ご参考資料ＭＬＰマンスリーレポート（2016年5月号） 2016年6月17日ＭＬＰ市場の動向についてＭＬＰ市場等の動向  2016年5月のMLP（マスター・リミテッド・パートナーシップ）市場の代表的な動きを示すMLP指数は、前月末比+2.5％上昇し、3ヵ月連続の上昇となりました。また、2月11日の安値から5月末まで50％超の上昇となりました。需給環境の改善による原油価格の上昇と、資金調達環境の改善が市場全体の上昇を牽引したと考えられます。5月の原油市場では、カナダの森林火災の影響を受けたオイルサンド操業停止やナイジェリアの政情不安を背景とする原油生産量の減少に加えて、米国の減産が進展したことを背景に、需給環境の改善の前倒しに対する期待感が広がり、原油価格（WTI）は5月単月で+6.9％の1バレル49.1米ドルとなりました。資金調達面では、株式・債券の両方で大型の公募増資があり、Philips 66 Partnersは月初に約5.7億米ドルもの公募増資を成功させました。MLP市場において5億米ドル超の資金調達は2015年3月以来、約1年ぶりとなり、市場センチメントの改善を示す結果となりました。これらの原油市場の上昇基調や、市場センチメントの改善を受けてMLP市場は上昇しました。各指数の期間別騰落率作成基準日：2016年5月31日１ヵ月 MLP 2.5% 1.8% -0.8% 2.3% 6.9% 9.6% 米国株式米国株式（エネルギー・セクター）米国REIT 原油価格（WTI）天然ガス価格年初来 9.1% 3.6% 11.8% 6.3% 32.6% -9.5% 各指数の実績配当利回り 1年 3年 -24.2% 1.7% -12.1% 10.9% -18.6% -20.8% 5年 -16.9% 37.0% -10.5% 33.1% -46.6% -48.0% 2016年5月31日 12.8% 73.6% -3.0% 63.5% -52.2% -54.8% 前月末比 7.6% 2.2% 3.0% 4.3% - -0.12% -0.02% 0.01% -0.08% - ※使用している指数については、下記【当資料で使用している指数について】をご覧ください。※上記は月次データを基に算出しています。（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成各指数の推移（直近3年） 160 （2013年5月末～2016年5月末、日次）各指数の実績配当利回りの推移（直近3年） 10% ※グラフの起点を100として指数化 140 8% （2013年5月末～2016年5月末、月次） MLP 米国株式米国株式（エネルギー・セクター）米国REIT 120 6% 100 4% 80 60 MLP 米国株式米国株式（エネルギー・セクター）米国REIT 2% 0% 40 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5 （年/月） 13/5 13/11 14/5 14/11 15/5 15/11 16/5（年/月） 13/5 ※使用している指数については、下記【当資料で使用している指数について】をご覧ください。（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成今月のトピック～MLP市場の資金調達環境～ 2006年以降、米国の原油および天然ガス生産量は2倍以上に増大し、MLPはインフラの新規設営のために設備投資を拡大してきました。巨額の設備投資を行うMLPにとって、資本市場へのアクセスは必要不可欠であり、2010年から2014年にかけてMLP市場は、設備投資額全体の64.1％に相当する1,080億米ドルもの公募増資を成功させましたが、2014年後半からMLP市場が下落基調を強めたことで資本コストは上昇し、2015年のMLPの公募増資額は過去5年で最低の136億米ドルまで減少しました。特に2015 年の下期は、6ヵ月間の公募増資がわずか16億米ドルと極めて低調で、株式による資金調達は事実上停止した状態が継続していました。足もと、2016年2月中旬の安値からMLP市場が大幅に上昇してきたことで資本コストは低下に転じ、資金調達環境は改善に向かいつつあります。3月中旬以降は、徐々に公募増資が再開され、5月に入ってからは株式・債券共に大型の資金調達が実施されるなど、資本市場の機能は回復しつつあり、MLP市場全体の追い風となることが期待されます。【当資料で使用している指数について】 MLP：アレリアンMLPインデックス（配当込み）、米国REIT：FTSE NAREIT All Equity REITs インデックス（配当込み）、米国株式： S&P500指数（配当込み）、米国株式（エネルギー・セクター）：エネルギー・セレクト・セクター指数（配当込み）、原油価格（WTI）：WTIスポット価格、天然ガス価格：ヘンリーハブ･スポット価格（全て米ドルベース） ※上記は過去のデータであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。当資料はゴールドマン・サックス・アセット･マネジメント株式会社の情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 1/2 【ご留意事項】  当資料はゴールドマン・サックス・アセット･マネジメント株式会社の情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。  ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。  投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。  当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。  当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。  当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。当資料はゴールドマン・サックス・アセット･マネジメント株式会社の情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。 2/2