Risikomanagementstudie 2015 Befragung institutioneller Anleger

Union Investment
Risikomanagementstudie 2015
Befragung institutioneller Anleger
Charts
5. November 2015
2
Befragung von 108 institutionellen Anlegern in
Deutschland
Zusammensetzung der Stichprobe – Branchenzugehörigkeit
9%
16%
2%
Versicherung, private Krankenversicherung
Versorgungswerk / Pensionskasse
7%
Stiftung
29%
Unternehmen
17%
Bank / Sparkasse
Kirchliche Einrichtungen
20%
Alle Befragten (n=108)
Kapitalanlagegesellschaften
3
Renditehunger steigt – Liquidität verliert an Relevanz
Welcher der folgenden Anlageaspekte ist für Ihr Haus bei den aktuellen
Anlageentscheidungen generell am wichtigsten?
Sicherheit
Liquidität
2014
64%
2015
64%
Alle Befragten (n=106, Rest keine Reihenfolge)
Rendite
17%
11%
19%
25%
4
Rendite mit höchster Relevanz seit der Finanzkrise
90%
82%
80%
70%
83%
78%
74%
70%
67%
69%
64%
64%
60%
50%
Sicherheit
43%
Liquidität
40%
Rendite
27%
30%
21%
20%
10%
13%
22%
10%
14%
2005
2006
2007
14%
12%
9%
9%
6%
7%
2008
2009
2010
0%
25%
19%
19%
12%
2011
17%
8%
8%
2012
2013
2014
11%
2015
5
Indexorientierung verliert weiter an Bedeutung
Wie wichtig sind die folgenden Aspekte für Sie?
Bottom-Boxes Top-Boxes
(Skalenwert 5+6) (Skalenwert 1+2)
Vermeidung von Verlusten
Vermeidung der Unterschreitung
bestimmter Mindestrenditen
Vermeidung einer Underperformance gegenüber einem Index
89%
14%
31%
37%
15%
Frage 5; Alle Befragten (n = 108); Skala von 1 = „außerordentlich wichtig“ bis 6 = „gar nicht wichtig“; Werte in
Klammern von 2014
Mittelwert
1,6 (1,8)
2,9 (2,8)
3,9 (3,7)
6
Externe Anlagerestriktionen: BaFin-Regelungen am
bedeutsamsten
Wie wichtig sind die folgenden EXTERNEN Anlagerestriktionen für Ihre
Kapitalanlage?
Bottom-Boxes Top-Boxes
(Skalenwert 5+6) (Skalenwert 1+2)
BaFin-Regelungen
Andere steuerliche und rechtliche Regeln
Anlageverordnungen
Derivate V
Solvency, Basel 3 etc.
Verbandsvorgaben
IFRS
70%
18%
8%
19%
28%
30%
50%
2,2 (2,3)
64%
2,5 (2,4)
61%
2,7 (2,5)
32%
57%
28%
Mittelwert
31%
20%
Frage 6; Alle Befragten (n = 108, Rest ggf. kA; Skala von 1 = „außerordentlich wichtig“ bis 6 = „gar nicht wichtig“;
Werte in Klammern von 2014
3,5 (3,2)
2,7 (3,2)
3,7 (3,4)
4,1 (4,1)
7
Relevanz interner Restriktionen
Wie wichtig sind die folgenden INTERNEN Anlagerestriktionen für Ihre
Kapitalanlage?
Bottom-Boxes Top-Boxes
(Skalenwert 5+6) (Skalenwert 1+2)
2%
Interne Richtlinien zur Risikobudgetierung
4%
Bonitätsrestriktionen
Ober-/Untergrenzen bestimmter Asset-Klassen 11%
8%
Vorstandsmeinung
22%
Vorgabe der investierbaren Währungen
Limite für Geschäfte mit bestimmten Banken 20%
12%
Nominallimite
15%
Stresstests
19%
Beschränkung des Derivateeinsatzes
15%
Laufzeitlimite
30%
Limite für Mitarbeiter
20%
Value at Risk-Limite
35%
Tracking Error-Limite
86%
83%
69%
71%
63%
56%
46%
56%
58%
40%
47%
47%
15%
Frage 7; Alle Befragten (n = 108, Rest ggf. kA/wn); Skala von 1 = „außerordentlich wichtig“ bis 6 = „gar nicht
wichtig“; Werte in Klammern von 2014
Mittelwert
1,7
1,9
2,3
2,2
2,6
2,8
2,8
2,8
2,7
3,1
3,2
3,0
4,1
(1,7)
(1,8)
(2,1)
(2,2)
(2,4)
(2,6)
(2,6)
(2,7)
(2,7)
(3,0)
(3,1)
(3,2)
(4,1)
8
Einschränkung durch Restriktionen wird mehr Einfluss
auf die Rendite zugesprochen als 2014
Wie viel %-Punkte mehr an Rendite könnten Sie erwirtschaften, wenn Sie
ohne externe und interne Restriktionen handeln könnten?
keine Mehr-Rendite
über 0,5% bis 1%
2014
2015
29%
27%
Frage 8; Alle Befragten (n=102, Rest kA/wn)
0,01% bis 0,09%
über 1% bis 5%
20%
22%
über 0,09% bis 0,5%
über 5%
21%
22%
23%
28%
7%
2%
9
Rechtliche Risiken am wichtigsten
Welche Rolle spielen die folgenden allgemeinen Risiken für Ihre Anlageentscheidung?
sehr wichtig
2
Rechtliche Risiken
3
4
Politische Risiken
13%
28%
Sicherheitsrisiken
9%
33%
Technologische Risiken 2% 16%
Umweltrisiken 6% 9%
Frage 11; Alle Befragten (n=108, Rest ggf. kA)
30%
17%
18%
23%
18%
32%
32%
13%
36%
38%
30%
13%
30%
53%
20%
Demographische Risiken 5%
25%
35%
17%
Soziale Risiken 6%
gar nicht wichtig
49%
21%
Reputationsrisiken
5
30%
3% 2%
2,2
4% 2%
2,6
3% 7%
2,9
7% 5%
2,9
5% 7%
3,3
8% 5%
3,2
8%
11%
Ø
8%
13%
3,2
3,7
10
Für 62% erhöhen die regulatorischen Vorgaben die
Bedeutung der Risikomanagement-Fähigkeiten
Hat sich das Gewicht von Risikomanagement-Fähigkeiten bei der
Auswahl eines Asset Managers durch die regulatorischen Vorgaben
erhöht?
signifikant erhöht(1)
2015
9%
26%
Frage 10; Alle Befragten (n=108, Rest kA)
(2)
(3)
18%
(4)
7% 3%
(5)
unverändert (6)
38%
Ø
3,8
11
Für 60% der Befragten sind RisikomanagementFähigkeiten im Niedrigzinsumfeld relevanter als zuvor
Hat sich das Gewicht von Risikomanagement-Fähigkeiten bei der
Auswahl eines Asset Managers wegen des Niedrigzinsumfeldes erhöht?
signifikant erhöht(1)
2015 5%
18%
Frage 10; Alle Befragten (n=108, Rest kA)
(2)
23%
(3)
(4)
9% 6%
(5)
unverändert (6)
40%
Ø
4,1
12
Befragte rechnen aufgrund der Regulierung mit einer
Zielverfehlungsquote von 43 Prozent
Und was schätzen Sie, wie viele Unternehmen Ihrer Branche werden ihre
selbst gesteckten Anlageziele in 2018 aufgrund neuer regulatorischer
Vorgaben NICHT erreichen?
0-10%
Gesamt
über 10-20%
19%
über 20-30%
12%
Frage 21a; Alle Befragten (n=103, Rest kA)
10%
über 30-40%
8%
10%
über 40-50%
16%
über 50-70%
25%
über 70%
Ø
43,4%
13
Niedrigzinsumfeld wirkt sich noch stärker auf die
Kapitalanlage aus – 60 Prozent Zielverfehlung erwartet
Und was schätzen Sie, wie viele Unternehmen Ihrer Branche werden ihre
selbst gesteckten Anlageziele in 2018 aufgrund des Niedrigzinsumfeldes
NICHT erreichen?
0-10%
Gesamt
über 10-20%
über 20-30%
7% 6% 5% 9%
Frage 21b; Alle Befragten (n=104, Rest kA)
11%
über 30-40%
24%
über 40-50%
über 50-70%
39%
über 70%
Ø
60,2
14
Nur 27 Prozent erwarten eine Verbesserung der
wirtschaftlichen Lage
Glauben Sie, dass sich in den kommenden 12 Monaten die gesamtwirtschaftliche Lage in Deutschland verbessern oder verschlechtern wird?
deutlich verbessern (1)
2014 3%
2015 3%
(2)
(3)
(4)
(5)
37%
24%
Frage 22; Alle Befragten (n=108)
deutlich verschlechtern (6)
53%
57%
7%
16%
Ø
2,7
2,9

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