ご参考資料ＭＬＰマンスリーレポート（2016年4月号） 2016年5月20日ＭＬＰ市場の動向についてＭＬＰ市場等の動向  2016年4月のMLP（マスター・リミテッド・パートナーシップ）市場の代表的な動きを示すMLP指数は、前月末比+11.0％の上昇となり、単月での上昇幅は、2013年以来の大幅上昇となりました。背景としては、原油価格が大幅に上昇し、1バレルあたり30米ドル台後半から40米ドル台前半の水準で概ね安定的に推移したことが挙げられます。月の前半は、4月17日のドーハの主要産油国会合を控えて、増産凍結に向けた合意への期待感が高まり、原油価格は上昇しました。ドーハ会合ではイランが欠席し合意には至らなかったものの、クウェートの石油労働者によるストライキ等も追い風に原油相場は予想以上に底堅く推移し、市場に安心感を与えました。4月中旬以降は、2016年1-3月期の決算発表が始まり、配当動向や業績ガイダンスに注目が集まりました。一部銘柄においてガイダンスの下方修正や、減配などネガティブなニュースもあったものの、安定した原油市場を背景にMLP市場のセンチメントは好転し、大きく上昇する結果となりました。各指数の期間別騰落率作成基準日：2016年4月29日１ヵ月 MLP 年初来 11.0% 0.4% 9.0% -1.8% 19.8% -1.6% 米国株式米国株式（エネルギー・セクター）米国REIT 原油価格（WTI）天然ガス価格 6.4% 1.7% 12.7% 3.9% 24.0% -17.5% 各指数の実績配当利回り 1年 3年 -28.7% 1.2% -16.0% 8.1% -23.0% -25.5% 5年 -20.6% 37.7% -7.3% 22.4% -50.9% -55.6% 2016年4月29日 4.5% 68.6% -6.2% 61.4% -59.7% -57.7% 前月末比 7.8% 2.2% 3.0% 4.3% - -0.76% -0.01% -0.27% 0.11% - ※使用している指数については、下記【当資料で使用している指数について】をご覧ください。※上記は月次データを基に算出しています。（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成各指数の推移（直近3年）各指数の実績配当利回りの推移（直近3年）（2013年4月末～2016年4月末、日次） 160 10% ※グラフの起点を100として指数化 140 8% （2013年4月末～2016年4月末、月次） MLP 米国株式米国株式（エネルギー・セクター）米国REIT 120 6% 100 4% 80 60 40 13/4 MLP 米国株式米国株式（エネルギー・セクター）米国REIT 13/10 14/4 14/10 15/4 2% 15/10 （年/月） 0% 13/4 13/10 14/4 14/10 15/4 15/10 16/4 （年/月） ※使用している指数については、下記【当資料で使用している指数について】をご覧ください。（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成今月のトピック～2016年1-3月期の配当動向と今後の見通し～ 2016年1-3月期の決算発表における配当ガイダンスに市場の注目が集まりました。配当を発表した企業のうち、50％が前年比で増配、25％が配当を維持、残り25％が減配となりました（2016年4月末時点）。ただし、減配企業のうち52％は川上企業で、川中企業で減配した企業は全体の12％に留まりました。原油価格が大幅に下落した期間においても、相対的にエネルギー価格との相関が低い川中企業は、川上企業と比較して安定的に収益を確保していることが理由に挙げられます。足もと、原油価格の上昇に伴い市場センチメントは大幅に好転していることから、資金調達環境などが改善しつつあり、3月に引き続いて4月も複数のMLPが公募増資を成功させています。MLPは巨額の設備投資を行うビジネスであるため、資本調達環境は重要であり、MLP市場が正常化に向けて動き始めたことは、今後の市場の下支え要因になると考えられます。【当資料で使用している指数について】 MLP：アレリアンMLPインデックス（配当込み）、米国REIT：FTSE NAREIT All Equity REITs インデックス（配当込み）、米国株式： S&P500指数（配当込み）、米国株式（エネルギー・セクター）：エネルギー・セレクト・セクター指数（配当込み）、原油価格（WTI）：WTIスポット価格、天然ガス価格：ヘンリーハブ･スポット価格（全て米ドルベース） ※上記は過去のデータであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。当資料はゴールドマン・サックス・アセット･マネジメント株式会社の情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 1/2 【ご留意事項】  当資料はゴールドマン・サックス・アセット･マネジメント株式会社の情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。  ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。  投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。  当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。  当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。  当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。当資料はゴールドマン・サックス・アセット･マネジメント株式会社の情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。 2/2