ご参考資料ＭＬＰマンスリーレポート（2016年6月号） 2016年7月19日ＭＬＰ市場の動向についてＭＬＰ市場等の動向  2016年6月のMLP（マスター・リミテッド・パートナーシップ）市場の代表的な動きを示すMLP指数は、前月末比+5.1％の上昇となり、 4ヵ月連続の上昇となりました。また、2月11日から6月末まで約6割の上昇となりました。MLP市場は、夏場の平均気温が平年を上回るとの予測を受けて、電力消費量の拡大観測を背景に天然ガス価格が上昇したほか、大型の公募増資が実施されるなど資金調達環境の改善を追い風に上昇しました。  6月の原油価格は、月前半は原油市場の需給改善期待から堅調に推移し、約11ヵ月ぶりに一時1バレル50米ドルを回復しました。中旬以降は、英国民投票を控えて米ドル為替市場をにらんだ展開となるなか、23日の同投票でEU（欧州連合）離脱派が勝利するとリスクオフから一時大きく売られましたが、月末にかけて反発し、前月比-1.6％（WTIスポット価格）と小幅下落で月の取引を終えました。各指数の期間別騰落率作成基準日：2016年6月30日１ヵ月 MLP 5.1% 0.3% 2.7% 6.9% -1.6% 38.6% 米国株式米国株式（エネルギー・セクター）米国REIT 原油価格（WTI）天然ガス価格年初来 14.7% 3.8% 14.8% 13.7% 30.5% 25.4% 各指数の実績配当利回り 1年 3年 -13.1% 4.0% -6.4% 23.6% -18.7% 4.5% 5年 -15.3% 39.2% -6.0% 45.5% -49.9% -18.9% 2016年6月30日 17.3% 77.0% 1.6% 80.4% -49.4% -32.3% 前月末比 7.2% 2.2% 2.9% 4.0% - -0.47% 0.01% -0.12% -0.22% - ※使用している指数については、下記【当資料で使用している指数について】をご覧ください。※上記は月次データを基に算出しています。（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成各指数の推移（直近3年）各指数の実績配当利回りの推移（直近3年）（2013年6月末～2016年6月末、日次） 160 10% ※グラフの起点を100として指数化 140 8% （2013年6月末～2016年6月末、月次） MLP 米国株式米国株式（エネルギー・セクター）米国REIT 120 6% 100 4% 80 60 40 13/6 MLP 米国株式米国株式（エネルギー・セクター）米国REIT 13/12 14/6 14/12 15/6 2% 15/12 16/6 （年/月） 0% 13/6 13/12 14/6 14/12 15/6 15/12 16/6 （年/月） ※使用している指数については、下記【当資料で使用している指数について】をご覧ください。（出所）Bloombergのデータを基に三井住友トラスト・アセットマネジメント作成今月のトピック～MLP市場の見通し～ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントでは、MLP市場は短期的には原油価格との高い相関が続き、神経質な動きが継続する可能性はあるものの、原油の需給バランスが徐々に正常化へ向かうにつれ安定化に向かうと見ています。実際、原油の供給過剰解消見通しが織り込まれつつある原油市場は、足もと上昇基調にあり、MLP市場も堅調に推移しています。 2016年の配当成長率は20％以上の高い成長率を維持する銘柄もある一方、一部に減配銘柄も散見されるなどMLP全体では幾分減速するものと思われます。しかしながら、中長期的には「利回り+成長」に基づく従来のバリュエーションに回帰すると考えており、大きな上昇余地があるものと予想しています。【当資料で使用している指数について】 MLP：アレリアンMLPインデックス（配当込み）、米国REIT：FTSE NAREIT All Equity REITs インデックス（配当込み）、米国株式： S&P500指数（配当込み）、米国株式（エネルギー・セクター）：エネルギー・セレクト・セクター指数（配当込み）、原油価格（WTI）：WTIスポット価格、天然ガス価格：ヘンリーハブ･スポット価格（全て米ドルベース） ※上記は過去のデータであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。当資料はゴールドマン・サックス・アセット･マネジメント株式会社の情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。当資料のお取扱いについては最終ページをご覧ください。 1/2 【ご留意事項】  当資料はゴールドマン・サックス・アセット･マネジメント株式会社の情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。  ご購入のお申込みの際は最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。  投資信託は値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクを伴います。）に投資しますので基準価額は変動します。したがって、投資元本や利回りが保証されるものではありません。ファンドの運用による損益は全て投資者の皆様に帰属します。  当資料は信頼できると判断した各種情報等に基づき作成していますが、その正確性、完全性を保証するものではありません。また、今後予告なく変更される場合があります。  当資料中の図表、数値、その他データについては、過去のデータに基づき作成したものであり、将来の成果を示唆あるいは保証するものではありません。  当資料で使用している各指数に関する著作権等の知的財産権、その他の一切の権利はそれぞれの指数の開発元もしくは公表元に帰属します。当資料はゴールドマン・サックス・アセット･マネジメント株式会社の情報を基に三井住友トラスト・アセットマネジメントが作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではなく、証券取引の勧誘を目的としたものでもありません。 2/2