Marktvolumen von ILS wird sich verdoppeln

Studie der Universität St. Gallen
Marktvolumen von ILS wird sich verdoppeln
Die Universität St. Gallen hat eine Studie zu Bekanntheit, Marktanteil und zukünftiger Entwicklung von
Insurance Linked Securities veröffentlicht. Fazit: Der Handel mit verbrieften Versicherungsrisiken ist rasant
auf dem Vormarsch und hält für Investoren interessante Möglichkeiten parat.
Sogenannte Insurance Linked Securities (ILS) sind festverzinsliche Wertpapiere, die
Versicherungsrisiken verbriefen. Versicherungen verkaufen auf diese Weise Teile ihrer Risiken, um sich
zu refinanzieren.
Insurance Linked Securities sind eine hoch spezialisierte Anlageklasse und fristen ihr Dasein bislang
eher als Nischen-Anlage. Einige wenige Spezialisten dominieren den Markt. In Zeiten der allgemeinen
Zinsflaute entdecken allerdings immer mehr Investoren die Vorteile dieser Assetklasse für sich: Sie
verspricht hohe Erträge und ist dazu vom Restmarkt weitgehend unabhängig.
Die Universität St. Gallen hat jetzt eine Studie zum Thema herausgegeben: „Insurance Linked
Securities: Trends, Herausforderungen und Marktchancen“. Die Studie testete das Wissen potenzieller
Investoren über ILS und bat sie um eine Einschätzung der zukünftigen Entwicklung. Außerdem
untersuchte sie die genauen Summen, die Investoren in diesem Bereich angelegt haben. Die
Studienleiter erhofften sich auf diese Weise belastbare Prognosen zur weiteren Marktentwicklung von
ILS.
Asset-Klasse ILS auf dem Vormarsch
Das Marktvolumen von ILS wird sich in den nächsten fünf Jahren verdoppeln, sagten die befragten
Investoren voraus – von zurzeit geschätzten 44,7 auf dann 87,3 Milliarden US-Dollar. ILS gewönnen für
Anleger an Attraktivität, da sie hohe Renditen in Aussicht stellten.
Aktuell haben zwei Drittel der Befragungsteilnehmer in ILS investiert oder planen ein Investment in
naher Zukunft. Durchschnittlich 1,7 Milliarden Dollar hatte ein durchschnittliches Portfolio hier bereits
angelegt. Tendenz steigend: Alle Befragten gaben an, ihr Engagement in ILS zukünftig noch ausbauen
zu wollen. Zusammen streben sie eine Steigerung der Investitionssumme um 9,5 Prozent auf dann 1,9
Milliarden Dolllar je Portfolio an.
Die Studie benennt allerdings auch einen Hemmschuh bei ILS-Investitionen: Die Produkte sind in
Aufbau und Bewertung sehr komplex. Hier fehlt es Investoren mitunter an Wissen. Hohe
Transaktionskosten und regulatorische Unsicherheiten stellen ein zusätzliches Hemmnis dar.
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Weitere Marktchancen
Das Feld der Risiken, die per ILS bislang gehandelt werden, ist relativ schmal. Das Hauptgewicht liegt
auf der Absicherung von Risiken durch Großkatastrophen, wie eine Grafik der Studie eindrucksvoll
zeigt:
Diese Risiken berücksichtigten ILS-Emissionen 1994 - 2013 (Volumen: 59,2 Milliarden US-Dollar)
Quelle: Clear Path (2014)
Es gibt zahlreiche Risiken, die bislang noch gar nicht berücksichtigt wurden und die sich ebenso für die
Verbriefung eignen würden, gibt die Studie einen Ausblick auf eine mögliche Weiterentwicklung des
Marktsegments. Großes Potenzial sehen Experten beispielsweise in den Bereichen „Run-off“ und
„High Frequency“.
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Top-Trends für ILS
Für die nächsten fünf Jahre hat die Studie mehrere Trends identifiziert: Sie sieht die Zahl von
ILS-Investmentfonds ansteigen. Die Fonds werden zukünftig vermutlich schlankere Strukturen haben
und immer stärker in Konkurrenz zu den traditionellen Rückversicherungen treten. Der Preiswettkampf
in diesem Sektor wird zunehmen, sagen die Experten voraus.
Für die Studie wurden 56 potenzielle Investoren aus 15 Ländern befragt. Sie kommen vor allem aus
den Bereichen Hedge-Fonds, ILS-Fonds, Pensionsfonds und Vermögensverwaltung.
Dieser Artikel erschien am 26.06.2015 unter folgendem Link:
http://www.pfefferminzia.de/studie-der-universitaet-st-gallen-marktvolumen-von-ils-wird-sich-verdoppeln-1435320475/
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