の推移を見守る展開になると思われます。 以 上 ※2、3ページ目の「ご注意ください」等をよくお読みください。 1/3 ご注意ください ＜投資信託に関する留意点＞ ○ 投資信託をご購入の際は、最新の「投資信託説明書（交付目論見書）」および一体となっている「目論見書補完 書面」を必ずご覧ください。これらは当行本支店等にご用意しています。 ○ 投資信託のご購入、換金にあたっては各種手数料等（購入時手数料、換金時手数料、信託財産留保額等）が 必要です。また、これらの手数料等とは別に信託報酬と監査報酬、有価証券売買手数料等その他費用等を毎年、 信託財産を通じてご負担いただきます。お客さまにご負担いただく手数料はこれらを足し合わせた金額となります。 ○ 投資信託のご購入、換金にあたって円貨から外貨または外貨から円貨へ転換の際は、為替手数料が上記の各種 手数料等とは別にかかります。購入時と換金時の適用為替相場には差があるため、為替相場に変動がない場合で も、換金時の円貨額が購入時の円貨額を下回る場合があります。 ○ これらの手数料等は各投資信託およびその通貨・購入金額等により異なるため、具体的な金額・計算方法を記載 することができません。各投資信託の手数料等の詳細は、目論見書・販売用資料等でご確認ください。 ○ 投資信託は、元本保証および利回り保証のいずれもありません。 ○ 投資信託は国内外の株式や債券等へ投資しているため、投資対象の価格の変動、外国為替相場の変動等によ り投資した資産の価値が投資元本を割り込むリスクやその他のリスクは、投資信託をご購入のお客さまが負うことに なります。 ○ 投資信託は預金ではありません。 ○ 投資信託は預金保険の対象ではありません。預金保険については窓口までお問い合わせください。 ○ 当行で取り扱う投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。 ○ 当行は販売会社であり、投資信託の設定・運用は運用会社が行います。 ○ インターネットバンキング・モバイルバンキング・テレホンバンキング（SMBCダイレクト）での投資信託取引は、20歳以上 の方に限ります。 ＜毎月分配型投資信託の留意点＞ ○ 投資信託の分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので分配金が支払われる と、その金額相当分、基準価額は下がります。 ○ 分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払わ れる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。また、分 配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。 ○ 受益者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部ないしすべてが、実質的には元本の一部払い戻しに相当す る場合があります。 ＜通貨選択型投資信託の留意点＞ ○ 投資対象資産が値上がりした場合や利子・配当が支払われた場合は、基準価額の上昇要因となり､逆に､投資対 象資産が値下がりした場合には､基準価額の下落要因となります｡ ○ 「選択した通貨」（コース）の短期金利が、投資信託の「投資対象資産の通貨」の短期金利よりも高い場合は、その 金利差による「為替ヘッジプレミアム」が期待できますが、逆に、「選択した通貨」（コース）の短期金利のほうが低い場 合には、「為替ヘッジコスト」が発生します。 ○ 「選択した通貨」の円に対する為替変動の影響により、「選択した通貨」の対円レートが上昇（円安）した場合は、為 替差益を得ることができますが、逆に、「選択した通貨」の対円レートが下落（円高）した場合は、為替差損が発生し ます。 2/3 【当資料のお取り扱いにおけるご注意】 当資料は、ファンドの状況や関連する状況等をお知らせするために大和投資信託により作成されたものです。 お申込みにあたっては最新の「投資信託説明書（交付目論見書）」をお渡ししますので、必ず内容をご確認 のうえ、ご自身でご判断ください。 投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価 額は大きく変動します。したがって、投資者のみなさまの投資元本が保証されているものではありません。信託 財産に生じた利益および損失は、すべて投資者に帰属します。投資信託は預貯金とは異なります。 投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構・保険契約者保護機構の保護の対象ではありま せん。証券会社以外でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の対象ではありません。 当資料は、信頼できると考えられる情報源から作成していますが、その正確性・完全性を保証するものではあ りません。運用実績などの記載内容は過去の実績であり、将来の成果を示唆・保証するものではありません。 また、税金、手数料等を考慮していませんので、投資者のみなさまの実質的な投資成果を示すものではあり ません。 当資料の中で記載されている内容、数値、図表、意見等は資料作成時点のものであり、今後予告なく変更 されることがあります。 分配金は、収益分配方針に基づいて委託会社が決定します。あらかじめ一定の額の分配をお約束するもの ではありません。分配金が支払われない場合もあります。 3/3
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