Date: 10.09.2015 Millionär Das Anlegermagazin 8021 Zürich 043/ 444 59 00 Genre de média: Médias imprimés Type de média: Magazines populaires Tirage: 37'909 Parution: 4x/année N° de thème: 999.109 N° d'abonnement: 1094734 Page: 37 Surface: 89'153 mm² Die perfekte Mischung Multi-Asset-Fonds sollen das Risiko reduzieren und die Rendite erhöhen. Trifft das zu? zer Anleger insgesamt am VON ANNIKA JANSSEN meisten Geld gesteckt haben. rexit-Diskussion, Ukraine- Krise, Null- und Negativzinsen, Aufhebung des Euro-Mindestkurses Das Interesse hat in den zurückliegenden Monaten stetig zugenommen: Im Juli lag das in Multi-Asset-Produkte durch die Schweizeri- investierte Kapital bei rund sche Notenbank (SNB): 100,7 Millionen Franken - im VorjahresSchweizer Investoren haben harte Monate monat waren es noch rund 91,8 Millionen. hinter sich. Kleine und grosse Erdbeben an Fondsanbieter bestätigen die wachden Kapitalmärkten gab es immer wieder. sende Nachfrage: «Seit die Zentralbanken Angesichts der anhaltend niedrigen Zinsen mit ihrer Niedrigzinspolitik am Werk sind, und wiederkehrender Krisen fragen sich interessieren sich immer mehr Anleger für Anleger, wie sie eigentlich noch eine aus- Multi-Asset-Produkte», sagt Arnoldo Valkömmliche Rendite erzielen können, ohne sangiacomo, Manager des Mischfonds ein allzu grosses Risiko einzugehen. Mit Ethna-Aktiv bei der Investmentgesellschaft Anleihen ist wegen der Niedrigzinsen Ethenea. Das Konzept der Produkte klingt kaum noch etwas zu holen, reine Aktien- so simpel wie vielversprechend. Manager investments sind vielen Anlegern zu heikel. von Multi-Asset-Fonds agieren nach der Profiteure sind Fondsmanager, die ein alten Börsenweisheit «Lege niemals alle Portfolio aktiv verwalten und in verschie- Eier in einen Korb», die auf den Wirtdene Anlageklassen investieren dürfen. schaftsnobelpreisträger Harry Mischfonds werden beliebter, wenngleich Markowitz zurückgeht. Genau das Angebot an Anteilsklassen in Schweizer das tun Manager von MultiFranken noch relativ übersichtlich ist: Eine viel grössere Auswahl bieten Euro- und Dollar-Produkte. Trotz dieser Schwierigkeit: Gemäss Statistik des Fondsverbandes SFAMA und des Datenanbieters Swiss Fund Data zählt das Segment hinter Aktien- Asset-Fonds. Sie dürfen so- wohl in Aktien als auch in Obligationen investieren, oftmals auch in weitere Anlage- klassen wie Rohstoffe oder und Obligationenfonds zu den Fondsklassen, in die Schwei- Observation des médias Analyse des médias Gestion de l'information Services linguistiques ARGUS der Presse AG Rüdigerstrasse 15, case postale, 8027 Zurich Tél. 044 388 82 00, Fax 044 388 82 01 www.argus.ch Réf. Argus: 59014979 Coupure Page: 1/4 Date: 10.09.2015 Millionär Das Anlegermagazin 8021 Zürich 043/ 444 59 00 Genre de média: Médias imprimés Type de média: Magazines populaires Tirage: 37'909 Parution: 4x/année N° de thème: 999.109 N° d'abonnement: 1094734 Page: 37 Surface: 89'153 mm² Immobilien. Innerhalb festge- Selbst wenn die Korrelation gering ist, birgt der Mix aus vielen verschiedenen Anlage- schriebener Grenzen kann ein Portfoliomanager das Profil des Fonds verändern und Anlageklassen je nach Marktlage unterschiedlich gewichten. Vor allem Mischfonds mit besonders hoher Aktienquote profitierten in den vergangenen zwei Jahren von der starken Kursentwicklung an den globalen Aktienmärkten. Und auch bei Obligationen gab es Gewinne klassen nicht nur Chancen, sondern auch Risiken. So kann ein Crash an den Aktien- märkten die Performance eines MultiAsset-Fonds ebenso drücken wie eine platzende Immobilienblase. Zudem entschei- den sich Mischfonds-Manager im ersten Schritt dafür, auf welche Anlageklassen sie zu holen, denn gegenläufig zu den sinken- Korrelation von den Zinsen stiegen die Anleihekurse. Auch Anlageklassen das Risiko sinkt, je breiter ein Fonds aufge- kann bei Börsenstellt ist: «Mit Mischfonds beziehungsweise turbulenzen Multi-Asset-Strategien kann das Risiko markant steigen über einen Zeitraum von fünf bis zehn Jah- ren bei gleichbleibender Rendite etwas das Fondskapital verteilen; anschliessend reduziert werden, da verschiedene Anlage- bestimmen sie, welche Valoren der jeweikategorien nicht korrelieren», sagt Fer- ligen Klasse sie kaufen. Liegen sie bei dieser nando Martins da Silva, Finanzstratege Auswahl daneben, schlägt das auf die Renund Leiter der Anlagepolitik bei der Banque dite durch. Ein Fondsmanager allein wird es kaum Cantonale Vaudoise (BCV). Die Korrelation ist eine Messgrösse dafür, wie stark die schaffen, ein Multi-Asset-Produkt erfolgWertentwicklung verschiedener Anlage- reich zu verwalten. «Da es in der Natur von Mischfonds liegt, über ein breites Spektrum klassen voneinander abhängt. Trotzdem sind Mischfonds keine Alles- von Anlageklassen und mittels unterschiedlicher Strategien zu investieren, könner. Denn tatsächlich bemüssen ihre Verwalter stets einen umfaswegen sich die meisten Ansenden Überblick über die Kapitalmärkte lageklassen relativ unabhänbehalten», sagt Philippe Uzan, Chief Investgig voneinander, solange es an ment Officer (CIO) bei Edmond de Rothden Kapitalmärkten ruhig zuschild. «Nur so können sie beurteilen und geht. Indes zeigen vergangene Krisen, dass die Korrelationen zunehmen, wenn es turbulent wird. «In den Krisen der Jahre 2001 und 2002, als die Dotcom-Blase platzte, oder zuletzt während der Finanzkrise 2008 verloren die meisten vergleichen, welche AssetKlasse und welches Marktseg- ment je nach Marktlage die besten Renditen zu einem be- stimmten Zeitpunkt und mit einem verträglichen Risiko bieten können.» risikoreichen Anlagen an Wert», sagt BCV- Deshalb stecken hinter vieStratege Martins da Silva. Heisst: Rauschen len Multi-Asset-Fonds ganze die Kurse an den globalen Finanzmärkten Teams, in denen Strategen im Gleichschritt abwärts, kann das auch die sich jeweils um ein bestimmtes ThemenPerformance von Mischfonds in Mitleiden- gebiet oder eine Anlageklasse kümmern. Beim Fondsanbieter Ethenea etwa verwalprobe hat es für die Produkte in den verganten zehn Fondsmanager das Portfolio von genen Jahren nicht gegeben. drei Mischfonds. «Anlageentscheidungen im Team zu treffen, senkt das Risiko für Keine Alleskönner schaft ziehen. Eine solche Bewährungs- Observation des médias Analyse des médias Gestion de l'information Services linguistiques ARGUS der Presse AG Rüdigerstrasse 15, case postale, 8027 Zurich Tél. 044 388 82 00, Fax 044 388 82 01 www.argus.ch Réf. Argus: 59014979 Coupure Page: 2/4 Date: 10.09.2015 Millionär Das Anlegermagazin 8021 Zürich 043/ 444 59 00 Genre de média: Médias imprimés Type de média: Magazines populaires Tirage: 37'909 Parution: 4x/année N° de thème: 999.109 N° d'abonnement: 1094734 Page: 37 Surface: 89'153 mm² Die verschiedenen Formen der Porteine Fehlentscheidung», sagt Fondsmanafoliogestaltung machen Mischfonds zu ger Valsangiacomo. Welche Korrelationen wann zu- oder ab- einer höchst heterogenen Produktgruppe. nehmen oder wie sich die Märkte allgemein Das macht es für Investoren nicht leicht, das entwickeln, lässt sich aber trotz allen passende Produkt aus der Masse der anVorsichtsmassnahmen kaum vorhersagen. gebotenen Fonds herauszufiltern. Es gibt Deshalb achten Mischfonds-Manager dar- jedoch Anhaltspunkte, an die sie sich bei auf, nicht nur verschiedene Anlageklassen der Auswahl halten können: So fällt das ins Portfolio zu nehmen, sondern Kapital Risiko eines Mischfonds abhängig von der auch über mehrere Anlagestrategien zu Grösse des Aktienanteils im Portfolio grösstreuen. Das können etwa sogenannte ser oder kleiner aus. Anleger sollten sich Long-only-Strategien sein, also Investment- also fragen, welches Risiko sie mit ihrem ansätze, bei denen Fondsmanager auf stei- Investment einzugehen bereit sind. Eine Anleihequote von 50 Prozent etwa gende Kurse setzen, oder Contrarian-Stra- tegien, bei denen sie dort auf Beutezug wirkt zwar auf den ersten Blick wenig gehen, wo sonst niemand investieren will. gefährlich. Handelt es sich dabei aber «Portfolios werden krisenresistenter, wenn grösstenteils um Hochzinsanleihen oder man sie über unterschiedliche Strategien Anleihen aus Schwellenländern, ist der hinweg diversifiziert», sagt Richard Zell- Fonds trotz dem hohen Obligationenanteil mann, Geschäftsführer des Fondsanbieters vergleichsweise riskant aufgestellt. First Private. Mischfonds im Überblick Im aktuellen aktuellen Tiefzinsumfeld Tiefzinsumfeld erzielen erzielen «geschüttelt «geschüttelt und und gerührte» gerührte» Fonds Fonds ansehnliche ansehnliche Renditen. Renditen. Im Name 1SIN Name Rendite YTD in Prozent Rendite (1 Jahr) Jahr) in Prozent Rendite (3Jahre) in Prozent Gebühren pro Jahr in Prozent Aufgelegt am Fondsvolumen in Mio. Mio. Franken Franken JABCAP (LUX) - Global Balanced N EUR L110533245766 LU0533245766 3 3 24 1.50 13.08.10 55 55 R Valor C EUR FR0011253624 7 7 11 14 0.42 08.04.94 1000 1000 StarCapital Huber Strategy 1 I-EUR 110350239926 LU0350239926 9 14 13 0.70 04.03.08 150 F1Abs AbsA-AZ A-AZFd Fd Acc Acc AZ Fd1 Fdl Fl 110262757098 LU0262757098 15 21 12 1.80 1.80 01.09.06 325 Tikehau Income Cross Assets C FR0010025023 4.5 11 11 12 0.59 19.10.01 115 Odey Opportunity GBP I 1E00B5VY5D43 12 22 22 11 1.00 30.05.08 270 Pioneer SF Optimiser H EUR ND LU0374292109 LU0374292109 8 12 10 0.40 0.40 12.12.08 65 OUADInvest B B Allround QUADInvest LU0386594302 10 10 13 10 1.30 31.10.08 15 Orion Actions Monde Swiss Rock Dachfonds Wachstum A W0107800392 LU0107800392 3 9 9 9 2.00 2.00 11.02.00 4 1U0349309533 LU0349309533 8 8 13 9 9 1.40 30.04.08 50 Deutsche Invest I Multi Opps LC LU1054321358 3 8 9 n.a. n.a. 04.06.14 2250 Alic (EUR) P UBS (Lux) KSS Glbl Allc LU0197216558 3 5 5 9 1.63 1.63 24.09.04 990 Swiss Rock Dachfonds Ausgewogen A LU0349309376 7 12 9 1.30 30.04.08 30.04.08 10 QUELLE: MORNINGSTAR MORNINGSTAR DUELLE: STICHTAG: 17.0E1.2015 STICHTAG: 17.08.2015 Observation des médias Analyse des médias Gestion de l'information Services linguistiques ARGUS der Presse AG Rüdigerstrasse 15, case postale, 8027 Zurich Tél. 044 388 82 00, Fax 044 388 82 01 www.argus.ch Réf. Argus: 59014979 Coupure Page: 3/4 Date: 10.09.2015 Millionär Das Anlegermagazin 8021 Zürich 043/ 444 59 00 Genre de média: Médias imprimés Type de média: Magazines populaires Tirage: 37'909 Parution: 4x/année N° de thème: 999.109 N° d'abonnement: 1094734 Page: 37 Surface: 89'153 mm² Nicht nur Anlageklassen werden zusammengemischt, sondern auch Investitionsstrategien. Observation des médias Analyse des médias Gestion de l'information Services linguistiques ARGUS der Presse AG Rüdigerstrasse 15, case postale, 8027 Zurich Tél. 044 388 82 00, Fax 044 388 82 01 www.argus.ch Réf. Argus: 59014979 Coupure Page: 4/4
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